馬蔚華：金融改革對大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新至關(guān)重要

4月23日，在2016中國綠公司年會上，中國企業(yè)家俱樂部理事長、原招商銀行行長馬蔚華在CNBC論壇——“‘十三五規(guī)劃：深化改革與創(chuàng)新升級”中表示，中國的中小企業(yè)，特別是技術(shù)含量比較高的成長性中小企業(yè)，在創(chuàng)新中可能遇到的最大問題就是金融問題，在這個過程中，金融改革非常的關(guān)鍵。馬蔚華說，我們需要培養(yǎng)和支持一批新的金融力量，包括PE、VC，還有產(chǎn)業(yè)基金，包括培育和發(fā)展多層次的資本市場，從而實現(xiàn)金融市場、金融體系的改革，這對大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新至關(guān)重要。

馬蔚華還表示，人才的培養(yǎng)仍然是重中之重，未來應(yīng)多元化發(fā)展教育事業(yè)，以多種形式培養(yǎng)人才。而對于中國正在經(jīng)歷經(jīng)濟增速放緩以及轉(zhuǎn)型陣痛，馬蔚華認為民營企業(yè)家無需悲觀，因為這同樣促使了一些新行業(yè)的產(chǎn)生，如精準(zhǔn)醫(yī)療、人工智能等有成長空間的行業(yè)仍將被繼續(xù)看好。

最后馬蔚華指出，現(xiàn)在很多國外企業(yè)想到中國尋找資本、尋找市場。而我們也可以用我們的資本和市場換世界上最先進的技術(shù)，這也將是我們未來提升工業(yè)水平的很重要的一個思路。

以下是發(fā)言實錄：

我們剛剛公布了“十三五”規(guī)劃，“十三五”規(guī)劃首先提出五大理念，這五大理念第一個就是創(chuàng)新，所以創(chuàng)新對于未來中國經(jīng)濟社會發(fā)展非常重要。因為現(xiàn)在中國已經(jīng)到了一個中等收入的階段，人均GDP超過7000美元，我們的人口紅利正在減少或者逐漸消失。我們現(xiàn)在和發(fā)達國家相比，技術(shù)上還有很大的差距。在這個歷史關(guān)頭上，我覺得如果我們不改革、不創(chuàng)新，可能就沒辦法突破這個中等收入陷井。在創(chuàng)新過程中，比較引人注目的就是大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，這是一個群眾性的創(chuàng)新運動，當(dāng)然我們還有很多方面需要創(chuàng)新。

在美國的80年代中后期，很多創(chuàng)新的成果都是中小企業(yè)創(chuàng)造出來的。改革從哪方面入手，我和很多的大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的中小企業(yè)的企業(yè)家們有很深的淵源，因為我過去是個銀行行長，我和我的客戶有很多交流。對于中國的這些中小企業(yè)，特別是技術(shù)含量比較高的成長性的中小企業(yè)，他們可能在創(chuàng)新中遇到的最大的問題是金融問題，就是他們?nèi)谫Y難這個問題。所以在這個過程中，金融改革非常的關(guān)鍵。

現(xiàn)在中國仍然是一個以間接融資為主的金融體系，盡管這些年脫媒間接融資的比重下降，直接融資的比重上升，但是我們做的還不夠。所以，金融改革很重要的一點，就是如何在金融利率市場化的過程中，培養(yǎng)和支持一批新的金融力量，包括PE、VC，還有產(chǎn)業(yè)基金，包括培育和發(fā)展多層次的資本市場。因為對于小企業(yè)，他們更需要支持。過去撒切爾夫人說過，英國的技術(shù)不比美國差，但是為什么英國經(jīng)濟發(fā)展不如美國，英國有銀行體系，但是英國沒有風(fēng)險投資體系。所以在大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的今天，首先應(yīng)該建立直接風(fēng)險投資體系，在一個間接融資為主的市場，這個需要改革，需要支持，包括培育資本市場要有退出的機制。

但同時，中國現(xiàn)在還是以銀行融資為主體，這也要進行變革。去年李克強總理提出投貸結(jié)合就是很好的方式。我在當(dāng)行長的五六年前就開始推動，我們一方面把這些企業(yè)推薦給PE；另一方面我們也給企業(yè)做投資，同時做企業(yè)的財務(wù)顧問，和企業(yè)一起成長，就是一批一批投貸結(jié)合?，F(xiàn)在的新的企業(yè)家成長起來了，他們就是未來的希望。金融市場、金融體系的改革，對大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新至關(guān)重要。

