淺析金融不穩(wěn)定性對宏觀經(jīng)濟非對稱的影響

摘要：隨著社會經(jīng)濟市場與金融體系機構(gòu)不斷日益發(fā)展壯大，金融系統(tǒng)對于經(jīng)濟市場的影響也在不斷地滲入，金融體系的內(nèi)部不穩(wěn)定性問題也日益凸顯，其中金融不穩(wěn)定性對宏觀經(jīng)濟明顯的呈現(xiàn)出一種非對稱，引起了國內(nèi)外經(jīng)濟學者的高度關(guān)注。本文試對金融不穩(wěn)定性對宏觀經(jīng)濟非對稱的影響進行初步研究和分析，從而為解決該問題提出一些建議和解決措施供經(jīng)濟學者參考。

Abstract：With the social market economy and financial architecture continue growing stronger financial system for the impact of the market economy is continually infiltrate，Internal financial system instability issues are also increasingly prominent， where financial instability macroeconomic showing a significant asymmetric，It attracted the attention of domestic and international economic scholars.This article does not affect the financial stability of macroeconomic asymmetric preliminary research and analysis， so as to solve this problem to make some suggestions and solutions for economists reference.

關(guān)鍵詞：金融不穩(wěn)定性；宏觀經(jīng)濟；非對稱

Key words：Financial instability；Macroeconomic；Asymmetric

中圖分類號：F832.5；F124 文獻標識碼：A 文章編號：10-1438（2016）05-0033-05

引言

隨著國內(nèi)經(jīng)濟市場的發(fā)展迅速，金融體系也在不斷地得到完善和健全。但現(xiàn)階段金融體系的經(jīng)濟危機還時有發(fā)生，其中金融的不穩(wěn)定性便是導火線。無論是大范圍還是小范圍的金融經(jīng)濟動亂危機都是以金融體系為主要核心，這足以證明金融體系整體性質(zhì)的重要性。其中金融體系的穩(wěn)定性也是對宏觀經(jīng)濟調(diào)控的主要因素，并且它們相互聯(lián)系相互融合。國內(nèi)外經(jīng)濟領(lǐng)域的學者專門建立了國際金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會，主要是對于宏觀經(jīng)濟做出有效的監(jiān)管和調(diào)控，并定時向社會經(jīng)濟領(lǐng)域發(fā)出金融的穩(wěn)定性報告。其中金融不穩(wěn)定性對宏觀經(jīng)濟非對稱的影響仍是目前社會經(jīng)濟市場迫切需要解決的一大難題，并且這非對稱影響隨著社會經(jīng)濟市場的飛速發(fā)展也越來越大，金融風險類型在逐漸增多，金融風險監(jiān)管難度也在不斷增大，如果沒能合理控制好金融的不穩(wěn)定性對宏觀經(jīng)濟非對稱性的影響，社會經(jīng)濟市場的發(fā)展也將受到很大的沖擊。

一、金融不穩(wěn)定性的視角分析與模型方法

（一）金融不穩(wěn)定性的視角分析

金融體系的不穩(wěn)定性是導致大范圍的金融危機的根源問題，以此為基礎(chǔ)，并立足于該視角角度來對本文的研究建立一個模型，同時這也是實驗?zāi)Ｐ妥兞康倪x取根本。現(xiàn)階段經(jīng)濟增長已經(jīng)一步步形成不穩(wěn)定的狀態(tài)，專業(yè)的經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)W者還未意識到金融風險指數(shù)的不斷增大，金融體系產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的日益變化也進一步導致了金融風險指數(shù)的逐步上升。

（二）金融不穩(wěn)定性的模型方法

金融體系中的很多變量都具備兩個共同特性，即一致性和同步性。在這其中含有一個共同潛在的變量將影響著金融體系中這些變量。同時經(jīng)濟學者將這個共同潛在的變量稱之為金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性狀態(tài)，從而進行數(shù)據(jù)分析處理時可采取動態(tài)因子模型，然后完成區(qū)制轉(zhuǎn)移狀態(tài)下的空間模型的建立是根據(jù)“金融不穩(wěn)定性假說”的理論知識為基礎(chǔ)的，最后可得到影響金融不穩(wěn)定性的共同潛在變量。

二、金融不穩(wěn)定性概述

（一）金融不穩(wěn)定性原因

現(xiàn)階段社會經(jīng)濟市場中影響金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的因素有許多，本文主要介紹以下三點：

