淺談中國貨幣化進(jìn)程

李子健

【摘 要】中國自1978年進(jìn)行改革開放政策以來，貨幣在經(jīng)濟(jì)中進(jìn)行交易的經(jīng)濟(jì)成分已經(jīng)日益提高。這不僅證明中國存在著貨幣化現(xiàn)象，并且這個進(jìn)程也在不斷地加速中。

【關(guān)鍵詞】中國貨幣化 貨幣化進(jìn)程 貨幣化

中國的貨幣化進(jìn)程在改革開放的過程中體現(xiàn)得非常明顯。筆者針對中國自改革開放以來的中國貨幣化進(jìn)程進(jìn)行了一定的分析，并獲得了淺顯的結(jié)論。本文將就此問題進(jìn)行概述。

一、貨幣化的概念

貨幣化也稱經(jīng)濟(jì)貨幣化，是指一個國家在全部的商品交換、勞務(wù)報酬支付和債務(wù)清繳過程中貨幣所占的比重。隨著國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和貨幣化進(jìn)程的推進(jìn)，貨幣化在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易內(nèi)的使用范圍不斷擴(kuò)大，并且對于金融深化也帶來了推動的作用。

二、中國貨幣化的進(jìn)程

1.貨幣化的誕生階段（1979-1984年）

隨著經(jīng)濟(jì)改革的推行，1979年之后的中國開始推行生產(chǎn)責(zé)任制，并且大量非國有企業(yè)也如雨后春筍紛紛成立，極大地推動了貨幣化的誕生和快速發(fā)展。在這個階段下的中國經(jīng)濟(jì)由于獲得了大量的超額貨幣，因此通貨膨脹率也處在一個可控的低水平。

在這期間，由于金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金投放回籠差額表現(xiàn)為凈資金的投放，并呈現(xiàn)出整體上升的態(tài)勢，因此巨額的成本需要通過投放貨幣的方式進(jìn)行支付。進(jìn)而為之后的通貨膨脹埋下了伏筆。可是，由于基礎(chǔ)較低的貨幣化經(jīng)濟(jì)具有很高的吸收貨幣水平，這反而為中國在二十世紀(jì)八十年代初期的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和貨幣化進(jìn)行的促進(jìn)提供了積極的作用。

2.貨幣化應(yīng)對通脹階段（1984-1997年）

從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的變革中，貨幣供給打破了傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的束縛。1984年，隨著中國人民銀行正式開始發(fā)揮中央銀行的職能，也為通過貨幣政策工具管控貨幣的供應(yīng)量起到了積極的作用。

1988年開始，中國發(fā)生了比較明顯的通貨膨脹，物價水平快速上漲，貨幣供應(yīng)的超額比率也為負(fù)數(shù)。因此中國政府開始了為其三年的經(jīng)濟(jì)整頓和治理。二十世紀(jì)九十年代初，中央加強(qiáng)了宏觀調(diào)控的力度，開始解決金融秩序混亂和房地產(chǎn)、股票的瘋長等問題，較好地把握了緊縮的力度，并于1996年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣化進(jìn)程趨于穩(wěn)定。

3.貨幣化變革階段（1998年至今）

由于貸款規(guī)模的限額取消，加上公開市場業(yè)務(wù)操作的進(jìn)一步擴(kuò)大，人民銀行的貨幣政策實(shí)現(xiàn)了間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變。1998年，受到前一年金融危機(jī)的沖擊，中國的出口受到負(fù)面影響，這直接使得擴(kuò)大內(nèi)需、增加貨幣、提高貸款額度的政策得以實(shí)施。同時，這次危機(jī)也讓各商業(yè)銀行逐漸樹立了風(fēng)險意識，“惜貸”現(xiàn)象顯著。在這個狀況下，貨幣政策的主要目標(biāo)轉(zhuǎn)向了應(yīng)對通過緊縮，而貨幣供應(yīng)量也達(dá)到了一個較高的水平。

三、中國貨幣化的影響因素

1.經(jīng)濟(jì)增長推動貨幣化進(jìn)程

隨著中國實(shí)行經(jīng)濟(jì)改革政策，市場經(jīng)濟(jì)下的中國經(jīng)濟(jì)增長速度非?？捎^。中國1978年的國民生產(chǎn)總值僅為3645億元，而這個數(shù)字在2015年則上升到了676708億元，遠(yuǎn)超世界平均水平。與此同時，1978年中國的經(jīng)濟(jì)總量占全球的1.8%，而這個數(shù)字在2015年則上漲到了12.9%。這種經(jīng)濟(jì)的飛速增長直接導(dǎo)致中國對于貨幣的需求量大幅提升，這使得中國的貨幣化進(jìn)程實(shí)現(xiàn)了快速的推進(jìn)。

