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    鴻海并購(gòu)夏普如何啟示中國(guó)企業(yè)

    2016-03-29 01:15:27陳言
    瞭望東方周刊 2016年11期
    關(guān)鍵詞:液晶屏郭臺(tái)銘夏普

    陳言

    并購(gòu)的一大障礙,來(lái)自日本式的“地方保護(hù)主義”

    2016年3月2日傍晚,鴻海集團(tuán)董事長(zhǎng)郭臺(tái)銘的私人飛機(jī)再次降落在大阪關(guān)西國(guó)際機(jī)場(chǎng)。這是2016年以來(lái)郭臺(tái)銘第四次來(lái)日本,目的是再次談判鴻海并購(gòu)日本夏普公司的事宜。

    進(jìn)入21世紀(jì)以后,日本曾引以為豪的家電企業(yè)相繼出現(xiàn)巨額虧損,相當(dāng)多的業(yè)務(wù)被轉(zhuǎn)讓給了正在迅速成長(zhǎng)的中國(guó)企業(yè)。

    2010年,被松下電器并購(gòu)的三洋電機(jī)將其家電業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給了中國(guó)海爾集團(tuán)。日本最大的電腦企業(yè)NEC也在同一時(shí)期將其電腦業(yè)務(wù)與中國(guó)聯(lián)想集團(tuán)合并,成立聯(lián)想NEC電腦公司,聯(lián)想為大股東。不久前,更有一家日本財(cái)經(jīng)媒體披露未經(jīng)證實(shí)的消息說(shuō),日本東芝公司打算把冰箱、洗衣機(jī)等“白色家電”業(yè)務(wù)出售給中國(guó)美的集團(tuán)。

    在這些并購(gòu)案中,鴻海對(duì)日本夏普的并購(gòu)不但出資巨大,而且一波三折,意外頻發(fā),特別值得“出?!钡闹袊?guó)企業(yè)研究借鑒。

    “八大金剛”進(jìn)入衰老期

    日本國(guó)內(nèi)一直號(hào)稱(chēng)有綜合機(jī)電廠商“八大金剛”——日立、東芝、松下、三菱電機(jī)、索尼、富士通、NEC和夏普。近年來(lái),這些曾經(jīng)雄霸世界市場(chǎng)的日本著名家電企業(yè)相繼發(fā)生經(jīng)營(yíng)困難,出現(xiàn)赤字是普遍現(xiàn)象。

    這其中,部分原因源自企業(yè)自身管理和營(yíng)銷(xiāo)上的問(wèn)題,但也跟家電行業(yè)整體的變化有關(guān)。“八大金剛”中的一家企業(yè),其總裁在接受本刊記者采訪時(shí)直言不諱地指出:“研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售整個(gè)過(guò)程‘一站全包的綜合機(jī)電企業(yè),已經(jīng)走過(guò)了盈利豐厚的階段,進(jìn)入了衰老期?!?/p>

    這八家企業(yè)中,有幾家通過(guò)轉(zhuǎn)型漸漸走出了困境,但夏普的經(jīng)營(yíng)狀況相對(duì)不盡如人意。

    過(guò)去幾年中,夏普基本還是以做電視機(jī)和小家電為主,捎帶涉足空氣凈化器和光伏產(chǎn)業(yè)。但電視機(jī)行業(yè)上的虧損,大大拖了企業(yè)的后腿,使之很難東山再起。

    同樣生產(chǎn)平板電視的另一家日本企業(yè)中的資深人士告訴本刊記者,夏普在平板電視上投資過(guò)多,但銷(xiāo)售情況不理想,“估計(jì)他們的設(shè)備使用率不會(huì)超過(guò)30%,不虧就怪了”。

    可以說(shuō),超出企業(yè)承受能力的投資,再加上企業(yè)內(nèi)部劇烈的人事變動(dòng),讓夏普公司處境艱難。

    鴻海為何對(duì)夏普鍥而不舍

    其實(shí),早在4年前的2012年,郭臺(tái)銘的鴻海集團(tuán)就已經(jīng)看到夏普公司的經(jīng)營(yíng)危機(jī),并有意入股。

    當(dāng)時(shí),夏普一方面向鴻海提出以每股550日元的價(jià)格出售部分股票,另一方面又以每股290日元的價(jià)格將股票賣(mài)給其勁敵韓國(guó)三星公司。因此,鴻海最終未能實(shí)現(xiàn)對(duì)夏普的并購(gòu),但郭臺(tái)銘使用個(gè)人資產(chǎn)660億日元入股夏普的堺液晶屏工廠,介入了夏普具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的液晶屏業(yè)務(wù)。

    一位數(shù)次采訪過(guò)郭臺(tái)銘的日本記者在報(bào)道中透露說(shuō),2012年郭臺(tái)銘個(gè)人入股夏普液晶屏工廠之后去實(shí)地考察,發(fā)現(xiàn)大量等外品堆積在倉(cāng)庫(kù)中,大吃一驚。郭這才知道,液晶屏的成品率低,加上最新的生產(chǎn)線建好后開(kāi)工率不足,虧損嚴(yán)重,夏普必然面臨更大的危機(jī)。

    如他所料,連年虧損,不斷靠銀行融資勉強(qiáng)生存的夏普,到2016年3月需要償還的銀行債務(wù)已經(jīng)接近5000億日元。到了這個(gè)時(shí)候,不論是為了解決企業(yè)負(fù)債的燃眉之急,還是消化過(guò)剩設(shè)備、讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)走上正軌的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo),夏普都不得不靠外部的力量了。

    郭臺(tái)銘為什么對(duì)夏普如此鍥而不舍?

