為什么凱恩斯的預(yù)測(cè)錯(cuò)得離譜

崔鵬

我最喜歡的經(jīng)濟(jì)學(xué)家是約翰·梅納德·凱恩斯。喜歡這個(gè)英國(guó)人的原因很庸俗，他大概獲得了一個(gè)聰明人所能得到的一切。

凱恩斯是最杰出的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，是經(jīng)濟(jì)學(xué)家中最有錢的，是有錢人中官最大的（他做過世界銀行行長(zhǎng)），還是金融高官中文筆最好的。如果再帥一點(diǎn)，凱恩斯幾乎就是完美的地球男性代表，但這樣已經(jīng)很好了。

除了最著名的《就業(yè)、利息與貨幣通論》，凱恩斯也寫過一些小稿用于陶冶情操（就像我和富大人一樣）。后來(lái)這些絮絮叨叨的東西被收集在一本叫《預(yù)言與勸說》的書里。在那本書里，凱恩斯預(yù)期了人們100年以后（當(dāng)時(shí)是1920年代，100年后即2020年至2030年）的生活狀態(tài)。

其中提道，2030年美國(guó)的人均財(cái)富將達(dá)到1925年的8倍。按照現(xiàn)在美國(guó)的人均財(cái)富水平，再?gòu)?fù)合上通貨膨脹調(diào)整，這個(gè)預(yù)期相當(dāng)?shù)臏?zhǔn)。

但是也有不準(zhǔn)的。凱恩斯設(shè)想100年后，美國(guó)的家庭主婦會(huì)空閑出大部分時(shí)間—她們幾乎無(wú)事可做，家庭儲(chǔ)蓄率也會(huì)非常高。這是因?yàn)椋?030年的家庭再?zèng)]有什么可增加支出的事項(xiàng)，但是獲得的貨幣收入?yún)s源源不斷。所以人們會(huì)把錢存起來(lái)用于投資。

關(guān)于家庭和個(gè)人、財(cái)富和消費(fèi)，凱恩斯的預(yù)期錯(cuò)得離譜。美國(guó)的家庭婦女沒有整天睡覺，她們的閑暇時(shí)間越來(lái)越少了，甚至?xí)嗟匕疽梗ǜ鶕?jù)美國(guó)的相關(guān)社會(huì)調(diào)查）。而人們攢錢的習(xí)慣也逐漸在消失。在1925年還有很多人把金子裝到瓷罐里，即使在美國(guó)和歐洲也是如此?，F(xiàn)在，美國(guó)人傾向于花掉所有工資，雖然2008年的金融危機(jī)讓這種情況有所改變，儲(chǔ)蓄率還是停留在5%以下。即使在中國(guó)，年輕一些的公司人也喜歡更多的消費(fèi)，并時(shí)常勸父母?jìng)儧]必要攢那么多錢。

凱恩斯為什么會(huì)錯(cuò)？這大概由于兩個(gè)小問題。一個(gè)是他的宏觀經(jīng)濟(jì)觀并不成熟。如果某個(gè)處在工業(yè)化后的經(jīng)濟(jì)體有那么高的儲(chǔ)蓄率，那么這個(gè)經(jīng)濟(jì)體肯定因?yàn)橛行顿Y非常有限出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨緊縮，那樣的話不但主婦們會(huì)有很多空閑時(shí)間，家里的主要?jiǎng)趧?dòng)力肯定也會(huì)閑下來(lái)。那個(gè)社會(huì)將是非常糟糕的。

另一個(gè)，凱恩斯很難了解人的欲望是如何隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而膨脹的。人們最原始的欲望，吃的食物和性愛的姿勢(shì)，千百年來(lái)改變其實(shí)很少。技術(shù)進(jìn)步和資本積累主要都在滿足人們更細(xì)節(jié)的感受以及保障安全。而且，越是細(xì)節(jié)的滿足感需要的技術(shù)含量越高，平均價(jià)格也越貴。

而且人作為一種社會(huì)性動(dòng)物，他們的基礎(chǔ)欲望不是一個(gè)靜態(tài)數(shù)值，而是動(dòng)態(tài)變化的?？偟内厔?shì)是愿望越來(lái)越多而且更費(fèi)錢。當(dāng)然，這種欲望價(jià)值增加也是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體所需要的。一定幅度的集體“貪婪”讓生活變得更好。

關(guān)于這個(gè)故事需要提醒投資者的是：凱恩斯應(yīng)該是最早關(guān)注到人在經(jīng)濟(jì)行為決策過程中不理性一面的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。所以有了他的那個(gè)“選美理論”—如果你要預(yù)測(cè)選美比賽中哪個(gè)姑娘將會(huì)成為選美皇后，不要挑自己認(rèn)為最好看的姑娘，而要挑那個(gè)大多數(shù)人或者評(píng)委認(rèn)為最好看的姑娘。在投資中也一樣，不要買自己認(rèn)為最好的股票，而是要買大多數(shù)投資者認(rèn)為最好的股票—但是，凱恩斯還是沒能完美地預(yù)測(cè)人們的行為變化?？梢娺@是多么的難，所以公司人投資者，你會(huì)比凱恩斯聰明嗎，還是不要試圖預(yù)測(cè)別人怎么做然后自己作出決策了吧。

順便說一句，凱恩斯不夠完美的地方還有一點(diǎn)，活得不夠長(zhǎng)。今年4月是凱恩斯離開我們70周年，順便紀(jì)念一下這位偉人。