1.金融市場的變化

現(xiàn)階段社會經(jīng)濟市場中的主要分支即金融市場，它具備市場的普遍性質(zhì)。經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的供求關(guān)系所影響的資金利率，成本利潤和股票市值等都存在一個共同現(xiàn)象，即波動幅度現(xiàn)象。金融的不穩(wěn)定性也是由于金融市場的千變?nèi)f化，波動幅度大而引起的。

2.風險防范機制不完善

近年來，國內(nèi)的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度雖然是比較快的，但是由于起步晚，對于金融產(chǎn)業(yè)中產(chǎn)生的風險預測與評估，監(jiān)測與防范，事后處理的措施和能力等方面的問題都沒有完善和健全。如果金融界出現(xiàn)動蕩局面，金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)鏈將受到嚴重的沖擊，資金等方面損失也非常大。因此造就金融體系始終存在不穩(wěn)定性的狀態(tài)的重要原因是由于金融風險的預測系統(tǒng)和監(jiān)管防范能力方面的欠缺。

3.國家宏觀經(jīng)濟政策的變化

金融體系的不穩(wěn)定性還有一個很重要的原因，即國家政府的宏觀經(jīng)濟政策的變化，例如在中小企業(yè)發(fā)展時得到了國家政府的政策支持，政府頒布了各大商行的利率須下降，同時也讓金融產(chǎn)業(yè)機構(gòu)容易進行資金回收。但如果社會經(jīng)濟市場中通貨膨脹率較高的狀態(tài)下，國家政策也會頒布相應(yīng)的解決措施政策，例如政府會對各大商行的利率做出相應(yīng)提高，從而讓貨幣流通量得以降低。在此期間證券投資市場和各大銀行等金融企業(yè)皆會受到不同程度的影響，這也是造就金融市場不穩(wěn)定性的原因之一。

（二）我國金融不穩(wěn)定性的表現(xiàn)

前面提到，金融危機的導火線即金融的不穩(wěn)定性，且金融不穩(wěn)定性也體現(xiàn)在很多種層次方面上。其中最直接最主要的金融不穩(wěn)定性表現(xiàn)是潛在的經(jīng)濟危機。

1.現(xiàn)階段國內(nèi)金融界發(fā)生貨幣基金危機的幾率并不高，這是因為我們國家采取社會主義經(jīng)濟體制，國家政府的宏觀調(diào)控能力高，從而在國際金融風暴和經(jīng)濟動蕩時，我們國家的抗壓能力也比資本主義國家更強。雖然在一定程度上使得經(jīng)濟發(fā)展受到了阻礙，如人民幣的升值。但從側(cè)面看來，這也使得國家金融界的外幣投資行為得以減少。并且我們國家貨幣金融危機發(fā)生的幾率較低都是由于通貨膨脹率的下降和外匯儲備水平升高而形成的。

2.現(xiàn)階段國內(nèi)暫時該不會使債務(wù)發(fā)生危機風暴。近些年國內(nèi)的經(jīng)濟市場發(fā)展水平不斷提高，所處的狀態(tài)相對于國際水平線來說還是良好的。還款率和負債率等保留較低的水平狀態(tài)。所以綜上所述我們國家短期內(nèi)債務(wù)發(fā)生危機風暴的可能性是比較小的。

3.現(xiàn)階段國內(nèi)資本危機爆發(fā)的幾率也較低，我們國家政府一直采用的政策是鼓勵資本市場發(fā)展。近年來國家政府也在逐步規(guī)范資本市場的監(jiān)管力度，這樣良好的發(fā)展局面讓投資者更加有信心，更讓他們看好資本市場和證券投資市場的發(fā)展。

4.現(xiàn)階段我國面臨的更多的是潛在的銀行危機。同時這也是當前國內(nèi)金融界安全性的最大威脅因素。我們國家最迫切需要解決的問題就是將金融安全性列為高度關(guān)注的重心，以及進一步對其做出防范措施和監(jiān)管力度的加強。導致銀行業(yè)發(fā)展面臨危機的最重要原因便是不良貸款率無保障，銀行盈利水平逐步下降和資本不足。在目前，雖然我們國家政府對于宏觀調(diào)控的能力優(yōu)于資本主義國家，抵壓金融風暴和危機的能力也較之強，但是對于金融危機的解決措施和后期處理問題的能力水平還是處于低水平的狀態(tài)，這將進一步威脅到國家的財政，并且影響深遠。此外還有部分原因是近年來的商業(yè)銀行市場化速度的不斷加快造成的。

