中小企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)與企業(yè)成長(zhǎng)性實(shí)證研究
——基于創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)據(jù)的分析

李旭紅（北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)稅政策與應(yīng)用研究所 北京 101312）

中小企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)與企業(yè)成長(zhǎng)性實(shí)證研究
——基于創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)據(jù)的分析

李旭紅＊（北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)稅政策與應(yīng)用研究所 北京 101312）

內(nèi)容提要:稅收負(fù)擔(dān)對(duì)于中小企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展具有重要影響，本文以2012年中國(guó)創(chuàng)業(yè)板321家公司的數(shù)據(jù)為樣本，通過“突變級(jí)數(shù)法”計(jì)算出中小企業(yè)的成長(zhǎng)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)并以之為被解釋變量，設(shè)計(jì)了流轉(zhuǎn)稅負(fù)、所得稅負(fù)等解釋變量進(jìn)而進(jìn)行回歸分析。實(shí)證結(jié)果表明，中小企業(yè)的所得稅稅負(fù)與企業(yè)的成長(zhǎng)能力正相關(guān)；流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)與企業(yè)成長(zhǎng)能力負(fù)相關(guān)。同時(shí)，當(dāng)模型添加了所得稅和流轉(zhuǎn)稅的交互項(xiàng)后，結(jié)果顯示此變量與企業(yè)成長(zhǎng)能力顯著負(fù)相關(guān)，即證明所得稅增強(qiáng)了流轉(zhuǎn)稅對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)能力的削弱作用。

稅收負(fù)擔(dān) 成長(zhǎng)能力 中小企業(yè)

中小企業(yè)在創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加就業(yè)機(jī)會(huì)，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，鼓勵(lì)科技創(chuàng)新、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步等方面具有積極作用，因而如何促進(jìn)中小企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展是經(jīng)濟(jì)研究中的重要命題。金融與財(cái)稅政策對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展具有重要影響，但受信用風(fēng)險(xiǎn)管理成本的控制，通常商業(yè)銀行會(huì)出現(xiàn)對(duì)中小企業(yè)的“惜貸”現(xiàn)象。因此，財(cái)稅政策環(huán)境對(duì)中小企業(yè)來講就更具重要意義。筆者以創(chuàng)業(yè)板公司2012年的數(shù)據(jù)為樣本，通過中小企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)與其成長(zhǎng)性的回歸分析，嘗試探討稅收負(fù)擔(dān)對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的影響。

