國(guó)企在大宗商品融資貿(mào)易業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)及防范措施

孫小波 中國(guó)機(jī)械進(jìn)出口（集團(tuán)）有限公司

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國(guó)企在大宗商品融資貿(mào)易業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)及防范措施

孫小波 中國(guó)機(jī)械進(jìn)出口（集團(tuán)）有限公司

摘 要：由于多數(shù)中小型民營(yíng)企業(yè)缺乏銀行認(rèn)可的資信，很難通過(guò)融資性貿(mào)易獲取來(lái)自銀行的資金授信支持。為解決自身資金需求，這些中小型民營(yíng)企業(yè)往往會(huì)通過(guò)與大中型國(guó)有企業(yè)合作方式，讓國(guó)有企業(yè)加入供銷貿(mào)易鏈中，由民企實(shí)際控制上下游客戶，民企委托國(guó)企與上下游客戶分別簽訂采購(gòu)銷售合同，并由國(guó)有企業(yè)預(yù)付貨款，一定期限內(nèi)貨物銷售回款后再向國(guó)有企業(yè)方支付。

關(guān)鍵詞：大宗商品 融資貿(mào)易 國(guó)有企業(yè)

融資性貿(mào)易來(lái)源于銀行業(yè)的術(shù)語(yǔ)，就是根據(jù)企業(yè)真實(shí)貿(mào)易背景和上下游客戶資信狀況，以單筆或者額度授信方式，提供銀行短期金融產(chǎn)品和封閉貸款，以企業(yè)銷售收入或者貿(mào)易所產(chǎn)生的確定的未來(lái)現(xiàn)金流作為直接還款來(lái)源的融資業(yè)務(wù)。大宗商品貿(mào)易融資是國(guó)際商業(yè)銀行在《巴塞爾新資本協(xié)議》原則和基本框架指引下，進(jìn)行的融資方法創(chuàng)新，它在滿足大宗商品交易商多元化需求的同時(shí)，又可使銀行能夠及時(shí)對(duì)整個(gè)商品和貿(mào)易流程進(jìn)行有效監(jiān)管，從而實(shí)現(xiàn)了銀企雙方的共贏。

但在現(xiàn)實(shí)情況下，由于多數(shù)中小型民營(yíng)企業(yè)缺乏銀行認(rèn)可的資信，很難通過(guò)融資性貿(mào)易獲取來(lái)自銀行的資金授信支持。為解決自身資金需求，這些中小型民營(yíng)企業(yè)往往會(huì)通過(guò)與大中型國(guó)有企業(yè)合作方式，讓國(guó)有企業(yè)加入供銷貿(mào)易鏈中，由民企實(shí)際控制上下游客戶，民企委托國(guó)企與上下游客戶分別簽訂采購(gòu)銷售合同，并由國(guó)有企業(yè)預(yù)付貨款，一定期限內(nèi)貨物銷售回款后再向國(guó)有企業(yè)方支付。此類業(yè)務(wù)與民企通過(guò)銀行融資類似，國(guó)有企業(yè)參與此類貿(mào)易主要是提供資金，由此通常將此類貿(mào)易稱為融資性貿(mào)易。

貿(mào)易融資業(yè)務(wù)正成為國(guó)內(nèi)企業(yè)融資的發(fā)展趨勢(shì)，逐步替代流動(dòng)資金貸款等一些傳統(tǒng)金融產(chǎn)品。據(jù)世界銀行估計(jì)，全球幾乎80% 的貿(mào)易均有融資需求，當(dāng)前全球貿(mào)易融資缺口達(dá)3000 億美元，而全球14 萬(wàn)億美元的貿(mào)易總額約11 萬(wàn)億美元使用了貿(mào)易融資手段。

