中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)

周福金　北京工商大學(xué)

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中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)

周福金北京工商大學(xué)

摘要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)自成立以來(lái)就備受關(guān)注，行業(yè)監(jiān)管呼聲不斷，跑路倒閉事件層出不窮，目前行業(yè)進(jìn)入加速洗牌期。未來(lái)，P2P平臺(tái)能否可持續(xù)發(fā)展一直被全社會(huì)所關(guān)注。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展現(xiàn)狀發(fā)展趨勢(shì)

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的起源

P2P(Peer to Peer)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)即P2P借貸與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的金融服務(wù)網(wǎng)站。[1]P2P網(wǎng)絡(luò)借貸思想來(lái)源于1976年尤努斯教授(Muhammad Yonus)在孟加拉首創(chuàng)的“鄉(xiāng)村銀行”的理念。后來(lái)“鄉(xiāng)村銀行”得益于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，小額借貸逐漸由原來(lái)的線下模式發(fā)展成為基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)這一金融創(chuàng)新模式，為解決小額的借貸需求提供了新的途徑。[2]

2005年，全球第一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)Zopa在倫敦成立，憑借其高效便捷的貸款模式以及獨(dú)特的利率定價(jià)機(jī)制，Zopa平臺(tái)的借貸規(guī)模迅速發(fā)展。目前，全球比較知名的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)包括英國(guó)的Zopa、美國(guó)的Prosper和Lending club、日本的Aqush、中國(guó)的拍拍貸等。

二、中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

2006年，帶有P2P貸款色彩的綜合性服務(wù)平臺(tái)——宜信公司成立。2007年8月，國(guó)內(nèi)首家純線上的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司——拍拍貸正式上線。

我國(guó)目前的P2P借貸主要有三種交易模式：一類是線下交易模式，以宜信為代表，線上網(wǎng)站僅提供交易信息，具體交易手續(xù)由P2P借貸機(jī)構(gòu)和客戶在線下完成；第二類是不承諾保障本金的純線上交易模式，以拍拍貸為代表，貸款若發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)站不墊付本金；第三類是承諾保障本金的線上線下結(jié)合模式，以人人貸為代表，線下發(fā)展貸款端，線上發(fā)展理財(cái)端，網(wǎng)站僅作為中介平臺(tái)，由借貸雙方根據(jù)信用等級(jí)等信息安排交易，一旦發(fā)生貸款違約風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)站承諾先為出資人墊付本金。

國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)市場(chǎng)借著“三有”，即有需求、有供給、有中間服務(wù)商，行業(yè)發(fā)展?jié)摿?qiáng)勁。

數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)貸之家(http://www.wdzj.com)

1.P2P網(wǎng)貸成交量激增 再創(chuàng)新高

2012年前，全國(guó)P2P平臺(tái)只有46家，而到2015年末，正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)已經(jīng)達(dá)到2,595家，行業(yè)得到爆發(fā)式的增長(zhǎng)。與此同時(shí)，行業(yè)成交量也屢創(chuàng)新高。2015年9月單月成交量達(dá)到1,151.92億元，首次突破千億大關(guān)；10月歷史累計(jì)成交量達(dá)到10,329.71億元，首次突破萬(wàn)億元大關(guān)；截至2015年末，全國(guó)P2P網(wǎng)貸成交額已累計(jì)達(dá)13,652.21億元，較2014年增加7,294.87億元，同比增長(zhǎng)288.54%，成交量激增。

2.P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管收緊 綜合收益趨于理性

央行2015年五次降準(zhǔn)降息、P2P監(jiān)管“四條紅線”以及《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》等政策相繼出臺(tái)，網(wǎng)貸行業(yè)“洗牌”加速，綜合收益率一路下滑。在2013年7月，整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的綜合收益率達(dá)到了26.35%的最高點(diǎn)，到2015年12月綜合收益率降至12.45%。收益趨于理性，“逐利效應(yīng)”漸漸減少，對(duì)行業(yè)健康可持續(xù)的發(fā)展意義重大。

然而，由于P2P網(wǎng)貸行業(yè)長(zhǎng)期處于“三無(wú)”狀態(tài)，即無(wú)準(zhǔn)入門檻、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，行業(yè)在高速膨脹的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷累積。

數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)貸之家 (http://www.wdzj.com)

