詳解五根線對(duì)中國股市的影響及趨勢

祁大鵬

2015年6月12日上證指數(shù)5178點(diǎn)出現(xiàn)前又發(fā)生了什么事。大盤用了不到一年的時(shí)間，指數(shù)就出現(xiàn)了150%以上的上漲。

前面的文章筆者談了1、2號(hào)線的問題，現(xiàn)在來說說3號(hào)線兩個(gè)重要高點(diǎn)時(shí)怎么選的。1993年4月到1994年7月，上證指數(shù)從1558點(diǎn)跌到324點(diǎn)，跌幅約80%。股市的持續(xù)暴跌引發(fā)了監(jiān)管層的擔(dān)心，1994年7月30日，《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表證監(jiān)會(huì)與國務(wù)院有關(guān)部門共商穩(wěn)定和發(fā)展股票市場措施的文章，推出“停發(fā)新股、允許券商融資、成立中外合資基金”三大利好救市政策，股市出現(xiàn)8月上漲狂潮。上證指數(shù)從7月底的333.92點(diǎn)，上漲至9月的1052.94點(diǎn)，兩個(gè)月之內(nèi)漲幅高達(dá)215.33%。筆者認(rèn)為，7月底的324點(diǎn)是中國股市大牛市的真正起點(diǎn)，之前幾年由于股市交易品種較少，流通市值太小，成交量也比較低，不能真正反應(yīng)市場的客觀規(guī)律。因此，那時(shí)的高點(diǎn)低點(diǎn)并沒有實(shí)際意義。

我們?cè)賮砜纯?號(hào)線的第二個(gè)高點(diǎn)：1996年1月上證指數(shù)下跌到512點(diǎn)，其后的16個(gè)月，上證指數(shù)上漲到1510點(diǎn)，這一波1000點(diǎn)的上漲是上證指數(shù)第一次走出標(biāo)準(zhǔn)的五浪上漲形態(tài)?？梢哉f，上證指數(shù)的1510點(diǎn)是中國股市第一個(gè)實(shí)實(shí)在在的市場頂。1996年12月大盤受利空影響大幅下跌，但大盤只用了兩周時(shí)間就企穩(wěn)，震蕩幾周后大盤按照自身規(guī)律震蕩走高，完成了上證指數(shù)512點(diǎn)以來的完整上升形態(tài)。筆者說到這里，各位投資者應(yīng)該知道其重要性了吧，所以把中國股市的第一個(gè)市場頂作為第二個(gè)高點(diǎn)是非常合理的。

2001年6月上證指數(shù)上漲到2245點(diǎn)，上證指數(shù)連續(xù)幾個(gè)月受制于1994年9月的1052點(diǎn)與1997年5月的1510點(diǎn)的連線延長線壓制。大盤向上多次遇阻后最終選擇了下跌，一直到2005年6月上證指數(shù)才結(jié)束下跌。長達(dá)四年的下跌，讓很多投資者備受折磨。筆者卻通過這個(gè)過程更加堅(jiān)信3號(hào)線的重要作用。

4號(hào)線是上證指數(shù)兩個(gè)重要高點(diǎn)的連線，我們回顧一下大盤出現(xiàn)這兩個(gè)高點(diǎn)前發(fā)生了什么？如果投資者在2007年10月之前已經(jīng)進(jìn)入股市，應(yīng)該清楚地記得當(dāng)時(shí)的市場情況。筆者給大家舉兩個(gè)例子，第一個(gè)例子是2007年8月份開始，很多投資者購買新發(fā)行的基金，很難全額購買，需要按比例配售。比如說，您想買100萬的基金，由于購買基金的人很多，最終可能只能買到十幾萬到三四十萬。因?yàn)楫?dāng)時(shí)市場太瘋狂了，新發(fā)行的基金一天就銷售了預(yù)計(jì)募集資金的若干倍。這些基金又會(huì)在很短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)場買入股票，讓本來瘋狂的市場更加瘋狂，大盤就是在這樣的背景下迎來了上證指數(shù)的6124點(diǎn)。 第二個(gè)例子是2007年11月5日中國石油上市，當(dāng)日成交了700個(gè)億，成交均價(jià)在40元上方，而當(dāng)時(shí)在港股上市的中國石油H股的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股上市的價(jià)格。中國石油上市的時(shí)候，大盤已經(jīng)有下跌的跡象，但瘋狂的投資者忘了所有的風(fēng)險(xiǎn)，唯一做的一件事就是把家里所有的錢拿出來買股票。

