下半年解禁市值超萬(wàn)億

本刊記者李興然

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下半年解禁市值超萬(wàn)億

本刊記者李興然

今年上半年A股解禁數(shù)量接近900億股，解禁市值超過(guò)1.1萬(wàn)億元。下半年還將繼續(xù)迎來(lái)解禁洪峰，面臨的解禁市值依然高達(dá)1.07萬(wàn)億元。從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，下半年的8月、11月和12月都將面臨千億市值的解禁壓力。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，未來(lái)三個(gè)月（7月6日至10月5日），將有170只個(gè)股面臨解禁，解禁市值高達(dá)3655.27億元。

值得注意的是，目前還有75家公司已經(jīng)發(fā)布了計(jì)劃減持公告，但尚未完成減持，這些公司也將面臨較大的壓力。

下半年仍有萬(wàn)億市值解禁壓力

6月解禁高峰期過(guò)去，7月滬深兩市限售股解禁壓力驟減，但并不意味著下半年就不再面臨解禁壓力。下半年合計(jì)解禁股份數(shù)量約為797.63億股，解禁市值高達(dá)1.07萬(wàn)億元。

未來(lái)三個(gè)月內(nèi)（7月6日至10月5日），將有170只個(gè)股面臨解禁，解禁數(shù)量約為302.63億股，合計(jì)解禁市值高達(dá)3655.27億元。其中解禁市值最高的個(gè)股為美的集團(tuán)（000333），解禁市值高達(dá)712.61億元，解禁數(shù)量達(dá)到29.57億股，類型為首發(fā)原股東限售股份，解禁時(shí)間為9月19日。而解禁數(shù)量最大的個(gè)股則是上海石化（600688），解禁數(shù)量為43.80億股，解禁時(shí)間發(fā)生于8月22日。

此外，有13只個(gè)股將出現(xiàn)多輪解禁。以吳通控股（300292）為例，該公司在7月26日、8月9日、8月22日、9月30日都有限售股解禁，解禁數(shù)量分別為5168.87萬(wàn)股、7886.25萬(wàn)股、1435.52萬(wàn)股、2450.81萬(wàn)股。在解禁股份類型上，除了8月9日解禁的是追加承諾限售股以外，其余解禁的都是定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份。

此外，12只面臨多輪解禁的股票包括：拓維信息（002261）、人福醫(yī)藥（600079）、美年健康（002044）、立思辰（300010）、力源信息（300184）、藍(lán)色光標(biāo)（300058）、華銀電力（600744）、哈森股份（603958）、長(zhǎng)亮科技（300348）和長(zhǎng)方集團(tuán)（300301），解禁股份類型多為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份。事實(shí)上，未來(lái)3個(gè)月即將解禁的股份中，這種類型的股份多達(dá)197.69億股，占總股份比例達(dá)到65.32%。

圖：未來(lái)三個(gè)月不同類型解禁股的情況

警惕持股5%以上股東擬減持個(gè)股

解禁只是一個(gè)時(shí)間窗口，并不是說(shuō)一定要全部當(dāng)日拋售，什么時(shí)候拋售，全由持有人自己決定。但是，解禁和減持往往是正相關(guān)的關(guān)系。在滬指重返3000點(diǎn)之際，上市公司股東披露減持計(jì)劃的公告也多了起來(lái)，不少股東擬將手中所持股份在短期內(nèi)全部出清，套現(xiàn)額巨大。

根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，自5月以來(lái)，滬深兩市共計(jì)發(fā)布131份關(guān)于股東擬減持股份的提示性公告，其中尚未減持或尚未減持完畢的提示公告有91份，涉及75家上市公司，33家公司是2015年以后上市的次新股。