三、金融不穩(wěn)定性對宏觀經(jīng)濟非對稱影響驗證分析

（一）金融不穩(wěn)定性的共同不可觀潛在因子

最終得到了三個同步金融變量的相互關(guān)系是通過前面提到的模型建立和數(shù)據(jù)分析處理。經(jīng)過一系列數(shù)據(jù)分析后得到結(jié)果：三個變量之間的同期關(guān)系高達89.7%，具有較高的同步性和一致性。且這個結(jié)果也證明了參考變量的影響是由于金融的不穩(wěn)定性導致的，其中對于信貸產(chǎn)品的價格浮動影響最大，并且金融體系在穩(wěn)定狀態(tài)下的區(qū)制持續(xù)時間要比不穩(wěn)定狀態(tài)時期長，這也充分說明不穩(wěn)定性因素較多，但是調(diào)整的強度不是很高，轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定區(qū)制狀態(tài)后可以維持很長一段時間。

（二）金融不穩(wěn)定性是金融風險發(fā)生的根本原因

金融風險發(fā)生期間或金融危機爆發(fā)之前，金融體系依舊沿用\"資金經(jīng)理人主導資本主義\"的模式發(fā)展，這將讓金融機構(gòu)在低風險的信貸條件下，進一步利用信貸產(chǎn)品的價格這個平衡波動來獲取最高的利益。這樣的最終結(jié)果是金融體系的不穩(wěn)定性逐步提高，不穩(wěn)定性因素也在逐步增多。這樣的局勢非常不利于金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并且到達一定程度后不僅僅是社會經(jīng)濟市場會受到嚴重的打擊，還會進一步導致金融界的多方面多層次的利益損失，從而觸發(fā)金融危機。

（三）金融不穩(wěn)定性對宏觀經(jīng)濟的非對稱影響

金融體系的不穩(wěn)定性是造成經(jīng)濟波動和大幅度升降的直接原因，從而導致金融產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟壓力不斷增大。為了進一步得到驗證，我們可將房地產(chǎn)和信貸產(chǎn)品以及股票的三種價格放到模型中，對其進行整體綜合分析。當社會經(jīng)濟增長時可出現(xiàn)高度增長和適度增長兩個發(fā)展趨勢。同時這兩個發(fā)展趨勢是相對稱的。在參考變量影響程度上分析，適度增長的受影響程度要比高度增長低。并且數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，我們國家的金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性在一定程度上是可以起到促進社會經(jīng)濟增長的作用，它并非對于金融產(chǎn)業(yè)來說是完全不利的。但是當這種程度是經(jīng)濟處于低迷增長狀態(tài)時，促進作用并不凸顯，并且對社會經(jīng)濟利益發(fā)展也沒有正面的促進作用。所以綜上所述，我國金融體系的不穩(wěn)定性對宏觀經(jīng)濟的增長會呈現(xiàn)出非對稱性的影響作用。

