鍛造企業(yè)“扎堆”上市為哪般?

文/韓文干·第一拖拉機(jī)股份有限公司鍛造廠

鍛造企業(yè)“扎堆”上市為哪般?

文/韓文干·第一拖拉機(jī)股份有限公司鍛造廠

上市最直觀的好處至少有兩點(diǎn)：一是可以募集資金，夯實(shí)企業(yè)發(fā)展后勁；二是擴(kuò)大宣傳，提升企業(yè)的受關(guān)注程度。新世紀(jì)之前，國內(nèi)上市的鍛造企業(yè)不多，“十五”、“十一五”以來，一些規(guī)模大實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)在謀求自身快速發(fā)展的同時，也把目光鎖定到打包上市上，并且以募集的資金蓄足了企業(yè)發(fā)展后勁。“十二五”以來的最大變化就是，一改之前“又快又好”的發(fā)展模式，“調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長”成為“主旋律”，在需求增速趨緩、前期積累嚴(yán)重富余，產(chǎn)能亟需釋放的環(huán)境下，扎堆上市成為一些企業(yè)的“新寵”。

早上市者早受益

盤點(diǎn)2015年，我國鍛造業(yè)形勢整體不容樂觀，但即便在這樣的環(huán)境中，一些企業(yè)的表現(xiàn)仍可圈可點(diǎn)。江蘇太平洋精鍛科技股份有限公司就是一例，這家以汽車精鍛齒輪及其他精密鍛件研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為主業(yè)的精鍛齒輪供應(yīng)商，之所以能夠逆流而上，除了是國內(nèi)同行企業(yè)中唯一一家同時與大眾汽車、通用汽車、福特汽車、豐田汽車等國際知名公司合作的精鍛齒輪供應(yīng)企業(yè)外，一個很重要的因素就是他們2011年8月26日在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為所在地泰州境內(nèi)首家A股創(chuàng)業(yè)板上市公司。年報顯示，受上市之益，太平洋精鍛一路高歌猛進(jìn)，連續(xù)保持增長。2011年凈利潤0.86億元，同比增加18.42%；2012年凈利潤1.12億元，同比增加30.16%；2013年凈利潤1.22億元，同比增加9.17%；2014年凈利潤1.26億元，同比增加3.27%；2015年凈利潤1.4億元，同比增加11.49%。基于較好的市場表現(xiàn)，在福布斯發(fā)布的中國潛力企業(yè)中，太平洋精鍛科技股份有限公司名列第78位。

天潤曲軸旗下的恒潤鍛造是國內(nèi)曲軸毛坯制造商之一，經(jīng)過多年探索，成功產(chǎn)出濰柴、錫柴、康明斯等系列曲軸毛坯，在保持傳統(tǒng)的車用柴油機(jī)曲軸生產(chǎn)的同時，還開發(fā)了博杜安船機(jī)曲軸、石油鉆頭、發(fā)動機(jī)連桿等。恒潤鍛造的發(fā)展跟天潤曲軸成功上市不無關(guān)系。2009年8月21日，天潤曲軸股份有限公司在深交所成功上市并掛牌交易，首次募集資金8.4億元，成為當(dāng)年IPO重啟以來第一家獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)的山東公司。消息傳來，山東省文登市委、文登市政府做出獎勵決定，獎勵天潤曲軸股份有限公司30萬元，獎勵公司董事長邢運(yùn)波10萬元。根據(jù)天潤曲軸股份有限公司的發(fā)展規(guī)劃，與德國米勒萬家頓公司（現(xiàn)舒勒公司）簽訂了PZS900型16000t高能電動螺旋壓力機(jī)的購買合同，該設(shè)備主要生產(chǎn)250kg以下曲軸。并且決定投資2.11億元建設(shè)PZS750F型電動螺旋壓力機(jī)鍛造生產(chǎn)線項(xiàng)目。經(jīng)過多年投資，目前的恒潤鍛造不僅能夠規(guī)模產(chǎn)出汽車、工程機(jī)械、石油機(jī)械等鍛件，而且還把市場伸向船機(jī)曲軸的鍛造。在鞏固國內(nèi)市場的同時，也在不斷提升國外貢獻(xiàn)度。其自身的產(chǎn)出規(guī)模也從區(qū)區(qū)幾千萬元猛增至2億元以上。

除了汽車鍛件領(lǐng)域，航空鍛造企業(yè)也在上市中提升綜合能力，中航重機(jī)打造鍛造業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈就是一個代表。2009年，中航重機(jī)以3.9億元競購中航工業(yè)集團(tuán)旗下的陜西宏遠(yuǎn)航空鍛造有限責(zé)任公司100%的股權(quán)；以2000.37萬元收購無錫卓越鍛造有限公司30%的股權(quán)，成為該公司第一大股東；以6680.26萬元對景德鎮(zhèn)景航炙誠精密鍛鑄有限公司進(jìn)行增資，增資后中航重機(jī)占51%股權(quán)。陜西宏遠(yuǎn)產(chǎn)銷規(guī)模超過10億元，產(chǎn)品定位高端；景航炙誠公司產(chǎn)銷規(guī)模近億元，側(cè)重中低端市場；卓越鍛造的產(chǎn)品市場以中國經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)、民營企業(yè)聚集度高的華東地區(qū)為主，可有效降低產(chǎn)品運(yùn)輸成本。收購三家鍛造公司后，中航重機(jī)覆蓋地域橫跨陜西、江蘇、江西，覆蓋軍品和民品，產(chǎn)品定位也橫跨高端、中端和低端。能夠及時把握鍛鑄件民品市場的發(fā)展方向，形成軍品、民品齊頭并進(jìn)的發(fā)展格局，整體競爭力大幅攀升。