還有非常重要的一點，就是我們金融體制、金融市場，要能夠讓這些中小企業(yè)在成長中需要資金時，就能得到資金支持的，但是也要有優(yōu)勝劣汰。要解決這個問題剛才我說了，我們中國長期是一個間接融資為主。到現(xiàn)在為止，盡管這十年我們間接融資在社會融資總額中的比例從95%降到50%，但是美國的比例，間接融資只有30%以下。銀行過去都是傍大戶，都是追求自己的保險，所以對中小企業(yè)，對成長型的企業(yè)支持不夠?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的興起，給傳統(tǒng)的銀行一個很大的沖擊，過去他們都是講求常規(guī)理論，把有限的資源都用來追求這些能給企業(yè)帶來最大效益的大企業(yè)身上。但是現(xiàn)在形勢變了，一個是我們現(xiàn)在金融脫媒了，就是所謂的間接融資下降，直接融資上升。這些好的企業(yè)，他們越來越多地到資本市場上，債券股票去融資了，所以銀行再加上有一個資本的約束，這幾年不管大銀行、小銀行，眼光也開始從這些大企業(yè)身上轉(zhuǎn)到中小企業(yè)身上。

按照巴舍爾的金融資本理論，小企業(yè)消耗還要比大企業(yè)低25%，但是你對小企業(yè)的融資必須有適應(yīng)小企業(yè)的辦法，如果每一個都像大企業(yè)那樣盡職調(diào)查，可能不做也虧了。所以銀行應(yīng)該找到小企業(yè)的融資規(guī)律，但這是一個經(jīng)驗判斷問題。像美國的富國銀行，都是做10萬美金左右的，現(xiàn)在是美國最大的銀行。但是美國有一個全球的征信體系，我們希望在金融改革的同時要建立一套信用體系。

我覺得對中小企業(yè)還有一點，我們現(xiàn)在正在發(fā)展多種金融形式，特別是民間金融，民辦的銀行也是個試點。這些小的金融，立足于金融性的特點，立足于對中小企業(yè)更了解，所以他們應(yīng)該發(fā)揮作用。他們能支持這些中小企業(yè)，特別是他們能夠把握他們的風(fēng)險規(guī)律，所以這也對這些中小銀行的成長有益。

還有一個我剛才說到，我們一定給這些中小企業(yè)創(chuàng)造多種金融形式，過去只是貸款，將來可能它需要上市，我們也給它他通道，就是小創(chuàng)業(yè)板、中小板?？赡芩幸恍┬枰獔鐾饨灰?，我們也給創(chuàng)造一個多層次的資本市場。另外可能有的需要發(fā)債，我們?nèi)绾谓o這些小企業(yè)，讓他們也去參與像市場通過債券籌資這樣的一個機會，就是集合債、信息債。之后就是剛才我講到的發(fā)展直接融資，科技型含量比較高的就是靠風(fēng)險投資收益。這樣綜合發(fā)力，就能使我們中小企業(yè)融資難的問題得到緩解。

還有一點很關(guān)鍵，就是提高人才質(zhì)量。中國長期靠人口紅利，廉價的勞動力。有一年我在新加坡參加一個會議，新加坡副總理兼財政部長跟我說，你們過去經(jīng)濟高速增長令全球矚目，但是對我們沒有什么挑戰(zhàn)，為什么，你們都是低端制造業(yè)，你們靠人口紅利的優(yōu)勢會轉(zhuǎn)瞬即逝，我們現(xiàn)在不能靠那個?，F(xiàn)在提高人力資源的素質(zhì)、人力資源的質(zhì)量，在以后非常關(guān)鍵。

將來很大的一點是需要科技創(chuàng)新，科技創(chuàng)新就需要我們培養(yǎng)大量的科技人員。我們中國缺少有創(chuàng)造力的科學(xué)家，特別是現(xiàn)在重大的科技項目、重大的基礎(chǔ)設(shè)施項目以及關(guān)鍵項目我們確實都缺少。我們的科研經(jīng)費是不少的，在“十二五”后期，我們科研經(jīng)費占GDP的比重已經(jīng)達到2.1%了，2.1%是多少？就是我們67萬億乘2.1%，就是1.4萬億，這是很大的數(shù)目。到“十三五”的末期，要達到2.5%，就是90萬億乘以2.5%，那可能就是2萬多億的科研經(jīng)費。

