教育行業(yè)：獨(dú)角獸規(guī)模初現(xiàn)

2015年教育行業(yè)無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)的平均增長(zhǎng)率都遠(yuǎn)大于新三板整體水平及主板教育公司，體現(xiàn)了新三板教育企業(yè)的高成長(zhǎng)性。

作為“教育行業(yè)第一股”，華圖教育總市值接近61億元，流動(dòng)市值為33億元，占總市值的54.4%，而作為“二胎概念股”的億童文教人氣最高，炒得火熱。隨著國(guó)家二胎政策放開(kāi)，億童文教作為一家專注于幼教的掛牌企業(yè)，利用資本市場(chǎng)實(shí)施幼教產(chǎn)業(yè)鏈整合，實(shí)現(xiàn)線上線下、橫向縱向一體化的業(yè)務(wù)整合，打造國(guó)內(nèi)兒童教育的領(lǐng)軍品牌。

業(yè)內(nèi)人士指出，教育企業(yè)的資深特質(zhì)比較突出，傳統(tǒng)線下教育企業(yè)規(guī)模較大，長(zhǎng)時(shí)間在一線實(shí)踐，行業(yè)地位扎根較深，具有互聯(lián)網(wǎng)基因的線上教育企業(yè)擁有充足的渠道和運(yùn)營(yíng)能力，但是缺乏質(zhì)量高的內(nèi)容輸出和對(duì)教育行業(yè)深入的了解。通過(guò)二者互相彌補(bǔ)，傳統(tǒng)教育企業(yè)借助已有教學(xué)資源的優(yōu)勢(shì)，布局移動(dòng)在線教學(xué)端，通過(guò)O2O等方式引流，可以實(shí)現(xiàn)內(nèi)容+渠道的雙重發(fā)力。目前很多教育企業(yè)正通過(guò)投資或者并購(gòu)，打造一個(gè)線上與線下完美結(jié)合、資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的生態(tài)圈，這是教育企業(yè)發(fā)展壯大的大勢(shì)所趨。

協(xié)議股：你能否“慧眼識(shí)珠”

傳統(tǒng)思維中，我們認(rèn)為做市將能提升掛牌企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，但事實(shí)真的如此嗎？

安信證券的報(bào)告指出，從收入增速來(lái)看，做市轉(zhuǎn)讓收入增速為19.7%，協(xié)議轉(zhuǎn)讓收入增速為15.6%，做市轉(zhuǎn)讓收入增速較協(xié)議轉(zhuǎn)讓高出4.1個(gè)百分點(diǎn)；但從凈利潤(rùn)增速來(lái)看，做市轉(zhuǎn)讓凈利潤(rùn)增速僅34.1%，比較協(xié)議轉(zhuǎn)讓凈利潤(rùn)增速45.6%，做市轉(zhuǎn)讓凈利潤(rùn)增速要低于協(xié)議轉(zhuǎn)讓11.5個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明并非所有的好公司均選擇做市轉(zhuǎn)讓方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)中也包含不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

一位新三板研究者則表示，其實(shí)最重要的還在于掛牌企業(yè)本身質(zhì)地如何。“如果企業(yè)本身很優(yōu)質(zhì)，就無(wú)所謂做市還是協(xié)議，畢竟這些企業(yè)在場(chǎng)外市場(chǎng)也能找到很多投資者；與之相對(duì)，一些質(zhì)地較差的企業(yè)，即便進(jìn)行做市轉(zhuǎn)讓，在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)或許也很難找到投資者?！痹谑治照娼鸢足y的投資機(jī)構(gòu)眼中，似乎更傾向于協(xié)議轉(zhuǎn)讓。