我國水利建設(shè)的融資渠道分析

□周敏（河南省水利廳財務(wù)處）

我國水利建設(shè)的融資渠道分析

□周敏（河南省水利廳財務(wù)處）

水利行業(yè)是十分典型的資金密集型行業(yè)，充足的資金支持對整個行業(yè)的健康發(fā)展極為重要，作為水利建設(shè)資金的主要來源，財政資金發(fā)揮了巨大的作用。近年來國家逐年加大對水利建設(shè)的投資力度，起到了良好的效果，但隨著我國經(jīng)濟增速的放緩，水利行業(yè)的資金供應(yīng)面臨嚴峻考驗，融資難度加大。文章從如何解決融資瓶頸入手，建立多元化、多層次、多渠道的水利融資體制，討論水利行業(yè)亟待解決的重大問題，對水利行業(yè)長期健康穩(wěn)定的發(fā)展具有重要的意義。

水利；融資；渠道

1 水利行業(yè)的幾種融資方式

1.1 財政資金

水利工程建設(shè)周期長，資金需求大，同時又以公益性為主，這就決定了政府財政資金投入是水利建設(shè)資金的主要來源。據(jù)統(tǒng)計，2014年河南省下達水利建設(shè)投資計劃148.10億元，其中中央投資89.30億元，省投資33.10億元，市縣級投資17.40億元，重點領(lǐng)域為農(nóng)村飲水安全、大中型病險水庫（閘）除險加固、大型灌區(qū)續(xù)建配套與節(jié)水改造、重大水利工程、中小河流治理等工程。財政資金的投入從根本上保證了水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的有效落實，對增強水利保障支撐能力，促進農(nóng)業(yè)增產(chǎn)，農(nóng)民增收，保障國家經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定起到了積極的作用。

1.2 銀行貸款

銀行貸款包括國家政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款，主要是中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行（以下簡稱農(nóng)發(fā)行）和中國農(nóng)業(yè)銀行等金融機構(gòu)對水利的信貸支持，由于政府部門相關(guān)的財政政策和金融政策對接有效程度不夠，審批程序復(fù)雜等原因，使得農(nóng)發(fā)行對水利建設(shè)的信貸支持受到很大程度的限制，另一方面由于水利基建工程項目建設(shè)周期長且缺乏相應(yīng)的抵押物，流動性低下，導(dǎo)致商業(yè)銀行不愿向水利建設(shè)項目放貸，因而銀行貸款的額度和期限都難以滿足建設(shè)實際需求。

1.3 政府和社會資本合作

政府和社會資本合作模式（PPP)，指政府與企業(yè)之間，基于某一項目而形成的相互合作的關(guān)系，合作雙方以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，并通過簽署合同來明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達到比預(yù)期單獨行動更為有利的結(jié)果。PPP模式適用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、自然資源開發(fā)、公共服務(wù)提供等方面，其常見的形式包括：建設(shè)—運營—轉(zhuǎn)移（BOT)模式、建設(shè)—轉(zhuǎn)讓—經(jīng)營（BTO)模式、建設(shè)—移交（BT)模式等。一些大型的準公益性水利工程兼具防洪、排澇等公益性功能和發(fā)電、供水、灌溉等經(jīng)營性功能，可以通過這種特許經(jīng)營方式籌集資金，以彌補財政資金的供給不足。

2 我國水利行業(yè)融資存在的問題

2.1 融資渠道單一且過度偏重于政府投資

單一的融資渠道影響著水利行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。目前我國水利行業(yè)的融資渠道主要是政府財政資金，現(xiàn)階段我國經(jīng)濟增長速度有所放緩，財政資金對水利投入的增長幅度和增量的絕對值都有所下降，這就需要政府在對水利繼續(xù)加大投入的同時，通過市場化的方式積極拓寬水利融資渠道。

2.2 社會資本參與水利項目建設(shè)的積極性不高

社會資本投入向來是財政資金投入不足時的有益補充，自2014年以來中國人民銀行連續(xù)8次降準或定向降準，6次降息，大大緩解了市場資金壓力，有效促進貨幣信貸規(guī)模增長、流動性增加，盡管被釋放的資金在努力尋找好的投資項目，但由于水利項目建設(shè)期長、回報周期長，盈利性也沒有特別突出的優(yōu)勢，因此，社會資本進入這一領(lǐng)域的意愿不強。

2.3 水利類企業(yè)上市融資比較困難

上市融資已經(jīng)逐漸成為一些大型水利企業(yè)的融資渠道,通過上市融資不僅可以化解財務(wù)風(fēng)險,而且可以降低融資成本。但企業(yè)上市需要經(jīng)過商務(wù)部、發(fā)改委、國務(wù)院證券監(jiān)督管理委員會等機構(gòu)的審批，所有條件均需符合國家有關(guān)產(chǎn)業(yè)政策及法律規(guī)定，對擬上市企業(yè)審查嚴格、要求較高、等待時間長、大致需要6-9個月，絕大多數(shù)水利企業(yè)受自身資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、企業(yè)信用等因素的局限,可能通不過上市資格審查，因此真正有能力利用直接融資方式的水利企業(yè)少之又少。

