淺析人民幣國(guó)際化進(jìn)程的挑戰(zhàn)

許清林　李雁　趙俐威

摘 要：本文主要分析了人民幣國(guó)際化的原因及其面臨的挑戰(zhàn)，以期為推動(dòng)人民幣國(guó)際化的步伐提供有價(jià)值的參考。

關(guān)鍵詞：人民幣；國(guó)際化

一、人民幣國(guó)際化

李稻葵等人認(rèn)為人民幣國(guó)際化是指讓人民幣逐步成為國(guó)際產(chǎn)品與服務(wù)貿(mào)易的結(jié)算貨幣，各主要投資機(jī)構(gòu)及中央銀行的儲(chǔ)備貨幣，更重要的是成為國(guó)際金融活動(dòng)的工具貨幣。我們認(rèn)為人民幣國(guó)際化就是讓人民幣逐漸成為國(guó)際貨幣，進(jìn)而在國(guó)際社會(huì)中發(fā)揮交易媒介、價(jià)值儲(chǔ)藏、計(jì)價(jià)單位的功能，我國(guó)人民幣國(guó)際化最早可以追溯到2004年香港銀行系統(tǒng)推出了個(gè)人的人民幣業(yè)務(wù)，同時(shí)指定中國(guó)銀行為香港個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)清算行，2008年金融危機(jī)之后，我國(guó)加速推進(jìn)了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，人民幣國(guó)際化進(jìn)程加速既有其內(nèi)在原因又有外在原因，同時(shí)也將面臨眾多的挑戰(zhàn)，本文將對(duì)這問(wèn)題進(jìn)行分析研究。

二、人民幣國(guó)際化的原因

（一）為我國(guó)國(guó)際貿(mào)易和對(duì)外投資保駕護(hù)航

根據(jù)商務(wù)部綜合司數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值24.55萬(wàn)億元人民幣，繼續(xù)穩(wěn)居世界第一，國(guó)際市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。在國(guó)際貿(mào)易和對(duì)外投資中，匯率風(fēng)險(xiǎn)是一類重要風(fēng)險(xiǎn)，由于美元的強(qiáng)勢(shì)地位，交易過(guò)程中，往往雙方以美元進(jìn)行結(jié)算，這樣就帶來(lái)了匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)政府一直在支持企業(yè)走出去，近年來(lái)，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)下行和國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，積極推行一帶一路戰(zhàn)略，在參與國(guó)際貿(mào)易中，使用人民幣進(jìn)行結(jié)算就自然成為迫切的需求，推動(dòng)人民幣的國(guó)際化，將有利于積極推動(dòng)我企業(yè)走出去，降低國(guó)際貿(mào)易和對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)，為我國(guó)企業(yè)走向世界開辟道路。

（二）短期內(nèi)加大我國(guó)貨幣政策自主性

在美元主導(dǎo)的貨幣體系之下，為了保持匯率的穩(wěn)定，貨幣政策就必須緊跟美國(guó)的貨幣政策，這是由美元國(guó)際貨幣的強(qiáng)勢(shì)地位決定的，推動(dòng)人民幣國(guó)際化，將使得人民幣在國(guó)際貨幣體系中更具話語(yǔ)權(quán)，降低美元政策對(duì)我國(guó)貨幣政策的影響，使我國(guó)貨幣政策更加獨(dú)立，另外，人民幣國(guó)際化的大力推動(dòng)還將使我國(guó)降低外匯儲(chǔ)備的存量，減輕外匯管理的負(fù)擔(dān)，也將有利于我國(guó)更加從容地應(yīng)對(duì)國(guó)際資本的沖擊，更好地維護(hù)我國(guó)金融安全和穩(wěn)定。最后，人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)還可以使我國(guó)獲取鑄幣稅的收益。

（三）相對(duì)較好的外部環(huán)境

當(dāng)前，國(guó)際貨幣體系是以美元為核心，其他貨幣為外圍貨幣的牙買加體系，當(dāng)前沒有哪一種貨幣能夠與美元抗衡，這種體系的弊端在2008年美國(guó)引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)中暴露無(wú)遺，必須要進(jìn)行改革。美國(guó)為了擺脫金融危機(jī)，制定政策不考慮其他國(guó)家的利益，使得很多國(guó)家深陷危機(jī)的泥潭中，國(guó)際社會(huì)迫切需要多元的貨幣體系來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而另一方面，中國(guó)改革開放以來(lái)，經(jīng)過(guò)近30年的高速增長(zhǎng)，積累了雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，我國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備、穩(wěn)定的政治環(huán)境、積極推動(dòng)金融制度改革給予國(guó)際社會(huì)更強(qiáng)的信心也創(chuàng)造人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。

三、人民幣國(guó)際化的挑戰(zhàn)

（一）人民幣資產(chǎn)交易市場(chǎng)不發(fā)達(dá)