    日本家電行業(yè)評(píng)論家新莊告訴本刊記者:“現(xiàn)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)變化很快,一直做代工的鴻?!蛘哒f(shuō)中國(guó)人更熟知的富士康——也致力于轉(zhuǎn)型,希望自建品牌,提升研發(fā)能力。并購(gòu)在液晶屏等領(lǐng)域具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)又經(jīng)營(yíng)不善的夏普,會(huì)是一個(gè)很好的轉(zhuǎn)型契機(jī)。”

    而夏普方面,也急需一位像郭臺(tái)銘這樣實(shí)力雄厚又敢于決斷的企業(yè)領(lǐng)袖,于是雙方迅速進(jìn)入并購(gòu)的實(shí)質(zhì)性談判階段。

    日本式“地方保護(hù)主義”

    并購(gòu)的另一個(gè)障礙,來(lái)自于日本政府。

    盡管“八大金剛”都出了問(wèn)題,但日本政府還是希望“肉爛在鍋里”,讓這些著名品牌盡可能保存在日本,不被外國(guó)企業(yè)收購(gòu)。

    多重原因讓夏普公司處境艱難。圖為2016年2月25日日本東京一家商場(chǎng)內(nèi)夏普電視柜臺(tái)

    日本經(jīng)產(chǎn)省為此在2009年成立了一個(gè)基金——“革新機(jī)構(gòu)”,致力于保護(hù)日本大企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,及扶持有潛力的中小企業(yè)。夏普出現(xiàn)危機(jī)后,“革新機(jī)構(gòu)”曾考慮,將夏普的液晶屏業(yè)務(wù)合并到其新成立的液晶企業(yè)“日本液晶”(JDI)中去,以此把這項(xiàng)領(lǐng)先的技術(shù)部門(mén)保留在日本國(guó)內(nèi)。夏普的家電業(yè)務(wù),則可以分離出來(lái),合并到與東芝等企業(yè)中去。

    但是經(jīng)產(chǎn)省的這個(gè)計(jì)劃并沒(méi)有能夠順利實(shí)施,原因在于,夏普的液晶屏盡管目前評(píng)價(jià)不錯(cuò),但其技術(shù)是否具有獨(dú)到特點(diǎn)和未來(lái)的領(lǐng)先潛力,日本的專(zhuān)家們?cè)u(píng)價(jià)不一。

    很多專(zhuān)家認(rèn)為,夏普在液晶屏方面只是具有全面技術(shù),但在今后可能會(huì)普及的有機(jī)EL技術(shù)等方面,它與松下和索尼相比,并不占多大優(yōu)勢(shì),不值得國(guó)家花巨資保護(hù)。

    日本科技評(píng)論家湯之上隆更是指出,“保護(hù)破產(chǎn)大企業(yè)”的思維方式本身已經(jīng)過(guò)時(shí)——“在家電業(yè)走過(guò)最高峰以后,按照30年前的思路去保護(hù)這個(gè)夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè),缺少現(xiàn)實(shí)意義”。

    如此一來(lái),日本經(jīng)產(chǎn)省最終松口,允許外資收購(gòu)夏普。

    意外的“偶發(fā)債務(wù)”

    就在正式協(xié)議快要簽訂之前,又出現(xiàn)了新的意外情況——夏普方面突然拿出了一個(gè)3500億日元的“偶發(fā)債務(wù)”清單,讓鴻海大吃一驚,原定2月29日簽訂的合同,只能延期到3月中旬以后。

    事發(fā)后,鴻海的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)就此進(jìn)行了將近一周的審計(jì),截至記者發(fā)稿時(shí),還未有正式消息宣布。但日本媒體最新披露的消息是,3500億日元中真正會(huì)成為債務(wù)的,大約只在500億日元上下,是鴻??山邮艿慕痤~,雙方仍有可能達(dá)成協(xié)議。

    郭臺(tái)銘已經(jīng)表示,如果并購(gòu)?fù)瓿?,將向夏普注資450億日元,重振其白色家電和手機(jī)業(yè)務(wù),與此同時(shí),剝離其競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的復(fù)印機(jī)和光伏業(yè)務(wù)。

    很明顯,鴻海將此項(xiàng)并購(gòu)視為企業(yè)轉(zhuǎn)型的新起點(diǎn)。目前,鴻海的代工業(yè)務(wù)雖然能夠保證穩(wěn)定的收益,但盈利率并不理想,況且能夠做代工的企業(yè)今后還會(huì)不斷出現(xiàn),不具備獨(dú)家競(jìng)爭(zhēng)力。夏普則是一家“百年老店”,盡管因?yàn)榻杲?jīng)營(yíng)不善出現(xiàn)危機(jī),但研發(fā)實(shí)力仍然很強(qiáng)。

    與此同時(shí),白色家電和手機(jī)也是夏普的重要業(yè)務(wù),即使鴻海仍然專(zhuān)注于為蘋(píng)果等企業(yè)代工,也可以提供液晶屏、電子元件方面更多的代工可能性。

    為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì),即使付出1萬(wàn)億日元(約100億美元)甚至更高的代價(jià),鴻海仍然認(rèn)為是一項(xiàng)合算的投資。

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