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    扭轉(zhuǎn)民間投資持續(xù)下滑刻不容緩

    2016-04-29 00:00:00張其佐
    科學(xué)導(dǎo)報(bào) 2016年32期

    從今年1~4月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)主要指標(biāo)看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于觸底企穩(wěn)階段,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍保持在合理區(qū)間。值得警惕的是,民間投資1~4月僅增長(zhǎng)5.2%,持續(xù)回落的勢(shì)頭過(guò)快且時(shí)間已久。尤其令人擔(dān)憂的是,2016年以來(lái)民間投資開(kāi)始出現(xiàn)“一降一低并存”的特征,即不僅增速降低,而且低于全社會(huì)投資增速。

    民營(yíng)經(jīng)濟(jì)支撐著國(guó)民經(jīng)濟(jì)大半壁河山,民營(yíng)投資下降過(guò)快將威脅國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。因此,補(bǔ)民間投資短板,扭轉(zhuǎn)民間投資持續(xù)下降的局面,顯得極為重要。

    2013~2015年,民間投資雖逐年下降,但其增速一直高于全社會(huì)投資增速。2013年民間投資增速23.1%,高于全社會(huì)投資3.5個(gè)百分點(diǎn);2014年民間投資增速18.1%,高于全社會(huì)投資1.4個(gè)百分點(diǎn);2015年民間投資增速10.1%,高于全社會(huì)投資0.1個(gè)百分點(diǎn)。到今年1~4月,民間投資增速持續(xù)回落到5.2%,不僅比一季度下降0.5個(gè)百分點(diǎn),而且也低于同期全社會(huì)投資5.3個(gè)百分點(diǎn),其占全社會(huì)投資比重也下降3.2個(gè)百分點(diǎn)(民間投資占全社會(huì)投資比重為62.1%)。民間投資由過(guò)去逐年下降轉(zhuǎn)變到今年出現(xiàn)“一降一低并存”的特征,將會(huì)影響和制約穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)。

    影響民間投資的原因,供給側(cè)和需求側(cè)兩端都有,主要原因仍是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,導(dǎo)致民間投資回報(bào)率較低,投資動(dòng)力意愿陡然下降。

    從需求側(cè)來(lái)看,總需求不足是影響民間投資下降的誘因。當(dāng)前,我國(guó)負(fù)產(chǎn)出缺口在擴(kuò)大,實(shí)際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出存在差距。盡管今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好于預(yù)期,但6.7%的增速仍是28個(gè)季度以來(lái)最低值,如果以當(dāng)前潛在增長(zhǎng)率7%~7.5%計(jì)算,負(fù)產(chǎn)出缺口擴(kuò)大,總需求不足的矛盾有所加劇,不利于增強(qiáng)民間投資信心。

    從供給側(cè)來(lái)看,其一,產(chǎn)能過(guò)剩是導(dǎo)致民間投資下降的主因。由于民間資本在過(guò)去20多年來(lái)主要投資在傳統(tǒng)制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)這兩大領(lǐng)域。伴隨著20多年來(lái)高速增長(zhǎng),民間投資在傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能普遍出現(xiàn)過(guò)剩,房地產(chǎn)去庫(kù)存壓力巨大。今年1~4月,民間制造業(yè)投資增速僅為5.4%,創(chuàng)下歷史新低。其二,國(guó)有投資對(duì)民間投資存在“擠出效應(yīng)”。民間投資占總投資的比重從去年5月的歷史最高值65.4%下降到今年4月的62.1%,比去年同期下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。這表明,雖然國(guó)資主導(dǎo)的基建投資在今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中起到了關(guān)鍵作用,但并沒(méi)有帶動(dòng)民間投資,對(duì)民間投資形成了“擠出效應(yīng)”。

    綜上所述,民間投資過(guò)快下降的背后既有需求疲軟的原因,也有簡(jiǎn)政放權(quán)不到位、企業(yè)融資難融資貴,以及對(duì)民間投資“擠出效應(yīng)”的原因。PPI連續(xù)近四年下降也使企業(yè)利潤(rùn)空間受到擠壓,而最主要的原因則在于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過(guò)剩。

    當(dāng)前民間投資也面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期,從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,引導(dǎo)民間投資轉(zhuǎn)型升級(jí),有利于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在更好的水平上發(fā)展。面對(duì)民間投資持續(xù)下降的突出矛盾和問(wèn)題,要堅(jiān)持促進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展不動(dòng)搖,堅(jiān)持“五大發(fā)展理念”,堅(jiān)定不移推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,不折不扣落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”,以提高PPP項(xiàng)目落地簽約率和民間投資合理回報(bào)率為抓手,以降低民間投資成本為重點(diǎn),加大財(cái)政貨幣政策對(duì)民間投資的扶持力度,采取前所未有的措施和力度補(bǔ)齊民間投資短板,營(yíng)造有利于民間投資的市場(chǎng)環(huán)境,從而扭轉(zhuǎn)民間投資持續(xù)下降的不利局面,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

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