煤炭產(chǎn)業(yè)價(jià)格鏈的傳導(dǎo)機(jī)制研究

楊燕+姜雨亭

[摘要]我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)能耗90%以上來自石油、天然氣、煤炭等不可再生能源，其中煤炭比例一直在70%左右。煤炭作為重要上游工業(yè)原料，下游對(duì)應(yīng)著多種工業(yè)產(chǎn)品，價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有很重要的影響。文章依據(jù)PPI行業(yè)分類，劃分出了煤炭—黑色金屬—金屬制品，煤炭—電、熱兩條產(chǎn)業(yè)鏈。采用VEC模型、Granger檢驗(yàn)等對(duì)兩條產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行研究。發(fā)現(xiàn)第一條產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)格正向傳導(dǎo)順暢，逆向受阻，煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)主要由需求拉動(dòng)引起。第二條產(chǎn)業(yè)鏈中電力、熱力生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)近乎脫離供需關(guān)系影響，完全由“有形的手”把控，價(jià)格傳導(dǎo)不顯著。

[關(guān)鍵詞]煤炭產(chǎn)業(yè)鏈；價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制；VEC模型

1引言

隨著自然資源存量的消耗以及人力成本的提高，中國(guó)制造價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，工業(yè)品國(guó)際價(jià)格也隨之增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格已成為國(guó)外市場(chǎng)十分關(guān)心的話題。工業(yè)按照生產(chǎn)流程可分為能源燃料、初級(jí)原材料、初級(jí)中間投入品、中間投入品、產(chǎn)成品五大類。能源燃料作為工業(yè)活動(dòng)的基礎(chǔ)，對(duì)于整個(gè)行業(yè)體系的重要性不言而喻。我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)中能源消耗90%以上都是來自于石油、天然氣、煤炭等不可再生能源，自20世紀(jì)80年代以來，煤炭的比例一直保持在70%左右。雖近些年通過能源結(jié)構(gòu)調(diào)整該比重有所下降，但長(zhǎng)期來看對(duì)于煤炭的高需求未變。主要有以下三條產(chǎn)業(yè)鏈存在：一是煤炭用于黑色金屬鐵、錳、鉻及其合金的冶煉和加工，主要作為還原劑，鋼鐵冶煉是最主要的用途，隨后鋼鐵用于金屬制品業(yè)，制造成各種機(jī)械設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備，還作為建材應(yīng)用于建筑業(yè)中。由于下游機(jī)械、交通運(yùn)輸設(shè)備品種復(fù)雜，受技術(shù)、品牌等因素影響多，所以這條產(chǎn)業(yè)鏈只分析到金屬制品業(yè)。二是煤炭可以作為燃料應(yīng)用于電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，這也是消耗煤炭量最大的行業(yè)，占到了煤炭消耗量的50%以上。三是煤炭通過氣化，可以用于合成氨等化工制品，但較前兩者而言，這部分消耗的煤炭量很少，本文不做分析。

2煤炭產(chǎn)業(yè)價(jià)格鏈傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)證分析及結(jié)論

生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）涵蓋原材料、半成品和工業(yè)制成品的價(jià)格信息，是衡量工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格的重要指數(shù)，對(duì)行業(yè)的分類較科學(xué)，涵蓋工業(yè)產(chǎn)業(yè)中上下游多個(gè)行業(yè)。本文以PPI中39個(gè)工業(yè)行業(yè)分類為依據(jù)，劃分出了煤炭的產(chǎn)業(yè)鏈。使用的數(shù)據(jù)為PPI中煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、金屬制品業(yè)、電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)月度價(jià)格指數(shù)，樣本區(qū)間為2007年1月到2015年2月，數(shù)據(jù)來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，為盡可能消除異方差，取對(duì)數(shù)形式，四個(gè)指數(shù)按順序依次計(jì)作LMT、LHJ、LJS、LDR。使用ADF和PP檢驗(yàn)考察變量平穩(wěn)性，發(fā)現(xiàn)4個(gè)變量均為一階單整，接著使用Johansen協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)來考察是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。

2.1產(chǎn)業(yè)鏈一：煤炭—黑色金屬—金屬制品

協(xié)整的最優(yōu)滯后期由信息準(zhǔn)則確定為3，根據(jù)Pantula準(zhǔn)則選擇模型四作為Johansen協(xié)整模型，得到結(jié)果：存在一個(gè)協(xié)整方程。據(jù)此建立VEC（向量誤差修正）模型，結(jié)果顯示，三個(gè)方程中誤差修正項(xiàng)系數(shù)都為負(fù)，說明當(dāng)價(jià)格偏離長(zhǎng)期均衡時(shí)，誤差修正項(xiàng)會(huì)調(diào)整其收斂于長(zhǎng)期均衡。根據(jù)該結(jié)果，做Granger因果檢驗(yàn)，結(jié)果見表1和圖1。