一、文獻(xiàn)回顧

產(chǎn)業(yè)組織學(xué)派認(rèn)為企業(yè)成長(zhǎng)的主要影響因素在于企業(yè)的外部環(huán)境及企業(yè)在環(huán)境中的位置，并提出了包含政治、法律、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)文化和技術(shù)等因素的PEST模型用以對(duì)企業(yè)外部環(huán)境進(jìn)行分析。其中，稅收負(fù)擔(dān)是衡量外部財(cái)稅政策環(huán)境的重要指標(biāo)，多項(xiàng)研究已表明其影響中小企業(yè)的發(fā)展。Brian Levy（1993）①Brian Levy. Obstacles to Developing Indigenous Small and Medium Enterprises: An Empirical Assessment ［R］. The World Bank Economic Review， 1993（vol 7）:65-83.指出，制約坦桑尼亞及斯里蘭卡中小企業(yè)發(fā)展的綜合因素涉及多方面的內(nèi)容，稅收負(fù)擔(dān)是其中一部分。AndrzejArendarski et al（1994）①Andrzej Arendarski， Tbmasz Mroczkowsk and James Sood. A STUDY OF THE REDEVELOPMENT OF PRIVATE ENTERPRISE IN POLAND: CONDITIONS AND POLICIES FOR CONTINUING GROWTH ［J］. Journal of Small Business Management，1994（7）:40-51.指出波蘭由于高稅負(fù)會(huì)導(dǎo)致制造業(yè)的一些分支機(jī)構(gòu)減少，進(jìn)而影響其發(fā)展。MARIE BOHATA' et al（1999）②Marie Bohatá&Jan Mládek. The Development of the Czech SME Sector， Journal of Business Venturing ［J］. 1999（vol 14）， september :461-473.的研究發(fā)現(xiàn)，影響捷克中小企業(yè)設(shè)立及發(fā)展的法制因素中，稅收負(fù)擔(dān)排在了第一位。IRAJ HASHI（2001）③IRAJ HASHI. Financial and Institutional Barriers to SME Growth in Albania: Results of an Enterprise Survey ［J］. MOST: Economic Policy in Transitional Economies，2001（vol 11）:221-238.指出，多個(gè)研究表明俄羅斯、烏克蘭、立陶宛等轉(zhuǎn)型國(guó)家的稅收負(fù)擔(dān)及復(fù)雜的稅制是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙（World Bank，1994和 1995；Alimova et al，1995；OECD，1996）。Georgine Fogel（2001）④Georgine Fogel. An analysis of Entrepreneurial Environment and Enterprise Development in Hungary ［J］. Journal of Small Business Management， 2001（39）（1）:103-109.認(rèn)為制約匈牙利中小企業(yè)的發(fā)展有三大因素，其中高稅負(fù)排在第二位。David Smallbone et al（2001）⑤David Smallbone&Friederike Welter. The Role of Government in SME Development in Transition Economies ［J］. International Small Business Journal， 2001（19）:63-77.指出稅負(fù)是影響中小企業(yè)發(fā)展的重要因素，過高的稅負(fù)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)轉(zhuǎn)向地下經(jīng)濟(jì)。Steven F. Kreft et al（2005）⑥Steven F. Kreft & Russell S. Sobel. PUBLIC POLICY， ENTREPRENEURSHIP， AND ECONOMIC FREEDOM ［J］. CATO Journal，2005（9）:595-616.認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的自由化促進(jìn)企業(yè)的成長(zhǎng)，而經(jīng)濟(jì)自由化的內(nèi)涵包括有合理的稅負(fù)。

國(guó)內(nèi)部分學(xué)者也從不同角度探討過稅負(fù)對(duì)中小企業(yè)成長(zhǎng)性的影響。汪海鳳、趙英（2011）⑦汪海鳳， 趙英.國(guó)家高新區(qū)內(nèi)企業(yè)稅負(fù)與企業(yè)發(fā)展關(guān)系的實(shí)證分析——以包頭稀土高新區(qū)為例［C］. Proceedings of International Conference on Engineering and Business Management， 2011：371－374.借助協(xié)整理論和誤差修正模型（ECM），探討了稅負(fù)對(duì)國(guó)家高新區(qū)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的影響，研究結(jié)果表明降低企業(yè)稅負(fù)能夠在短期內(nèi)促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，但在長(zhǎng)期內(nèi)促進(jìn)作用不明顯。石磊等（2013）⑧石磊，趙卓瑤.稅收對(duì)中小企業(yè)成長(zhǎng)影響——以南京制造也為例［J］.南京國(guó)稅， 2013（1）:16-18.以2009-2011年439戶南京制造業(yè)企業(yè)為樣本，以征管系統(tǒng)中企業(yè)納稅申報(bào)表和企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，選用凈資產(chǎn)收益率作為衡量中小企業(yè)成長(zhǎng)性的指標(biāo)，綜合稅負(fù)作為衡量企業(yè)稅收影響程度的指標(biāo)，得出稅負(fù)并非是限制中小企業(yè)成長(zhǎng)直接因素的結(jié)論。蔣小平（2013）⑨蔣小平，葉子榮.稅收結(jié)構(gòu)與中小企業(yè)發(fā)展-基于中國(guó)省際面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析［J］.財(cái)經(jīng)問題研究，2013，（2）:123-128.利用中國(guó)中小工業(yè)企業(yè)2005-2010年面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，結(jié)果表明直接稅（企業(yè)所得稅）對(duì)中小企業(yè)規(guī)模的正向影響要比間接稅（增值稅）的正向影響大，直接稅也更有利于國(guó)家增加中小企業(yè)的稅源。