3.問(wèn)題平臺(tái)逐漸暴露 行業(yè)加速“洗牌”

數(shù)據(jù)顯示，2014年初，問(wèn)題平臺(tái)的數(shù)量?jī)H占總平臺(tái)數(shù)量的10%左右，隨著監(jiān)管收緊，很多問(wèn)題平臺(tái)逐漸暴露。截止到2015年末，問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量超過(guò)1000家，約占全行業(yè)機(jī)構(gòu)總數(shù)的30%，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正經(jīng)歷大淘汰。

4.資產(chǎn)端遭遇“寒冬” 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)角逐白熱化

進(jìn)入2015年以來(lái)，P2P借貸平臺(tái)連接的資金端和資產(chǎn)端悄悄發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，由初期的“資金荒”變成了現(xiàn)在的“資產(chǎn)荒”。一方面，由于理財(cái)人數(shù)飆升，致使涌入的資金量遠(yuǎn)大于借款端的需求；另一方面，由于經(jīng)濟(jì)增速降低，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量下降，平臺(tái)為求發(fā)展減少了對(duì)不良資產(chǎn)的借款審批，與此同時(shí)，社會(huì)平均利潤(rùn)率降低，而企業(yè)融資成本居高不下，使得P2P借款端融資意愿降低，借款總需求不足引發(fā)了“資產(chǎn)荒”。

三、中國(guó)P2P行業(yè)展望

1.規(guī)范化與常態(tài)化

互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)性監(jiān)管政策繼續(xù)出臺(tái)，約束不良現(xiàn)象的產(chǎn)生，未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將像傳統(tǒng)金融行業(yè)一樣受到政策的監(jiān)管和指導(dǎo)，行業(yè)將規(guī)范健康發(fā)展。在“看不見(jiàn)”和“看得見(jiàn)”兩只手的綜合作用下，一方面，借貸兩方的利率都會(huì)回歸到一個(gè)雙方都理性接受的合理區(qū)間內(nèi)；另一方面，那些風(fēng)控能力不強(qiáng)、資金不夠雄厚、模式不清晰、產(chǎn)品單一的中小平臺(tái)將逐漸被并購(gòu)或遭市場(chǎng)淘汰，大平臺(tái)兼并小平臺(tái)的事件可能將大規(guī)模發(fā)生。未來(lái)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)投、并購(gòu)和入股等現(xiàn)象將成為一種常態(tài)。

2.多元化與全球化

伴隨行業(yè)資產(chǎn)的多元化，不同的金融資產(chǎn)具有不同風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性屬性，適合包裝成不同的理財(cái)產(chǎn)品，為了滿足不同理財(cái)用戶的偏好，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)應(yīng)該提供多元化的產(chǎn)品。最終，P2P平臺(tái)將會(huì)向一站式的綜合理財(cái)平臺(tái)發(fā)展。

資產(chǎn)端將成為平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的核心之一，努力尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)甚至積極開(kāi)拓引進(jìn)海外資產(chǎn)，將是眾多平臺(tái)發(fā)展的方向之一。P2P行業(yè)與海外資產(chǎn)結(jié)合，一方面能夠獲得海外資本的扶持與蔭庇，緩解行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力；另一方面平臺(tái)能夠借助海外企業(yè)在海外地區(qū)的資源配置能力及品牌影響力，來(lái)接觸當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并通過(guò)跨境投融的形式引入國(guó)內(nèi)，進(jìn)一步豐富平臺(tái)資產(chǎn)端，改善當(dāng)前行業(yè)的資產(chǎn)疲疾現(xiàn)象。

參考文獻(xiàn)：

[1]王國(guó)梁. 互聯(lián)網(wǎng)金融P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管路徑探析[J].科技視界,2014(8).

[2]張正平,胡夏露.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸:國(guó)際發(fā)展與中國(guó)實(shí)踐[J].北京工商大學(xué)學(xué)報(bào):社會(huì)科學(xué)版,2013,28(2):87-94.

[3]潘莊晨,邢博.我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的發(fā)展現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)揭示研究[J].未來(lái)與發(fā)展,2014(6):86-90.

作者簡(jiǎn)介：周福金（1989.10-），女，山東省青島市人，碩士，企業(yè)管理專業(yè)，北京工商大學(xué)。