淺析我國上市公司對貨幣資金需求的原因

李玲玲

重慶工商大學(xué)

淺析我國上市公司對貨幣資金需求的原因

李玲玲

重慶工商大學(xué)

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制改革進程的推進，資本市場的發(fā)展也得到了迅速提升，我國上市公司的規(guī)模也在逐步擴大。在我國上市公司的各項資產(chǎn)中，貨幣資金是企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，貫穿于企業(yè)各種經(jīng)濟活動之中，是企業(yè)正常經(jīng)營和快速運轉(zhuǎn)的重要基礎(chǔ)，企業(yè)的各種活動或者決策都離不開貨幣資金，沒有充足的貨幣資金作為支撐，企業(yè)很難進行有效的快速發(fā)展。

上市公司；貨幣資金；需求

引言

貨幣資金由庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金三部分構(gòu)成，貨幣資金就如同企業(yè)的“血液”一樣，一旦貨幣資金枯竭，企業(yè)將面臨破產(chǎn)的危險。本文主要根據(jù)企業(yè)各方面對貨幣資金的需求進行研究，將我國上市公司對貨幣資金需求劃分為以下五個方面。

一、交易性的需求

在日常經(jīng)營過程中，企業(yè)往往會持有一定數(shù)額的貨幣資金以維持企業(yè)正常的日常周轉(zhuǎn)和正常的商業(yè)經(jīng)營活動，這類資金行為被稱為企業(yè)交易性需求。

由于資本市場高度的靈活性，上市公司每天都會發(fā)生大量的支出與收入，而這些收支在時間和金額上都有很大不對稱性。在大多數(shù)情況下，企業(yè)通常會采用賒銷的方式向客戶出售產(chǎn)品，形成大量的應(yīng)收賬款，由于商業(yè)信用條件的存在，企業(yè)不能及時收回款項，在特殊情況下，企業(yè)也可能會產(chǎn)生一定的壞賬。所以，在這種情形下下，企業(yè)需要籌集相應(yīng)的營運資金來填補應(yīng)收賬款所造成的現(xiàn)金空缺，以維持企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。

二、安全性需求

所謂安全性需求，就是指企業(yè)為了預(yù)防不可控的突發(fā)事件需要持有相應(yīng)的資金作為緩沖，也稱為預(yù)防性需求。

由于國際經(jīng)濟形勢的復(fù)雜性和自然環(huán)境的不確定性，以及我國社會經(jīng)濟環(huán)境變化的多樣性和頻繁性，上市公司很有可能會面臨各種各樣的突發(fā)事件，例如金融危機或不可控的自然災(zāi)害以及客戶違約等，這些突發(fā)事件通常情況下很可能會給企業(yè)帶來潛在的損失，使企業(yè)原本的財務(wù)計劃失靈。因此，為了能夠有效應(yīng)付突發(fā)事件，企業(yè)很有必要持有一定比例的資金作為緩沖，使企業(yè)能夠進行正常的經(jīng)營活動。

通常情況下，保守型或者風(fēng)險規(guī)避型的企業(yè)會傾向于保留大量的現(xiàn)金，因為這些企業(yè)青睞于絕對的安全，而不會熱衷于高風(fēng)險帶來的高收益。

三、鼓勵性需求

所謂鼓勵性需求，就是指企業(yè)以現(xiàn)金股利的方式吸引投資者的投資。

對于上市公司而言，最主要的投資人就是股東，而股東投資的根本目的就是獲取利益。從股東的角度來說，他們更多的是希望取得現(xiàn)金股利，現(xiàn)金股利是零風(fēng)險的收益，也是可以獲得的現(xiàn)實利益，從人類的心理學(xué)角度來說，自己得到的才是最安全的，其他類型的股利支付方式與企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展狀況存在很大相關(guān)性，股東也要隨企業(yè)承擔相應(yīng)的風(fēng)險。