今年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)次新股板塊瘋狂追捧，板塊個(gè)股大幅上漲，給了相關(guān)上市公司股東大幅減持的機(jī)會(huì)。以濮陽(yáng)惠成（300481）為例，該公司自2015年6月30日上市以來(lái)，公司股價(jià)走勢(shì)一直相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)，以7月5日的收盤價(jià)51.75元計(jì)算，該公司股價(jià)已經(jīng)較發(fā)行價(jià)上漲近466%。7月2日公司發(fā)布公告稱，持公司股份1620萬(wàn)股（占公司總股本10.125%）的股東新余惠龍投資有限公司計(jì)劃在本公告之日起3個(gè)交易日之后的六個(gè)月內(nèi)，以大宗交易或集中競(jìng)價(jià)的方式以及其他合法方式減持公司股份不超過(guò) 405萬(wàn)股。

此外，次新股板塊的業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，也成為被股東“拋棄”的主要因素之一。如華友鈷業(yè)、惠倫晶體、寶鋼包裝、厚普股份、神思電子、創(chuàng)業(yè)軟件等遭股東擬減持的公司，一季度凈利潤(rùn)降幅均超過(guò)50%。其中，華友鈷業(yè)一季度凈利潤(rùn)同比大降316.51%，寶鋼包裝一季度降幅也達(dá)到176.75%，神思電子凈利潤(rùn)大降75.55%。因此，去年上市的次新股一旦解禁，業(yè)績(jī)大幅下滑、估值又偏高的公司或?qū)⑹桩?dāng)其沖，成為股東“拋棄”的對(duì)象。等參與公司經(jīng)營(yíng)的股東減持，一旦出現(xiàn)大肆減持，投資者須及時(shí)回避。因?yàn)樗麄儗?duì)公司的了解程度更深，大股東都不想和企業(yè)共成長(zhǎng)了，說(shuō)明這類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，適當(dāng)回避才是明智的。

另外，還有些減持的目的為上市公司“救急”所用，并不能代表大股東或董監(jiān)高不看好公司股價(jià)。例如，勁勝精密（300083）公告稱，控股股東擬在6月13日至9月12日減持不超過(guò)5%的公司股份（7118萬(wàn)股），擬將所得部分資金（1～2億元）無(wú)息借予上市公司使用。掌趣科技（300315）董事長(zhǎng)姚文彬減持的理由也是為公司發(fā)展提供支持。對(duì)于這類被減持的公司，投資者不妨寬容一些。

表1：未來(lái)三個(gè)月解禁數(shù)量居前的部分個(gè)股

表2：預(yù)告持股5%以上股東擬減持計(jì)劃的部分個(gè)股

被減持個(gè)股并非全是地雷股

總體而言，那些面臨解禁壓力，前期股價(jià)過(guò)高，基本面又有下滑的個(gè)股，后期普遍存在估值回調(diào)的需求，建議投資者暫時(shí)回避。當(dāng)然，對(duì)面臨解禁的股票也不能一棍子打死，并非所有個(gè)股在解禁期間都會(huì)下跌。

如果解禁的是大批自然人小股東，股價(jià)一般會(huì)跌，因?yàn)樗麄兺ǔＲ呀?jīng)獲利幾倍以上。但如果解禁的是大股東、大機(jī)構(gòu)或者國(guó)資股，則股價(jià)一般會(huì)比較平穩(wěn)，個(gè)別的甚至?xí)蠞q，原因是他們減持的量并不多，若減得股價(jià)大跌了，仍持有的市值會(huì)大到他們難以接受，所以他們一般暫不減持等行情好時(shí)再減持。要判斷股票解禁是否會(huì)對(duì)公司股價(jià)可能造成的影響，應(yīng)綜合考慮解禁時(shí)大盤的點(diǎn)位、個(gè)股前期走勢(shì)以及了解解禁股持股人是誰(shuí)，看他股票解禁后動(dòng)作如何等等。

對(duì)于存在股東擬減持計(jì)劃的個(gè)股，亦需如此。如果減持的股東是創(chuàng)投類的，到期退出是其盈利模式。此時(shí)原有股東減持股份客觀上造就了公司股份新的流動(dòng)性，為之后公司戰(zhàn)略重組或引入新的戰(zhàn)略合作伙伴等騰挪出空間，表明存在整合的可能性，這對(duì)公司來(lái)說(shuō)是好事。如果是創(chuàng)始大股東或法人大股東