油氣儲量資產(chǎn)價值評估方法

＊蔣南倩

（中國石化集團國際石油勘探開發(fā)有限公司 北京 100029）

油氣儲量資產(chǎn)價值評估方法

＊蔣南倩

（中國石化集團國際石油勘探開發(fā)有限公司 北京 100029）

油氣儲量能夠體現(xiàn)出一個石油公司的價值，同時也是其最為核心的資產(chǎn)。以國際通用標準來評估油氣儲量是衡量一個石油公司價值和成長性的重要手段。本文簡單介紹了油氣儲量的定義，總結(jié)了當前常用的油氣儲量價值評估方法以及各種方法的特點，并對現(xiàn)有的幾種主要評估方法做出相應的分析評價。

油氣儲量；資產(chǎn)評估；方法

1.引言

油氣儲量，是石油工業(yè)得以生存和延續(xù)的前提，也是具有一定資本屬性的一種特殊資產(chǎn)。對油田的油氣儲量進行科學準確的評估，能夠有效保障儲量交易市場規(guī)范運作，也是加強油氣儲量資產(chǎn)內(nèi)部管理的重要手段，同時也在一定程度上減少了資源浪費的狀況。對油氣儲量的評估不僅包括油氣儲量數(shù)量的估算，還包括儲量價值量的評估。做好油氣儲量價值評估工作是我國加入國際油氣儲量市場交易的前提，也是實現(xiàn)我國油氣開采企業(yè)科學決策和資源高效利用的必要條件。

2.油氣儲量及油氣儲量資產(chǎn)價值及其評估

(1)油氣儲量

國外對油氣儲量的定義為：儲量是指估算的原油、凝析油、天然氣和其伴生物質(zhì)，在目前經(jīng)濟條件下，采用現(xiàn)有技術，根據(jù)現(xiàn)行的政府法規(guī)，從一個指定的日期算起，它們從己知油氣聚集體中，預計可以商業(yè)性采出的數(shù)量。由此可知，油氣儲量不只是一種較為重要的資產(chǎn)，還是一種價值量較高的商品。

國內(nèi)對油氣儲量的定義為：資源量——在一定特定時間，估計地層中已發(fā)現(xiàn)和待發(fā)現(xiàn)的油氣聚集的總量。儲量——資源量中己發(fā)現(xiàn)的部分。通常描述為油氣儲量是指在地層原始條件下，具有產(chǎn)油氣能力的儲層中油氣的總量。

(2)油氣儲量資產(chǎn)的特點

油氣儲量資產(chǎn)具有一定的特殊性、不確定性，以下總結(jié)出幾點油氣資產(chǎn)的主要特點：

①油氣儲量數(shù)量具有長期性與不確定性。從油氣儲量正式確認到儲量資源枯竭會有較長的時間跨度，因此，油氣儲量在很長一段時間內(nèi)都能給油氣企業(yè)帶來相當可觀的經(jīng)濟利益，它為企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營發(fā)展帶來的作用至關重要。不過由于油氣儲量資源的生成條件及地域較為復雜，其資產(chǎn)往往會根據(jù)勘探的技術水平、國際市場形勢、開采方法等等因素的影響而產(chǎn)生持續(xù)的波動。

②油氣儲量資源具有耗竭性。在實際的勘探中，我國很難全面的了解石油天然氣等儲量資產(chǎn)的實物形態(tài)。并且在勘探開采的過程中，油氣儲量資產(chǎn)往往會隨著開采的進程逐漸耗竭。對于其他資產(chǎn)來說，雖然有部分會在生產(chǎn)過程中被漸漸消耗，但這些資產(chǎn)可經(jīng)過一系列措施進行重置，而對于油氣儲量資產(chǎn)來說則很難得到恢復與重置。

③油氣儲量資產(chǎn)價值具有變動性。由于油氣儲量資源具有耗竭性、復雜性、不確定性等特點，油氣儲量資產(chǎn)的單位價值往往會受到開采周期、開采技術水平、突發(fā)情況以及外界干擾等因素的影響而產(chǎn)生變化。石油企業(yè)處于保證長期經(jīng)營的目的，會長期持續(xù)的勘探開采大量的探明油氣儲量作為開采儲備，而在此過程中，油氣儲量資產(chǎn)價值也會受到汽油產(chǎn)品價格變動及國際貨幣形式等影響，產(chǎn)生較大的價值波動。