對于企業(yè)而言，現(xiàn)金股利是企業(yè)最常用的股利支付方式。以現(xiàn)金的方式支付股利，一方面，會帶給投資者企業(yè)經(jīng)營狀況好的信號，可以增強投資者對企業(yè)的信心，有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強投資能力?，F(xiàn)金股利側(cè)重于反映企業(yè)的近期利益，對于看重近期利益的股東具有很強的吸引力。另一方面，穩(wěn)定的現(xiàn)金股利有利于改善企業(yè)長短期資金結(jié)構(gòu)，對于保持股票的價格穩(wěn)定也具有積極的作用。

四、外部投資需求

企業(yè)的外部投資是指除了企業(yè)自身的經(jīng)營外，對其他領(lǐng)域所進行的相關(guān)投資，企業(yè)進行外部投資往往是以獲取額外的投資收益，增加企業(yè)利潤為目的。根據(jù)企業(yè)投資的時間性質(zhì)不同，可以把企業(yè)進行外部投資時對貨幣資金的需求分為正常性的投資需求和投機性的投資需求。

貨幣資金的正常性的投資需求是指在企業(yè)正常經(jīng)營過程中，伴隨企業(yè)同步發(fā)展的投資需求，這類投資與企業(yè)的正常經(jīng)營活動在時間上具有一定的一致性。在以股東利益最大化和企業(yè)價值最大化的經(jīng)營理念以及風(fēng)險管理思想的共同作用下，企業(yè)會進行分散投資，在充分發(fā)揮資金流動性和獲取較高收益的同時，盡可能的降低企業(yè)所面臨的風(fēng)險。投機性的資金需求是指企業(yè)需要持有一筆現(xiàn)金以最快的速度抓住突然出現(xiàn)的獲利機會，這種機會大多是轉(zhuǎn)眼即逝的，如原材料的價格突然下跌和證券價格的突然下降等，基于這種情況，如果企業(yè)沒有相應(yīng)數(shù)額的現(xiàn)金，就會錯失這種獲利的機會。

五、規(guī)模擴張性需求

企業(yè)規(guī)模擴張是指當企業(yè)經(jīng)營管理制度和組織結(jié)構(gòu)不斷完善，以及競爭能力逐漸增強時所進行的企業(yè)活動。這里的規(guī)模僅指現(xiàn)實中有形的規(guī)模，例如，廠房的擴大、生產(chǎn)線的投入等。企業(yè)規(guī)模擴張是擴大生產(chǎn)的基礎(chǔ)，特別是對于一些制造性的企業(yè)來說，這種現(xiàn)象更為突出。但是，企業(yè)在擴建規(guī)模時會發(fā)生各種各樣的購買建設(shè)活動，就必然會發(fā)生大大小小的支出，而這些零星支出有時只能以現(xiàn)金進行支付，這就需要企業(yè)在進行規(guī)模擴張時，要有一定量的資金作為支撐，并對資金進行嚴格合理的預(yù)計。

所以，資金是企業(yè)進行規(guī)模擴張的重要基礎(chǔ)，也是有效支撐。從長遠發(fā)展的角度來說，為了使企業(yè)快速高效發(fā)展，不斷增強企業(yè)在市場中的競爭力以及提高企業(yè)的核心價值，企業(yè)持有一定數(shù)額的現(xiàn)金作為規(guī)模擴張的補充是很有必要的。

綜上所述，盡管貨幣資金在企業(yè)的生存與發(fā)展中必不可少，但企業(yè)對貨幣資金的持有量也要控制在合理的范圍內(nèi)，尤其是對現(xiàn)金量的控制?，F(xiàn)金管理一直以來都被視為企業(yè)貨幣資金管理的重心，現(xiàn)金管理水平在企業(yè)的生存中也起著決定性的作用。在市場競爭不斷加劇的現(xiàn)實環(huán)境下，企業(yè)的生存與發(fā)展也面臨著很大的考驗，通過提高企業(yè)現(xiàn)金管理水平，合理控制企業(yè)相應(yīng)的營運風(fēng)險，可以提升企業(yè)整體現(xiàn)金的利用效率，使這些現(xiàn)金的潛在價值達到最佳化，從而不斷提高企業(yè)未來的快速穩(wěn)健發(fā)展。

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