在泥沼中掙扎的歐洲銀行業(yè)

魏鵬

2015年，歐洲四大商業(yè)銀行盈利狀況經(jīng)歷冰火兩重天，法國巴黎銀行擺脫巨額監(jiān)管罰款等短期困擾，凈利潤水平回歸常態(tài)，德意志銀行自2008年金融危機以來首次出現(xiàn)年度虧損，除德銀外，其他三大行依靠壓降營業(yè)費用、提高利息凈收入等維持凈利潤的增長。缺乏明顯的收入增長點成為制約歐洲四大行業(yè)績持續(xù)復蘇的主要原因。2015年，歐洲四行信貸質量總體延續(xù)改善態(tài)勢，不良貸款率有所下降，資本充足狀況整體提升。展望2016年，歐洲四行既有經(jīng)濟基本面改善、改革轉型成效顯現(xiàn)等有利條件，又有金融市場波動加劇、歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟發(fā)展短期前景不樂觀等嚴峻挑戰(zhàn)。中資銀行應密切關注歐洲銀行業(yè)發(fā)展，深化在歐機構布局，把握人民幣國際化歷史機遇，積極與歐洲國家政策層、監(jiān)管層溝通，為中資銀行在歐發(fā)展創(chuàng)造良好條件。

歐洲銀行業(yè)2015年經(jīng)營業(yè)績分析

盈利狀況分析

報告期罰款金額減少，重組致德銀金融危機后首度虧損。2015年，歐洲四大銀行累計實現(xiàn)凈利潤216.77億歐元，較2014年變動803.2%。具體來看，形成了兩邊倒的局面。法巴銀行此前受到美國監(jiān)管當局65.5億歐元的罰款，由于有60億歐元記錄在2014年，本報告期內(nèi)記錄的罰款占比僅為9%，因此利潤比2014年大幅增長。形成鮮明對比的是德銀，2015年下半年，該行緊急做出重組決定，通過收縮資產(chǎn)、削減成本，以提高資本水平和利潤率，來扭轉股價暴跌的趨勢，僅2015年第四季度，德銀就虧損了21億歐元。加之2015年一系列法津訴訟的財務支出為52億歐元，德銀2015年度凈虧損達68億歐元，是自2008年金融危機以來該行首次出現(xiàn)年度虧損，凈利潤變動為-500.5%。相比之下，桑坦德2015年凈利潤增長率為11.7%，凈利潤水平回歸常態(tài)。凈資產(chǎn)收益率（ROE）匯豐、桑坦德、法巴均為7.2，德銀最低，表明所有者權益的獲利能力相對較弱（表1）。

營業(yè)收入止住頹勢，各分項表現(xiàn)良好。2015年，歐洲四行共實現(xiàn)營業(yè)收入1755.55億歐元，較2014年增長18.3%，營業(yè)收入中只有匯豐有小幅下降，主要是受匯率折算影響，若剔除匯率因素，營業(yè)收入同比增長1%（表2）。其他分項中，桑坦德和法巴均為正增長，整體表現(xiàn)良好。匯豐的利息凈收入、手續(xù)費和傭金凈收入為負增長，利息凈收入上主要受拉丁美洲和歐洲地區(qū)的匯率折算影響，若剔除匯率因素，利息凈收入與2014年基本持平，貸款收益率下降38個BP值，手續(xù)費及傭金凈收入一方面受匯率折算影響減少11億歐元，另一方面賬戶服務費、銀行卡收入有所降低。

營業(yè)費用整體上升，成本收入比整體變化不大。2015年，四行營業(yè)費用合計高達1288.84億歐元，較2014年大幅增長53.9%（表3），四行中僅有匯豐略有降幅，若剔除匯率影響，其營業(yè)費用同比增長5%，主要是工資上漲、業(yè)務費用增長以及對監(jiān)管計劃和合規(guī)范疇的投入增長。德銀2015年營業(yè)費用增幅高達39.6%，主要原因是計提合計為110億歐元的訴訟、商譽和其他無形資產(chǎn)減值準備。