3 新形勢下水利行業(yè)的融資對策

3.1 充分運用政策性銀行的信貸資金

充分利用政策性銀行對水利的各項信貸支持政策。農(nóng)發(fā)行作為我國唯一的農(nóng)業(yè)政策性銀行，2013年和水利部聯(lián)合下發(fā)了《水利部中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行關(guān)于加強對水利建設(shè)政策性金融支持的意見》，要求把政策性銀行支持水利建設(shè)作為一項重要的長期任務(wù)，在水利建設(shè)中用好用足政策性信貸資金，加快水利建設(shè)步伐。水利建設(shè)部門應(yīng)積極抓住這一有利時機，在江河治理、抗旱應(yīng)急水源建設(shè)、農(nóng)村飲水安全、農(nóng)田水利設(shè)施、水土保持、高效節(jié)水灌溉、水生態(tài)文明等國家重點扶持水利工程建設(shè)中積極申請使用過橋貸款、抵押補充貸款，農(nóng)發(fā)行也可以根據(jù)實際需求，對以財政投入為主的水利建設(shè)項目，實行墊付貸款，以適應(yīng)地方財政分期投入而項目啟動資金現(xiàn)期缺口巨大的特性，同時農(nóng)發(fā)行可以積極創(chuàng)新金融服務(wù)方式，依托專業(yè)融資網(wǎng)站，通過在網(wǎng)上發(fā)布水利政策信息，宣傳介紹水利項目，推動網(wǎng)上融資、網(wǎng)下簽約，積極運用互聯(lián)網(wǎng)+的形式有效解決信息不對稱問題，提升融資對接效率。

3.2 大力推進政府和社會資本合作（PPP)

自2013年9月國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于政府向社會力量購買服務(wù)的指導(dǎo)意見》開始，以發(fā)改委、財政部為代表的國家各部委、各級地方政府都把促進政府與社會資本合作的發(fā)展作為重點工作，政府和社會資本合作的PPP模式在我國迎來快速發(fā)展期。PPP模式的推廣，不僅有利拓寬資金渠道、激活市場活力、促進轉(zhuǎn)型升級，更是促進社會資源高效整合的有效方式。在我國水利建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域引入PPP模式，同樣具有極其重要的意義，通過有資質(zhì)的水利項目建設(shè)方作為貸款主體，引導(dǎo)更多信貸資金支持水利建設(shè)。截至2016年2月，河南省通過PPP項目庫向社會公開推出項目690個，總投資7895.53億元，其中水利類項目143個，項目總投資1046億元，數(shù)量和總投資額分別占總數(shù)的20.00%和13.25%，盡管政府推廣PPP模式的熱情很高，但截至2月底，已簽約水利類PPP項目只有4個，總投資34.40億元，數(shù)量和金額分別占水利類項目總數(shù)的2.80%和3.29%，簽約率如此之低的原因主要有：準入門檻高、回報機制待完善、PPP項目設(shè)計合理性以及政府與社會資本間項目信息不對稱，因此政府部門應(yīng)該做好水利PPP項目推介，項目庫建設(shè)等工作，提供含金量高的的PPP項目，同時在項目落地、合同履行、社會資本參與、項目收益分配機制、社會資本在合作中的話語權(quán)、退出機制等制定完善PPP項目配套政策和實施細則，吸引民間資本積極參與PPP模式。

3.3 水利企業(yè)IPO上市

據(jù)統(tǒng)計，目前在中國滬深兩市主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的具有水利概念的企業(yè)僅有30多家，占滬深兩市近3000家上市公司的比例不到2%。首次公開發(fā)行股票（IPO)可快速籌集大筆現(xiàn)金，而公開上市的企業(yè)也會獲得更多融資途徑。上市企業(yè)在發(fā)行債務(wù)時通?？色@得較優(yōu)惠的利率，并且可以增發(fā)股票。政府相關(guān)部門應(yīng)該加大政策支持力度，積極創(chuàng)造便利條件，支持更多符合法定條件的優(yōu)質(zhì)水利企業(yè)首次公開發(fā)行股票并上市，支持已上市水利企業(yè)通過公開增發(fā)、定向增發(fā)、發(fā)行上市公司債等方式再融資，適當(dāng)增加企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，支持具備條件的地區(qū)和企業(yè)適度發(fā)行風(fēng)險投資基金，信托投資基金等多種融資方式。

4 結(jié)語

面對水利建設(shè)新形勢，解決水利建設(shè)資金缺口，需要在政府持續(xù)加大財政資金投入的同時，積極研究探索水利融資新機制和新模式，從而加快水利建設(shè)，為全面建設(shè)小康社會提供堅強有力的水利支撐。

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（責(zé)任編輯：邢博輝）

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