四、金融不穩(wěn)定性對于宏觀經(jīng)濟的影響

（一）金融不穩(wěn)定性導致金融風險的發(fā)生

從某些資本主義國家的經(jīng)受過的金融危機實例可獲知，金融危機在其爆發(fā)前期，金融體系已經(jīng)處于一個高度不穩(wěn)定性的狀態(tài)。進一步對數(shù)據(jù)深入分析，現(xiàn)階段的金融機構(gòu)選擇把更多的工作重心放在企業(yè)利益的追求上，而對金融風險的防范和監(jiān)管方面卻沒有重視，從而導致金融風險因素的不斷增加以及監(jiān)管力度不斷增強。這些因素的不斷增加導致了金融的不穩(wěn)定性，一旦到達系統(tǒng)不可承受的范圍時，系統(tǒng)則無法包容這些不穩(wěn)定因素，繼而爆發(fā)金融危機。在當前經(jīng)濟全球化的條件下，一個大型經(jīng)濟體的危機往往會帶來全球性的影響。綜合我國的實際狀況來看，銀行市場是我國現(xiàn)階段最大的金融風險。我國的資本市場和貨幣市場包括對外債務(wù)基本都處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)，經(jīng)濟學者預言短期內(nèi)不會爆發(fā)危機。但經(jīng)濟學者們認為現(xiàn)階段銀行市場是最大的金融風險，原因是它一直處于不穩(wěn)定的狀態(tài)下。首先是中小企業(yè)的發(fā)展使得貸款率增高，貸款率增高則進一步導致不良貸款率的增高。銀行資金本來就緊缺，如果還出現(xiàn)這種現(xiàn)象，后果將損失慘重。除此之外國內(nèi)大部分銀行的資金皆是比較緊缺的，其對于銀行來說相當重要，如果這是短期緊缺，在金融產(chǎn)業(yè)中出現(xiàn)這種現(xiàn)象是正常的。一旦銀行出現(xiàn)長期資金短缺，銀行的運行肯定會受到各種各樣的約束和局限，就談不上發(fā)展了。此外國內(nèi)的商業(yè)銀行一直受到國家政府的制約，受限較多，雖然銀行改革升級一直在深化，但是其經(jīng)濟效益與國外發(fā)達國家相比，我們國家的銀行還是處于較低的水平線。再者當前國家政府對于銀行危機的主要調(diào)控措施是國家財務(wù)撥款，這樣的解決措施只能緩解當前局勢，并不能解決根源問題，并且這樣的措施成本非常高，一旦國家財政無法承受這筆巨大的資金，而銀行的

不穩(wěn)定性又累積到一定的程度，我們國家就很容易爆發(fā)金融危機。

（二）金融不穩(wěn)定性對宏觀經(jīng)濟的影響具有非對稱性

一般來說，金融不穩(wěn)定性對于宏觀經(jīng)濟具有非對稱性影響，并且呈現(xiàn)比較突出的兩種特性，并且在這兩種特性中金融不穩(wěn)定性所呈現(xiàn)出的作用力度是不一樣的。

近些年來對國內(nèi)的經(jīng)濟增長等相關(guān)的金融市場數(shù)據(jù)分析，金融穩(wěn)定性具有周期性變化，2008年，次貸危機出現(xiàn)時，我國的金融不穩(wěn)定性達到了歷史上最高的水平。

次貸危機過后波動幅度非常大，現(xiàn)在基本上維持在一個穩(wěn)定的狀態(tài)。但我國經(jīng)濟并不是處于一個穩(wěn)定增長的形勢，而是具有高度增長和適度增長的兩種表現(xiàn)，而金融不穩(wěn)定性在這兩種表現(xiàn)的影響作用也并不一致，，在經(jīng)濟高度增長的情況下金融不穩(wěn)定性對經(jīng)濟的作用要更加明顯。通過數(shù)據(jù)分析比較發(fā)現(xiàn)當經(jīng)濟高度增長，經(jīng)濟體發(fā)展趨勢良好時，金融不穩(wěn)定性與經(jīng)濟發(fā)展速度呈現(xiàn)正相關(guān)，即在一定程度上這種不穩(wěn)定性會促進經(jīng)濟的發(fā)展，但是當經(jīng)濟發(fā)展平緩，社會經(jīng)濟處于低迷狀態(tài)時，金融不穩(wěn)定性并不會產(chǎn)生正面促進經(jīng)濟發(fā)展的作用，因此說金融不穩(wěn)定性對宏觀經(jīng)濟具有非對稱影響。

五、應(yīng)對金融不穩(wěn)定性的對策

（一）降低通貨膨脹率

通貨膨脹率保持低狀態(tài)能讓金融的穩(wěn)定性處于長期狀態(tài)，并且對于社會經(jīng)濟增長也很有利，影響深遠。國家頒布相關(guān)的貨幣政策可以讓社會經(jīng)濟去實施和響應(yīng)。

適當對流通中的貨幣量進行減少，通貨膨脹率如果得以穩(wěn)定，那么物價的穩(wěn)定也能得到保障。這對于居民生活水平質(zhì)量的提高也有很大的意義和價值。現(xiàn)階段人民幣在國際金融市場中是處于升值狀態(tài)，如果長期維持這個狀態(tài)，在很大程度上將對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響。所以國家政府需要穩(wěn)定人民幣兌外幣的匯率。國家政府機構(gòu)為了降低通貨膨脹率，將物價穩(wěn)定在一個合理的范圍內(nèi)，從而制定相應(yīng)的通貨膨脹率，進一步對目標控制。同時實行相應(yīng)的貨幣政策和利率政策來達到這一目標。

