人福醫(yī)藥：跨界崛起

在細分領(lǐng)域市場，緊握麻醉鎮(zhèn)痛藥這張王牌的人福醫(yī)藥，至今仍占據(jù)領(lǐng)先地位。2015年度，除第一代枸緣酸芬太尼注射液銷售規(guī)模略有下降之外，人福醫(yī)藥其他主打產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)均穩(wěn)步上升。尤其是獨家品種鹽酸氫嗎啡酮注射液，銷售量上漲幅度更是超過300%。

而人福醫(yī)藥接下來將要做的，則是在高政策壁壘的核心優(yōu)勢下，打造出一條具有國際化背景的“醫(yī)藥工業(yè)-醫(yī)藥流通-醫(yī)療服務”完整產(chǎn)業(yè)鏈條。不管是海外的高調(diào)掃貨，還是國內(nèi)的跑馬圈地，都是在為打造這樣一條產(chǎn)業(yè)鏈而服務。

海內(nèi)海外同發(fā)力

人福醫(yī)藥最近一次被聚焦在大眾視線下，是在2016年5月。其斥資5.5億美元完成了對美國仿制藥公司Epic Pharma，LLC及其關(guān)聯(lián)企業(yè)Epic RE Holdco，LLC的100%收購。這場被稱為“土豪級”的海外并購使得人福藥業(yè)風光無二。

贏足眼光的同時，人福醫(yī)藥實際布下的，是一盤可能在未來版圖爭霸中決勝千里的大棋。在美國，Epic Pharma擁有杜冷丁、鹽酸羥考酮片等管制類藥物的生產(chǎn)資質(zhì)和銷售經(jīng)驗，這與人福醫(yī)藥的主打業(yè)務高度契合，可助力其麻醉藥品制劑出口。而在現(xiàn)行仿制藥一致性評價政策下，Epic Pharma在美國ANDA（簡略新藥申請）申報上相當多的品種積累和豐富經(jīng)驗，無疑也會幫助人福醫(yī)藥贏得先機。

顯而易見的是，盡管在地理位置上偏居湖北，但人福藥業(yè)絕非甘心偏安一隅的主兒，“走出去”是其近年來堅定不移的戰(zhàn)略。在曾經(jīng)“最年輕掌門人”王學海的帶領(lǐng)下，人福一面緊控國內(nèi)麻醉鎮(zhèn)痛藥市場，一面高調(diào)出國掃貨，積極布局海外。

對于人福來說，2015年絕對稱得上是其國際化進程中“取得突破性進展”的一年。除了一擲千金收購Epic Pharma之外，人福子公司美國普克扭虧為盈，首次實現(xiàn)美國市場2億元的銷售，武漢普克軟膠囊生產(chǎn)基地也以零缺陷通過了美國FDA核查認證。產(chǎn)品方面，鹽酸美金剛片及布洛芬軟膠囊的ANDA申請終獲美國FDA批準，也意味著人福藥業(yè)一個嶄新的海外市場已然開啟。

人福的國際化并不僅止步于歐美主流市場，而是同時在非洲、南美、東亞等新興市場積極布局。迄今為止，人福已先后在越南、馬里、布基納法索、埃塞爾比亞等地設(shè)立了子公司，同樣在2015年，人福非洲藥業(yè)股份有限公司建設(shè)項目已全部落成，進入試生產(chǎn)階段，這也標志著人福醫(yī)藥在非洲的業(yè)務平臺雛形已現(xiàn)。

海外高調(diào)掃貨的同時，人福醫(yī)藥在國內(nèi)市場也開始了“未來3～5年內(nèi)布局約20家醫(yī)院”的醫(yī)療事業(yè)布局。而這一動作無疑是快速且高效的。截至目前，人福醫(yī)藥已同15家醫(yī)院達成了合作意向，其中黃石人福醫(yī)院、臨安市中醫(yī)院、孝南區(qū)婦幼保健院等多家醫(yī)院已在公司的管理下正常運營。在中泰證券分析師程嬌翼看來，人福醫(yī)藥已經(jīng)具備快速擴張的能力，只要資金能夠協(xié)同，便有望在2016年沖擊布局30家醫(yī)院的目標，超額完成任務。

除了擴張速度驚人，更被看好的，是人福醫(yī)藥在醫(yī)療服務布局上采取的模式。程嬌翼分析，人福醫(yī)藥最初采取的是最簡單的托管模式，并沒有實現(xiàn)股權(quán)層面的控制，而其在宜昌市婦幼保健醫(yī)院的布局中，創(chuàng)造性的采用同當?shù)匦l(wèi)計委共同組建“醫(yī)院管理公司”的模式，從而實現(xiàn)了對醫(yī)院的長期持有。到后期同咸寧市中心醫(yī)院的合作，則又進一步在獲得控股權(quán)的基礎(chǔ)上，由非營利性實現(xiàn)了營利性的突破?！斑@種模式可以為將來的醫(yī)院布局提供一個很好的模板。”