綜合以上研究，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大需要資金的支持，稅收負(fù)擔(dān)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)留存收益的減少，進(jìn)而影響企業(yè)的投資規(guī)模及速度，尤其是對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)能力相關(guān)的R&D的投入。同時(shí)，在獲得外部融資時(shí)，稅收負(fù)擔(dān)會(huì)影響企業(yè)市場(chǎng)預(yù)期、市場(chǎng)規(guī)模、增長(zhǎng)能力及盈利能力，進(jìn)而影響投資者的決策。因此，中小企業(yè)的稅負(fù)可以通過影響企業(yè)的盈利能力、增長(zhǎng)能力、企業(yè)規(guī)模以及市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的預(yù)期，從而影響企業(yè)的成長(zhǎng)能力。

此外，由于不同稅種的作用機(jī)制不同，會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)分配產(chǎn)生不同的影響，例如企業(yè)所得稅應(yīng)納稅所得基于利潤(rùn)總額進(jìn)行納稅調(diào)整而形成，企業(yè)只有實(shí)現(xiàn)了盈利才需要繳稅，而流轉(zhuǎn)稅（主要是增值稅）的應(yīng)稅部分為企業(yè)的增值額，與是否盈利的密切程度降低；又如企業(yè)所得稅將研發(fā)投入記為成本，降低了企業(yè)所得稅的應(yīng)納稅額，為企業(yè)提供了一定的技術(shù)創(chuàng)新激勵(lì)，而流轉(zhuǎn)稅則缺乏這種驅(qū)動(dòng)力。

綜合以上分析，本文提出以下假設(shè)：假設(shè)1：中小企業(yè)的稅負(fù)削弱了企業(yè)的成長(zhǎng)能力，即中小企業(yè)的所得稅稅負(fù)、流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)與企業(yè)的成長(zhǎng)能力負(fù)相關(guān)；假設(shè)2：不同稅種對(duì)中小企業(yè)成長(zhǎng)能力的影響存在差異，即中小企業(yè)的所得稅稅負(fù)、流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)與企業(yè)成長(zhǎng)能力的相關(guān)性不同；假設(shè)3：企業(yè)所得稅加強(qiáng)了流轉(zhuǎn)稅負(fù)與企業(yè)成長(zhǎng)能力的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

二、指標(biāo)選擇與模型建立

（一）模型建立

為了分析中小企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)與企業(yè)成長(zhǎng)性直接的相關(guān)關(guān)系，本文建立以下的基本回歸模型：

模型1： Gi=β0+β1ITi+β2TTi+β3DCi+εi

為分析所得稅如何調(diào)節(jié)流轉(zhuǎn)稅和企業(yè)成長(zhǎng)能力的影響，本文加入了所得稅和流轉(zhuǎn)稅的交互項(xiàng)，建立模型2。

模型2： Gi=β0+β1ITi+β2TTi+β3DCi+β4

（ITi×TTi）+εi

其中，Gi是第i個(gè)樣本的成長(zhǎng)能力衡量指標(biāo)，ITi是第i個(gè)樣本企業(yè)的所得稅稅負(fù)，TTi為第i個(gè)樣本企業(yè)的流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)，DCi為第i個(gè)樣本企業(yè)的使用負(fù)債資金的成本率。

表1　變量定義及符號(hào)

