建設(shè)項目投資可行性研究探討

王嘉,帥鵬，徐朋

（中國市政工程華北設(shè)計研究總院有限公司,天津 300074）

工程項目管理

建設(shè)項目投資可行性研究探討

王嘉,帥鵬，徐朋

（中國市政工程華北設(shè)計研究總院有限公司,天津 300074）

目前,可行性研究已廣泛應(yīng)用到我國各類投資活動中。在提高投資決策的科學(xué)化水平、降低投資風(fēng)險中具有重要意

可行性研究;投資決策;經(jīng)濟分析

【DOI】10.13616/j.cnki.gcjsysj.2016.09.051

1 可行性研究的重要性

可行性研究是指在充分調(diào)查研究、評價預(yù)測和必要的勘察工作基礎(chǔ)上，對項目建設(shè)的必要性、經(jīng)濟合理性、技術(shù)可行性、實施可能性、對環(huán)境的影響性，進行綜合的研究和論證，對不同建設(shè)方案進行比較，提出推薦方案。自1982年我國將可行性研究列為基本建設(shè)中的一項重要程序以來，項目可行性研究已經(jīng)在我國各類投資活動中得到了較為廣泛的應(yīng)用?？尚行匝芯孔鳛轫椖壳捌诠ぷ髦械囊豁椫匾獌?nèi)容，在項目投資決策和運作建設(shè)中具有十分重要的作用，對于加強固定資產(chǎn)投資宏觀調(diào)控，提高投資決策的科學(xué)化水平，引導(dǎo)和促進各類資源合理配置，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，減少和規(guī)避投資風(fēng)險，充分發(fā)揮投資效益，具有重要作用[1]。

在工程項目整個壽命周期中，項目前期的可行性研究工作需要花費的精力和費用占項目總投資的比例較少，但若稍有失誤就會產(chǎn)生致命的影響和不可挽回的損失，甚至導(dǎo)致項目失敗。其重要性可從有關(guān)項目累計投資及其影響的曲線關(guān)系圖中清楚直觀地看出(見圖1)[2]。此外，項目的內(nèi)部收益率隨項目投資的增大呈反向變化。項目效益一定程度上受工程造價的影響。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，在項目建設(shè)各階段中，投資決策階段影響工程造價的程度最高，達70%～90%[3]。因此，決策階段是決定工程造價的基礎(chǔ)階段。只有正確的投資決策，才能保證合理的工程造價，才能實現(xiàn)正確的投資項目行動，才能達到預(yù)期的效益。而可行性研究是決定項目投資決策的直接依據(jù)。由此可見,可行性研究是否科學(xué)、客觀、準(zhǔn)確，是項目成敗的關(guān)鍵。

圖1 項目投資及其影響曲線關(guān)系

2 可行性研究存在的問題

雖然我國的可行性研究工作已經(jīng)取得了可喜的成績，但同時也存在一些問題，不得不引起重視。譬如有的項目為了能獲得批準(zhǔn)，不計后果，違背科學(xué)和客觀事實,將原本不可行的項目變?yōu)榭尚?，?dǎo)致投資風(fēng)險增大，投資效益得不到保證；有的項目因為投入成本過大，變成“釣魚工程”；有的項目建成后不能達標(biāo)達產(chǎn)，達不到預(yù)期的經(jīng)濟效益和社會效益，造成資源浪費。

3 解決對策及建議

面對這些現(xiàn)象，筆者結(jié)合自己多年來的實際工作經(jīng)驗，給出一些參考建議。

3.1 保證可行性研究的真實性、獨立性、客觀性、公正性

可靠、準(zhǔn)確的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)是決定可行性研究報告質(zhì)量好壞的重要因素。設(shè)計人員必須認真對待前期市場調(diào)研工作，避免主觀臆斷，應(yīng)深入調(diào)查，認真搜集與項目有關(guān)的政策、法規(guī)、規(guī)劃及市場等方面資料，做好信息分類整理及匯總，運用專業(yè)的知識、技術(shù)和方法，并結(jié)合項目經(jīng)驗，充分利用現(xiàn)代化技術(shù)手段，通過一些軟件(如SPSS、SAP等)建立能反映市場規(guī)律的預(yù)測模型，用數(shù)據(jù)或圖標(biāo)的形式把定性的市場分析轉(zhuǎn)化為定量的說明，以對未來項目的市場發(fā)展態(tài)勢做出科學(xué)的分析、預(yù)測和判斷[4]。另外在編制可行性研究報告時，設(shè)計人員面對甲方或某些部門的人為干擾時，應(yīng)在科學(xué)、合理的范圍內(nèi)，保持獨立的立場，遵守法律法規(guī)，不得違背有關(guān)管理規(guī)定，恪守職業(yè)道德，保證可行性研究的真實性、獨立性、客觀性、公正性。