資產(chǎn)負債分析

總資產(chǎn)規(guī)模整體下降，客戶存款有所增長。截至2015年末，歐洲四大銀行總資產(chǎn)規(guī)模達7.13萬億歐元，總規(guī)模較2014年末下降11.6%。除桑坦德外，其他三行資產(chǎn)規(guī)模均有不同程度的下降，匯豐降幅較大，達到了8.5%。具體來看，根據(jù)最新的全球系統(tǒng)重要性銀行評定結果（2015年），匯豐控股成為全球僅有的兩家被要求追加2.5個百分點一級資本充足率的銀行之一，資本金壓力較市場主要同業(yè)會更大。在全球系統(tǒng)重要性銀行評定方法中，非運營型存款、衍生金融資產(chǎn)規(guī)模、清算業(yè)務規(guī)模等都是重要影響因素，為降低自身所處資本監(jiān)管等級，匯豐在2015年大幅削減交易類資產(chǎn)規(guī)模，同時貸款、衍生金融工具以及現(xiàn)金、存放央行款項也有所減少。法巴主要是由于以公允價值計量的金融工具規(guī)模減少所致。

客戶貸款方面，截至2015年末，歐洲四行貸款凈額合計2.80萬億歐元，較2014年增長10.8%。受匯率折算、南美貸款重分類至“持有待售資產(chǎn)”、歐洲企業(yè)賬戶數(shù)下降導致透支金額減少等因素影響，匯豐客戶貸款總額有所下降，雖為負增長，但仍為四行中貸款量最高的銀行。桑坦德客戶貸款規(guī)模增幅最高，主要是抵押貸款增長較多所致。

客戶存款方面，截至2015年末，歐洲四行存款凈額合計2.81萬億歐元，較2014年增長0.8%，為資產(chǎn)負債規(guī)模四項指標中合計增幅最小的一項。所有者權益方面，截至2015年末，四行合計0.44萬億歐元，較2014年末增長7.8%，德銀為-7.9%，為四行最低，該行聯(lián)席首席執(zhí)行官在2016年1月末舉行的業(yè)績發(fā)布會上表示，管理層在2015年沒有獎金，并取消10名董事會成員及其他一些員工的獎金，股東最早要到2017年才會獲得分紅。（表4）

存款占比穩(wěn)步提升，存貸比分化明顯。資產(chǎn)結構方面，截至2015年末，歐洲四行客戶貸款平均占比40.78%，整體上平均變動1.83%，桑坦德最高，德銀最低。負債結構方面，截至2015年末，四行客戶存款占比79.28%。其中，法巴最高，達93.82%，其他三行均在60%以上。（表5）

資本充足率和資產(chǎn)質量分析

資本充足率上升，普通股一級資本充足率普遍高于10%。截至2015年末，歐洲四行資本充足率保持在13%以上，匯豐更是達到了17.2%，普通股一級資本充足率全面高于10%，除德銀各項資本充足率指標較2014年末有小幅下降外，其他三行均全面上升（表6）。在這里需要指出的是，2015年12月，德銀全數(shù)出售持有的華夏銀行21.36億股的股份，占華夏銀行總股本的19.99，作價不低于230億元人民幣，套現(xiàn)的資金已補充該行核心一級資本充足率30至40個基點，這對該行2015年資本充足性的提高起著重要作用。而2014年度，德銀至少兩次被迫提高資本充足率，尤其以80億歐元股票銷售計劃轟動業(yè)內(nèi)，這筆交易折價高達三成。

不良貸款率繼續(xù)下探，撥備覆蓋率整體上升。2015年，歐洲四行信貸資產(chǎn)質量總體延續(xù)改善態(tài)勢，不良貸款率較2014年末均有小幅下降，但法巴和桑坦德仍居高不下（表7），該指標德銀最低，為1.88%，主要是減值貸款余額比2014年下降12億歐元所致。信貸資產(chǎn)占比均有小幅提升，該指標桑坦德接近60%，是德銀的2倍多。

