互聯(lián)網(wǎng)金融的“長尾”

文/本刊記者 王莉

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互聯(lián)網(wǎng)金融的“長尾”

文/本刊記者 王莉

企業(yè)“金融+”以普惠金融的“長尾效應(yīng)”，使整個(gè)金融市場的效率得以提高，服務(wù)更趨完善。

“二八定律”——80%的銀行利潤來自20%的重要客戶，其余20%的利潤則來自80%的普通客戶——一直被各家銀行視作金融決策的重要依據(jù)。而企業(yè)“金融+”恰好顛覆了這一定律，它們的普惠金融路線充分發(fā)揮了“長尾效應(yīng)”，使整個(gè)金融市場的效率得以提高，服務(wù)更趨完善?；ヂ?lián)網(wǎng)金融經(jīng)過從草莽時(shí)期套利者橫行，到專業(yè)金融機(jī)構(gòu)紛紛入局，再到監(jiān)管逐步介入的發(fā)展，目前，整個(gè)行業(yè)已進(jìn)入到規(guī)范發(fā)展、版圖格局在洗牌中逐漸明朗的關(guān)鍵期。如何正確看待企業(yè)“金融+”的布局和其未來的發(fā)展趨勢，本刊記者就此采訪了杭州挖財(cái)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)有限公司副總裁兼研究院執(zhí)行院長王志峰。他曾就職于中國銀行股份有限公司戰(zhàn)略發(fā)展部、國際金融研究所，是中國銀行互聯(lián)網(wǎng)金融重點(diǎn)課題小組負(fù)責(zé)人，也是中國銀行村鎮(zhèn)銀行控股公司、信貸工廠業(yè)務(wù)板塊的創(chuàng)始人之一。

=《中國外匯》 W=王志峰

：在BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）的示范效應(yīng)下，國內(nèi)許多傳統(tǒng)企業(yè)也紛紛觸網(wǎng)。作為行業(yè)的資深專家，您認(rèn)為企業(yè)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的深層原因有哪些？

W：首先，是為了突破收益困局。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)跨界互聯(lián)網(wǎng)金融，并在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)尋找到了新的利潤增長點(diǎn)。如OTA公司在2015年紛紛投身旅游金融業(yè)務(wù)，就是因?yàn)槁糜萎a(chǎn)品毛利率較低且成本難以下調(diào)，純旅游業(yè)務(wù)利潤空間有限，而高端業(yè)務(wù)出境游又不成熟，因而急需找到能帶來盈利的入口。沿著這一路徑發(fā)展的企業(yè)，其新的金融產(chǎn)品與公司原有業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度可能不高，但打開了獲利渠道，靠金融業(yè)務(wù)即可獲得直接收益。

王志峰

其次，是為了延伸基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。許多企業(yè)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的路徑是沿著原有業(yè)務(wù)向外延伸。比如阿里巴巴基于旗下電商平臺(tái)，使用支付寶為其提供網(wǎng)上支付服務(wù)，又基于支付寶的余額，推出余額寶實(shí)現(xiàn)增值服務(wù)。企業(yè)在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，努力尋找其與金融服務(wù)的契合點(diǎn)，以撬動(dòng)金融與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。沿著這一路徑發(fā)展的企業(yè)，金融業(yè)務(wù)本身的收益并非其最重要的目標(biāo)，通過提供金融服務(wù)增強(qiáng)原業(yè)務(wù)體系的收益能力才是最重要的。比如京東啟動(dòng)“京東白條”消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)之后，帶動(dòng)了原有電子商務(wù)收入的增長。

第三，謀求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到3.0時(shí)代。從草莽時(shí)期套利者橫行，到專業(yè)金融機(jī)構(gòu)紛紛入局，再到監(jiān)管逐步介入，行業(yè)已進(jìn)入到規(guī)范發(fā)展、版圖格局在洗牌中逐漸明朗的關(guān)鍵期。在這一階段，許多企業(yè)推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)并不僅僅是看重其帶來的盈利及產(chǎn)品服務(wù)的擴(kuò)展，而是謀求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)，建立金融服務(wù)生態(tài)圈，看好互聯(lián)網(wǎng)金融在企業(yè)未來生態(tài)體系中的價(jià)值。

：許多企業(yè)都將互聯(lián)網(wǎng)金融視為新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，并積極探索適合企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的模式。那么傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融目前有哪些模式？

W：目前主要有兩種模式。

一是產(chǎn)融結(jié)合模式。產(chǎn)融結(jié)合是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是一種金融與企業(yè)運(yùn)用資本股權(quán)，同時(shí)在人事之間相互運(yùn)作與積極參與，兩者融合并協(xié)同成長的企業(yè)運(yùn)營模式和過程，以形成一個(gè)更加相互信賴、相互促進(jìn)、共同發(fā)展的企業(yè)集團(tuán)共同體。產(chǎn)融結(jié)合有助于提升企業(yè)的核心競爭力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營多元化，促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展，并能有效降低企業(yè)交易費(fèi)用和運(yùn)營成本，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的共性體現(xiàn)和必然趨勢。

