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    企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險問題探討

    2016-08-02 02:39:25陳丹荷
    關(guān)鍵詞:財務(wù)財務(wù)管理企業(yè)

    陳丹荷

    企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險問題探討

    陳丹荷

    隨著經(jīng)濟全球化趨勢的發(fā)展,企業(yè)并購成為提高企業(yè)競爭力的關(guān)鍵手段,能進一步擴大企業(yè)規(guī)模,為企業(yè)創(chuàng)造更多經(jīng)濟效益。并購作為一種投資活動,不是每一項并購交易都能提升企業(yè)利潤增長,在企業(yè)并購中,財務(wù)風(fēng)險層出不窮,嚴(yán)重影響到企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?;诩畹氖袌龈偁幹?,企業(yè)應(yīng)加強財務(wù)風(fēng)險控制力度,為企業(yè)并購的落實奠定基礎(chǔ)。

    企業(yè)并購;財務(wù)風(fēng)險;管理對策

    企業(yè)并購作為優(yōu)化資源配置的有效手段,能充分提升企業(yè)競爭力,基于企業(yè)并購工作中,財務(wù)管理產(chǎn)生諸多風(fēng)險,無法促進企業(yè)經(jīng)濟水平的提升。

    一、企業(yè)并購研究

    (一)充分?jǐn)U大企業(yè)規(guī)模

    企業(yè)并購的開展能有效擴大企業(yè)規(guī)模,實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟,對企業(yè)資產(chǎn)進行補充與調(diào)整,從而提高經(jīng)濟效益增長,企業(yè)并購的實施能有效降低生產(chǎn)成本,促進企業(yè)經(jīng)濟水平的提升。

    (二)促進行業(yè)集中度的提高

    其次,企業(yè)并購能提高行業(yè)集中度,并通過并購來減少競爭者數(shù)量,為企業(yè)長期利潤的獲取作出貢獻(xiàn)。

    (三)有效實現(xiàn)資源共享

    企業(yè)資源種類眾多,如:品牌、土地、技術(shù)、銷售、資金,企業(yè)可以通過并購來彌補自身不足,舉例說明,阿里巴巴與雅虎的并購便是企業(yè)并購的典型例子,通過阿里巴巴與雅虎資源的有效整合,大大提高了市場占有率。

    二、企業(yè)并購下財務(wù)風(fēng)險分析

    (一)企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險特征

    1.不確定性。企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險具有明顯的不確定性,在并購交易過程中,人們難以對交易結(jié)果難以預(yù)測,此時財務(wù)風(fēng)險也就應(yīng)運而生。

    2.可預(yù)測性。財務(wù)風(fēng)險本身就是不可控的,難以預(yù)測的,在并購交易中,人們可以通過相關(guān)數(shù)據(jù)來對風(fēng)險發(fā)生頻率進行分析,通過這一手段來加強對風(fēng)險的科學(xué)管理,充分確保企業(yè)并購活動的有效開展。

    3.決策相關(guān)性。企業(yè)并購的實施與決策聯(lián)系十分緊密,企業(yè)在采取決策方式時,應(yīng)充分考慮到?jīng)Q策后果,加強對財務(wù)風(fēng)險的控制力度。

    4.價值性。企業(yè)并購是一項投資活動,既然有投資便會有價值,企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險也是一種價值風(fēng)險,從而促進風(fēng)險的量化。企業(yè)并購本身是一種投資行為或融資行為,企業(yè)財務(wù)人員缺乏基本的財務(wù)風(fēng)險防范意識,在企業(yè)經(jīng)營運轉(zhuǎn)過程中,一味追求企業(yè)發(fā)展,為了幫助企業(yè)獲取更多的利潤,在企業(yè)決策者進行投資過程中,不能全面衡量企業(yè)的實際財務(wù)狀況。因此,更不能通過對企業(yè)內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)以及投資成本進行模型分析及風(fēng)險評估,導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險不斷上升。

    (二)風(fēng)險類型

    1.目標(biāo)企業(yè)價值評估風(fēng)險。部分企業(yè)為更好地控制風(fēng)險,會對企業(yè)價值進行預(yù)測,然而基于這種方式下,若企業(yè)對價值評估缺乏準(zhǔn)確性,便會加劇企業(yè)損失力度,不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

    2.融資風(fēng)險。經(jīng)筆者研究,企業(yè)并購財務(wù)管理的融資風(fēng)險,主要在于是否能按時籌集相關(guān)資金。由于企業(yè)并購本身就是一種產(chǎn)權(quán)交易活動,多少會涉及到并購自己的籌集,并需要大量資金支持,這邊是融資風(fēng)險的產(chǎn)生原因。

    三、促進企業(yè)并購下的財務(wù)風(fēng)險管理對策

    (一)提高外部環(huán)境適應(yīng)能力

    為促進企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的管理,必須優(yōu)化市場競爭環(huán)境。政府應(yīng)通過積極的財政政策以及稅收政策,為企業(yè)并購提供更多契機。在金融方面,企業(yè)并購應(yīng)該立足于自身發(fā)展實際,通過對當(dāng)前市場經(jīng)濟發(fā)展總體走向以及國家經(jīng)濟宏觀政策進行合理預(yù)測和把控,以此順應(yīng)國家發(fā)展形勢,進行生產(chǎn)與銷售。政府應(yīng)該優(yōu)化金融環(huán)境,通過對互聯(lián)網(wǎng)金融市場進行嚴(yán)格監(jiān)管,以此凈化我國的金融市場。通過建立完善的信貸制度,降低企業(yè)資金運轉(zhuǎn)風(fēng)險,為企業(yè)并購奠定基礎(chǔ)。

