康龍化成?逐“新”記

2015年12月，康龍化成宣布新一輪融資項(xiàng)目，總金額為2.8億美元，領(lǐng)投方為中信并購基金和君聯(lián)資本。這家成立于2003年的國內(nèi)老牌CRO公司，迎來了公司有史以來最大金額的一筆融資。

從早期單一化學(xué)合成起家，到近幾年逐步向下游業(yè)務(wù)拓展，在康龍化成董事長兼CEO樓柏良的規(guī)劃中，他要打造的是從研究到生產(chǎn)的一站式服務(wù)。樓柏良認(rèn)為，就算從目前的全球CRO產(chǎn)業(yè)來看，這種一站式服務(wù)也是很少有的。而這筆資金的到來，為康龍化成在接下來3～5年內(nèi)推進(jìn)該戰(zhàn)略提供了有力支撐。

為何轉(zhuǎn)身成為一站式服務(wù)供應(yīng)商？樓柏良坦言是看到了國內(nèi)新藥研發(fā)近幾年的快速發(fā)展。之前十年，康龍化成90%的業(yè)務(wù)來自于國外公司。而隨著本土創(chuàng)新藥市場的興起，國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)對像康龍化成這一類的外包服務(wù)公司依賴性會不斷加大，從而形成一個有機(jī)的生態(tài)經(jīng)濟(jì)鏈?！癈RO公司為新藥研發(fā)企業(yè)提供規(guī)范化的國際標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)，這是眼下市場發(fā)展的大趨勢?！?/p>

多方突進(jìn)

康龍化成的第三輪融資發(fā)生在2011年3月，從DCM、君聯(lián)資本、德福資本等投資機(jī)構(gòu)處拿下了超過4000萬美元的資金。5年之后這個數(shù)字是2.8億美元。

在5年時間里，康龍化成逐步向新藥研發(fā)一體化服務(wù)商轉(zhuǎn)變，高增長、國際化、切實(shí)的角色定位以及精英人才的團(tuán)隊(duì)構(gòu)成是樓柏良認(rèn)為能夠順利推進(jìn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)的四大關(guān)鍵。

過去幾年里，康龍化成每年的增長率均保持在40%～50%。據(jù)樓柏良介紹，在2015年融資后的這一年里，公司增長率超過40%，這樣的成績已經(jīng)超過了原定目標(biāo)。保持快速增長，這是實(shí)現(xiàn)未來發(fā)展的基礎(chǔ)，樓柏良表示。

而光有好看的業(yè)績必然是不夠的。借助資本的力量，持續(xù)加碼國際化進(jìn)程，使康龍化成能夠最終成為在國內(nèi)服務(wù)于本土企業(yè)和跨國藥企，在國外服務(wù)于走出國門的中國藥企和全球市場的國際化企業(yè)。樓柏良認(rèn)為這樣的全球化戰(zhàn)略，不僅已經(jīng)走在了其他同行前面，更是建立新藥研發(fā)一站式服務(wù)過程中的重要一步。

樓柏良希望以此來增加康龍化成的服務(wù)范圍并拓展技術(shù)和業(yè)務(wù)版圖，實(shí)現(xiàn)一站式服務(wù)的打通和推進(jìn)?！百Y金的到位，也在加快公司的國際化戰(zhàn)略，繼續(xù)進(jìn)行海外收購。”

實(shí)際上，康龍化成已經(jīng)開始在國際化方面有所布局。今年2月，康龍化成收購了總部位于英國的CRO公司Quotient Bioresearch，該公司專注于放射合成和法規(guī)藥代動力學(xué)，尤其是人體臨床代謝，其專項(xiàng)技能的一部分來源于以往收購GE Amersham的放射合成業(yè)務(wù)。而放射化學(xué)功能的加入不僅使康龍化成擁有了一個全譜系服務(wù)的全球化學(xué)平臺，同時也為其在亞洲、歐洲和美國獲得更多的市場切入點(diǎn)。

9月，康龍化成與默沙東就購買默沙東英國霍茲登園區(qū)簽訂非限制性條款，此項(xiàng)收購涉及默沙東英國霍茲登的化學(xué)工藝研發(fā)及制劑等各項(xiàng)實(shí)驗(yàn)設(shè)施。通過這一收購，不僅進(jìn)一步加強(qiáng)康龍化成一體化研發(fā)服務(wù)水平，也連同此前收購Quotient公司的GMP 放射化學(xué)和GCP/ GLP 藥物代謝平臺，來繼續(xù)鞏固其在歐洲的戰(zhàn)略地位。

除了這兩家英國公司外，樓柏良透露，另外還有幾家國外公司的收購談判也正在進(jìn)行中。此外，國內(nèi)地域性基地的擴(kuò)張，也在緊鑼密鼓進(jìn)行中。2015年，康龍化成位于寧波的研發(fā)中心正式落成運(yùn)行，加大國內(nèi)產(chǎn)能的建設(shè)投入。目前，包括寧波在內(nèi)，康龍化成在北京、天津以及西安都配有基地和研發(fā)中心，來服務(wù)于全球制藥和生物技術(shù)公司。

