理財與消費

千萬見面費

注冊制、戰(zhàn)略新興板推出未達預期，渴望回歸A股的企業(yè)排成隊，且都財大氣粗，殼市場堪稱瘋狂，甚至瘋狂到跟殼公司老板見面也要千萬“門票”。A股約47家具備殼資源潛力公司，自3月份以來股價普漲約四成，一些垃圾殼公司、僵尸企業(yè)股價被炒上了天。殼公司的典型特征是：主營業(yè)務低迷或者沒有多少主營業(yè)務，盈利能力較差；公司股權分散，控股股東持股比最好低于30%，否則，控股股東的話語權太強；市值則越低越好，最好不高于50億元。

財報季的裁員

美股一季報的大潮流是裁員和重組。油田服務公司哈利伯頓（Halliburton）裁員6000人，一季度共支出重組成本21億美元，部分即用于支付員工解約費用。英特爾宣布將裁員1.2萬人，約占全球員工總數的11%。全球最大的油田技術服務公司斯倫貝謝（Schlumberger）凈削減員工2500人。裁員企業(yè)多受累于大宗商品低迷、對中國前景憂慮以及美元堅挺。一季度過后，基本面有所改觀，裁員不足為慮。

滬倫通

據《信報》報道，作為G20主席國，在9月的峰會上中國將宣布“滬倫通”（上海與倫敦互聯互通）。滬倫通以最直接和快捷的發(fā)行GDR（全球存托憑證）模式，中國企業(yè)會發(fā)行GDR在倫交所掛牌，英國富時指數成分股亦可能發(fā)行GDR在上交所掛牌。作為起步，中方GDR不會超過10只，內銀、內險及石油股有機會搶閘。證券界認為“滬倫通”的最大意義，是顯示內地有條件繞過香港自行與國際市場接軌，對香港H股的股價有一定影響。

二線狂奔

3月滬深樓市新政后，一線樓市受壓，二線樓市卻成為樓市主角。3月，二線城市成交量同比增98.3%，一些二線城市如蘇州、合肥、珠海、東莞等同比上漲了30%以上。截至24日，4月二線城市住宅土地市場成交量雖然不高，但土地價格明顯上漲，平均溢價率高達72%，刷新了歷史紀錄。成交平均樓面價達到4519元/平方米，同比漲幅高達183%。一線供地日漸稀少，二線成為房地產主戰(zhàn)場。20家大型標桿房企九成資金奔赴二線城市拿地。

遠高于東盟的勞動力成本

全球咨詢公司韜?；輴偅╓illis Towers Watson）發(fā)布的研究報告表示，新興的東盟經濟體勞動力成本更加低廉，正在侵蝕中國的競爭力。印尼是東盟勞動力成本最高的國家，而中國各行業(yè)的基本工資比印尼高出5%～44%。中國初級白領平均的基本工資是2.1萬美元/年，高出印尼相同階層雇員的30%。專業(yè)的和中級的管理階層，中國專業(yè)人員的平均薪資是越南和菲律賓的1.9倍到2.2倍。高層管理和最高層管理薪資，中國比印尼高28%和5%。

債市冰凍

4月1日至25日，至少有103家發(fā)行人取消或延遲了共計1173.8億元債券發(fā)行計劃，金額是去年同期的約3.4倍。4月11日，中鐵物資突然公告旗下168億債券全部暫停交易，成為壓垮債券兩年大牛市的最后一根稻草。中鐵物資的實際控制人為國務院國資委，評級在AA+，屬于僅次于AAA最高級的債券評級。去年以來，信用風險深入債市腹地，信用風險爆發(fā)路徑已從民企行至央企。央企的違約，使投資者失去了對債市信心的最后一道屏障。

日本央行買買買

負利率效果存疑，日央行可采取的措施越來越少。買股票以釋放流動性成為常用的政策工具。按現行刺激計劃，日央行每年買入約3萬億日元（272億美元）的ETF。據彭博匯編的公開數據，日本央行已躋身日經225指數約90%成分股的前10大股東之列。下一步寬松中央行購買量還可能擴大，并可能在2017年底成為約40%的日經225家成分股公司的最大股東。目前，日央行已持有優(yōu)衣庫約9%、醬油生產商龜甲萬近5%股份。