    (二)建立信息收集系統(tǒng)

    企業(yè)在實施財務(wù)內(nèi)控工作時,應(yīng)構(gòu)建良好的信息收集與溝通系統(tǒng),并采取適當(dāng)方式來對各信息進行傳遞,確保企業(yè)各項經(jīng)營管理活動的有效進行。應(yīng)根據(jù)企業(yè)具體情況,采取具有針對性的策略來促進企業(yè)財務(wù)管理工作的有效實施。隨著信息化技術(shù)的發(fā)展,企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)該積極引入信息技術(shù)管理,在全面、及時地收集到準(zhǔn)確信息的同時,也可以有效降低信息成本、提高經(jīng)營效率。值得注意的是,信息收集系統(tǒng)對人才的要求相對較高,人才不僅需要具備相對全面的計算機操作技能,還應(yīng)具有系統(tǒng)的信息管理知識,據(jù)此企業(yè)應(yīng)加強對企業(yè)人才的培養(yǎng),定期開展培訓(xùn)工作,促進管理人員水平的提升。

    (三)加強企業(yè)財務(wù)管理

    在企業(yè)并購的過程中加強企業(yè)財務(wù)管理工作,對并購企業(yè)的財務(wù)關(guān)系進行科學(xué)合理的統(tǒng)一,可以對企業(yè)并購中的潛在風(fēng)險起到有效的預(yù)防作用??梢詮漠a(chǎn)權(quán)管理制度、現(xiàn)金預(yù)算控制、財務(wù)能力提升。首先,建立健全完善的產(chǎn)權(quán)制度,集團企業(yè)要對被并購企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)進行規(guī)范,實現(xiàn)對并購企業(yè)財務(wù)資源的有效控制,在持股方面,集團企業(yè)可以根據(jù)不同的并購情況,采取垂直式持股與環(huán)狀持股相結(jié)合的方式,增強了并購企業(yè)雙方的凝聚力;其次,集團企業(yè)要對加強對并購企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算控制,加強財務(wù)制度建設(shè),定期的對會計數(shù)據(jù)進行分析,實行以預(yù)算編制為核心的全面預(yù)算管理制度,有效的防范和控制財務(wù)風(fēng)險;再次,集團企業(yè)要建設(shè)一支專業(yè)的財務(wù)會計人才隊伍,提高企業(yè)財務(wù)工作人員的工作能力。

    (四)加強財務(wù)盡職調(diào)查

    一是從業(yè)務(wù)風(fēng)險角度去考察會計科目的風(fēng)險。比如工程項目類公司的難點就是主營業(yè)務(wù)收入的確認(rèn),那按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的要求合理確認(rèn)收入就是調(diào)查的重點。二是理解公司的成長階段。公司的發(fā)展階段不一樣,對財務(wù)報表的影響也會不一樣。一個在行業(yè)里處于壟斷地位的高成長公司,它虛增營業(yè)收入的動機就不會很大,相反為了避稅而虛增費用的可能性就要大的多。三是理解會計處理的商業(yè)實質(zhì)。很多關(guān)聯(lián)方交易是沒有商業(yè)實質(zhì)的,而是公司為了某種目的而進行的“數(shù)字交易”。

    (五)構(gòu)建系統(tǒng)的風(fēng)險防范機制

    對于企業(yè)而言,由于其內(nèi)部財務(wù)管理人員與決策人員財務(wù)風(fēng)險意識不強,而且企業(yè)資金不足,發(fā)展實力較小。故企業(yè)內(nèi)部應(yīng)該及時構(gòu)建完善的財務(wù)風(fēng)險防范系統(tǒng),進一步完善企業(yè)的財務(wù)管理制度。尤其是在企業(yè)決策者以及財務(wù)管理人員等進行財務(wù)管理決策時,應(yīng)該通過不同部門之間進行合理溝通、協(xié)商,充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部法律顧問及投資專家的作用。對企業(yè)的財務(wù)決策管理以及投資方案進行合理優(yōu)化、選比,盡量選擇中短期投資,以便企業(yè)可以盡快回收投資資本,以此分散財務(wù)風(fēng)險,實現(xiàn)決策管理的有高效化以及效益最大化。由于每個企業(yè)發(fā)展情況不同,在構(gòu)建相應(yīng)風(fēng)險防范機制時,應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身特點,確保企業(yè)的全面發(fā)展。

    結(jié)束語

    筆者對企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險種類進行了分析,為促進企業(yè)并購的有效開展,企業(yè)必須加大風(fēng)險控制力度,建立信息收集系統(tǒng)、加強企業(yè)財務(wù)管理,構(gòu)建系統(tǒng)的風(fēng)險防范機制,以此來降低企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險,促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

    [1]黃凌靈.關(guān)于企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險問題的探討[J].會計之友(中旬刊),2010,02:57-59.

    [2]劉建波.企業(yè)并購財務(wù)分析及財務(wù)風(fēng)險控制[J].財政監(jiān)督,2010,04:70-71.

    [3]張帆.企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險分析及控制措施[J].時代金融, 2013,23:167-168.

    (作者單位:廈門象嶼興泓科技發(fā)展有限公司)

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