“扎堆”上市風(fēng)強(qiáng)勁

桂林福達(dá)鍛造重工公司的“東家”桂林福達(dá)股份有限公司上市之路頗為曲折。2012年，桂林福達(dá)公布招股說明書稱其營業(yè)收入復(fù)合增長率為21.41%，歸屬于母公司股東的凈利潤復(fù)合增長率高達(dá)42.6%，很快就被諸多媒體強(qiáng)烈圍觀，質(zhì)疑報道連篇累牘，導(dǎo)致其直到2014年11月才在上海證券交易所成功上市。上市為桂林福達(dá)發(fā)展插上了騰飛的翅膀，網(wǎng)傳公司董事長黎福超現(xiàn)持有公司2000萬股，身價已達(dá)3.4億元以上，最重要的是有了充足資金重點(diǎn)發(fā)展汽車零部件和精密鍛件業(yè)務(wù)，做大做強(qiáng)發(fā)動機(jī)曲軸、汽車離合器、螺旋錐齒輪等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。桂林福達(dá)以桂林、襄樊、武漢為生產(chǎn)基地，建立輻射全國的市場網(wǎng)絡(luò)，在鞏固國內(nèi)市場的基礎(chǔ)上逐步拓展海外市場，融入全球汽車零部件采購體系，積極拓展國際市場戰(zhàn)略。

2015年初，康尼機(jī)電發(fā)布公告，擬以自有資金分別出資1650萬元和2208萬元，控股設(shè)立南京康尼新能源汽車零部件有限公司和南京康尼精密機(jī)械有限公司。公司希望抓住我國精密數(shù)控機(jī)床、精密鍛造等高端制造行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，擬在南京康尼機(jī)電股份有限公司精密鍛造分公司業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，引入分公司管理層和骨干人員持股，與其他投資方共同投資設(shè)立精密機(jī)械公司，推動新能源車配件和高端精密鍛造等業(yè)務(wù)的布局和發(fā)展。

新生鍛造企業(yè)尤其注重上市。山西豪鋼鍛造有限公司始建于2010年，于2011年7月6日正式投產(chǎn)，2015年初在上海股權(quán)托管交易中心成功掛牌上市。與山西豪鋼鍛造有限公司成立時間差不多的河南豫飛鵬升鍛造也選擇了上市，鵬升鍛造成立于2011年7月20日。2013年度、2014年度、2015年1～7月營業(yè)收入分別為1627.47萬元、2268.68萬元、1054.22萬元，凈利潤分別為72.42萬元、33.34萬元、17.33萬元。2016年4月21日，全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告顯示，河南豫飛鵬升鍛造股份有限公司的掛牌申請獲得批準(zhǔn)，并于當(dāng)日掛牌。

2016年以來，鍛造企業(yè)上市的新聞一浪高過一浪。1月14日，成立于2004年2月16日，專注于冷鍛鍛件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的洛陽秦漢精工股份有限公司通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓。其主要產(chǎn)品為異形觸指、壓氣缸、活塞、蝸輪和觸座等，2013年度、2014年度、2015年1～6月營業(yè)收入分別為1641.17萬元、2029.92萬元、1014.16萬元；凈利潤分別為22.26萬元、119.92萬元、43.54萬元；3月9日，成立于2002年2月1日的江蘇精棱鑄鍛股份有限公司申請新三板掛牌，精棱股份2013年度、2014年度、2015年1～10月營業(yè)收入分別為2.62億元、2.44億元、1.42億元，凈利潤分別為903.56萬元、913.20萬元、221.98萬元；3月15日，三角防務(wù)股份有限公司正式掛牌新三板，成為西安航空基地今年首個登陸新三板的民營軍工企業(yè)。該公司還將由此獲得航空基地管委會給予的150余萬元補(bǔ)助資金和融資獎勵。三角防務(wù)股份有限公司是一家大型專業(yè)化鍛造企業(yè)，公司的核心設(shè)備4萬噸大型模鍛液壓機(jī)，是目前世界上最大的單缸精密模鍛液壓機(jī)。該公司主要產(chǎn)品為飛機(jī)結(jié)構(gòu)鍛件、整體框、梁鍛件、起落架鍛件、發(fā)動機(jī)盤類鍛件等，同時生產(chǎn)航天、艦船、兵器、電力、核工業(yè)、石化等領(lǐng)域的大中型鍛件。該公司為我國軍用和民用航空飛行器提供包括關(guān)鍵結(jié)構(gòu)件和發(fā)動機(jī)盤件在內(nèi)的各類大型模鍛件和自由鍛件，是我國防務(wù)裝備生產(chǎn)體系中不可或缺的中堅力量。

