麥價(jià)有望繼續(xù)升溫 奢望“走遠(yuǎn)”不現(xiàn)實(shí)

受市場(chǎng)可流通糧源減少、需求回暖的影響，后期小麥價(jià)格將迎來(lái)上漲窗口，開(kāi)啟上漲之旅。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，需求高峰時(shí)，小麥貿(mào)易商收購(gòu)價(jià)格可能達(dá)到2.50元/公斤。后期市場(chǎng)有望繼續(xù)升溫，但對(duì)麥價(jià)“走遠(yuǎn)”的奢望不是太高。

政策收儲(chǔ)導(dǎo)致糧源緊張？

今年小麥?zhǔn)転?zāi)嚴(yán)重，高質(zhì)量小麥同比減少，由于大量小麥流向托市收購(gòu)，后期市場(chǎng)供求形勢(shì)與去年相比將顯得緊張，市場(chǎng)流通糧源偏緊將驅(qū)使小麥價(jià)格上漲。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，托市收購(gòu)量增加將縮減后期市場(chǎng)流通糧源，但是否會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)供給緊張還需進(jìn)一步觀察。首先是國(guó)家臨儲(chǔ)小麥庫(kù)存龐大，政府對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)的調(diào)節(jié)既不缺糧源，也不缺手段，尤其在國(guó)家“去庫(kù)存”的大環(huán)境下，市場(chǎng)出現(xiàn)缺糧的幾率并不高；其次是盡管主產(chǎn)區(qū)當(dāng)前托市收購(gòu)數(shù)量已高于上年同期，但整體收購(gòu)進(jìn)度仍較上年緩慢；最后是由于上年集中收購(gòu)結(jié)束后，小麥價(jià)格不僅沒(méi)有上漲，而且市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)較長(zhǎng)的低迷期，為汲取上年教訓(xùn)、避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加之后期騰出資金、倉(cāng)容收購(gòu)秋糧的需要，貿(mào)易商和糧庫(kù)或會(huì)在需求旺季加大小麥出庫(kù)力度。基于此，盡管后期市場(chǎng)需求或會(huì)有所回暖，但市場(chǎng)出現(xiàn)供需緊張的概率也不會(huì)大。

小麥飼料用量會(huì)增多少

由于今年等外小麥數(shù)量龐大，且價(jià)格低廉，飼用消費(fèi)增加應(yīng)有一定的基礎(chǔ)。但替代量到底會(huì)增加多少，替代時(shí)間將會(huì)有多長(zhǎng)，當(dāng)前市場(chǎng)看法分歧較大。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，今年小麥不完善粒超標(biāo)問(wèn)題與去年有所不同，導(dǎo)致這些小麥很可能流向飼料消費(fèi)而非面粉消費(fèi)。原因是去年以萌動(dòng)粒和芽麥為主，赤霉病總體偏輕，而今年不完善粒中赤霉粒占比較大。如果是萌動(dòng)粒和芽麥，面粉企業(yè)可以通過(guò)摻混解決，但赤霉粒占比高會(huì)導(dǎo)致面粉中嘔吐毒素超標(biāo)，即使是摻混，通常也要求赤霉粒在2%以下。如果面粉企業(yè)拒絕收購(gòu)赤霉粒超標(biāo)的小麥，這部分小麥就只能流向飼料領(lǐng)域。

不過(guò)也有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，今年小麥能否對(duì)玉米形成大規(guī)模的替代，仍要看后期小麥、玉米的比價(jià)關(guān)系。近來(lái)部分地區(qū)對(duì)超標(biāo)小麥?zhǔn)召?gòu)標(biāo)準(zhǔn)放寬，以幫助農(nóng)民消化這部分小麥，等外小麥政策支撐力度加強(qiáng)，偏低的價(jià)格有望得到改善，加之玉米、豆粕等主要飼料原料價(jià)格紛紛下跌，飼料廠家對(duì)未來(lái)小麥的替代或?qū)⑹ヅd趣。

當(dāng)前，國(guó)家超期存儲(chǔ)和席茓囤存儲(chǔ)玉米的拍賣和等外小麥在價(jià)格上可謂是低對(duì)低的較量，成交均價(jià)從1700元/噸降至1500元/噸的水平。以這樣的價(jià)格來(lái)看，對(duì)不完善粒小麥的“對(duì)沖”還是有優(yōu)勢(shì)的，這部分玉米仍將對(duì)小麥飼用替代形成較大的抑制。鑒于當(dāng)前和后期的小麥、玉米市場(chǎng)形勢(shì)，要實(shí)現(xiàn)小麥對(duì)玉米大量的飼用替代，市場(chǎng)條件似乎并不充分。

小麥托市收購(gòu)是把“雙刃劍”

托市收購(gòu)政策是一把“雙刃劍”。當(dāng)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格低于政策價(jià)時(shí)，托市收購(gòu)會(huì)支撐小麥價(jià)格上行；而一旦市場(chǎng)價(jià)格觸及政策價(jià)頂部，托市收購(gòu)必然放緩甚至停收，小麥價(jià)格的上行將會(huì)受到抑制。進(jìn)入8月以來(lái)，主產(chǎn)區(qū)符合質(zhì)量要求的小麥價(jià)格已基本趨穩(wěn)于托市價(jià)水平，漲勢(shì)已較7月明顯減弱。

而小麥拍賣也是一把“雙刃劍”。托市收購(gòu)數(shù)量增加無(wú)疑意味著政策性小麥庫(kù)存增加，巨大的政策性糧源庫(kù)存也使得麥?zhǔn)泻笃诿媾R的政策性風(fēng)險(xiǎn)較大。庫(kù)存的高企顯而易見(jiàn)，一旦國(guó)家出臺(tái)新的促銷政策，臨儲(chǔ)小麥去庫(kù)存節(jié)奏加快，市場(chǎng)壓力將會(huì)不同程度增加，小麥價(jià)格的上行空間也會(huì)相應(yīng)受到限制。