如在“海爾消費(fèi)金融”的資源方中，海爾集團(tuán)具有家電產(chǎn)業(yè)、客戶大數(shù)據(jù)等優(yōu)勢，紅星美凱龍擁有全國160多家大型賣場以及眾多家居產(chǎn)業(yè)資源，綠城電商具備上游房地產(chǎn)資源以及下游家居、建材資源，中國創(chuàng)新支付則打通了金融支付通道。在多方優(yōu)勢資源的聯(lián)合下，海爾集團(tuán)通過產(chǎn)融結(jié)合的方式快速打入了消費(fèi)金融領(lǐng)域。

二是O2O模式。O2O本質(zhì)是通過互聯(lián)網(wǎng)信息優(yōu)勢分享富余資源和改善非理性溢價(jià)，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者剩余價(jià)值和生產(chǎn)者剩余價(jià)值的最大化。傳統(tǒng)商業(yè)由于信息不對(duì)稱和資源分布不均，造成可替代性的偽需求。O2O是基于互聯(lián)網(wǎng)信息上的“蟲洞”效應(yīng)，對(duì)接終端消費(fèi)者，延伸服務(wù)鏈，通過改善非理性溢價(jià)和對(duì)富余資源的再配置，形成強(qiáng)需求的商業(yè)模式。部分傳統(tǒng)企業(yè)基于原有的線下渠道和場景，通過“互聯(lián)網(wǎng)+”手段，打通線上金融服務(wù)路徑，形成O2O服務(wù)閉環(huán)體系，以實(shí)現(xiàn)對(duì)金融領(lǐng)域的介入。

如蘇寧消費(fèi)金融采用O2O的運(yùn)營模式，嵌入了蘇寧易購線上的消費(fèi)場景及線下的消費(fèi)支付。消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開征信，技術(shù)變革正在帶來征信行業(yè)的變革，尤其是大數(shù)據(jù)的運(yùn)用。對(duì)數(shù)據(jù)的開發(fā)離不開對(duì)用戶行為的分析，蘇寧消費(fèi)金融通過對(duì)消費(fèi)者線上線下的交易行為、消費(fèi)習(xí)慣的積累，使得用戶的信用評(píng)價(jià)體系變得立體。

：傳統(tǒng)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)公司相比，在布局金融領(lǐng)域時(shí)具有哪些差異性？

W：目前許多傳統(tǒng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)公司都在布局金融領(lǐng)域，大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，如渠道銷售、支付、征信、網(wǎng)絡(luò)借貸、供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、保險(xiǎn)、眾籌等。

企業(yè)跨界介入金融業(yè)務(wù)布局主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

一是渠道業(yè)務(wù)覆蓋最廣。企業(yè)通過渠道代銷金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)成產(chǎn)品門檻低，且用戶接受度高。特別是具有財(cái)富增值功能且風(fēng)險(xiǎn)性較低的一些理財(cái)產(chǎn)品（如寶寶類產(chǎn)品），在金融投資產(chǎn)品中用戶面廣、流動(dòng)性高，還可為渠道本身吸引一定的流量。因此渠道業(yè)務(wù)成為很多企業(yè)進(jìn)入金融領(lǐng)域開拓的第一站。

二是消費(fèi)金融廣受青睞。隨著互聯(lián)網(wǎng)在中國的快速普及，各類互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛利用其線上場景、流量和數(shù)據(jù)優(yōu)勢進(jìn)入金融領(lǐng)域，針對(duì)消費(fèi)群體推出便捷的消費(fèi)金融服務(wù)。比如阿里以電商場景為基礎(chǔ)，推出花唄和借唄，通過不斷擴(kuò)展場景來聚集線上線下的數(shù)據(jù)，獲得的信用記錄則進(jìn)一步支撐預(yù)授信、審批、貸后等流程，從而實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)金融產(chǎn)品的高效性。除了BAT大型互聯(lián)網(wǎng)公司，許多垂直平臺(tái)也利用自身交易優(yōu)勢和特定場景介入金融業(yè)務(wù)。如途牛基于旅游交易環(huán)節(jié)推出旅游分期、出境金融等金融產(chǎn)品。但OTA公司進(jìn)入相對(duì)不熟悉的金融領(lǐng)域是否能做好風(fēng)控，仍是一個(gè)業(yè)界關(guān)注的話題。