我們?cè)賮砜纯矗?015年6月12日上證指數(shù)5178點(diǎn)出現(xiàn)前又發(fā)生了什么事。大盤用了不到一年的時(shí)間，指數(shù)就出現(xiàn)了150%以上的上漲。支持指數(shù)上漲的因素似乎只有一個(gè)，那就是有大量的資金進(jìn)場做多。這些資金主要來自于兩個(gè)方面，第一個(gè)是融資融券，兩市最高融資額達(dá)到 22666.35億元。中國股市的之前任何一波行情都沒有融資盤參與，這次行情融資盤對(duì)指數(shù)上漲的貢獻(xiàn)是非常大的。一部分客戶為了能融資買到股票，采取了很多極端的辦法，比如專門雇個(gè)人不停地用融資賬戶掛單買入，期待有其他投資者還掉融資的時(shí)候，第一時(shí)間能夠搶到這部分資金。這時(shí)候的投資者幾乎不考慮股票的價(jià)格，想的只是能融資買到股票。第二個(gè)是配資，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來說，配資給投資者提供了瘋狂的機(jī)會(huì)。1比3配資、1比5配資，甚至民間還有1比20以上的配資。

融資也好，配資也好，都為股市輸入了大量的資金，大盤就是在這樣的背景下上攻到了5000點(diǎn)上方。各位投資者可能注意到了，上證指數(shù)的6124點(diǎn)和5178點(diǎn)有一個(gè)共同的特點(diǎn)，就是上漲末端的時(shí)候有大量的資金把指數(shù)推高。也可以認(rèn)為在這兩個(gè)高點(diǎn)附近堆積了大量的套牢盤。這些套牢盤在下跌過程中會(huì)適當(dāng)補(bǔ)倉，成本也就會(huì)小幅下跌。而這兩點(diǎn)的連線延長線也就成為中期很難突破的技術(shù)位。當(dāng)下一輪大行情啟動(dòng)后，上海市場日成交量至少要持續(xù)維持在7000億元以上，大盤才有機(jī)會(huì)突破4號(hào)線的壓制。

5號(hào)線兩個(gè)高點(diǎn)的選取比較簡單，第一個(gè)高點(diǎn)是中國股市第一輪不規(guī)范牛市的高點(diǎn)。第二個(gè)高點(diǎn)是中國股市規(guī)范后第一輪牛市的高點(diǎn)。兩輪牛市的高點(diǎn)的連線的重要性不用筆者多言，各位投資者都應(yīng)該很清楚。

我們一起來看看上證指數(shù)上漲下跌過程中，運(yùn)行到5號(hào)線附近的走勢。2001年6月，上證指數(shù)見頂回落，一直到2007年1月，上證指數(shù)才再次運(yùn)行到這條線附近。值得注意的是，上證指數(shù)從998點(diǎn)開始上漲，基本上沒有遇到阻力，第一次指數(shù)遇阻的位置恰好是5號(hào)線。大盤經(jīng)歷了2個(gè)月的震蕩，消化了上升過程中的獲利盤后才再次向上發(fā)力，最終上攻到6124點(diǎn)。2009年7月上證指數(shù)又一次站上了5號(hào)線，但次月就出現(xiàn)了跌幅高達(dá)21%的大陰線，其后多空雙方反復(fù)爭奪5號(hào)線，持續(xù)了8個(gè)月之久，最終空方占優(yōu)，在此后的4年多的時(shí)間都沒能有效站到5號(hào)線上方。雖然2010年11月和2011年4月兩次反攻5號(hào)線，但結(jié)果還是以失敗告終。

2015年2月上證指數(shù)上攻到5號(hào)線，指數(shù)只觸及一下5號(hào)線就選擇了主動(dòng)回撤，又是經(jīng)過2個(gè)多月的震蕩，大盤才有效突破5號(hào)線。大盤有效突破5號(hào)線的3個(gè)月后，上證指數(shù)上攻到2015年的重要高點(diǎn)5178點(diǎn)；值得注意的是，指數(shù)突破后的3多個(gè)月，指數(shù)從3300點(diǎn)漲到5178點(diǎn)，漲幅接近60%。而2007年3月上證指數(shù)突破5號(hào)線以后的3個(gè)月，上證指數(shù)也出現(xiàn)了接近60%的漲幅。

投資者看到這里，應(yīng)該明白上證指數(shù)突破5號(hào)線后預(yù)示著指數(shù)將出現(xiàn)大幅上漲，但有一個(gè)前提需要強(qiáng)調(diào)一下，上證指數(shù)突破5號(hào)線前會(huì)在5號(hào)線下方運(yùn)行幾年，只有具備這個(gè)前提，大盤突破后才會(huì)短線大幅上漲。

筆者給大家解釋了看懂中國股市未來的五條線的由來，大家應(yīng)該對(duì)這五條線有個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。最后筆者總結(jié)一下：指數(shù)跌到1號(hào)線時(shí)要滿倉；指數(shù)站穩(wěn)2號(hào)線時(shí)要加倉；指數(shù)第一次攻擊3號(hào)線時(shí)要清倉；指數(shù)站穩(wěn)3號(hào)線時(shí)要持倉；指數(shù)第一次攻擊4號(hào)線時(shí)要減倉；指數(shù)突破4號(hào)線回踩時(shí)要滿倉；指數(shù)突破5號(hào)線時(shí)要重倉；指數(shù)第一次回踩5號(hào)線要滿倉。