中央結(jié)算公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理水汝慶：建立公允透明專業(yè)的價(jià)格產(chǎn)品體系

非常高興能與中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、各位業(yè)內(nèi)同仁及媒體朋友一同見證中債—農(nóng)發(fā)行債券總指數(shù)的發(fā)布。

中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行作為中國(guó)的農(nóng)業(yè)政策性銀行，在支持“三農(nóng)”建設(shè)與發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用，也是我國(guó)債券市場(chǎng)舉足輕重的發(fā)債主體，長(zhǎng)期以來為債券市場(chǎng)的發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)，同時(shí)也是中央結(jié)算公司服務(wù)的重要客戶。2004年以來，農(nóng)發(fā)行通過市場(chǎng)化發(fā)行政策性金融債券，廣泛籌集社會(huì)資金回流反哺“三農(nóng)”，目前累計(jì)發(fā)行金融債券突破5萬億元，存量達(dá)3萬億元。從農(nóng)發(fā)行發(fā)行第一筆債券開始，中央結(jié)算公司就一直為農(nóng)發(fā)行債務(wù)融資提供全生命周期服務(wù)。十幾年來雙方建立了良好緊密的合作關(guān)系。此次中債—農(nóng)發(fā)行債券總指數(shù)的發(fā)布，標(biāo)志著雙方的業(yè)務(wù)合作邁上一個(gè)新臺(tái)階。

2016年是中央結(jié)算公司成立二十周年。二十年來，中央結(jié)算公司從國(guó)債集中托管起步，在主管部門和相關(guān)各方支持下，忠實(shí)履行金融基礎(chǔ)設(shè)施職能，全程參與銀行間債券市場(chǎng)建設(shè)，堅(jiān)持精耕細(xì)作，做出了重要的基礎(chǔ)性、開創(chuàng)性貢獻(xiàn)。例如：開啟了債券無紙化中央登記托管時(shí)代；創(chuàng)建了支持報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易的多層次債券結(jié)算模式；開創(chuàng)債券遠(yuǎn)程招標(biāo)發(fā)行先河，確立了債券全生命周期的服務(wù)體系；建立了國(guó)內(nèi)首個(gè)券款對(duì)付（DVP）結(jié)算機(jī)制；率先編制發(fā)布了人民幣債券收益率曲線等。以這些底層架構(gòu)為依托，伴隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，經(jīng)過20年的打造，中央結(jié)算公司逐漸形成七個(gè)核心服務(wù)平臺(tái)，一是債券市場(chǎng)的核心基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，提供集債券發(fā)行、登記托管、交易結(jié)算、付息兌付、估值、擔(dān)保品管理、信息披露為一體的債券全生命周期服務(wù)；二是貨幣政策和財(cái)政政策實(shí)施的重要平臺(tái)，為央行公開市場(chǎng)操作、創(chuàng)新貨幣政策工具實(shí)施、國(guó)債和地方債發(fā)行、中央和地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理提供支持服務(wù)；三是金融市場(chǎng)基準(zhǔn)定價(jià)的重要平臺(tái)；四是債券市場(chǎng)的重要?jiǎng)?chuàng)新平臺(tái)；五是金融市場(chǎng)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)；六是多層次金融市場(chǎng)體系的服務(wù)平臺(tái)；七是債券市場(chǎng)對(duì)外開放的重要平臺(tái)。隨著中國(guó)金融改革發(fā)展的持續(xù)深入，中央結(jié)算公司二十年來的工作成果經(jīng)受住了時(shí)間的檢驗(yàn)，并不斷創(chuàng)新為中國(guó)金融市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展提供金融基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)支持。截至2015年末，公司登記債券、銀行理財(cái)資產(chǎn)、信托資產(chǎn)等各類金融資產(chǎn)合計(jì)72.5萬億元，其中債券35萬億元。2015年辦理債券交易結(jié)算466萬億元，支持債券發(fā)行10.5萬億元。公司充分利用自身優(yōu)勢(shì)，順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的國(guó)際趨勢(shì)，積極開拓業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推動(dòng)“多元化、集團(tuán)化、國(guó)際化”戰(zhàn)略發(fā)展，債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)中向好，金融資產(chǎn)登記工作協(xié)同推進(jìn)，與多層次金融市場(chǎng)初步實(shí)現(xiàn)有效對(duì)接。