人民幣要成為國(guó)際貨幣，就必須建立起發(fā)達(dá)的人民幣資產(chǎn)交易市場(chǎng)，使得境外企業(yè)、個(gè)人、官方持有的人民幣能夠轉(zhuǎn)換成資產(chǎn)進(jìn)行保值增值，并自由轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金和其他貨幣資產(chǎn)。目前，供境外投資者投資交易的人民幣交易市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，主要來(lái)源于我國(guó)資本項(xiàng)目的管制和離岸人民幣交易市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)，我國(guó)對(duì)于資本賬戶實(shí)行嚴(yán)格管制的制度，境外投資者只有申請(qǐng)成為合格境外投資者才能對(duì)中國(guó)進(jìn)行投資，并且對(duì)投資的額度和項(xiàng)目有較為嚴(yán)格的限制，而由于相關(guān)法律法規(guī)不健全、清算系統(tǒng)不發(fā)達(dá)、人民幣金融產(chǎn)品較少等原因使得我國(guó)人民幣離岸市場(chǎng)規(guī)模偏小，這極大地阻礙了人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

（二）金融制度與人民幣國(guó)際化不相適應(yīng)的挑戰(zhàn)

為了推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，我國(guó)必須對(duì)資本賬戶進(jìn)行開放，當(dāng)前我國(guó)金融制度不完善，突然面對(duì)國(guó)際資本放開資本項(xiàng)目管制，將可能擾亂現(xiàn)有的金融秩序，進(jìn)而危及我國(guó)的金融安全。當(dāng)前，我國(guó)金融體系還存在許多問(wèn)題，相關(guān)法律法規(guī)不完善，資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，融資結(jié)構(gòu)不合理，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)能力不強(qiáng)，政府監(jiān)管能力有限，這些缺點(diǎn)將在資本項(xiàng)目開放下暴露無(wú)遺，冒然進(jìn)行開放最終不僅推進(jìn)不了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，還可能引發(fā)金融危機(jī)。

（三）經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)甚至超越其他國(guó)家的挑戰(zhàn)

眾多學(xué)者在分析一國(guó)主權(quán)貨幣成為國(guó)際貨幣的因素的時(shí)候，都不約而同地將一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力作為一個(gè)重要因素進(jìn)行考慮，而這也得到了事實(shí)的佐證，歷史上，無(wú)論是英國(guó)的英鎊地位被美元取代還是日元國(guó)際化的失敗，均是由于國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)的沒落，使得境外持有者對(duì)該國(guó)的貨幣喪失信心，同時(shí)，由于網(wǎng)絡(luò)外部性的存在，國(guó)際貨幣天生就具備趨于自然壟斷的趨勢(shì)，有些學(xué)者甚至認(rèn)為，要真正實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，不僅中國(guó)經(jīng)濟(jì)要一直保持穩(wěn)定發(fā)展，還需要中國(guó)在完成金融改革之后，經(jīng)濟(jì)實(shí)力持續(xù)超越歐美國(guó)家，甚至說(shuō)，歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)趨于衰弱，當(dāng)人民幣和美元、歐元相比具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)時(shí)，人民才有機(jī)會(huì)成為真正意義的國(guó)際貨幣，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)躍居世界第二位，然而人均GDP卻排在73位，我國(guó)是經(jīng)濟(jì)大國(guó)，卻仍不是一個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，據(jù)此觀點(diǎn)，我國(guó)人民幣國(guó)際化進(jìn)程任重而道遠(yuǎn)。

（四）美國(guó)霸權(quán)的阻撓

雖然美元主導(dǎo)的牙買加國(guó)際貨幣體系在2008年金融危機(jī)之后深受詬病，國(guó)際社會(huì)呼吁新的貨幣體系的出現(xiàn)，然而人民幣國(guó)際化就意味著挑戰(zhàn)現(xiàn)有的貨幣體系，使得美國(guó)利益受損，美國(guó)必然是不歡迎人民幣的國(guó)際化，美國(guó)必將利用其現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)地位對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)行阻撓，其中美國(guó)對(duì)亞投行及我國(guó)參與的相關(guān)區(qū)域性經(jīng)濟(jì)合作組織進(jìn)行阻撓正是其具體表現(xiàn)，這也將對(duì)人民幣的國(guó)際化形成挑戰(zhàn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]李稻葵.人民幣國(guó)際化道路研究[M].科學(xué)出版社，2013，6

[2]中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所.人民幣國(guó)際化報(bào)告[M].2013，11

作者簡(jiǎn)介：

許清林（1993—），男，漢，江西贛州人，云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2015級(jí)金融專業(yè)在讀研究生，研究方向?yàn)樽C券投資；

李雁（1993—），女，漢，云南昭通人，云南大學(xué)公共管理學(xué)院2015級(jí)教育經(jīng)濟(jì)與管理專業(yè)在讀研究生，研究方向?yàn)榻逃芾恚?/p>

趙俐威（1993—），男，漢，天津人，云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2015級(jí)金融專業(yè)在讀研究生，研究方向?yàn)閲?guó)際間資本流動(dòng)。

（作者單位：1.云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院；2.云南大學(xué)公共管理學(xué)院）