(3)油氣儲量資產(chǎn)價值量評估

資產(chǎn)是企業(yè)或特定個體擁有、控制的，能夠切實帶來經(jīng)濟利益的一種資源，資產(chǎn)評估指的是對資產(chǎn)某一時間段的價格采取一定的方法進行估算，一般是由評估機構根據(jù)一定的標準與原則，按照法定的程序，采取科學合理的方法對現(xiàn)時資產(chǎn)的價格、價值等進行評定與估算。對于石油企業(yè)來說，油氣儲量就是一種特殊又重要的資產(chǎn)，油氣資產(chǎn)具有一定的市場流動性，具有資產(chǎn)的性質(zhì)，因此在很多國家都可以將之作為商品來進行交易。

為了保障油氣儲量資產(chǎn)的可靠性與真實性，各國都會根據(jù)自身的實際情況采取各種不同的方法來評估油氣儲量的價值。對油氣儲量價值量的評估，主要指的是通過銷售可開采出來的油氣資源獲得未來凈現(xiàn)金流的汽油儲量進行相應的評估。由于油氣儲量資產(chǎn)價值具有不確定性，隨著儲量規(guī)模大小、國際油氣價格、開發(fā)環(huán)境、開采技術、油氣采出量以及剩余量等的不斷變化，油氣儲量資產(chǎn)也會發(fā)生一定的增值或貶值。

3.油氣儲量價值評估方法

油氣資源在進入國際市場進行交易前一般會對其進行價值評估，油氣儲量價值評估是進行儲量資源定價的基礎，也是進行交易的一個前提。目前國內(nèi)外油氣儲量資產(chǎn)價值評估的方法多種多樣，以下主要對國際上常用的幾種價值評估方法進行分析總結(jié)。

(1)收入預測法

收入預測法通常包括凈現(xiàn)值法、投資回收期法和目標內(nèi)部收益率法。凈現(xiàn)值法是根據(jù)貨幣時間價值，將項目不同時期的現(xiàn)金流入與流出按某可比基礎折算成可比的量來評價投資效益的方法，運用這種方法必須有準確的財務數(shù)據(jù)和精確的技術，同時需要預測油氣儲量資產(chǎn)的未來收益。投資回收期法、內(nèi)部收益率法也都屬于收入預測法。但是，合適的貼現(xiàn)率是較難選擇的，這也會在一定程度上影響油氣儲量價值評估的準確性。

(2)勘探成本費用法

勘探成本費用法以勘探開發(fā)成本為基礎，根據(jù)不同儲量單元自然條件的差異采用不同的調(diào)整系數(shù)，以采出程度系數(shù)、滲透系數(shù)、油氣品位數(shù)等進行修正，建立最終的油氣儲量價值評估模型?？碧匠杀举M用法屬于重置成本法的一種，但這種模型較為簡單，模型中運用的因素過少，取值也并不精確，且衡量成本的指標沒有統(tǒng)一的標準，這些都使得最終結(jié)果缺乏準確性，因此，勘探成本費用法的使用并不廣泛。

(3)類比銷售法

類比銷售法是先假定儲量交易是公平有效的，然后通過類比近期該區(qū)塊類似儲量的已交易油氣資產(chǎn)數(shù)據(jù)來評估區(qū)塊的儲量價值。儲量價值的計算基于收購公司特點、區(qū)塊地址特征、資源品質(zhì)、后期開發(fā)特點、項目財務狀況等因素的差異分析，調(diào)整儲量價值并給出最終的儲量價值。這種模型較為簡單，更加適合開采期較長的油氣田交易，但其也存在一些不足，比如不能良好的處理關聯(lián)交易和一些特殊交易對油氣儲量價值評估的影響，且交易資料與真實數(shù)據(jù)時有不符，對待出售儲量的特殊性和時間因素無法估計，所以，此方法用途并不廣泛。

(4)改進的收益現(xiàn)值法

傳統(tǒng)的收入預測法均不能解決所有問題，凈現(xiàn)值沒有考慮投資規(guī)模和產(chǎn)能對油氣儲量價值評估的影響，投資回收期法忽略了后期效益對價值評估的作用，內(nèi)部收益率會受到投資規(guī)模和現(xiàn)金流模式的影響，這都使評估結(jié)果缺乏準確性。改進的收益現(xiàn)值法在一定程度上改善其他方法在評估方面的不足，在傳統(tǒng)評估指標基礎上增加了累計凈現(xiàn)金流指標，使得不同類型項目以及同項目不同方案之間能夠進行對比分析，能夠分析得出最佳方案，但由于沒有綜合考慮公式中變量的實際取值問題，所以這種方法依然存在不足。

4.各類評估方法的分析評價

以上主要對當前國際上常用的油氣儲量資產(chǎn)評估方法及其特點進行簡單的分析，根據(jù)對現(xiàn)有的油氣儲量價值評估方法進行綜合分析，發(fā)現(xiàn)以下幾點存在的問題及不足∶

