淺議社會保障基金管理與投資風(fēng)險

信陽農(nóng)林學(xué)院 宋曉方

淺議社會保障基金管理與投資風(fēng)險

信陽農(nóng)林學(xué)院 宋曉方

社會保障基金是以保障勞動成員基本生活需要為目的而建立的具有專門用途的專項基金，是社會保障事業(yè)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，是社會保障制度得以正常運(yùn)行的支柱，是國家財政的重要儲備、國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要保證。如何對其管理投資成為社會普遍關(guān)注的熱點問題。市場化運(yùn)作后，社會保障基金投資仍遵循安全、穩(wěn)健的原則，投資安全放在首位，但相對傳統(tǒng)的投資方式而言，由于市場變化的不確定性，其風(fēng)險在不斷擴(kuò)大。

社會保障基金管理 投資理念 規(guī)避風(fēng)險

一、社會保障基金管理與投資

全國社會保障基金是中央政府集中的社會保障資金，是國家的重要戰(zhàn)略儲備，主要用于彌補(bǔ)我國人口老齡化高峰時期的社會保障需要。全國社保基金來源于中央財政預(yù)算撥款、國有股減持或轉(zhuǎn)持劃入資金、發(fā)行各類彩票劃撥的一部分資金、投資收益，按規(guī)定比例投資于有固定收益的各類債券和存款、股票、實業(yè)等。

1.社會保障基金的管理原則

（1）?？顚Ｓ迷瓌t。社會保障涉及每個勞動者的切身利益。社會保障基金必須專款專用，特別是在國家財政經(jīng)濟(jì)狀況不好的情況下，更應(yīng)堅持這一原則，不能受短期的政治或經(jīng)濟(jì)目的的影響而將基金挪作他用。一旦基金短缺，出現(xiàn)支付危機(jī)，將沖擊整個社會安定。

（2）保值增值原則。我國的養(yǎng)老保險基金的籌集模式是以支定收、略有結(jié)余、留有部分積累。實行這種模式的目的是為即將到來的人口老齡化作基金儲備。

2.社會保障基金的投資理念

第一，價值投資理念。社?；饡诠善蓖顿Y中奉行價值投資理念。第二，長期投資理念。按照預(yù)期的負(fù)債結(jié)構(gòu)，全國社會保障基金將在15至20年后發(fā)生支出。社保基金的股票投資，著眼于分享國民經(jīng)濟(jì)增長的長期收益，著眼于分享股票市場健康發(fā)展的成果。社?；鸸善钡拈L期投資理念，使它成為股市中的穩(wěn)定力量。第三，責(zé)任投資理念。責(zé)任投資理念要求社?；饡鲆粋€負(fù)責(zé)任的股票投資者。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，社保基金投資強(qiáng)調(diào)要正確認(rèn)識促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與實現(xiàn)投資收益的關(guān)系。

二、社會保障基金投資風(fēng)險規(guī)避控制

1.社會保障基金投資風(fēng)險的根源

從目前社會保障基金的管理機(jī)構(gòu)設(shè)置看，社會保障基金的事務(wù)管理和投資運(yùn)營的主體是各級社會保障基金管理中心，各中心通常附屬于上一級主管部門，即當(dāng)?shù)貏趧雍蜕鐣Ｕ暇?，且沒有明確與之分離。我國社會保障收支一直未能納入財政統(tǒng)一計劃和預(yù)算管理體系，并且處于分散狀態(tài)，龐大的社會保障資金規(guī)模無法接受立法機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，必然會在一定程度上造成資金管理混亂。這種組織機(jī)構(gòu)造成基金投資主體與管理主體的一致性，從而使個別地方或部門在利益驅(qū)使下，為挪用、盜用資金提供方便，使社會保障基金的投資缺乏監(jiān)管，無法有效地控制投資風(fēng)險，使社會保障基金處于危險之中。

隨著社會保障基金投資品種和范圍的進(jìn)一步擴(kuò)大，部分基金投向證券市場和海外市場，匯率、利率的變動導(dǎo)致資本市場價格的變動，使社會保障基金投資可能面臨損失的風(fēng)險。匯率的變化會引起社會保障基金投資收益發(fā)生變化，匯率下降導(dǎo)致投資境外匯回的收益降低，降低社會保障基金投資收益水平。

2.降低社會保障基金投資風(fēng)險的建議

（1）健全投資體制，規(guī)范投資運(yùn)作流程。社會保障基金投資機(jī)制建立的目的在于提高社會保障基金投資的收益，降低投資風(fēng)險。因而社會保障基金的運(yùn)用除考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。市場的開放、投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，客觀上需要社會保障基金投資管理公司進(jìn)一步加強(qiáng)投資機(jī)制建設(shè)，提高化解風(fēng)險能力，保證社會保障資金實現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。改變現(xiàn)狀，國家要成立專門的社會保障基金投資管理部門統(tǒng)一投資。事實上，英國、新加坡等國，社會保障基金的投資權(quán)完全操縱在國家手中，國家掌握投資的最大量信息，可以避免因信息不對稱產(chǎn)生的投資風(fēng)險。同時，實施投資戰(zhàn)略管控機(jī)制，國家要理順和規(guī)范投資運(yùn)行流程，對投資戰(zhàn)略及其規(guī)劃的制定、實施、控制、調(diào)整、實現(xiàn)等全過程進(jìn)行統(tǒng)籌管理，建立一整套基于投資戰(zhàn)略目標(biāo)和任務(wù)完成情況的指標(biāo)監(jiān)控和獎懲體系，形成戰(zhàn)略實施和推進(jìn)的長效機(jī)制。國家要從制度上規(guī)范投資戰(zhàn)略風(fēng)險管理工作，促進(jìn)戰(zhàn)略實施，認(rèn)真研究建立和完善投資戰(zhàn)略管理規(guī)則，制定相關(guān)規(guī)章制度，形成較為完善的制度體系。

（2）拓寬投資渠道，積極開拓海外投資市場。為確保全國社會保障基金取得較好收益，相關(guān)部門可考慮放松其投資國際資本的限制。根據(jù)我國國內(nèi)外匯儲備較為充足的現(xiàn)實，可利用合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行國際資本市場的投資。社會保障基金國際資產(chǎn)管理人的人選，相關(guān)部門可以考慮在國際著名資產(chǎn)管理公司中招標(biāo)。

（3）加強(qiáng)社會保障基金的投資管理，促進(jìn)社會保障基金的保值增值。社會保障基金的投資，既要考慮安全性、收益性和流動性等一般投資原則，又要考慮經(jīng)濟(jì)效益與社會效益的統(tǒng)一，即保證社會保障基金自身的保值增值，又保障國民經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。相關(guān)部門可以借鑒國外經(jīng)驗，拓寬社會保障基金渠道，如投資政府債券、企業(yè)股票與債券、住房貸款、工商業(yè)與個人貸款、投資不動產(chǎn)等。為適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的要求、投資期限的合理搭配，相關(guān)部門要根據(jù)基金儲備期限的長短，在投資期限上做到長、中、短期投資的合理搭配。各項投資比重要合理選擇，投資應(yīng)在不同項目中進(jìn)行合理分布，以分散投資風(fēng)險。

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ISSN2095-6711/Z01-2016-10-0244