一、大宗商品貿(mào)易國(guó)內(nèi)外行情分析

目前，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，大宗商品整體處于供給過(guò)剩狀態(tài)，三季度國(guó)際大宗商品價(jià)格繼續(xù)下跌，大宗商品疲軟和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力相互作用使得情況更為復(fù)雜。代表國(guó)際大宗商品價(jià)格的美國(guó)商品調(diào)查局CRB指數(shù)在經(jīng)過(guò)2015年二季度的短暫回升后，三季度繼續(xù)下跌，9月份同比跌幅超過(guò)15%。隨著全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景趨弱，大宗商品價(jià)格將持續(xù)低迷，這可能導(dǎo)致大宗商品出口國(guó)家在2015-2017年的平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率比2012-2014年低1個(gè)百分點(diǎn)。短期看，大宗商品市場(chǎng)很難徹底改變目前的供需格局，未來(lái)一年將維持目前的疲弱走勢(shì)。但是鑒于目前的價(jià)位已經(jīng)處于一個(gè)較低的水平，下方具有成本因素的支撐，繼續(xù)大幅下行的可能性已有所降低，四季度維持低位震蕩的概率較高。而一旦美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息后，不排除會(huì)由此帶來(lái)國(guó)際經(jīng)濟(jì)回調(diào)及大宗商品供需失衡狀況加重的可能，未來(lái)或?qū)⒉饺敫鼮槁L(zhǎng)的盤整期。

而國(guó)內(nèi)隨著2012年鋼貿(mào)崩盤、資金鏈斷裂，導(dǎo)致很多鋼貿(mào)商破產(chǎn)，眾多銀行、企業(yè)承受了巨額損失這一事件影響，目前金融業(yè)對(duì)大宗商品等貿(mào)易類型民營(yíng)企業(yè)貸款業(yè)務(wù)采取了更嚴(yán)格的審核，使得民企貸款難成為其進(jìn)行大宗商品貿(mào)易的首要難題。而對(duì)于多數(shù)貿(mào)易型國(guó)企而言，由于機(jī)制僵化等固有的體制性問題，在貿(mào)易行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的情況下，市場(chǎng)逐漸被蠶食，但在取得銀行信貸方面仍具有天然優(yōu)勢(shì)，從而通過(guò)出借自身信用賺取手續(xù)費(fèi)，然后通過(guò)加大周轉(zhuǎn)率解決利潤(rùn)來(lái)源。

眾所周知，銀行的信貸管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等已形成一套較為完善的制度體系，但即便在銀行嚴(yán)密的管理制度和監(jiān)督下，每年依然會(huì)產(chǎn)生大量的不良資產(chǎn)?，F(xiàn)在很多國(guó)企所做的融資性貿(mào)易表面上是貿(mào)易行為，實(shí)際上成為中小企業(yè)的“銀行”，而在運(yùn)作中卻缺乏銀行制度的完整性和嚴(yán)密性，既無(wú)科學(xué)的事前資信評(píng)估，也無(wú)嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)變措施，在監(jiān)管上更無(wú)法像銀行一樣對(duì)賬戶實(shí)時(shí)監(jiān)管，只能在有限的保證金及部分抵押物的基礎(chǔ)上為中小企業(yè)提供融資性支持。由于中小企業(yè)強(qiáng)烈的擴(kuò)張欲望，加上寬松的融資環(huán)境，使整個(gè)融資性貿(mào)易規(guī)模越來(lái)越大，風(fēng)險(xiǎn)敞口也不斷加大，金融海嘯的突然到來(lái)進(jìn)一步加劇風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。2008年以來(lái)因?yàn)椴糠执笞谏唐穬r(jià)格急跌，使實(shí)際貿(mào)易企業(yè)(簡(jiǎn)稱實(shí)企)無(wú)法按時(shí)按照合同約定的價(jià)格收回貨款，資金鏈出現(xiàn)斷裂，開證開票的國(guó)有企業(yè)成為最后支付人的不乏其例。

二、國(guó)企從事大宗商品貿(mào)易融資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

在融資業(yè)務(wù)中的國(guó)有企業(yè)從操作表面上看，既不要開拓市場(chǎng)，也無(wú)須承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn)，由貿(mào)易商自行尋找上下游客戶，國(guó)企只要收取保證金，控制貨物，就能坐定收取手續(xù)費(fèi)，但其中卻暗含一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際操作中只有保證金可控，很難真正控制貨物，即便貨物辦了質(zhì)押，在流轉(zhuǎn)中仍是很難監(jiān)控，資金結(jié)算就更不在監(jiān)管能力范圍內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)隱患不言而喻。其中主要的風(fēng)險(xiǎn)有：