三是傳統(tǒng)企業(yè)打造一站式金融。傳統(tǒng)企業(yè)擁有強(qiáng)大的上下游基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)部分都有金融服務(wù)需求。通過提供各式金融服務(wù)，多元化的金融業(yè)務(wù)本身可為公司帶來良好的盈利，同時(shí)也利于增強(qiáng)上下游客戶的黏性，方便快捷的金融服務(wù)還可進(jìn)一步提高企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的整體運(yùn)作效率。比如蘇寧已經(jīng)成立了面向供應(yīng)商的小額貸款公司和商業(yè)保理公司。在中游，其上線了為蘇寧售后、物流等服務(wù)商提供保險(xiǎn)計(jì)劃的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷售業(yè)務(wù)，以及基金銷售業(yè)務(wù)；在下游，則布局了消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。此外，蘇寧還提供包括保險(xiǎn)、眾籌等金融產(chǎn)品和服務(wù)，打造產(chǎn)業(yè)鏈上的一站式金融。

：目前，企業(yè)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融已成燎原之勢，其發(fā)展趨勢如何？

W：當(dāng)前企業(yè)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的熱情確實(shí)正逐步高漲，并表現(xiàn)出以下三個(gè)趨勢。

一是互聯(lián)網(wǎng)助力了供應(yīng)鏈金融發(fā)展。我國供應(yīng)鏈金融在“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮的帶動(dòng)和傳統(tǒng)企業(yè)跨界介入下呈現(xiàn)出新的發(fā)展特點(diǎn)與發(fā)展模式。首先，銀行不再是供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)提供的絕對(duì)主體。借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段的革新，更多傳統(tǒng)企業(yè)利用自身在信息、交易及客戶資源方面的優(yōu)勢，紛紛轉(zhuǎn)型成為供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)的提供主體。

其次，企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的方式從線下向線上遷徙。利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，傳統(tǒng)企業(yè)得以使產(chǎn)品和服務(wù)實(shí)現(xiàn)了線上與線下的結(jié)合。供應(yīng)鏈金融因此而大大降低了交易和融資成本，提高了效率。最后，互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)使得供應(yīng)鏈金融覆蓋眾多小企業(yè)成為可能。在服務(wù)對(duì)象上，原來的供應(yīng)鏈金融只是針對(duì)核心企業(yè)，并通過核心企業(yè)為其上下游企業(yè)提供金融產(chǎn)品或者服務(wù)；而“互聯(lián)網(wǎng)+”下的供應(yīng)鏈金融則能夠很好地將以前供應(yīng)鏈金融無法覆蓋的中小企業(yè)涵蓋進(jìn)來，更好地發(fā)揮“長尾效應(yīng)”，擴(kuò)大自身的市場份額。

二是消費(fèi)金融進(jìn)入了藍(lán)海市場。在轉(zhuǎn)型壓力下政府對(duì)消費(fèi)刺激力度的加大，加上居民收入和消費(fèi)能力的提升，推動(dòng)了消費(fèi)金融行業(yè)的快速發(fā)展。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2014 年，中國消費(fèi)信貸規(guī)模達(dá)到15.4萬億元，同比增長18.4%，處于快速發(fā)展階段。其預(yù)計(jì)，2016—2019年，中國消費(fèi)信貸規(guī)模依然會(huì)維持20% 左右的復(fù)合增長率，至2019 年將超過37萬億元，較2015 年增長1倍。消費(fèi)金融萬億級(jí)藍(lán)海市場打開。

十二屆全國人大的政府工作報(bào)告中再次提及了互聯(lián)網(wǎng)金融，并提出在全國開展消費(fèi)金融公司試點(diǎn)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新消費(fèi)信貸產(chǎn)品。在政策助推和信息技術(shù)的支撐下，消費(fèi)信貸將迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇。而消費(fèi)金融要想獲得持續(xù)、高效的發(fā)展，一方面要立足于公司已有的渠道和場景，另一方面更要加強(qiáng)體現(xiàn)信貸本質(zhì)的大數(shù)據(jù)技術(shù)能力。

三是跨界合作共建生態(tài)圈。由于部分金融業(yè)務(wù)受到牌照的限制，企業(yè)要想介入更多的金融領(lǐng)域，形成完整的生態(tài)圈，仍需要和傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)合作。目前部分行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)已通過投資入股與金融機(jī)構(gòu)形成了利益共同體，夯實(shí)了合作關(guān)系。從政策層面看，無論是2015年7月十部委發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，還是2016年3月三部委印發(fā)的《加強(qiáng)信息共享 促進(jìn)產(chǎn)融合作行動(dòng)方案》，都在鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展合作，通過產(chǎn)融合作，促進(jìn)金融資源向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)企業(yè)集聚，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融的協(xié)調(diào)發(fā)展和互利共贏。從實(shí)際情況看，互聯(lián)網(wǎng)所扮演的角色也正在從“傳統(tǒng)金融顛覆者”向“轉(zhuǎn)型助力者”轉(zhuǎn)變，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都在敞開懷抱，共同探求互聯(lián)網(wǎng)金融的新格局。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融能否成功的關(guān)鍵，在于能否打造一個(gè)多方共贏互利的生態(tài)圈。這是“互聯(lián)網(wǎng)+”的精髓，也是新的生態(tài)規(guī)則下的一種必然結(jié)果。