3.2 完善可行性研究報告，重視生態(tài)風(fēng)險評估

一份完整的可行性研究報告包含很多方面的內(nèi)容，譬如:項目概況，項目建設(shè)的必要性、可能性，項目建設(shè)條件、建設(shè)規(guī)模、建設(shè)內(nèi)容、環(huán)境保護、勞動安全衛(wèi)生、消防、節(jié)能、勞動組織與定員，項目招標(biāo)方案、實施條件及進度、投資估算及經(jīng)濟效益分析、社會評價及風(fēng)險分析、結(jié)論及建議等。項目單件性的特點決定了每個項目的可行性研究報告也各自不同。編制單位在編寫可行性研究報告時，要根據(jù)項目特點，編制符合實際情況的有效的多方案比較的可行性研究報告，避免可行性研究報告流于形式化，格式化。另外，在編制可行性研究報告時，要重視項目的生態(tài)風(fēng)險評估[5]。目前，隨著工業(yè)化、城市化發(fā)展，日益惡化的生態(tài)環(huán)境越來越受到人們的重視。項目的實施一方面會拉動區(qū)域經(jīng)濟的增長，但另一方面也會對生態(tài)環(huán)境造成一定負面的影響。這就要求在編制可行性研究報告時，要以人為本，堅持科學(xué)發(fā)展觀，把握整體，積極協(xié)調(diào)、平衡技術(shù)與環(huán)境間的相互作用，將宏觀與微觀的經(jīng)濟效益有機地結(jié)合起來，在追求經(jīng)濟效益的同時兼顧生態(tài)效益，做到人與自然和諧發(fā)展。

3.3 合理確定投資，認真做好財務(wù)評價

投資估算的準(zhǔn)確程度直接影響可行性研究工作的質(zhì)量和經(jīng)濟評價的結(jié)果，進而影響投資者的投資決策。如何準(zhǔn)確、全面地估算建設(shè)項目的工程造價，成了造價管理的重要任務(wù)。建設(shè)項目在不同的建設(shè)階段有不同的估算方法。工程造價人員應(yīng)結(jié)合項目實際情況，熟練、靈活地將這些方法運用到投資估算的過程中。此外，工程造價人員還應(yīng)與設(shè)計人員充分溝通，主動參與項目的前期調(diào)研工作。在充分了解設(shè)計意圖，熟悉設(shè)計方案的前提下，做到估算內(nèi)容與費用構(gòu)成齊全，不漏項，不重復(fù)計算，不人為提高或降低估算指標(biāo)。估算價格體系應(yīng)調(diào)整到項目所在地當(dāng)時的價格水平。

在做項目的財務(wù)評價時，首先分清楚項目所屬的類別是新建項目還是改擴建項目。其次選擇適當(dāng)?shù)姆椒▽椖康挠芰?、償債能力、財?wù)生存能力進行分析。由于原材料及產(chǎn)出品的價格可能是波動的，所以均應(yīng)考慮一定的價格變動因素，應(yīng)分別采用以市場價格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測價格和項目的預(yù)期財務(wù)價格[6]。評價項目可行與否的指標(biāo)有很多，應(yīng)當(dāng)以動態(tài)指標(biāo)為主，靜態(tài)指標(biāo)為輔，其中投資回收期（Pt）、凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率（IRR）是最為常見的3個評價指標(biāo)。對于常規(guī)項目，當(dāng)投資回收期（Pt）≤基準(zhǔn)投資回收期（Pte）、凈現(xiàn)值（NPV）＞0，內(nèi)部收益率（IRR）≥基準(zhǔn)收益率（ic），項目即為可行；對于非常規(guī)項目，其內(nèi)部收益率方程的解可能不存在，也可能存在多個解，并且這些解不一定是真正意義上的內(nèi)部收益率。對于這樣的投資項目，可以運用修正內(nèi)部收益率法，將得到的修正內(nèi)部收益率（MIRR）與基準(zhǔn)收益率（ic）作比較，當(dāng)修正內(nèi)部收益率（MIRR）≥基準(zhǔn)收益率（ic）時，項目可行[7,8]。此外還應(yīng)將實物期權(quán)的理念引入項目投資決策評價中。當(dāng)前不可行的項目在未來一段時間后也許就變?yōu)榭尚辛?，企業(yè)如果等待投資的話，這樣等待期權(quán)就是有價值的。