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于市場(chǎng)供求關(guān)系等各種因素變動(dòng)，導(dǎo)致資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值發(fā)生波動(dòng)，影響企業(yè)的融資成本和產(chǎn)品銷售，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力發(fā)生改變而給出資人帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)，如利率價(jià)格、匯率價(jià)格、商品指數(shù)變化等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二） 上下游合作伙伴的信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指上下游合作伙伴（大宗商品貿(mào)易商)不能按照合同約定的條件歸還銀行到期貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)，合作伙伴償付能力和經(jīng)營(yíng)狀況的好壞直接決定了這種風(fēng)險(xiǎn)的大小。在大宗商品融資過(guò)程中，如果受益人挪用甚至違法使用融資資金，從而導(dǎo)致不能按時(shí)生產(chǎn)足額產(chǎn)品并及時(shí)交付時(shí)，那么，出資國(guó)有企業(yè)就可能因受益人經(jīng)濟(jì)狀況轉(zhuǎn)壞、清盤或破產(chǎn)而無(wú)法收回貸款。而實(shí)際操作中個(gè)別企業(yè)對(duì)無(wú)貿(mào)易背景的融資貿(mào)易潛在的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，為了片面追求業(yè)務(wù)規(guī)模，在對(duì)客戶基本情況、資信情況不甚了解的情況下，只是審核單據(jù)表面真實(shí)性，而放松對(duì)貿(mào)易真實(shí)性的審核。

（三）操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理不善或不到位，如決策失誤、營(yíng)業(yè)差錯(cuò)、流程缺陷、IT系統(tǒng)中斷及人員失職、內(nèi)部貪污，內(nèi)外勾結(jié)等造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩類：人為因素風(fēng)險(xiǎn)和外部因素風(fēng)險(xiǎn)。人為因素風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在貿(mào)易過(guò)程中相關(guān)操作人員由于不熟悉相關(guān)政策以及操作流程，從而導(dǎo)致本方違反貿(mào)易合同，給本方企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失，同時(shí)還可能會(huì)出現(xiàn)工作人員的違規(guī)操作行為，比如對(duì)貨物僅做賬面交接而不按照規(guī)定流程做實(shí)際貨物的貨權(quán)轉(zhuǎn)移，或者對(duì)質(zhì)押物抵押物不真實(shí)控制等外部因素風(fēng)險(xiǎn)主要包括在貿(mào)易融資過(guò)程中各種預(yù)案之外的突發(fā)情況如外部欺詐、突發(fā)事件等。實(shí)踐證明，企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的集聚，往往預(yù)示著真正風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)實(shí)際業(yè)務(wù)中，大宗商品貿(mào)易融資中的各種風(fēng)險(xiǎn)并不是單獨(dú)存在的，更多的時(shí)候往往是各種風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜地交織在一起。信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)等可能會(huì)同時(shí)存在，甚至?xí)舜私豢椩谝黄稹?/p>

三、在對(duì)結(jié)構(gòu)性大宗商品貿(mào)易融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)種類及來(lái)源進(jìn)行分析之后，下面將相對(duì)應(yīng)地提出針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和控制策略。

1. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制。為了防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，作為出資人的國(guó)企必須全程動(dòng)態(tài)監(jiān)控大宗商品貨物的市場(chǎng)價(jià)格。在業(yè)務(wù)執(zhí)行期間尤其要重點(diǎn)控制以下環(huán)節(jié)：一是在出資前做好充分準(zhǔn)備，全面了解信息，客觀分析研究商品的價(jià)格走勢(shì)以及影響價(jià)格變化的各相關(guān)因素，慎重介入價(jià)格波動(dòng)幅度過(guò)大的大宗商品。二是在簽訂的購(gòu)銷合同中，重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口商品的質(zhì)量品質(zhì)，明確要求融資企業(yè)提供權(quán)威性國(guó)際商檢機(jī)構(gòu)出具的商品檢驗(yàn)證書。三是加強(qiáng)對(duì)客戶的監(jiān)督和跟蹤，對(duì)客戶的信譽(yù)做出相應(yīng)的評(píng)價(jià)。為了保證減小風(fēng)險(xiǎn)，要盡量縮短交貨和銷售周期，以免價(jià)格波動(dòng)劇烈所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)構(gòu)性大宗商品貿(mào)易融資過(guò)程中的最大風(fēng)險(xiǎn)，做好針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的控制。防范信用風(fēng)險(xiǎn)要對(duì)客戶情況進(jìn)行深入了解，要收集企業(yè)的各類證照，認(rèn)真分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍，分析查尋客戶歷年的授信情況，查詢客戶歷年的交易記錄，分析財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，并與交易記錄進(jìn)行比對(duì)分析，分析企業(yè)的資金流水，查詢企業(yè)實(shí)際控制人及法人的資信情況，分析企業(yè)上下游客戶情況等，由此綜合判斷企業(yè)的綜合實(shí)力、償債能力及資金用途。同時(shí)，應(yīng)對(duì)以上指標(biāo)進(jìn)行量化，形成一套完整的客戶評(píng)級(jí)體系，并由此設(shè)定客戶的準(zhǔn)入門檻。

3. 操作風(fēng)險(xiǎn)的控制。為了規(guī)避操作風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)建立健全完善、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。一個(gè)完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)當(dāng)從以下幾方面來(lái)建立：（1）健全企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)。應(yīng)按決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、監(jiān)督反饋系統(tǒng)相互制衡的原則設(shè)置，決策者不能違反或超越?jīng)Q策程序，執(zhí)行者應(yīng)在其職責(zé)和權(quán)限內(nèi)行使職權(quán)，監(jiān)督反饋系統(tǒng)應(yīng)切實(shí)履行監(jiān)管和控制的職責(zé)。（2）內(nèi)部控制制度完善。企業(yè)應(yīng)有完善的防范風(fēng)險(xiǎn)控制運(yùn)行機(jī)制。（3）業(yè)務(wù)操作標(biāo)準(zhǔn)化。針對(duì)不同的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制工作流程，并在實(shí)踐中不斷修訂、完善，最終形成標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)險(xiǎn)管理操作體系。實(shí)現(xiàn)前、中、后臺(tái)協(xié)同，做到操作程序化、規(guī)范化。

綜上所述，融資性貿(mào)易作為一種變通的融資方式，從某種意義上說(shuō)，極大程度解決了中小企業(yè)貸款難的問題。同時(shí)由于自身機(jī)制不完善，監(jiān)管不嚴(yán)密，使得國(guó)有企業(yè)難于防范其中的風(fēng)險(xiǎn)。因此對(duì)這項(xiàng)貿(mào)易類型盲目的禁止既不現(xiàn)實(shí)，也不利于企業(yè)自身發(fā)展，當(dāng)前大宗商品融資貿(mào)易業(yè)務(wù)利導(dǎo)不利堵，利改不利禁，應(yīng)抓緊規(guī)范操作。在業(yè)務(wù)選擇方面，應(yīng)通過(guò)國(guó)企轉(zhuǎn)型升級(jí)，整合資源，由融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)則逐步向供應(yīng)鏈管理的采購(gòu)執(zhí)行服務(wù)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)變，提供集商務(wù)服務(wù)、資金結(jié)算服務(wù)、物流服務(wù)、信息處理服務(wù)為一體的新型供應(yīng)鏈服務(wù)。在增加業(yè)務(wù)融資環(huán)節(jié)的可控性同時(shí)，提高業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率，更好地控制成本，貼緊市場(chǎng)，適應(yīng)國(guó)企轉(zhuǎn)型升級(jí)的潮流，使企業(yè)的發(fā)展立于不敗之地。