如何讓我們的人才把這些科研經(jīng)費變成科研成果，這很重要。我覺得我們現(xiàn)在要多元化發(fā)展教育事業(yè)。新東方是我們民營企業(yè)中搞教育最典范的，所以它使很多人學(xué)會了英語，能夠出國留學(xué)回來再創(chuàng)業(yè)。說到發(fā)展服務(wù)業(yè)，教育也是服務(wù)業(yè)，但開放的程度不夠，應(yīng)該利用社會資源，廣泛多元化培養(yǎng)人才。

舉一個例子，剛才講到資本市場，現(xiàn)在資本市場有一個重大缺欠，股市跌宕起伏，去年我們都眼花繚亂。我們的市場的散戶占85%以上，機構(gòu)投資者只占10%多一點。美國和這個正好相反，美國是機構(gòu)投資者占90%，散戶只占10%。散戶多的特點追漲殺跌，看到漲就進來，看到有跌的消息就跑了。其中最重要的原因就是，你這個機構(gòu)投資者不能被散戶信任，就是你缺少成熟的客戶經(jīng)理，缺少成熟的交易員。

我們要有合格的機構(gòu)投資者，這個很重要，合格的機構(gòu)投資者里面就要有合格的人。我們現(xiàn)在在推動一件事情，就是交易員的服務(wù)化，從大學(xué)生開始，可以搞模擬的交易，不斷組織競賽，最后培養(yǎng)成具備很多條件的交易員，可以給他實盤操作。我想用各種形式培養(yǎng)人才，我只說資本市場交易員這個領(lǐng)域，我們現(xiàn)在只有股票債券，將來有衍生品、對沖基金，還有量化投資。資本市場是需要越來越有水平的有見識的交易員，從這個角度就看到人才的重要，所以我覺得培養(yǎng)人才需要多種形式，這是關(guān)鍵。

像中國這樣的國家不可能沒有一個強大的制造業(yè)，而單純發(fā)展服務(wù)業(yè)。服務(wù)業(yè)里面，在西方國家有70%是生產(chǎn)性的服務(wù)業(yè)，它跟我們工業(yè)的現(xiàn)代化緊密相連，所以我覺得我們現(xiàn)在中國的制造業(yè)和國外的差距那簡直是懸殊。

所以第四次工業(yè)革命人工智能，我們?nèi)绾巫屛覀兊闹圃鞓I(yè)在世界上有一定的位置，這個和服務(wù)業(yè)是相關(guān)的，你的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)很多是支撐制造業(yè)的發(fā)展。另外我覺得我們的制造業(yè)，剛才我講到了那么多的科研經(jīng)費，怎么樣能夠有所突破，使我們的制造業(yè)也能夠在科技創(chuàng)新方面有所騰飛，這需要很多深層次改革，包括科技改革，包括我們的企業(yè)的深化改革。

還有一點，我們在過去的三十多年，引進了很多世界先進技術(shù)，我覺得未來我們這一點還要繼續(xù)努力。但是我們現(xiàn)在比過去三十年有優(yōu)勢的條件，就是現(xiàn)在中國資本，我們已經(jīng)資本凈輸出了。去年我們綠盟訪問以色列，我在那待了一個禮拜，很多公司請我當(dāng)顧問、當(dāng)董事，我說這個不可能。后來我一分析，為什么他們請我當(dāng)顧問、當(dāng)董事，他想到中國尋找資本、尋找市場。既然如此，我說把你的技術(shù)在中國建立一個技術(shù)轉(zhuǎn)讓中心，在這里吸收全球的資本，再利用中國的市場。這給我們一個啟發(fā)，我們今天可以用資本和市場換世界上最先進的技術(shù)，我覺得這也是我們工業(yè)未來提升工業(yè)水平的很重要的一個思路。

現(xiàn)在雖然經(jīng)濟放緩，正在痛苦的轉(zhuǎn)型，但我覺得作為一個民營企業(yè)家，這個時候不要悲觀。有的時候在低潮的時候，你才能找到機會，在轉(zhuǎn)型的時候，才會有很多新的產(chǎn)業(yè)萌發(fā)。所以我覺得應(yīng)該往前看，要看得遠一點，要看得高一點。你不要選擇過去淘汰的行業(yè)，要選擇未來有成長空間的行業(yè)，比如說精準(zhǔn)醫(yī)療，比如說人工智能，比如說很多新能源，這是一些選擇。