愛奇藝MBO一石二鳥

maomaobear

不拖累母公司財報，把燒錢的項目剝離出來，單獨融資上市。愛奇藝的這次MBO，是李彥宏一石二鳥的資本好棋。

今年2月12日，百度發(fā)布公告，稱其董事會最近收到了來自百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏和愛奇藝首席執(zhí)行官龔宇的非約束性提議，計劃收購百度持有的、愛奇藝80.5%的全部已發(fā)行股份。此外，雙方將在完成交易后進一步簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，加強戰(zhàn)略合作。

這意味著，在李彥宏的支持下，龔宇等管理層將對愛奇藝實施MBO。同時，去除了百度的美元投資后，愛奇藝將拆除VIE架構(gòu)，為登陸國內(nèi)資本市場奠定基礎(chǔ)。

愛奇藝作為視頻網(wǎng)站，在百度的戰(zhàn)略中其實是比較邊緣化的。百度做搜索起家，主要的收入來源是互聯(lián)網(wǎng)廣告，但在移動時代，互聯(lián)網(wǎng)入口App化，對百度造成了不小的影響。因此，百度提出要實施從搜索到O2O的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

按照百度的想法，是想利用手機百度和百度地圖這兩個入口，首先占領(lǐng)O2O市場，然后再以O(shè)2O的消費帶動百度金融，發(fā)掘新的增長點。

但是，轉(zhuǎn)型就意味著爭奪市場，一爭奪就要大量燒錢。而作為在美國上市的企業(yè)，美國投資者不太認同燒錢博未來的理念。于是，百度在2015年7月份出臺了航母計劃。

按照這個計劃，引入外來投資者，把旗下燒錢沒收益的項目獨立出來，單獨去融資上市，不拖累百度的財報。而愛奇藝的這次剝離，實際上就是航母計劃的實施。

因此，雖然從2011年到2014年，百度一直在努力投資愛奇藝，但如今卻準(zhǔn)備把股份轉(zhuǎn)出去，由管理層李彥宏和龔宇來收購，這實際上是李彥宏一石二鳥的資本好棋。

第一，利用A股市場來接視頻網(wǎng)站燒錢的盤。

國內(nèi)的A股市場是一個奇特的市場，財報分紅對A股市場來說不是股價的重要依據(jù)，能炒作概念，便于控盤才是核心競爭力。

暴風(fēng)科技在幾乎沒什么核心業(yè)務(wù)的情況下，回國上市，市盈率炒作到很高。無非是在牛市的情況下，運用科技互聯(lián)網(wǎng)的概念，加上小盤容易控股。

而暴風(fēng)科技的奇跡是可以復(fù)制的。與暴風(fēng)科技同期上市的小盤股，哪一個不是被炒作到十幾個漲停板？在這個過程中，大股東通過股票質(zhì)押加停牌，便可立即變現(xiàn)數(shù)十億元。

正是這種賺錢效應(yīng)，刺激著大量互聯(lián)網(wǎng)公司拆除VIE，回國上市。360為了私有化的過橋資金，連總部大樓都抵押了，愛奇藝當(dāng)然不能落后。更何況，在戰(zhàn)略新興板的上市名單中，本身就包括了身處國內(nèi)視頻網(wǎng)站第一梯隊的愛奇藝，這個機會不抓住就太可惜了。

愛奇藝的官方回應(yīng)明確說：“愛奇藝看好國內(nèi)資本市場，但不會以上市作為自己發(fā)展的最終目標(biāo)，愛奇藝會根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展，選擇在恰當(dāng)?shù)臅r間點啟動上市?！?/p>

原本拖累財報的業(yè)務(wù)，到了A股轉(zhuǎn)眼估值增長十倍百倍，質(zhì)押就可以獲取大筆現(xiàn)金，何樂而不為呢？

利用中國特色的A股市場來接視頻網(wǎng)站燒錢的盤，這是百度的第一只鳥。

第二，剝離虧錢資產(chǎn)，提升百度股價。

對于百度來說，航母計劃本身就是甩包袱，甩掉一個每季度燒錢一億多美元的愛奇藝，百度的財報上就多了一個多億美元的純利潤。而這只是第一步，百度燒錢的業(yè)務(wù)還有O2O，以及其他零零散散的邊緣業(yè)務(wù)。將這些業(yè)務(wù)一一剝離出去，獨立上市，會讓百度的財報持續(xù)好看下去。剝離一個，業(yè)績增長一塊，股價提升一截，所有百度的投資者都會收益。這對百度在美國的股價是重大利好。所以，愛奇藝MBO的效益消息一公布，百度股價立即飆升8%。而這種剝離，并不影響百度對旗下業(yè)務(wù)的實質(zhì)控制權(quán)和整合，對百度的戰(zhàn)略目標(biāo)和布局也沒有影響，完全是資本游戲。