然而，愿景雖好，征程不易。從現(xiàn)實收益的角度來看，不管是海外市場的并購投資，亦或是國內(nèi)醫(yī)療服務的快速擴張，目前的人福醫(yī)藥都尚處于投入期，而在醫(yī)藥流通方面，目前人福的業(yè)務范圍仍集中在湖北、湖南、河南、江西四省，尚缺乏全國布局。盡管已有初步進展，但離收獲期的真正到來，還為時尚早。

“任性”轉(zhuǎn)型彰顯底氣

實際上，真正為公司業(yè)績作出重要貢獻的，還是其傳統(tǒng)的麻醉鎮(zhèn)痛藥業(yè)務。一直以來，人福藥業(yè)都將自己的發(fā)展戰(zhàn)略定義為“做醫(yī)藥行業(yè)細分市場領(lǐng)導者”，功不可沒的，是人福所處行業(yè)極高的政策壁壘。緊握在手的麻醉市場，讓人福藥業(yè)更有底氣來進行自己的跨界游戲。

2005年，國家頒布了《麻醉藥品和精神藥品管理條例》，強調(diào)了對于麻醉和精神藥品實施“定點生產(chǎn)，定點經(jīng)營”的嚴格監(jiān)管，從而決定了該行業(yè)天然的壟斷屬性。同時這又是一個巨大的市場。IMS數(shù)據(jù)顯示，目前我國整個麻醉陣痛藥物市場近幾年來保持在17%的增速，其中芬太尼類包括芬太尼、舒芬太尼、瑞芬太尼合計占據(jù)超過50%的市場份額，這恰恰是人福醫(yī)藥的主打產(chǎn)品。

較強的專業(yè)性，再加上極高的政策壁壘，使得此細分領(lǐng)域市場罕有爭鋒者。從國家食藥監(jiān)總局官方網(wǎng)站查詢可知，人福藥業(yè)核心產(chǎn)品鹽酸氫嗎啡酮注射液目前只有宜昌人福一家在生產(chǎn)，枸緣酸舒芬太尼注射液注射液除宜昌人福之外，也只有德國一家公司在國內(nèi)有銷售。

輝立證券研究分析員范國和在接受E藥經(jīng)理人采訪時表示，盡管行業(yè)內(nèi)也有諸如江蘇恩華、江蘇恒瑞這樣的競爭對手，但面對如此龐大的市場，現(xiàn)在的競爭格局“已經(jīng)是很理想了?！钡侥壳盀橹?，人福還有一系列在研新藥，包括化學一類新藥注射用磷丙泊酚鈉、注射用苯磺酸瑞馬唑侖，化學三類新藥咪達唑侖口服液、生物制品人凝血因子Ⅷ等產(chǎn)品，也將進一步夯實其在細分市場的競爭實力。

除招牌的麻醉鎮(zhèn)痛類藥物及生物制品、計生用品之外，近年來，人福所涉及的業(yè)務還包括了涼茶、女性護理產(chǎn)品、情趣用品、艾滋病無創(chuàng)快速檢測試劑，而在布局醫(yī)療服務網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，還衍生出了月子中心、中醫(yī)養(yǎng)生、移動醫(yī)療平臺等業(yè)務，跨界游戲玩得是不亦樂乎。

這也曾讓人福因此而頻遭質(zhì)疑，甚至被認為“不務正業(yè)”。而在面對質(zhì)疑時，從董事長王學?；貞囊痪洹拔姨澋闷鸢　北憧煽闯?，頗顯任性的背后，人福有足夠的底氣來參與這種市場游戲。

在東方證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師季序我看來，人福醫(yī)藥目前最大的競爭優(yōu)勢，仍是其在麻精類藥物方面的專業(yè)性，以及多年以來形成的品牌影響力。目前太多太散的業(yè)務，對于人福來說，未必是一件好事。但在人福看來，每個產(chǎn)品由相應的子公司在各自細分市場進行探索，這是公司踐行“大健康”戰(zhàn)略中的重要措施。

不管是海外市場的積極擴張，還是國內(nèi)市場的攻城略地，都是為了實現(xiàn)對大健康產(chǎn)業(yè)的積極布局以及實現(xiàn)醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈的深度融合。究竟前景如何，我們拭目以待。