首先，煤炭?jī)r(jià)格對(duì)黑色金屬價(jià)格無傳導(dǎo)，但黑色金屬對(duì)煤炭?jī)r(jià)格存在逆反饋。黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)主要指鐵、錳、鉻冶煉加工，鐵占最主要部分。鋼鐵是基建中最重要的材料，國(guó)家會(huì)采取措施對(duì)其價(jià)格進(jìn)行調(diào)控，且我國(guó)鋼鐵目前供過于求，上游價(jià)格變化迅速被超額供給彌補(bǔ)，無法傳至下游。反過來，鋼鐵冶煉使用的焦炭和噴吹煤是煤炭產(chǎn)業(yè)的重要產(chǎn)品，價(jià)格逆向傳導(dǎo)力度較強(qiáng)。其次，煤炭與金屬制品價(jià)格不存在正傳導(dǎo)存在逆反饋。金屬制品業(yè)中，鋼鐵處于絕對(duì)重要地位，正向傳導(dǎo)不顯著，鋼鐵冶煉作為煤炭的重要用途，需求量變化拉動(dòng)作用可順暢傳導(dǎo)至煤炭。最后，黑色金屬與金屬制品價(jià)格雙向傳導(dǎo)順暢。兩者均以鋼鐵為主，相同核心品種使這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)間的相關(guān)性強(qiáng)，價(jià)格存在聯(lián)動(dòng)性。綜上，該產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逆向傳導(dǎo)順暢，黑色金屬與金屬制品之間存在雙向傳導(dǎo)，成本推動(dòng)和需求拉動(dòng)作用均明顯。

2.2產(chǎn)業(yè)鏈二：煤炭—電、熱

根據(jù)信息準(zhǔn)則，協(xié)整檢驗(yàn)最優(yōu)滯后階數(shù)為1，Pantula規(guī)則選擇模型二作為協(xié)整檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，結(jié)果顯示LMT與LDR間不存在協(xié)整關(guān)系。因此，對(duì)二者差分后，建立VAR模型。以VAR為基礎(chǔ)進(jìn)行Granger檢驗(yàn)，結(jié)果見表2和圖2。

可知，兩者價(jià)格正負(fù)向的傳導(dǎo)均不顯著。電力是國(guó)力民生的重要資源，我國(guó)對(duì)其價(jià)格嚴(yán)格把控，電力改革前電力發(fā)、輸、配、售電一體化國(guó)家壟斷經(jīng)營(yíng)，20世紀(jì)80年代開始實(shí)行電改，允許獨(dú)立辦電，后逐步推動(dòng)了政企分開，電網(wǎng)拆分等措施，2015年3月出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》中更明確指出了要還原電力的商品屬性，但實(shí)際上電改進(jìn)展依然緩慢，短期很難改變現(xiàn)狀。雖然電力、熱力生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)消耗了50%以上的煤炭，但已經(jīng)近乎脫離了供需關(guān)系影響。

3政策建議

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，不順暢的價(jià)格傳導(dǎo)將不利于資源合理配置，因此引導(dǎo)正常價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的形成勢(shì)在必行。一是完善市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制。煤炭?jī)r(jià)格與黑色金屬價(jià)格、金屬制品價(jià)格在2008—2009年大幅跳水，金屬制品價(jià)格也受到了一定沖擊。經(jīng)濟(jì)全球化大趨勢(shì)下，本國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切，其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩會(huì)通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)或金融市場(chǎng)影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行。政府需不斷完善市場(chǎng)機(jī)制，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，密切關(guān)注重要進(jìn)出口產(chǎn)品，建立其價(jià)格波動(dòng)預(yù)警機(jī)制，防范輸入性通脹通縮。二是將電力的定價(jià)權(quán)交還市場(chǎng)。煤炭?jī)r(jià)格與電力、熱力價(jià)格脫離了市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，兩者之間相關(guān)性較弱。電力行業(yè)屬于保障社會(huì)正常運(yùn)行的基礎(chǔ)性行業(yè)，國(guó)家一直保持著對(duì)電力價(jià)格的嚴(yán)格控制。上下游產(chǎn)業(yè)的價(jià)格脫節(jié)，使資源價(jià)格長(zhǎng)期處于扭曲的狀態(tài)。國(guó)家需加大電改的推行力度，逐步破除行業(yè)壟斷，將電力的定價(jià)權(quán)交還市場(chǎng)。

參考文獻(xiàn)：

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