2.金融結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致儲蓄過高

收入的提高必然使得民眾對金融產(chǎn)品的需求量呈現(xiàn)相應(yīng)的上升，這也要求金融行業(yè)必須給民眾提供種類豐富的金融產(chǎn)品。可是，由于中國目前的金融機(jī)構(gòu)依舊以銀行占據(jù)了絕對的主體地位，導(dǎo)致非銀行類金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展明顯滯后。在這樣的背景下，金融市場發(fā)育不完全，金融產(chǎn)品的研發(fā)也相對緩慢，難以滿足民眾日益多元化的投資和理財需求。加之保險市場、風(fēng)險投資和基金投資等金融領(lǐng)域的投資渠道、產(chǎn)品類型和法律監(jiān)管均需要健全和完善，因此直接導(dǎo)致民眾的金融資產(chǎn)紛紛向著存款進(jìn)行延伸，最終導(dǎo)致儲蓄總額居高不下。

所以說，大力發(fā)展金融市場，開發(fā)多元化金融投資工具，鼓勵民眾進(jìn)行金融投資。是有效推動貨幣化進(jìn)程的方法之一。

3.貸款缺乏利率彈性

由于貸款利率和貸款數(shù)量的增減具有負(fù)相關(guān)性。換言之，貸款利率越高，對企業(yè)而言生產(chǎn)和運(yùn)營成本就會隨之增大，企業(yè)的貸款需求也會隨之減少。在中國，銀行的信貸行為多年受到政府的過度干預(yù)，國有企業(yè)貸款難度低，并且其特有的制度因素讓利率失去彈性，這直接導(dǎo)致中國的貸款利率缺乏應(yīng)有的彈性。

四、中國貨幣化的結(jié)論

1.貨幣化指數(shù)的增長速度和貨幣深化指數(shù)波動的導(dǎo)致因素只要在于公眾對貨幣需求的變化。在這個過程中，較低層次的貨幣對價格具有強(qiáng)大的影響，反之不然。而隨著中國貨幣化進(jìn)程的不斷深入，貨幣和物價價格的關(guān)系不再有較高的關(guān)聯(lián)性。

2.由于生產(chǎn)要素從以前的不進(jìn)場交易變?yōu)槿缃竦倪M(jìn)場交易，加之進(jìn)入金融市場的交易，這個過程對貨幣產(chǎn)生了極大的需求。不僅如此，由于金融抑制導(dǎo)致貨幣化和金融化間呈現(xiàn)出互補(bǔ)的關(guān)系。因此金融化率的增長能夠有效促進(jìn)貨幣化率的提高，這一點(diǎn)在中國表現(xiàn)得非常明顯，這也是中國貨幣化率不斷上漲的重要因素之一。

3.在實(shí)現(xiàn)貨幣化的過程中，非均衡性對于通貨膨脹現(xiàn)象的發(fā)生具有非常重要的影響。市場機(jī)制在不夠暢通的環(huán)境下非常容易導(dǎo)致貨幣的配置障礙，從而導(dǎo)致貨幣無法在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場間獲得最優(yōu)的配置。從這個方面分析，通貨膨脹現(xiàn)象的發(fā)生促使民眾主動放棄了貨幣資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而向房屋、黃金等實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行貯藏，直接導(dǎo)致實(shí)物資產(chǎn)發(fā)生大規(guī)模的需求增加。

4.在中國，政府對金融市場的控制對高貨幣化率和貨幣化進(jìn)程的非均衡性發(fā)揮了不可替代的作用。由于政府金融自由化的控制在根本上遏制了金融市場功能的正常發(fā)揮，使得過多的投資和融資過分依賴銀行，而這些金融控制導(dǎo)致貨幣無法獲得有效的配置。因此中國政府應(yīng)當(dāng)積極推進(jìn)金融市場的自由化，進(jìn)而盡可能解決中國貨幣化過高和貨幣化進(jìn)程非均衡等問題。

總之，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和進(jìn)步，自然經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿沤?jīng)濟(jì)。而貨幣化則是這個轉(zhuǎn)變中至關(guān)重要的過程和標(biāo)志。在二十一世紀(jì)，中國只有進(jìn)一步進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革，加大開放力度，實(shí)現(xiàn)真正的市場經(jīng)濟(jì)，推動貨幣化的進(jìn)程，才能讓中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更有力的發(fā)展。

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