（二）指標(biāo)選擇

1.中小企業(yè)成長(zhǎng)性衡量指標(biāo)。中小企業(yè)成長(zhǎng)性的衡量指標(biāo)大致可分為兩類：一是以簡(jiǎn)單財(cái)務(wù)指標(biāo)作為中小企業(yè)成長(zhǎng)性的變量指標(biāo)，并以此探討中小企業(yè)成長(zhǎng)性的驅(qū)動(dòng)因素，如郝臣（2006）①郝臣.中小企業(yè)成長(zhǎng):政策環(huán)境與企業(yè)績(jī)效［J］.上海經(jīng)濟(jì)研究，2006，（11）:15-22.利用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率對(duì)中小企業(yè)成長(zhǎng)性進(jìn)行衡量。陳丹和張慧麗（2011）②陳丹，張慧麗.中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力與成長(zhǎng)性關(guān)系的實(shí)證研究［J］.財(cái)貿(mào)研究，2011，（1）:104-109.選取銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率等7個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的盈利能力和規(guī)模擴(kuò)張能力進(jìn)行了衡量，用以對(duì)技術(shù)創(chuàng)新與中小企業(yè)成長(zhǎng)性進(jìn)行研究。二是利用現(xiàn)有的數(shù)量模型，如突變級(jí)數(shù)理論、平衡計(jì)分卡、層次分析法等，使用財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的綜合指標(biāo)體系，對(duì)中小企業(yè)成長(zhǎng)性表現(xiàn)進(jìn)行全面衡量。本文使用陳曉紅（2004）③陳曉紅，彭佳，吳小瑾.基于突變級(jí)數(shù)法的中小企業(yè)成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)模型研究［J］.財(cái)經(jīng)研究，2004，（11）:8-10.提出的基于突變級(jí)數(shù)理論的中小企業(yè)成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)模型對(duì)中小企業(yè)的成長(zhǎng)性進(jìn)行了衡量。突變級(jí)數(shù)理論測(cè)量方法不僅克服了單一指標(biāo)的局限性，而且有效地整合了綜合指標(biāo)法的優(yōu)勢(shì)，模型中的評(píng)價(jià)指標(biāo)目標(biāo)層次可見圖1。

圖1 中小企業(yè)成長(zhǎng)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)目標(biāo)層次

2.中小企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)衡量指標(biāo)。部分學(xué)者主張通過財(cái)務(wù)報(bào)表獲取會(huì)計(jì)信息，如吳祖光和萬迪昉（2012）④吳祖光，萬迪昉.企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)計(jì)量和影響因素研究述評(píng)［J］.經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2012（6）:149—156.使用現(xiàn)金流量表構(gòu)建稅負(fù)計(jì)量指標(biāo)體系，主要包括：營(yíng)業(yè)收入稅收負(fù)擔(dān)率=（支付的各項(xiàng)稅費(fèi)－收到的稅費(fèi)返還）/營(yíng)業(yè)收入；總利潤(rùn)稅收負(fù)擔(dān)率=（支付的各項(xiàng)稅費(fèi)－收到的稅費(fèi)返還）/稅前利潤(rùn)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流稅收負(fù)擔(dān)率=（支付的各項(xiàng)稅費(fèi)－收到的稅費(fèi)返還）/企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流。也有部分學(xué)者認(rèn)為應(yīng)避免會(huì)計(jì)信息易被操縱的弱點(diǎn)，主張選擇建立稅負(fù)指標(biāo)體系以對(duì)企業(yè)的綜合稅負(fù)進(jìn)行衡量。如趙士春、蔡作巖和楊泳（1998）建立了企業(yè)稅負(fù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，其中，企業(yè)稅負(fù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系分為整體指標(biāo)和層次指標(biāo)兩部分，整體指標(biāo)包括純收入稅負(fù)率（企業(yè)納稅總額/同期純收入），稅惠額（名義稅負(fù)減去同期實(shí)際稅負(fù)），稅惠率（享受稅惠額/同期名義稅負(fù)），而層次指標(biāo)包括流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)率（流轉(zhuǎn)稅總額/同期營(yíng)業(yè)收入）和所得稅稅負(fù)率（所得稅額/利潤(rùn)總額）。2006年，國(guó)家稅務(wù)總局頒布的《微觀稅收分析基本方法》（國(guó)稅辦函［2006］26號(hào)）指出總體稅負(fù)是指納稅人繳納的各項(xiàng)稅金與其稅源總量的比例。由于納稅申報(bào)表數(shù)據(jù)無法從公開途徑獲得，因此本文使用公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為替代，具體核算公式一所示：

所得稅稅負(fù)=（所得稅費(fèi)用-遞延所得稅負(fù)債本年變動(dòng)額+遞延所得稅資產(chǎn)本年變動(dòng)額）/稅前利潤(rùn)

