A股上半年平淡收官 “翻身”行情值得期待

雒招霞

A股今年已結(jié)束上半年行情的收官之戰(zhàn)。滬指在連續(xù)3天震蕩收漲后，以一根小陰線收盤。A股歷年來有“五窮六絕七翻身”的說法，那么，股市“翻身”號角吹響了嗎。

上半年收官，滬指堅(jiān)守2900點(diǎn)?；仡櫿麄€上半年，熔斷、人民幣貶值、英國“脫歐”公投等事件不斷挑戰(zhàn)A股脆弱的神經(jīng)，上證指數(shù)也由去年年末的高點(diǎn)3684.57點(diǎn)跌至今年最低點(diǎn)2638.3點(diǎn)，隨后幾個月在2800-3100點(diǎn)區(qū)間維持震蕩態(tài)勢。

今年上半年平淡收官

英國脫歐后海外市場動蕩，但A股卻“意外”走強(qiáng)，滬指走出三連陽，站上2900點(diǎn)大關(guān)。30日滬綜指小幅低開后，維持窄幅波動，最高上探至2938.14點(diǎn)，最低下探至2922.31點(diǎn)，振幅僅為0.54%，尾盤收報(bào)于2929.61點(diǎn)，下跌0.07%，收出一顆十字星，止步三連陽。與之相比，深市主要指數(shù)表現(xiàn)稍好，深成指上漲0.28%，收報(bào)于10489.99點(diǎn)；中小板指數(shù)上漲0.09%，收報(bào)于6892.73點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.81%，收報(bào)于2227.79點(diǎn)，站穩(wěn)2200點(diǎn)。滬深股市的成交額為5751.46億元，較此前小幅縮量。

值得注意的是，4月和5月市場小幅回落，但6月主要指數(shù)迎來反彈，滬綜指6月累計(jì)上漲0.45%，深成指6月累計(jì)上漲3.25%，中小板指數(shù)6月累計(jì)上漲3.60%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)6月累計(jì)上漲3.15%，“五窮六不絕”。

其實(shí)6月行情暗藏三大重要細(xì)節(jié)。第一，在連續(xù)兩月下跌后，6月A股終于收紅，而且6月的T字線是在5月的十字星之后出現(xiàn)，從技術(shù)角度看，探底企穩(wěn)跡象明顯；第二，整個6月出現(xiàn)了兩次大跌，滬綜指在6月13日和24日分別下跌94.09點(diǎn)和37.67點(diǎn)，但市場修復(fù)速度同樣較快，幾個交易日便收復(fù)失地，在大跌之后資金入場抄底意愿有所提升；第三，5月份滬深兩市則極致縮量，當(dāng)月成交額維持在3000-4000億元左右。6月份滬深股市成交額升至6000億元左右，交投回暖明顯，可見市場人氣正在不斷回暖。

下半年股市走勢如何？

A股歷年來有“五窮六絕七翻身”的說法，那么，股市“翻身”號角吹響了嗎？機(jī)構(gòu)又是如何看待下半年A股的走勢？

國泰君安證券認(rèn)為，實(shí)體+金融雙重“去杠桿”正在成為推動市場邏輯演繹的重要邊際驅(qū)動力量。實(shí)體“去杠桿”體現(xiàn)為供給側(cè)改革。金融“去杠桿”體現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)與股票監(jiān)管趨嚴(yán)。雙重“去杠桿”將繼續(xù)限制短期A股市場的估值空間，但這也將為之后的市場反彈儲備更多的超預(yù)期空間。中期看，今年三季度末、四季度初A股或?qū)⒂瓉砀鑵柕姆磸棥?/p>

國金證券認(rèn)為，下半年“存量行情”的特征依舊，滬指波動區(qū)間可能在2700-3100點(diǎn)，下半年只有市場風(fēng)險(xiǎn)釋放之后方能孕育希望，當(dāng)前還未經(jīng)歷“風(fēng)險(xiǎn)釋放”的階段，不認(rèn)為當(dāng)前“提前搶跑”是好的投資策略，耐心等待市場下跌后的機(jī)會可能更為合適。