2016年歐洲銀行業(yè)經(jīng)營形勢展望

外部經(jīng)濟拖累歐洲銀行業(yè)。當前，歐洲銀行業(yè)正處于從2008年全球金融危機走出并進行轉型的過程中，外部經(jīng)濟環(huán)境雖然較全球金融危機發(fā)生和蔓延期間有所好轉，但歐洲銀行業(yè)經(jīng)濟形勢、利率環(huán)境及經(jīng)營發(fā)展仍面臨復雜局面。

從宏觀層面看，歐元區(qū)經(jīng)濟增長乏力，加上歐洲難民潮問題凸顯、恐怖襲擊陰魂不散、歐洲銀行股新一輪大跌，歐洲經(jīng)濟復蘇曙光渺茫，作為服務實體經(jīng)濟的商業(yè)銀行很難獨善其身。從中觀層面看，美國開始加息，歐洲央行仍在實施量化寬松政策，歐元與美元利差擴大，資金加速流向美國，歐洲銀行壓力上升。從微觀層面看，歐洲銀行在金融危機前產(chǎn)品創(chuàng)新過于激進，金融危機后，已開始綜合考慮資本占用、市場風險、盈利空間等多個因素，對原有產(chǎn)品服務體系進行大規(guī)模縮減，重點集中在零售業(yè)務等條線上。例如，德銀將優(yōu)化德國銷售網(wǎng)絡布局，關閉200家以上網(wǎng)點，并精簡零售業(yè)務總部機構和運行管理體系，零售業(yè)務線所提供的產(chǎn)品數(shù)量將減少三分之一。

監(jiān)管環(huán)境日益嚴苛也是歐洲銀行經(jīng)營成本提高的一大原因。除了因金融危機遺留問題收到巨額罰單外，監(jiān)管機構對商業(yè)銀行資本金要求也越來越高，亦加大了歐洲銀行業(yè)的經(jīng)營壓力。

歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟短期前景不容樂觀。為鞏固歐洲經(jīng)濟金融一體化發(fā)展成果，避免未來“碎片化”問題進一步惡化，在2012年5月舉行的歐盟非正式峰會上，時任歐盟委員會主席的巴羅佐提出銀行業(yè)聯(lián)盟的概念。隨后，歐盟委員會發(fā)布相關報告，公布該聯(lián)盟草案，于同年9月12日正式提出具體提案。但是歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟在具體實施過程中面臨著單一監(jiān)管機構可能引發(fā)系統(tǒng)性風險、單一清算機構偏“理想化”、共同存款保險機制存在較大分歧等難點和問題，至少從短期看前景不容樂觀。

銀行利差水平或繼續(xù)下滑。金融危機后，不利的利率環(huán)境讓歐洲銀行業(yè)盈利能力大為受挫。為提振經(jīng)濟，歐洲央行、英國央行分別將主導利率和基準利率保持在歷史低位，這對歐洲銀行業(yè)利潤水平有顯著影響。2016年以來，歐洲銀行股幾次大跌，原因有原油和大宗商品風險敞口過大、壞賬增加導致?lián)軅渌教岣哂绊懡?jīng)營和利潤等，但最主要原因還在于低利率甚至負利率導致的銀行利潤縮水，進而影響盈利預期。

當前市場對歐洲通脹率的預期處于2009年以來的最低點，歐元區(qū)5年通脹預期已下滑40個基點。而美聯(lián)儲加息則加大了通縮風險，再加上日本央行意外實施負利率，歐洲銀行業(yè)盈利前景再次受到關注。2016年1月，歐洲央行行長德拉基雖表示，不排除歐洲央行在2016年3月采取加息的可能，但歐洲央行3月10日宣布，下調(diào)歐元區(qū)主導利率5個基點至零，下調(diào)歐元區(qū)隔夜貸款利率和隔夜存款利率分別至0.25%和-0.4%，歐洲銀行業(yè)利差水平在2016年或將繼續(xù)下探。