（公式一）

其中，所得稅費(fèi)用取自利潤(rùn)表，遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債取自資產(chǎn)負(fù)債表。

由于企業(yè)綜合稅負(fù)由所得稅、流轉(zhuǎn)稅和其他稅種組成，而資源稅、土地增值稅等稅種在中小企業(yè)的納稅額中只占到很小一部分，因此，本文以從中小企業(yè)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)項(xiàng)目中去掉所得稅來近似表示中小企業(yè)繳納的流轉(zhuǎn)稅額，如公式二所示：

流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)=（支付的各項(xiàng)稅費(fèi)-應(yīng)繳所得稅）/不含稅營(yíng)業(yè)收入

（公式二）

其中，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)來源于現(xiàn)金流量表，應(yīng)繳所得稅通過所得稅稅負(fù)的計(jì)算得出，不含稅的營(yíng)業(yè)收入來源于利潤(rùn)表。

3.銀行借款資金成本的衡量指標(biāo)。根據(jù)前文所述，影響中小企業(yè)成長(zhǎng)性的外部環(huán)境因素包括融資環(huán)境因素和財(cái)稅政策環(huán)境因素，其中融資環(huán)境因素又可分為債權(quán)融資因素和股權(quán)融資因素。股權(quán)融資因素受制于整體制度環(huán)境的影響，對(duì)全體中小企業(yè)產(chǎn)生影響，除了不同板塊對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的規(guī)定不同之外，并不存在連續(xù)性的影響，因此，本文主要分析債權(quán)融資因素對(duì)中小企業(yè)成長(zhǎng)性的影響。債權(quán)融資因素主要指影響中小企業(yè)發(fā)債融資和銀行借款融資兩個(gè)途徑的外部環(huán)境因素。受制于發(fā)債周期和發(fā)債條件，中小企業(yè)發(fā)行債券的總量較小，因此，本文忽略債券對(duì)中小企業(yè)債權(quán)融資的影響，以負(fù)債資金的總成本作為銀行借款資金成本的衡量指標(biāo)。

控制變量企業(yè)負(fù)債資金的成本率如公式三所示：

企業(yè)負(fù)債資金的成本率=利息支出/總負(fù)債

（公式三）

（三）數(shù)據(jù)說明

雖然新三板掛牌公司更符合中小企業(yè)的特征，但由于在2013年以前新三板是區(qū)域性交易市場(chǎng)，掛牌公司的稅負(fù)和發(fā)展情況受到區(qū)域性經(jīng)濟(jì)和稅收優(yōu)惠政策的影響較大，因此本文選擇2012年創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究樣本，剔除樣本中數(shù)據(jù)遺漏不全或者并非在整個(gè)考察期內(nèi)存續(xù)的公司，以及樣本中經(jīng)營(yíng)狀況異常的公司，如近三年每股凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)的樣本公司，最終得到321個(gè)樣本。本文原始數(shù)據(jù)均來自于巨靈數(shù)據(jù)庫(kù)創(chuàng)業(yè)板上市公司2010-2012年年報(bào)數(shù)據(jù)。

變量的描述性統(tǒng)計(jì)見表2 。其中所得稅稅負(fù)的最小值為0.0019，最大值為0.856，流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)的最小值為0.0007，最大值為0.1725，從側(cè)面說明了所得稅稅負(fù)仍然為企業(yè)稅負(fù)的主要部分，而流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.0355，小于所得稅稅負(fù)的標(biāo)準(zhǔn)差0.0948，說明中小企業(yè)之間流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)的差異小于所得稅稅負(fù)的差異。融資成本的標(biāo)準(zhǔn)差為0.397，說明與稅負(fù)相比，不同企業(yè)之間融資成本的差異更大。