3.4 提高市場準(zhǔn)入，完善市場監(jiān)督機制

各個咨詢企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格在其資質(zhì)允許的范圍內(nèi)從事工程咨詢業(yè)務(wù)，并按有關(guān)規(guī)定，向資質(zhì)許可機關(guān)提供真實、準(zhǔn)確、完整的工程咨詢企業(yè)信用檔案信息，包括基本情況、業(yè)績、良好行為、不良行為等[9]。每年應(yīng)由權(quán)威機關(guān)評價并公布各咨詢企業(yè)全年業(yè)績及信譽等有關(guān)情況，并在年檢復(fù)評中對不符合資質(zhì)要求的單位及時降級或取消職業(yè)資格。咨詢企業(yè)信息應(yīng)透明化，使投資者可以更有方向地選擇合適自身項目的咨詢企業(yè)，解決信息不對稱問題[10]。在優(yōu)勝劣汰的市場機制下，咨詢企業(yè)應(yīng)更加努力提高自身的競爭力，保證產(chǎn)品的質(zhì)量。

3.5 加強企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管，注重人員培訓(xùn)

建設(shè)單位和設(shè)計單位應(yīng)加強企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)管工作，加強對員工的職業(yè)道德教育。嚴(yán)格按規(guī)章、流程辦事。嚴(yán)格按照國家現(xiàn)行的政策、法律、法規(guī)等規(guī)范編制可行性研究報告，對不符合規(guī)范的可行性研究報告堅決重新編制?？尚行匝芯繄蟾娴馁|(zhì)量跟參與編制可行性研究報告人員的素質(zhì)有直接的關(guān)系。企業(yè)應(yīng)重視人才的培養(yǎng)，完善員工的培訓(xùn)體系[11,12]。在激烈的市場競爭中，企業(yè)發(fā)展離不開人才。設(shè)計單位及建設(shè)單位應(yīng)有計劃、有組織、多方面地培養(yǎng)人才。要形成企業(yè)與人才同發(fā)展，企業(yè)的未來才會充滿無限的生機和活力。

【1】國家發(fā)展改革委,建設(shè)部.建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）[M].北京:中國計劃出版社,2006.

【2】王勇,陳延輝.試論對投資項目可行性研究實施必要性審計[J].建筑經(jīng)濟,2008（1）:63-66.

【3】全國造價工程師職業(yè)資格考試培訓(xùn)教材編審委員會.建設(shè)工程計價[M].北京:中國計劃出版社,2013.

【4】陳大鵬.建設(shè)項目可行性研究存在的問題及改進對策[J].集團經(jīng)濟研究，2007（10）:92-94.

【5】鄺奕軒.楊芳.對建設(shè)項目可行性研究引入生態(tài)風(fēng)險評估的思考[J].湖南城市學(xué)院學(xué)報,2005，26（4）:93-95.

【6】中華人民共和國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部.市政公用設(shè)施建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)[M].北京:中國計劃出版社,2008.

【7】張興平,張培建.非常規(guī)項目內(nèi)部收益率存在性的識別方法[J].現(xiàn)代電力,2002，19（1）:83-88.

【8】饒揚德.技術(shù)經(jīng)濟中內(nèi)部收益率的修正問題研討[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟，2003（1）:96-107.

【9】全國造價工程師職業(yè)資格考試培訓(xùn)教材編審委員會.建設(shè)工程造價管理[M].北京:中國計劃出版社,2013.

【10】鐘志熊.淺議投資項目可行性研究的可信度研究[J].科技經(jīng)濟市場,2015（5）:36.

【11】肖立舜.建設(shè)項目可行性研究存在的問題及其對策[J].中外建筑, 2004（7）:98-99.

【12】馬廣軍.投資項目可行性研究工作中存在的問題及對策探討[J].經(jīng)濟研究導(dǎo)刊,2009（7）:132-133.

Discuss about Construction Project Investment FeasibilityStudy

WANGJia，SHUAI Peng,XU Peng
（China MunicipalEngineering Design&Research Institute of North China Co.Ltd.,Tianjin300074,China)

The feasibilitystudyhasbeenwidelyused in all kinds of investment activities inChina.It has a great importance in improving the scientific investment decision-making level, reducing the investment risk.In this paper, the author briefiy analyzes the importance of the feasibility study, and gives some solving countermeasures and Suggestions about the current problems in the process of compiling feasibility study.

feasibilitystudy；investmentdecisions；economicanalysis

TU723.31

A

1007-9467（2016）09-0171-03

2016-04-12

王嘉（1983～），女，河南新鄉(xiāng)人，工程師，從事技術(shù)經(jīng)濟研究，（電子信箱）wjlove1943@163.com。

義。論文在簡要分析可行性研究重要性的基礎(chǔ)上，針對當(dāng)前可行性研究過程中存在的一些問題,給出解決對策及建議。