對于康龍化成在整個行業(yè)中的角色，樓柏良將其定位在了小分子新藥研發(fā)服務(wù)上，從早期研究服務(wù)開始，一直到后期的生產(chǎn)和上市。在他看來，這個市場潛力巨大，通過逐步實(shí)現(xiàn)一站式服務(wù)的戰(zhàn)略目標(biāo)，未來康龍化成的市場遠(yuǎn)景是幾十億美元?！?020年要達(dá)到什么目標(biāo)，2023年要達(dá)到什么目標(biāo)，我們的戰(zhàn)略藍(lán)圖都非常明確?！?/p>

而為實(shí)現(xiàn)這樣的遠(yuǎn)景，樓柏良也為康龍化成建了強(qiáng)大的人才團(tuán)隊(duì)。如今，公司員工人數(shù)近4000人，包括擁有博士學(xué)位的員工300多人以及超過40位海歸科學(xué)家，他們其中不乏直接參與創(chuàng)新藥研發(fā)的發(fā)明人。再加上多年來康龍化成培養(yǎng)的本土國際人才，在樓柏良看來，這是公司擁有的最大財富。

資本雙選題

隨著幾輪資金的注入，康龍化成從一家創(chuàng)業(yè)型公司發(fā)展到一家中型公司，再到如今開拓國際化市場，這一系列的變化讓樓柏良無不感嘆資本的力量?！爱?dāng)公司發(fā)展到一定規(guī)模，資金的支持對于商業(yè)模式的實(shí)踐就會變得非常重要?！?/p>

對于任何企業(yè)來說，融資也是其與投資人互相選擇的過程。在此輪融資完成前，有超過10家的投資機(jī)構(gòu)納入康龍化成的談判候選，對于為何選擇中信并購基金和君聯(lián)資本，除了資金，信任和共鳴成為樓柏良選定的重要標(biāo)準(zhǔn)。

從2007年啟動融資開始，君聯(lián)資本的名字就一直在投資方之列。而在康龍化成與君聯(lián)資本走過近十年后，樓柏良希望挑選的投資合作伙伴，不僅是要與康龍化成高度契合，同時也要與其他戰(zhàn)略投資人的目標(biāo)相一致，三方形成戰(zhàn)略上的高度統(tǒng)一。

隨著企業(yè)發(fā)展階段的不同，所選擇的投資機(jī)構(gòu)也不同。樓柏良坦言，選擇中信并購基金不僅是整體戰(zhàn)略上的相互認(rèn)可，也是看中了中信并購基金的品牌背景以及所能提供的資源。

有券商分析認(rèn)為，并購基金不僅能夠在投資的過程中發(fā)現(xiàn)投資價值，同時也可為并購客戶提供“過橋資金”支持，并且在獲得被收購方的股權(quán)后，券商和收購方可以利用自己的專業(yè)優(yōu)勢整合被收購方，提升其盈利能力。

實(shí)際上，CRO行業(yè)始終與制藥產(chǎn)業(yè)密不可分，隨著行業(yè)的不斷發(fā)展，有些CRO企業(yè)開始有能力進(jìn)行橫縱向的產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展。例如藥明康德，在近幾年中無論是向CRO行業(yè)下游延伸還是其他相關(guān)領(lǐng)域的橫向擴(kuò)展，都已經(jīng)有所布局。而同樣以化學(xué)合成起家的康龍化成，則仍更多地專注于提供服務(wù)上。

轉(zhuǎn)向一站式服務(wù)發(fā)展，樓柏良認(rèn)為這主要是來自市場的需求。他把這種服務(wù)比喻為辦學(xué)校，從幼兒園開始，小孩子升入小學(xué)、初中和高中，如果家長喜歡這所學(xué)校，就會希望這里可以包含所有的教育階段。在樓柏良看來，從上游到下游業(yè)務(wù)的拓展不是由于商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變，而是來自于客戶需求，從而進(jìn)行自然的產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

在樓柏良的辦公室里，掛著一個大大的“實(shí)”字，他始終認(rèn)為，科學(xué)研究要誠實(shí)，服務(wù)要扎實(shí)，企業(yè)管理則要踏實(shí)。

“實(shí)”字同樣也成為投資人看重康龍化成的原因之一。曾參與康龍化成融資的德福資本副總裁易琳告訴E藥經(jīng)理人，國內(nèi)早期CRO行業(yè)魚龍混雜，亂象不斷。而當(dāng)時選擇康龍化成，就是看中其踏實(shí)穩(wěn)定的發(fā)展風(fēng)格，這也為其帶來了翻倍回報。“現(xiàn)在每次開股東會，都會有新面孔出現(xiàn)，大家對于康龍化成未來的發(fā)展很有信心?！?/p>

而對于康龍化成登陸資本市場的時間規(guī)劃，樓柏良表示正在進(jìn)行中。但他也表示，金融市場的高熱度讓他擔(dān)心在有了很多錢后反而壓力更大。據(jù)了解，康龍化成正在積極準(zhǔn)備IPO。對于上市地點(diǎn)，樓柏良并未透露。

“成為上市公司只是發(fā)展過程中的一站，將康龍化成放進(jìn)資本市場，通過更多的融資渠道來增強(qiáng)國際化能力，打造一個更高的新藥研發(fā)一站式服務(wù)平臺?！?/p>