表2　變量描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證結(jié)果及分析

本文試圖通過對(duì)中小企業(yè)的稅負(fù)與企業(yè)成長(zhǎng)能力進(jìn)行多元回歸，來驗(yàn)證中小企業(yè)稅負(fù)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)能力的影響。本研究使用通貨膨脹變化因素（Variation Inflation Factor， VIF） 來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭薪忉屪兞块g的多層共線性。所有解釋變量的VIF值基本為1，排除了共線性可能。因模型2 包括了所得稅和流轉(zhuǎn)稅的交互項(xiàng)，本文對(duì)這兩個(gè)變量進(jìn)行了平均中心化處理，以避免共線性的問題。雙變量線性相關(guān)見表3。

表4為兩個(gè)模型的回歸結(jié)果。模型1估計(jì)了所得稅和流轉(zhuǎn)稅對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)能力的直接相關(guān)關(guān)系。其中，所得稅稅負(fù)的系數(shù)顯著為正（β=0.1329， p＜.01），說明中小企業(yè)的所得稅稅負(fù)與企業(yè)的成長(zhǎng)能力正相關(guān)，即所得稅稅負(fù)更高的中小企業(yè)表現(xiàn)出更高的成長(zhǎng)能力。流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)的系數(shù)顯著為負(fù)（β=-0.5124， p＜.001），說明中小企業(yè)的流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)與企業(yè)的成長(zhǎng)能力負(fù)相關(guān)，即中小企業(yè)的流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)越高，企業(yè)的成長(zhǎng)能力越低。

與所得稅相比，流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)的顯著性更高，從一定程度上說明流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)與企業(yè)成長(zhǎng)能力的相關(guān)性更高。解釋變量的系數(shù)在一定程度上說明各自對(duì)被解釋變量的影響力的大小，因此根據(jù)回歸結(jié)果，流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)能力的影響大于所得稅稅負(fù)。實(shí)證結(jié)果表明，中小企業(yè)的流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)與企業(yè)成長(zhǎng)能力負(fù)相關(guān)，說明流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)削弱了中小企業(yè)的成長(zhǎng)能力，這部分證明了本文的假設(shè)1?；貧w結(jié)果顯示，流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)、所得稅稅負(fù)與企業(yè)成長(zhǎng)能力的相關(guān)系數(shù)并不相同，說明不同稅種對(duì)中小企業(yè)成長(zhǎng)能力的影響存在差異，證明了假設(shè)2。

模型2添加了所得稅和流轉(zhuǎn)稅的交互項(xiàng)。結(jié)果表明此變量與企業(yè)成長(zhǎng)能力顯著負(fù)相關(guān)（β=-5.3258，p＜.001），即證明所得稅增強(qiáng)了流轉(zhuǎn)稅對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)能力的削弱作用。為使這種調(diào)節(jié)關(guān)系更加直觀，本文基于模型估計(jì)畫出在所得稅平均值加和減1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的情況下，流轉(zhuǎn)稅和企業(yè)成長(zhǎng)能力的關(guān)系（圖2）。由此可以清晰地看出，當(dāng)企業(yè)所得稅稅負(fù)更高的時(shí)候，流轉(zhuǎn)稅對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)能力的削弱效果進(jìn)一步增強(qiáng)，說明在所得稅和流轉(zhuǎn)稅的雙重壓力下，企業(yè)成長(zhǎng)能力削弱明顯，從而證明了假設(shè)3。

表3　變量描述性統(tǒng)計(jì)

表4　中小企業(yè)稅負(fù)與企業(yè)成長(zhǎng)性回歸分析結(jié)果

五、結(jié)論

根據(jù)上述實(shí)證分析，本文可以得出如下一些結(jié)論：

圖2 所得稅對(duì)企業(yè)流轉(zhuǎn)稅和成長(zhǎng)能力之間的關(guān)系的調(diào)節(jié)