上市，絕非一勞永逸

目前，包括汽車市場在內(nèi)的機(jī)械工業(yè)市場仍舊處于調(diào)整期中，市場的有限需求與嚴(yán)重產(chǎn)能富余的矛盾，迫使企業(yè)在市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)甚至戰(zhàn)略舍棄上做出選擇，越來越多的中小汽車零部件企業(yè)陷入了資金運(yùn)營艱難的困境，他們期待借助資本市場翻身的愿望也更加強(qiáng)烈。

2012年我國經(jīng)濟(jì)形勢開始下滑，嚴(yán)重影響著商用車市場，進(jìn)而也影響到商用車鍛件生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績。此時恰好國家大力推適合中小企業(yè)的新三板，中小汽車零部件企業(yè)想要進(jìn)入資本市場扭轉(zhuǎn)業(yè)績，新三板是企業(yè)目前的現(xiàn)實(shí)選擇。2015年初，新三板指數(shù)連創(chuàng)新高、總市值破萬億、日成交額最高達(dá)50億、百倍市盈率企業(yè)屢現(xiàn)、促使大量機(jī)構(gòu)“只問股份多少，不問價格高低”掃貨。做市股及擬做市股出現(xiàn)“一股難求”乃至被“秒殺”的局面，讓人感覺新三板平臺上“遍地是黃金”。但2016年年初，低估值、流動性跪地、指數(shù)腰斬、股價暴跌、定增任性、企業(yè)出逃及“黑天鵝”等標(biāo)簽被貼在新三板身上，新三板的熱度陡然降至冰點(diǎn)，使得越來越多的企業(yè)在經(jīng)歷了這一切后開始疑惑，并對融資和企業(yè)前途表示擔(dān)憂。

業(yè)內(nèi)人士對新三板融資前景不持樂觀態(tài)度，新三板多數(shù)是中小公司，本身的抗風(fēng)險能力不強(qiáng)，投資風(fēng)險明顯高于A股上市公司，新三板把小投資者攔在門外，變成了“機(jī)構(gòu)和權(quán)貴們的游戲”。證監(jiān)會為了控制新三板市場風(fēng)險，防止被爆炒而出現(xiàn)泡沫，設(shè)定了新三板投資者的門檻：個人投資者須有300萬元以上證券資產(chǎn)才可參與新三板交易；機(jī)構(gòu)投資者須有500萬元以上證券資產(chǎn)才可參與新三板交易。新三板市場較高的投資門檻，使得新三板市場的投資者缺乏，投資資金不足，在新三板上市的公司股票變現(xiàn)能力較弱，股票資產(chǎn)流動性較弱。對于新三板融資前景，有人士分析：前期在新三板上掛牌及做市的企業(yè)，都已取得了政策的紅利，今年新三板的主旋律是規(guī)范運(yùn)營，擴(kuò)容步伐也將放緩，會更加重視掛牌企業(yè)的質(zhì)量及規(guī)范；掛牌機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)對市場走勢的看法更趨謹(jǐn)慎，這與經(jīng)濟(jì)下行、A股市場低迷也有關(guān)。原來有融資能力的零部件企業(yè)，今年會困難些。零部件企業(yè)多以穩(wěn)定發(fā)展規(guī)模、保障現(xiàn)金流為核心，也很難給投資者很好的回報預(yù)期。一些上市企業(yè)表示：“掛牌半年以來，做市交易基本處于停頓狀態(tài)。作為資本市場的重要組成部分，如果新三板的融資能力沒有展現(xiàn)出來的話，吸引力會大打折扣。我們期待新三板的改變。”為解決融資問題，目前融資多為內(nèi)部定向增發(fā)，基本沒有外部投資人問津。

事實(shí)上，無論是大型集團(tuán)還是中小企業(yè)，產(chǎn)品和市場永遠(yuǎn)是第一位的，沒有產(chǎn)品支撐的發(fā)展是難以想象的。只有緊緊圍繞做精、做專、做大、做強(qiáng)產(chǎn)品這一主線，設(shè)定發(fā)展戰(zhàn)略，做好企業(yè)在人力資源、資金管控，擴(kuò)展并最大限度占領(lǐng)市場，以過硬的產(chǎn)品品質(zhì)和嚴(yán)格的交付周期為客戶創(chuàng)造價值，才是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。無論選不選擇上市，無論募集到多少資金，本身都不是最重要的。最重要的是上市企業(yè)決策者如何有效利用募集到的資金，為企業(yè)發(fā)展積蓄正能量，助推企業(yè)拉開與競爭對手的差距，沿著既定方向沖擊戰(zhàn)略目標(biāo)的態(tài)度和決心。從這個意義上講，上市，絕非一勞永逸。換句話說，上市，新的挑戰(zhàn)才剛剛開始!