企業(yè)家們的保險觀

荊棘

從2010年以后，年繳保費百萬元以上的大保單在保險界就再也不是什么新鮮事了，無論是對企業(yè)風險、財富傳承的考慮，還是釋放現金流的項目選擇，保險已由消費性工具變成金融性工具，而企業(yè)家們也都有著各自不同的保險夢。

天價保單與李嘉誠們的命運“稻草”

最近，青島某企業(yè)家經過縝密研究決定簽下天價保單，期繳保費2億元，五年交費，共交10億。難道企業(yè)家們真的是錢多任性？其實不然。

香港富豪李嘉誠說：”我們李家每出生一個孩子，我就會給他購買一億元的人壽保險。別人都說我很富有，但是我要告訴他們，我真正的財富是為自己和家人購買了足夠的保險。”

2012年5月25日，李嘉誠公開宣布分家方案，由長子李澤鉅管理長江集團，以現金支持次子李澤楷發(fā)展事業(yè)；一個手掌實業(yè)，一個拓展金融，避免同系競爭。另外，在本次的方案當中，參與李嘉誠千億資產分配的還有“第三個兒子”，即他的慈善基金。

基金會管理資產的模式并非李嘉誠獨創(chuàng)，其最具代表性的實踐人其實是前世界首富比爾蓋茨。2008年，蓋茨將580億美元財產全數捐給名下慈善基金比爾和梅琳達基金會。未來，其三個子女將會受到基金會照顧。而李嘉誠則是將這種模式作為其“三權分立”分家法當中的一類權利制衡。這種安排相當于是給兩兄弟未來買了一個巨額“失業(yè)保險”，由此可見，基金會的制度更多的是保障部分資產，和維系二代們基本生活需要的方案，這種安排適用于不執(zhí)著于將公司資產傳于子嗣的富豪們。

對龐大財富的合理安排和避稅，也是不少富人選擇“保險”而非銀行、證券類理財產品的重要原因。2008年12月16日，臺灣經營之神王永慶遺產稅案浮出水面，100多億的遺產稅創(chuàng)史上最高遺產稅記錄。而2004年9月14日去世的臺灣首富蔡萬林，生前曾購買了巨額的人壽保險，其后人按照臺灣現行遺產稅率應繳納遺產稅約500億新臺幣，但實際上只繳了1億多的新臺幣。

在更多時候，保單由消費性工具，變成金融性工具而讓企業(yè)家退有保全，攻有彈藥的策略。

自從2008年世界金融危機以來，我國每年的經濟主題就圍繞著穩(wěn)增長、調結構、保民生、控通脹、促平衡這一系列三字詞語在做排列組合，在這種形式下，以“現金為王”等待明確的經濟信號再出擊，可謂是一種企業(yè)在中國經濟環(huán)境下解讀宏觀政策的生存法則。所以按照此種邏輯，保險公司的產品對于企業(yè)家而言不再僅僅是理財的工具，更重要的還是通過保單質押貸款的功能而釋放現金流的項目選擇。

這就意味著，保險大單此時解救的是企業(yè)家生存、發(fā)展、持續(xù)成長的“彈藥”；保險營銷由要企業(yè)家買，變成企業(yè)家為了自己的存在而謀求中國式道路。

巴菲特們的 “保險夢”樣本

2014年保險市場的兩起并購案頗為引人注目。一起發(fā)生在海外，國內最大的民營企業(yè)之一復星集團以10億歐元為代價獲得葡萄牙最大保險公司CSS旗下三家全資附屬公司80%的股權及投票權。另外一起發(fā)生在國內，天平保險以新增超過2.12億新股吸收合并安盛保險，合并后的新公司為中外合資性質。

拋開并購背后的宏觀和微觀背景，這兩起案例最有意味之處在于它們所傳遞出來的、可能隱藏在許多中國企業(yè)家內心深處的那個情結，即以保險為平臺獲得大量廉價資金以支持事業(yè)擴張——這里姑且稱之為“企業(yè)家的保險夢”。

在這方面，股神巴菲特可謂其中典范。保險作為核心業(yè)務所提供的大量、穩(wěn)定、低成本的資金，構成了巴菲特事業(yè)得以多年持續(xù)擴張的杠桿和引擎。