第一，所得稅稅負(fù)與中小企業(yè)成長(zhǎng)能力的負(fù)相關(guān)性不強(qiáng)，相反，所得稅稅負(fù)高的中小企業(yè)表現(xiàn)出更高的成長(zhǎng)能力。由于所得稅的計(jì)稅基礎(chǔ)是基于利潤(rùn)進(jìn)行的納稅調(diào)整，因此盈利性強(qiáng)的企業(yè)通常所得稅稅負(fù)會(huì)高。中小企業(yè)的成長(zhǎng)性模型將影響中小企業(yè)成長(zhǎng)能力的因素劃分為財(cái)務(wù)類因素和一般類因素，其中，財(cái)務(wù)類因素包含衡量增長(zhǎng)能力、盈利能力和資金運(yùn)營(yíng)能力的指標(biāo)。因此，隨著企業(yè)盈利水平的提高，雖然企業(yè)所得稅稅負(fù)提高，但中小企業(yè)的成長(zhǎng)能力也在提升。由此可見，在制定如何促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的政策時(shí)，不應(yīng)局限于所得稅稅收負(fù)擔(dān)的降低，應(yīng)制定全面的中小企業(yè)促進(jìn)戰(zhàn)略，最終引導(dǎo)中小企業(yè)成長(zhǎng)能力的提升。

第二，流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)與企業(yè)成長(zhǎng)能力負(fù)相關(guān)，即流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)越高，企業(yè)成長(zhǎng)能力越低。企業(yè)的流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)越高，占用企業(yè)的資金成本越大，會(huì)影響企業(yè)的自有資本積累，從而影響企業(yè)的投資、研發(fā)、創(chuàng)新等各種行為。流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)與企業(yè)成長(zhǎng)能力負(fù)相關(guān)意味著稅收政策制定應(yīng)合理地控制流轉(zhuǎn)稅的比重，較低的流轉(zhuǎn)稅負(fù)會(huì)促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。尤其是在“營(yíng)改增”過渡時(shí)期，政府更應(yīng)該密切關(guān)注中小企業(yè)的流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)變化，以免因流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)的增加，導(dǎo)致中小企業(yè)的成長(zhǎng)能力削弱。

第三，由于流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)與所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的影響是不同的，所以稅收政策制定應(yīng)考慮協(xié)同效應(yīng)，避免因政策效應(yīng)的相互抵消而無法達(dá)到預(yù)期的效果。鑒于流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)與企業(yè)成長(zhǎng)能力負(fù)相關(guān)的關(guān)系，因此，在未來出臺(tái)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的稅收政策中，應(yīng)重點(diǎn)考慮對(duì)流轉(zhuǎn)稅政策的調(diào)整，可通過提高起征點(diǎn)等多種途徑實(shí)現(xiàn)促進(jìn)中小企業(yè)成長(zhǎng)的目標(biāo)。此外，由于當(dāng)企業(yè)所得稅更高的時(shí)候，流轉(zhuǎn)稅對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)能力的削弱效果進(jìn)一步增強(qiáng)，因而政府還應(yīng)考慮整體降低稅負(fù)，避免在所得稅和流轉(zhuǎn)稅的雙重壓力下，削弱企業(yè)的成長(zhǎng)能力。

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責(zé)任編輯：高 陽

The Empirical Research of SME's Tax Burden and the Enterprise Development : Base on the Database of GME Board

Xuhong Li

Tax burden is vital to the development of the SMEs， this paper employs the data from 2012 GEM board of 321 listed companies， and uses the appraisal index based on the sudden change progression for the growth of SME as the variable being explained， and uses the tax burden of turnover tax and corporate income tax as the explanatory variables to make the regression. The conclusion shows that income tax burden of SME has positive correlation with the enterprise development， while the turnover tax burden has negative correlation with the enterprise development. This paper also fnds that income tax burden would enforce the negative infuence of turnover tax burden on hindering the enterprise development ability.

Tax burden Enterprise development ability Small and medium-sized enterprise

F810.42

A

2095-6126（2016）02-0065-06

＊ 李旭紅，中國(guó)國(guó)際稅收研究會(huì)理事，北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院稅務(wù)系主任，財(cái)稅政策與應(yīng)用研究所所長(zhǎng)，副教授。由于篇幅限制，本文沒有提供原始數(shù)據(jù)，如果對(duì)于本文原始數(shù)據(jù)有任何疑問，可以與作者聯(lián)系，作者郵箱：lxhfufu@163.com。