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    天使投資新范式

    2016-05-14 17:34:12魯匯智
    商周刊 2016年5期
    關(guān)鍵詞:中產(chǎn)階層投資人天使

    魯匯智

    2015年以來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一路下行。主流媒體、金融機(jī)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)實(shí)體,無(wú)不充斥著對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的思考和預(yù)判。塵囂其上的“互聯(lián)網(wǎng)+”對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果還不是特別明顯,但在中產(chǎn)階層內(nèi)心產(chǎn)生的震動(dòng)和憂慮或許超過(guò)收入下行本身。近一段時(shí)間以來(lái),一輪接一輪的P2P跑路風(fēng)潮,把部分盲目轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)金融的中產(chǎn)階級(jí)資金洗劫了一遍。除了銀行理財(cái)、股市、房市之外,天使投資無(wú)疑是中產(chǎn)階層較為理想的財(cái)富積累和增值手段。筆者作為創(chuàng)投行業(yè)的從業(yè)人員,從操作層面設(shè)想下更適合中產(chǎn)階層投資的20-50天使投資范式,供讀者參考。

    天使投資是企業(yè)迭代的健康方式,傳統(tǒng)行業(yè)可以通過(guò)天使投資促進(jìn)自身轉(zhuǎn)型,天使投資人可延續(xù)財(cái)富積累,初創(chuàng)企業(yè)可獲得必要的啟動(dòng)資金。在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家,天使投資已然成為企業(yè)尤其是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)生存發(fā)展的最初能量來(lái)源。而在我國(guó),天使投資主要還是被徐小平、薛蠻子、雷軍等少數(shù)專業(yè)領(lǐng)域、職業(yè)人士主導(dǎo),能得到投資的,也大都是一些有著華麗基因的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。

    對(duì)于更廣大有意向投資于初創(chuàng)企業(yè)的中產(chǎn)階層而言,往往因項(xiàng)目來(lái)源有限、篩選成本高、缺乏有力風(fēng)險(xiǎn)控制等因素,天使投資尚不能有效開(kāi)展?;蛘呤羌幢氵M(jìn)行了投資,也往往因?yàn)闇贤ǔ杀具^(guò)高、契約精神不強(qiáng)等原因,少有良好結(jié)局。究其原因,筆者認(rèn)為一方面是沒(méi)有開(kāi)發(fā)出結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)、選擇合適項(xiàng)目、利用可支配財(cái)富的天使投資范式,更重要的是缺乏深耕這—領(lǐng)域的專業(yè)服務(wù)群體。

    筆者大膽設(shè)想,建立“分領(lǐng)域、小投入、快盈利、分紅好”的天使投資新范式,讓中產(chǎn)階層充分利用自身的資金和資源優(yōu)勢(shì)能夠更好地共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。對(duì)于大部分項(xiàng)目而言,20萬(wàn)元-50萬(wàn)元的啟動(dòng)資金足以完成天使期,故暫把這個(gè)范式稱為“20-50天使投資范式”。

    首先,在行業(yè)選擇上首先要細(xì)分。在互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量為王的時(shí)代,傳統(tǒng)天使投資人總希望投資于例如大消費(fèi)、大健康等大領(lǐng)域、大市場(chǎng)的項(xiàng)目。但從筆者觀察來(lái)看,細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)往往發(fā)展得較為迅速,比如新材料、智能硬件、新媒體、教育培訓(xùn)等方面,不斷有黑馬企業(yè)頻頻殺出。

    “20-50”采取的是低風(fēng)險(xiǎn)、中收益原則,投資主體更多的是在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)積累了一定資金、有一定資金優(yōu)勢(shì)的企業(yè)主或者企業(yè)高管等中產(chǎn)階層群體。因此,追求爆炸式的財(cái)富回報(bào)往往不是這類人群的首要目的,而企業(yè)的代際傳承和個(gè)人的自我實(shí)現(xiàn)往往是投資的主要?jiǎng)恿Α?/p>

    盈利的快慢直接關(guān)系到投資人的信心和繼續(xù)投入能力,從項(xiàng)目的選擇到后期的執(zhí)行,必須找到快速產(chǎn)生客戶或盈利的手段。只要持續(xù)盈利,投資人的利益和企業(yè)持續(xù)發(fā)展才可能更好地結(jié)合起來(lái)。而這樣看來(lái),分紅便成為了除了并購(gòu)?fù)顺鲆酝饬硪环N退出手段。以筆者的觀察和經(jīng)驗(yàn),基本在企業(yè)發(fā)展2-3年的時(shí)間周期點(diǎn)上,通過(guò)管理層回購(gòu)、結(jié)合分紅等形式,可以完成投資退出。當(dāng)然,如果能保留一部分股權(quán)伴隨企業(yè)共同成長(zhǎng)也是不錯(cuò)的選擇。

    雖然“20-50”是一種面向更廣大創(chuàng)業(yè)者、更大范圍內(nèi)投資人,低風(fēng)險(xiǎn)、中回報(bào)進(jìn)行企業(yè)迭代和資金利用的方式。但這樣的模式,在投資方和管理層互信、項(xiàng)目篩選輔導(dǎo)、進(jìn)退價(jià)格評(píng)估、企業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管等方面均有待論證之處,并且因?yàn)橥顿Y范圍約束和對(duì)短期最優(yōu)的追求較難產(chǎn)生高收益回報(bào)等方面的問(wèn)題,這個(gè)范式在模式擴(kuò)張、產(chǎn)期回報(bào)等方面還是有一些先天缺陷。如果將20-50天使投資范式推行,還少不了一群為這個(gè)范式和群體服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的嘗試和支持。

    設(shè)想終歸是設(shè)想,范式終歸要驗(yàn)證。在這樣的經(jīng)濟(jì)寒冬,希望更多的中產(chǎn)階層天使投資人、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)和進(jìn)行天使投資時(shí)探索下20-50范式,或許,會(huì)帶來(lái)不一樣的收獲。

    (作者為尚道投資董事長(zhǎng),著有《創(chuàng)業(yè)思維》)

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