（二）加強對金融市場的監(jiān)管

金融市場的波動性也是影響金融穩(wěn)定性的重要因素。在金融市場的規(guī)范下自己強有力的監(jiān)管力度，控制金融穩(wěn)定性的目標可以得以實現(xiàn)。國內(nèi)金融產(chǎn)業(yè)起步落后于歐美國家，體現(xiàn)在金融監(jiān)管方式以及金融結(jié)構(gòu)上。所以國內(nèi)迫切需要對目前的金融監(jiān)管模式做出適當?shù)恼{(diào)整。第一步是對之前的分業(yè)監(jiān)管模式進行調(diào)整和改變。可以通過混業(yè)監(jiān)管方式來讓金融市場的發(fā)展得以促進。并且國家政府還需要借鑒西方先進的監(jiān)管經(jīng)驗，從而健全我國的監(jiān)管方式?，F(xiàn)階段我國還未設(shè)置特定的機構(gòu)進行金融監(jiān)管，同時這也非常不利于對金融市場的風險全面監(jiān)管，因此我國在設(shè)置監(jiān)管機構(gòu)的同時還要保證監(jiān)管人員的水平和素質(zhì)。

（三）進一步完善金融市場

對金融市場的完善也是維持金融不穩(wěn)定性的重要舉措。第一步是通過相應(yīng)的法律規(guī)章制度來對金融市場參與者的日常行為進行合理有效規(guī)范。并且相關(guān)監(jiān)管部門還要對監(jiān)管力度和執(zhí)法力度進行加大力度。如果發(fā)生危害影響金融市場正常運行的單位和個人要對其進行嚴懲。此外國家金融企業(yè)還要注重個人及企業(yè)信用系統(tǒng)的建立，其目的是方便金融機構(gòu)對于個人以及企業(yè)的信用度的考查。建立這樣的考察措施不僅有利于將不良貸款率降到最低，從而提高銀行的經(jīng)營水平和經(jīng)濟效益。此外也有利于金融市場交易的透明化，讓交易雙方的利益得到保障。最后還要建立相應(yīng)的風險評估和預測，防范等機制，如果發(fā)生了金融動亂金融企業(yè)可以第一時間對其進行解決，從而降低企業(yè)經(jīng)濟損失。此外還要注意調(diào)整金融結(jié)構(gòu)，關(guān)注地域和城鄉(xiāng)的金融平衡化和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。

（四）提高實證研究效率

降低實證研究的效率，會延長金融均衡發(fā)展對經(jīng)濟可持續(xù)增長問題實證研究。相反，提升實證研究效率就能縮短其實證研究。第一，提升研究效率可以通過提升實證研究人員的綜合素質(zhì)和職業(yè)技能，并且通過提升一個人在單位時間內(nèi)的實證研究和處理分析效率，就能有顯著的效果。第二，可以根據(jù)大數(shù)據(jù)和云存儲技術(shù)，運用計算機高效率的功能來實現(xiàn)實證研究的數(shù)據(jù)和工作分析，從而讓人的大腦得到解放。由于實證研究的目的和實現(xiàn)任務(wù)不一樣。首先要明確實證研究的目的，可通過根據(jù)經(jīng)濟可持續(xù)增長的特征，進而研究深究現(xiàn)在的金融機構(gòu)和服務(wù)存在的不足，另一方面，可以進行擬定計劃，根據(jù)計劃進行實證研究，避免研究過程中走彎路，導致得到的結(jié)果模糊不清。

六、結(jié)語

國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展正處于轉(zhuǎn)型升級至關(guān)重要的轉(zhuǎn)階段。該時期極容易受到外在影響。宏觀經(jīng)濟受到影響是非對稱，并且，合適的不穩(wěn)定因子會促進社會經(jīng)濟的發(fā)展。過多的不穩(wěn)定因子反而會阻礙社會經(jīng)濟的發(fā)展，嚴重還會誘發(fā)金融風險。所以，政府需要實施適當?shù)呢泿藕托姓?，從而維持宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，最終實現(xiàn)促進經(jīng)濟發(fā)展。言而總之，實證研究存在的匹配性差，實質(zhì)性分析薄弱，進度緩慢，周期過長等問題，可以通過對金融均衡發(fā)展與經(jīng)濟可持續(xù)增長作用關(guān)系、現(xiàn)狀及二者開展研究活動。根據(jù)存在的問題，做出相應(yīng)的預防措施和解決手段，提高認證研究效率，促進經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。