巴菲特習慣上將保險業(yè)提供的可用于投資的資金來源稱為 “保險浮錢”（float）。浮錢源于保險業(yè)務“先收到保費收入，再履行賠付責任”的獨有特征。在尚未賠付之前，保險浮錢以未到期責任準備金、損失準備金等負債形式存在，不僅量大，持續(xù)流入和沉淀時間往往也很長，能夠為巴菲特出色的股票選擇和投資能力提供施展空間。過去40多年間巴菲特的投資平臺——哈撒韋公司來自保險業(yè)的浮錢變化見證著巴菲特事業(yè)的壯大。

巴菲特在全球擁有大量 “粉絲”， 并購當事方中的兩位主角——復星集團的郭廣昌和天茂集團的劉益謙的相似之處顯然在于對巴菲特“產業(yè)+保險+投資”業(yè)務模式的效仿。以郭氏為例，近年來復星集團積極布局保險業(yè)，包括參股永安財險、合資成立復星保德信人壽、在香港投資成立鼎睿再保險公司等。收購葡萄牙保險公司不過是這一布局的延續(xù)。

事實上，即使在美國巴菲特的成功也不易復制。其中一個掣肘因素在于：即便擁有最大的保險公司，擁有大量浮錢，也并不意味著必然能夠享受廉價資金成本。融資的可及性和廉價性，可以說是所有企業(yè)家夢寐以求的事情，但盡管不是人人都可以成為巴菲特，卻不妨礙人們從巴菲特的經歷中得到啟示。

“三馬”與“互聯網+”的保險 “新軍”

2015年底，美國《財富》雜志近期公布新一季“全球商業(yè)領袖50人榜單”。雷軍和“三馬”即馬明哲、馬云、馬化騰出現在榜單中，分列第7、第18、第25和第27位。

值得關注的是，進入榜單的四位中國企業(yè)家，都與保險業(yè)關聯緊密。中國保監(jiān)會主席項俊波介紹，未來5—10年是行業(yè)黃金發(fā)展機遇期，風景這邊獨好。

這在馬明哲的身上體現得最為鮮明。實際上，處于“互聯網+”時代的中國平安早已不是傳統意義上的綜合金融“巨無霸”，而是圍繞金融主業(yè)內核、深度嵌入多種高頻生活場景。2015年三季報顯示，中國平安的互聯網用戶已經達到1.97億。

不只馬明哲生出了互聯網的“翅膀”，馬云和馬化騰也分別追逐著保險的金字招牌。2015年10月，螞蟻金服公開了自己的保險布局規(guī)劃，騰訊秘密申請壽險牌照的事被曝光，加之劉強東透露京東擬籌建互聯網產險公司——互聯網巨無霸搶占保險牌照之勢已然顯現，市場不斷釋放出他們“從平臺到牌照”的保險野心?；ヂ摼W公司的大數據成為他們進軍保險業(yè)的信心。

更加巧合的是，正是“三馬”發(fā)起成立了最早的互聯網保險公司眾安保險。馬云曾經說，眾安是他和馬明哲、馬化騰三個人的理想，也是這一代互聯網公司和金融公司的理想。

其實悄然中，雷軍也已經成立了“小米金融”，并高調謀劃互聯網壽險公司，其優(yōu)勢將是小米已經發(fā)展出的大量擁躉，它將使售賣保險產品的費用成本幾乎降為零。

隨著互聯網巨無霸們的挺進，大眾對互聯網與保險融合的傳統認知已然轉變。

眾安保險迎來了新的資本近10億美元，持股比例在5%以上的股東中，攜程也赫然在目。從另一個方向出發(fā)，圍繞資產管理和健康管理兩大核心主業(yè)，馬明哲領導下的中國平安在互聯網金融快速布局。逐步形成了健康醫(yī)療服務、醫(yī)保、商保和健康云的“四部曲”路徑。

開放時間、開放程度都走在金融業(yè)前沿的中國保險業(yè)，在吸引銀行系資本之后，又迎來了一大批“新軍”的加盟。他們改變著保險業(yè)。