民生證券認(rèn)為，后市可重點(diǎn)關(guān)注三條主線：一是具有防御性質(zhì)且有景氣支撐的板塊，重點(diǎn)關(guān)注黃金、白酒、養(yǎng)殖后周期等；二是具有政策與事件催化預(yù)期的板塊，重點(diǎn)關(guān)注非銀、煤炭、軍工等；三是具有高彈性的相關(guān)主題、新興產(chǎn)業(yè)類交易性機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注次新股、柔性電子、石墨烯、物聯(lián)網(wǎng)等。

下半年該關(guān)注哪些行業(yè)？

今年上半年已收官，滬指堅(jiān)守2900點(diǎn)。短期大盤是否面臨選擇？A股下半場將開局，市場期盼的“翻身行情”到底怎么樣？

新華基金的基金經(jīng)理路文韜認(rèn)為：“現(xiàn)在來看，不能過于樂觀，整個市場缺少一個上漲的長期的大邏輯支撐，所以未來七八月份是一個震蕩中逐漸上行的一個過程?？梢匀ヌ暨x一些更多確定性的行業(yè)去布局。前半年漲幅比較好的，像黃金，白酒，這都屬于相對來說比較確定的行業(yè)?！?/p>

此外，還可以關(guān)注一些未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大方向的行業(yè)，還有就是找一些子行業(yè)能漲價(jià)的。關(guān)注幾個行業(yè)增長比較穩(wěn)定，估值又比較低的行業(yè)，可以長時間持有，比如消費(fèi)類，可以長期持有。

食品飲料類目前估值在前半年有一定的上漲，現(xiàn)在行業(yè)的經(jīng)營狀況來看，估值還是可以持有的。另外就是未來比較確定的方向，一些新興的行業(yè)，這些都是可以考慮的。

未來新興行業(yè)哪塊會更有發(fā)展，要看它的市場未來能有多大，像物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈，今年在后半年依然可能會有機(jī)會。另外就是能漲價(jià)的，像前半年的一些子行業(yè)，化工里的子行業(yè)，包括農(nóng)業(yè)里邊的子行業(yè)，只要它的終端產(chǎn)品能夠漲價(jià)，在股價(jià)里邊也會有一定的體現(xiàn)。某些小的領(lǐng)域，小的原料，化工的一些子行業(yè)可能會存在這種可能。因?yàn)橛蛢r(jià)的波動比較大，而且產(chǎn)能的供需格局變化也是非?？斓?，可能是需要隨著情況的變化去逐漸去發(fā)掘這樣的投資機(jī)會。

西南證券首席分析師張仕元認(rèn)為，改革和創(chuàng)新兩大方向值得關(guān)注。改革所帶來的市場機(jī)會。在整個市場理順以后有些機(jī)會已經(jīng)很明顯。經(jīng)過整理近期的一些工業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)原油和核材料的加工業(yè)，行業(yè)的盈利同比增長是3倍多。相當(dāng)于今年上半年賺的盈利已經(jīng)達(dá)到了這個行業(yè)歷史的峰值。相關(guān)個股，比如說做煉化的企業(yè)，近期表現(xiàn)就比較好。

值得學(xué)習(xí)的是，深圳市啟富證券投資顧問有限公司總裁姜葉楓近期爆出高手抄底的三大鐵律：第一，反彈行情要從魚頭吃起。即抄底要提前，在確立反彈預(yù)期的狀態(tài)下，市場每次回調(diào)都是絕佳的買入機(jī)會，而很多人卻喜歡追漲。追漲屬于主升浪的投資方法，現(xiàn)階段不適用。我們預(yù)計(jì)市場還會有技術(shù)上反復(fù)，投資者要善于利用回檔買入良機(jī)；

第二，反彈行情要騎白馬。也就是反彈的龍頭在績優(yōu)股中產(chǎn)生，因?yàn)榉磸椥星槭菍ο碌倪m當(dāng)糾正，而糾正的要點(diǎn)是挖掘個股的投資價(jià)值。所以績優(yōu)白馬股是反彈資金的最愛，往往有超出預(yù)期的收益。但要把那些成長性不明顯以及周期性太明顯的績優(yōu)股排除在外。

第三，反彈行情要頭輕腳重。因?yàn)榉磸椥星榈目臻g和周期有一定限制，在大牛市中慣用的頭重腳輕的資金管理方法不適用。在反彈初期倉位可以適當(dāng)加重，而一旦行情有明顯上行，就應(yīng)該逐步借助大盤脈沖降低倉位，投資者千萬不能做反了。