中資銀行在歐洲市場發(fā)展的建議

在中國推動新一輪高水平對外開放在戰(zhàn)略背景下，建立“走出去”金融服務體系，是構建開放型經(jīng)濟新體制的重要內(nèi)容，中資銀行尤其是五大行要進一步提高國際化發(fā)展水平，以卓越的全球化金融服務助推中國建設開放型經(jīng)濟強國。

通過并購提高在歐機構本地化程度。從國際大行成長的過程中可以看出，并購戰(zhàn)略的實施，可提高境外機構本地化程度，培育境外機構的自主盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。相對于設立海外分行，并購當?shù)亟鹑跈C構，可直接獲得網(wǎng)絡、客戶、員工和業(yè)務基礎，投入產(chǎn)出周期更短，更容易形成可持續(xù)發(fā)展模式。在當?shù)胤稍S可的情況下，要以絕對控股為目標，做足盡職審查工作。根據(jù)東道國經(jīng)營環(huán)境，將境內(nèi)相關產(chǎn)品線延伸至境外，提高在歐機構本地化程度。

推動人民幣區(qū)域布局。隨著人民幣國際化進程的加快，跨境人民幣業(yè)務將實現(xiàn)快速增長，中資銀行在歐市場應圍繞人民幣業(yè)務，打造極富特色的市場競爭力，構建“人民幣區(qū)域”。近年來，我國五大行加強與歐洲國家的貨幣互換合作，便利雙方企業(yè)以人民幣開展投資貿(mào)易活動，推動雙邊商業(yè)銀行提供人民幣結算和貿(mào)易融資服務。隨著第四次中國-中東歐國家領導人會晤成果的落實，中東歐國家將建立人民幣清算安排，五大行應進一步優(yōu)化輻射中東歐“一帶一路”沿線國家布局合理的區(qū)域人民幣清算網(wǎng)絡體系，在增強人民幣國際化的金融推動力的同時，增強沿線匯率風險管控能力，中長期收獲企業(yè)和貨幣國際化帶來的金融全球化現(xiàn)行優(yōu)勢。中資銀行還應充分利用上海、天津、廣東、福建自貿(mào)區(qū)以及深圳前海、廣西沿邊等地試點政策紅利，吸引歐洲本地客戶投資中國市場，通過跨境投融資服務，實現(xiàn)歐洲與境內(nèi)各行及分支機構之間有關業(yè)務的聯(lián)動，提升歐洲區(qū)域相關業(yè)務管理和服務水平。

把握中歐全面戰(zhàn)略伙伴關系的契機。2016年是中歐全面戰(zhàn)略伙伴關系開創(chuàng)新局面的重要一年，中國與歐洲國家領導人高頻互訪，各層面有關經(jīng)濟、科技、文化、教育、能源等領域的對話與溝通成效顯著。中資銀行應以中歐全面戰(zhàn)略伙伴關系為契機，順應“走出去”和“一帶一路”發(fā)展大勢，契合國家戰(zhàn)略需要，創(chuàng)新金融合作模式，拓展各行在歐發(fā)展的廣度和深度，引領中資企業(yè)在歐發(fā)展。

嚴格遵守反洗錢監(jiān)管規(guī)定。據(jù)財新2016年4月5日援引知情人報道稱，受某中資銀行一境外分行被調(diào)查事件影響，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）或將升級對中資銀行海外分行的調(diào)查，且不排除其他國家采取類似行動的可能性。中國銀監(jiān)會于4月5日在官網(wǎng)發(fā)布《關于進一步加強銀行業(yè)金融機構境外運營風險管理的通知》，通知要求將國別風險納入本行的壓力測試，并根據(jù)壓力測試結果制定相應的應急預案。中資銀行應進一步重視反洗錢和合規(guī)管理工作，堅持依法合規(guī)經(jīng)營，嚴格遵守境外機構所在國家和地區(qū)的反洗錢監(jiān)管規(guī)定，同時積極開展自我評估，確保業(yè)務、流程合規(guī)有效。同時與歐洲監(jiān)管機構保持密切溝通，切實維護自身聲譽與經(jīng)營穩(wěn)定。

（作者單位：中國工商銀行牡丹卡中心）