(1)現(xiàn)行的油氣儲量價值評估方法都只從某一特定方面的屬性出發(fā)，從單獨的視角評估，并沒有根據(jù)多種影響因素對具體評估方法進行相應的整合，缺少一個完整的油氣儲量評估框架，導致油氣儲量價值評估的結(jié)果缺乏全面性、系統(tǒng)性。

(2)現(xiàn)行各類評估方法多是針對單個儲量單元，并不能適用國際油氣儲量市場招投標活動的實際情況，這主要是由于在國際市場上發(fā)售的資料包往往同時含多個油氣儲量單元，來為投標者提供選擇，歷史數(shù)據(jù)和資料較少的情況下，現(xiàn)有的各類評估方法無法快速篩選出優(yōu)質(zhì)油氣儲量資產(chǎn)。

(3)油氣儲量開采中存在諸多不確定性因素，現(xiàn)行的各種油氣儲量價值評估方法不能對其進行綜合的分析。不同的經(jīng)濟背景，不同的開發(fā)技術，以及不同的政治局等都會對采出量產(chǎn)生影響。如果進行油氣儲量價值評估時不考慮政治環(huán)境、經(jīng)濟條件、油氣田開采技術和方式等因素，則此方法是不切實際的，結(jié)果也是沒有意義的。

(4)收入預測法作為最通用的油氣儲量價值評估方法，在選取折現(xiàn)率、油價、開采成本、產(chǎn)量等分析參數(shù)時也存在不確定性問題，使預期收益不準確，而無法合理地對預期收益的持續(xù)時間和眾多不確定性因素對收益產(chǎn)生的影響進行定量表示。改進后的收益現(xiàn)值法與凈現(xiàn)值法也有著類似問題，因此，這些方法都有著局限性。

(5)從理論上來說，實物期權法能夠有效補充凈現(xiàn)值法的不足，但同樣存在參數(shù)靜態(tài)化、模型假設脫離實際等問題，使其在油氣儲量價值評估的工作中并不能起到實際的作用，因此，實際應用受到一定的限制。

綜上所述，當前的油氣儲量資產(chǎn)價值評估方法在某些方面依然存在較多的問題與不足，需要各國根據(jù)自身的實際情況，在具體的實踐中不斷地調(diào)整改進評估方法，以較好的應對越來越復雜的國際市場形勢與需求。

5.結(jié)語

隨著近年來國際形勢的不斷變革與經(jīng)濟市場全球化的發(fā)展趨勢，我國的油氣儲量資產(chǎn)在國際市場上發(fā)揮著越來越重要的作用。為了進一步推進我國油氣儲量管理與國際通用規(guī)范的接軌，我國當前的儲量管理模式要從以往的地質(zhì)儲量為主，逐漸的轉(zhuǎn)變?yōu)榈刭|(zhì)儲量與可采儲量并重的模式，由以往的靜態(tài)儲量逐漸準變?yōu)殪o態(tài)儲量與動態(tài)剩余可采儲量并重，由儲量實物量為主轉(zhuǎn)變?yōu)閮α繉嵨锪亢蛢r值量并重,以此來實現(xiàn)油氣儲量資產(chǎn)化動態(tài)管理在油氣儲量價值評估的研究工作中的重要作用。

這樣的方式能夠使評估模型能夠更加貼近油氣開發(fā)項目的現(xiàn)實情況，推進研究理論與實際操作的有機結(jié)合?？偟膩碚f，石油企業(yè)實現(xiàn)綜合量化考量、排除諸多不確定性因素對油氣勘探開發(fā)項目價值評估結(jié)果的影響，是油氣儲量資產(chǎn)價值評估的下一步研究方向。

[1]王煥清,李蘭萍,張之虎,劉海華,李冬梅,汪嵐和,陸鵬慶．中外油氣儲量體系比較分析[D]．大連理工大學,2002．13:27-28．

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蔣南倩（1981～），女，中國石化集團國際石油勘探開發(fā)有限公司，研究方向：國際油氣資產(chǎn)收并購。

(責任編輯牛玉娟）

Evaluation Method of Oil and Gas Reserves Assets Value

Jiang Nanqian
（SINOPEC International Petroleum Exploration and Production Corporation, Beijing, 100029）

Oil and gas reserves can embody the value of one oil company and it is also the most core assets. Using the international standards to evaluate oil and gas reserves is the important means of measuring the value and growth property of an oil company. This article simply introduces the definition of oil and gas reserves and summarizes the value evaluation methods of current oil and gas reserves and the methods characteristics, besides, makes analysis and evaluation of several existing main evaluation methods.

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