價值在哪？

上周最熱的新聞大概是恒大在二級市場買入萬科，使其股價飆升至8年以來的高點，也帶動了A股的上漲。這條新聞足以引起你的警惕，理由是它毫無意義。當越來越多的資本采取缺乏價值的行動，這一信號本身具備意義。

來談談寶潔吧。要是給找不到北的寶潔出點主意，我覺得沒有比“去收購”這建議更靠譜的了。但是它在2014年采取了完全相反的戰(zhàn)略，根據(jù)銷售額末位淘汰了近一半品牌時—它們中有許多是收購而來的小眾品牌，我曾在此談到，這會是一次失敗的策略調(diào)整?，F(xiàn)在看來的確如此。

你一定會問：糾錯多元化，集中于優(yōu)勢品牌，砍掉多余的業(yè)務，這怎么能說錯呢？的確，許多公司都在精簡產(chǎn)品線、賣掉多余業(yè)務之后煥發(fā)了光彩，比如優(yōu)衣庫和IBM。寶潔當然存在業(yè)務線冗余的情況，但它更緊要的任務是跟上一個消費者的需求已發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變的市場—消費者需要的是新鮮感，寶潔卻留了一手老牌，讓它們保持活力可能比推出新品牌更艱難。寶潔假裝用戶沒看到自己在做什么：一邊向農(nóng)村市場推銷9塊9一瓶的海飛絲，一邊在熱門網(wǎng)絡綜藝《奇葩說》上為同一品牌爭取挑剔的年輕消費者。以至于這家公司最近在發(fā)布財報時得出了這樣的結(jié)論：銷售下滑是因為過去削減了過多的廣告費用。它顯然還沒有想明白?；蛟S，寶潔應該研究一下那些活躍于市場的小眾品牌是怎么玩的，它們根本掏不起廣告費。

寶潔不懂消費者，這是它多年來最大的問題。但這不打緊，因為其實很多大公司都不懂。讓大象跳舞絕對是一件困難的事。當一家公司規(guī)模龐大、體系官僚、人員冗余，業(yè)務又遍布全球，你怎么還能指望它具備敏銳的創(chuàng)新觸角呢？

但它們必須跟上市場步伐。本期封面故事談到了另一大巨頭公司百威是怎么做的。它所處的市場同樣令人頭疼：人們不再喜愛大批量制造的低端啤酒了，市場出現(xiàn)了負增長，而精釀小眾啤酒卻呈現(xiàn)了良好的增長勢頭。百威采取了與寶潔截然相反的做法，盡管也不新鮮，它從幾年前開始收購大量的精釀啤酒商，以占領這一細分市場—目前其旗下經(jīng)營著200多個啤酒品牌。在構(gòu)建生態(tài)網(wǎng)絡的同時，它也沒放棄加強原有的核心優(yōu)勢：遍布全球的分銷系統(tǒng)，一場世紀大并購只差臨門一腳—這張大船保證了它可以源源不斷將那些小眾產(chǎn)品遞送到你面前。與業(yè)績節(jié)節(jié)敗退的寶潔對照，百威2008年以來的凈利潤從19億美元增長到如今的83億美元。當然，百威還不能說自己贏了。

我們關注那些能夠在變化中持續(xù)創(chuàng)造價值的公司，它們構(gòu)建了一個精彩的商業(yè)世界，也成就了《第一財經(jīng)周刊》。最近，我碰到一位8年老讀者，上海大學的劉寅斌副教授，他說這本雜志是其所閱讀的“國內(nèi)外十幾本雜志中最好的”?！覀儺斎徊粫裰樒そ邮苤囐?，而是要“厚著臉皮”創(chuàng)造更多謬贊。忠誠的讀者們，請對這本雜志的未來拭目以待。最后，請允許我在這里介紹：從下期開始，將由趙嘉繼續(xù)為大家奉上精彩。相信我，它的魅力不減。朋友們，再會。