大洋電機(jī)電話(huà)會(huì)議紀(jì)要：入股巴拉德 拓寬產(chǎn)業(yè)鏈

停牌一個(gè)多月的大洋電機(jī)（002249）近期宣布重組旋轉(zhuǎn)電氣標(biāo)的失敗，但卻突然入股燃料電池龍頭巴拉德，成為其最大的單一股東。燃料電池是近期的熱點(diǎn)，日本已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，有點(diǎn)類(lèi)似5年前的鋰電池產(chǎn)業(yè)，各大賣(mài)方分析師也賣(mài)力叫好。按理說(shuō)，復(fù)牌后應(yīng)該大漲才對(duì)，然而，7月28日復(fù)牌后卻挨了一個(gè)跌停，而29日又繼續(xù)大跌近7個(gè)點(diǎn)。難道市場(chǎng)對(duì)大洋電機(jī)的入股不看好？帶著這一疑問(wèn)，筆者近期參加了大洋電機(jī)關(guān)于并購(gòu)巴拉德的電話(huà)會(huì)議。

大洋電機(jī)董秘熊杰明出席會(huì)議并與投資者做了交流，筆者一共總結(jié)了9個(gè)問(wèn)題，具體回答如下，可以看出，國(guó)內(nèi)燃料電池產(chǎn)業(yè)全面推廣還有相當(dāng)長(zhǎng)一段路要走：

1）公司停牌并購(gòu)旋轉(zhuǎn)電器標(biāo)的失敗，但卻突然宣布入股巴拉德，并不是為了刺激股價(jià)臨時(shí)隨便找的。實(shí)際上兩個(gè)項(xiàng)目都在同時(shí)推進(jìn)，只是前一個(gè)時(shí)間稍微早一點(diǎn)。

2）巴拉德在氫燃料電池方面擁有全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)，包括電池堆、模塊等，擁有3000多項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，世界排名第一。

3）日本的燃料電池已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)業(yè)化，今年燃料電池車(chē)預(yù)計(jì)在1000到1萬(wàn)臺(tái)，未來(lái)達(dá)到2萬(wàn)臺(tái)以上。國(guó)內(nèi)是爭(zhēng)取2020年有1000臺(tái)的車(chē)，能達(dá)到示范效應(yīng)，到2025年上萬(wàn)臺(tái)。

4）這次購(gòu)入巴拉德股份并成為其最大的單一股東，不是單純的財(cái)務(wù)投資，而是為了戰(zhàn)略合作，公司在電控和電機(jī)方面擁有優(yōu)勢(shì)，但唯獨(dú)缺乏電池模組這一塊，巴拉德在燃料電池方面優(yōu)勢(shì)堪比特斯拉，此次入股將彌補(bǔ)公司產(chǎn)業(yè)鏈劣勢(shì)。

5）巴拉德在國(guó)內(nèi)的客戶(hù)極為廣泛，包括國(guó)鴻氫能（其佛山項(xiàng)目大洋電機(jī)有參與）、中國(guó)中車(chē)、廈門(mén)金龍等，公司將利用這些資源，帶來(lái)更多客戶(hù)。同時(shí)，未來(lái)公司極有可能與巴拉德在國(guó)內(nèi)成立合資公司，共同開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)氫燃料電池市場(chǎng)。

6）巴拉德的優(yōu)勢(shì)在氫能運(yùn)輸及儲(chǔ)能方面，車(chē)載方面并不成熟？實(shí)際上并不是不成熟，而是市場(chǎng)沒(méi)有推廣開(kāi)。

7）公司之所以不考慮鋰電池，主要是認(rèn)為鋰電池的能量密度難以滿(mǎn)足新能源汽車(chē)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，比如說(shuō)在大動(dòng)力需求方面（如大卡車(chē)、物流車(chē)）以及城際方面，續(xù)航能力都較差，而這一塊恰是燃料電池的特點(diǎn)。未來(lái)大洋的主業(yè)還是在電機(jī)及電控這塊，電池方面一個(gè)就夠了。

8）大洋目前計(jì)劃持有9.9%的巴拉德股權(quán)，關(guān)于是否會(huì)繼續(xù)增持，大洋表示股權(quán)在20%之內(nèi)都是自由的，超過(guò)20%需要董事會(huì)同意。

9）氫燃料電池推廣最大的問(wèn)題是成本較高。關(guān)于這一問(wèn)題。熊認(rèn)為得分三個(gè)方面看，首先電堆，如果巴拉德能將專(zhuān)利技術(shù)引入中國(guó)，并批量化、規(guī)?；a(chǎn)，成本是可以降下來(lái)的，其次，氫制造成本方面，國(guó)內(nèi)當(dāng)前準(zhǔn)備上氫項(xiàng)目的地方，都擁有較大的水資源，這部分基地多了，氫成本也可以降。再者，儲(chǔ)運(yùn)方面，目前有些企業(yè)已經(jīng)在加大壓縮比，巴拉德在儲(chǔ)運(yùn)方面也擁有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)?？梢钥吹剑鞣矫娴某杀締?wèn)題都有下降空間，現(xiàn)在關(guān)鍵是國(guó)內(nèi)尚未規(guī)范化去做。