基于國(guó)家金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的定位、資源優(yōu)勢(shì)和專業(yè)能力，中央結(jié)算公司于1999年推出第一條國(guó)債收益率曲線，并以此為基準(zhǔn)，打造出一整套反映人民幣債券市場(chǎng)價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)狀況的中債價(jià)格指標(biāo)體系。隨著金融改革推進(jìn)和金融市場(chǎng)發(fā)展的深化，這項(xiàng)工作得到了黨和國(guó)家決策頂層持續(xù)密切關(guān)注。黨的十八屆三中全會(huì)明確提出“健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線”，剛剛出臺(tái)的十三五規(guī)劃綱要又進(jìn)一步提出“更好發(fā)揮國(guó)債收益率曲線定價(jià)基準(zhǔn)作用”的任務(wù)要求。2014年起財(cái)政部網(wǎng)站正式發(fā)布由我公司編制的中國(guó)國(guó)債收益率曲線。在央行推動(dòng)下，2015年11月底，國(guó)際貨幣基金組織宣布將人民幣加入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子時(shí)，在對(duì)國(guó)內(nèi)多個(gè)基準(zhǔn)利率進(jìn)行比較評(píng)估后，將中債3個(gè)月期國(guó)債收益率納入SDR利率籃子。這兩項(xiàng)標(biāo)志性成果入選了中國(guó)社科院和《金融時(shí)報(bào)》聯(lián)合評(píng)選的中國(guó)資本市場(chǎng)年度十大新聞。目前，包含收益率曲線、估值、指數(shù)、VAR、市場(chǎng)隱含評(píng)級(jí)在內(nèi)“五位一體”的中債價(jià)格指標(biāo)體系已成為財(cái)政政策和貨幣政策實(shí)施的重要參考指標(biāo)，以及監(jiān)管部門市場(chǎng)監(jiān)測(cè)的有力工具，被市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與者廣泛采納并用于定價(jià)分析、會(huì)計(jì)核算、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量及業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等投資管理實(shí)踐中。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)持有的約90%的債券存量采用中債價(jià)格指標(biāo)進(jìn)行投資管理，該指標(biāo)也獲得境外央行、國(guó)際組織、金融機(jī)構(gòu)等海外客戶的認(rèn)可和應(yīng)用。

依托豐厚的數(shù)據(jù)資源和完整的曲線與估值，中央結(jié)算公司自2002年起開始編制發(fā)布各類債券指數(shù)，旨在客觀且多維度地反映人民幣債券市場(chǎng)的行情走勢(shì)，在提高市場(chǎng)透明度的同時(shí)也為投資者提供多元化的指數(shù)標(biāo)的。經(jīng)過十多年的不懈努力，中央結(jié)算公司積累了豐富的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和資源，債券指數(shù)編制和發(fā)布的條件與技術(shù)日臻完善，有效保證了指數(shù)編制質(zhì)量與效率。目前，中債指數(shù)族系產(chǎn)品種類豐富，指標(biāo)數(shù)據(jù)完整，面向全球發(fā)布，境內(nèi)外應(yīng)用范圍在迅速擴(kuò)大。境內(nèi)方面，中債指數(shù)廣泛被基金產(chǎn)品用作業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，截至2016年3月末，使用中債指數(shù)作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的基金產(chǎn)品有636只，規(guī)模超過1萬億元，其中債券型基金254只，規(guī)模約4747億元，占所有債券型基金產(chǎn)品比例的近80%。同時(shí)，中債指數(shù)的應(yīng)用已逐步延伸至海外市場(chǎng)，2014年，以中債指數(shù)為標(biāo)的ETF基金分別在香港交易所和紐約交易所上市；2015年3月，瑞士資產(chǎn)管理公司Pictet使用中債指數(shù)作為業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，發(fā)行UCITS基金，在歐洲多個(gè)國(guó)家地區(qū)發(fā)售；2015年7月，韓國(guó)市場(chǎng)首只投資境內(nèi)人民幣債券的債券指數(shù)型ETN產(chǎn)品發(fā)行，該產(chǎn)品以中債指數(shù)為跟蹤標(biāo)的。

作為國(guó)內(nèi)第一只全面反映農(nóng)發(fā)行債券價(jià)格走勢(shì)的指數(shù)，中債—農(nóng)發(fā)行債券總指數(shù)的推出，不僅進(jìn)一步豐富了中債指數(shù)體系，更有助于境內(nèi)外投資者通過該指數(shù)，以公開透明的方式了解農(nóng)發(fā)行和農(nóng)發(fā)行債券，助力農(nóng)發(fā)行在境內(nèi)外市場(chǎng)中進(jìn)一步擴(kuò)大影響力，拓寬融資渠道，降低融資成本。

展望未來，面臨新形勢(shì)、新任務(wù)和新要求，我們必將共同迎來新的市場(chǎng)機(jī)遇和前景。隨著債券市場(chǎng)不斷開放，境外機(jī)構(gòu)對(duì)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和信息透明度的要求提高，我們立志于建立公允透明的價(jià)格產(chǎn)品體系，為境內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者提供專業(yè)的服務(wù)，助推中國(guó)債券市場(chǎng)走向世界。

責(zé)任編輯：封海濱 劉穎