進一步加快江蘇省科技金融結合的對策研究

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進一步加快江蘇省科技金融結合的對策研究

□祝力仲育華雯君

摘要：近年來，江蘇省金融資源與科技領域的結合日趨緊密。文章分析當前江蘇省科技與金融結合的現(xiàn)狀及存在的問題，對加快全省科技金融結合提出了一些思考。

江蘇處于經濟轉型的關鍵階段,科技與金融相互結合、滲透，是今后一個時期江蘇發(fā)展創(chuàng)新型經濟的內在要求和必然選擇。

一、科技金融結合的基本現(xiàn)狀

（一）科技投融資環(huán)境不斷優(yōu)化。

近年來，江蘇出臺了《省政府辦公廳關于開展科技小額貸款公司試點的意見》、《關于實施創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略推進科技創(chuàng)新工程加快建設創(chuàng)新型省份的意見》、《關于加快促進科技和金融結合的若干意見》等一系列政策文件，全省已基本建立了科技和金融合作的政策體系?？萍疾块T與銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)等相關金融部門的合作也已全面啟動。2012年，江蘇等16個地區(qū)成為全國首批促進科技和金融結合試點地區(qū)，江蘇省科技投融資環(huán)境不斷優(yōu)化。

（二）科技投融資體系逐步建立。

江蘇已基本形成了以銀行產品、創(chuàng)業(yè)投資、天使投資、上市培育為主體的多方位的科技投融資體系，并取得了一定的成效。

一是科技貸款規(guī)模迅速擴大。江蘇省以設立科技貸款風險補償資金、建立科技銀行、發(fā)展小額貸款公司等方式不斷加大對科技型中小企業(yè)的信貸支持。2010年，江蘇省設立科技成果轉化風險補償專項資金9100萬元，引導銀行為科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款271筆，貸款總額5.51億元。至2014年，江蘇省科技成果轉化風險補償專項資金累計達5億元，銀行發(fā)放科技貸款65.2億元，全省科技貸款規(guī)模保持年均20%以上的增長速度。

二是創(chuàng)業(yè)投資不斷發(fā)展。無論是機構數量還是資金規(guī)模，江蘇多年來均位居全國前列。2010年至2014年，全省創(chuàng)投機構從200余家增加到526家，管理資金規(guī)模從400億元擴大到1750億元，并且民間資本已超過國有資本成為創(chuàng)業(yè)投資的主力。

三是天使投資持續(xù)推進。2013年，江蘇省設立了首期2億元的省級天使投資引導資金，對天使投資機構投資種子期、初創(chuàng)期科技型中小微企業(yè)的項目給予補償性資助，引導省內天使投資機構對早期項目進行股權投資。至2014年末，全省已入庫天使投資機構60家，233個項目獲得了資金支持。

四是上市培育初顯成效。2012年，江蘇省啟動了科技企業(yè)上市培育計劃，引導經營規(guī)范、成長性好的科技型企業(yè)通過“中小板”、“創(chuàng)業(yè)板”及“新三板”等資本市場進行融資，迅速做強做大。截至2014年末已有千余家企業(yè)被納入科技企業(yè)上市培育計劃，其中39家企業(yè)登錄“新三板”，東華測試、德威新材料等60多家培育企業(yè)實現(xiàn)A股上市。

二、科技金融結合的制約因素和主要問題

江蘇省在科技金融結合方面雖然成效顯著，但還不能滿足以科技創(chuàng)新調結構促轉型的要求，仍有諸多需要完善之處。

（一）財政資金投入方式存在不足。

江蘇省科技金融財政投入逐年增加，但投入方式較為單一，主要是通過無償資助、補貼對科技創(chuàng)新活動提供支持。財政資金循環(huán)使用、滾動投資的方式運用不成熟，其示范作用和杠桿效應沒有得到充分發(fā)揮。如何放大財政資金效能，以有限的財政資金撬動金融資本、風險投資等社會資本流向科技金融領域還有待進一步摸索實踐。

（二）科技型企業(yè)融資難的情況依然存在。

考慮到直接融資門檻較高、審批程序復雜等原因，目前大多數科技型企業(yè)不得不依靠金融機構貸款、創(chuàng)業(yè)投資等間接融資，其中銀行貸款是規(guī)模最大，最主流的一種融資渠道。然而在現(xiàn)有“審慎經營”的金融體制下，商業(yè)銀行對科技貸款的供給意愿不足。初創(chuàng)期和成長期的科技型企業(yè)往往面臨較大的經營風險，同時資金需求也更加強烈，但對于商業(yè)銀行而言，這類企業(yè)經營風險偏高，現(xiàn)金流不穩(wěn)定，貸款管理成本高，為其提供融資只能取得息差，卻無法分享企業(yè)的成長紅利。風險和收益不匹配，必然帶來銀行“惜貸”傾向或者更愿意選擇風險和收益相對匹配的成熟期的科技型企業(yè)，真正急需融資的科技企業(yè)難以獲得銀行信貸支持。知識產權質押融資、科技保險等新型業(yè)務仍處于起步階段，并且區(qū)域分布不平衡。金融產品創(chuàng)新程度不高，不能滿足科技型中小企業(yè)快速發(fā)展的業(yè)務需求，也加劇了科技企業(yè)融資難的矛盾。此外，江蘇省絕大部分創(chuàng)投機構集中在蘇南地區(qū)，并且在投資項目選擇上，更青睞于成熟期的項目，對初創(chuàng)期的項目投入不足，全省創(chuàng)業(yè)投資呈現(xiàn)出區(qū)域發(fā)展不平衡和投資結構不平衡的局面。當前，在現(xiàn)有制度約束下金融機構發(fā)展科技貸款動力不足、創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展不均衡、直接融資門檻較高等多種原因導致省內科技企業(yè)，特別是初創(chuàng)期和成長期的科技型企業(yè)仍然面臨較大的融資障礙。

（三）科技金融中介服務體系不健全。

科技企業(yè)與金融機構之間存在明顯的信息不對稱。科技型企業(yè)在成立初期普遍具有“輕資產、重技術、高成長、高風險”的特點，金融機構對其技術和應用前景不了解，并且科技成果的價值難以評估，導致信貸模式及品種與科技型企業(yè)的發(fā)展特點不相適應?？萍计髽I(yè)在成立初期，精力主要集中在市場拓展、技術研發(fā)上，內部管理水平較低，財務報表不規(guī)范，對金融產品也缺乏相應的了解?？萍冀鹑谥薪榉諜C構是促進銀企溝通、減少信息不對稱的紐帶，建立完善的科技金融中介服務體系是加快推進我省科技與金融結合工作的重要保障。目前，江蘇省專業(yè)從事科技金融業(yè)務的中介服務機構僅有50多家，專業(yè)知識產權評估機構更是屈指可數?？萍冀鹑谥薪榉阵w系建設滯后，不利于全省科技資源和金融資源的有效融合。

三、國內科技金融結合經驗借鑒

（一）北京中關村模式。

中關村是首個國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，也是全國高新技術產業(yè)集聚效應最突出的地區(qū)。中關村模式主要體現(xiàn)在：一是政府出資組建了中關村發(fā)展集團股份有限公司，并對財政投入科技金融的方式進行創(chuàng)新，變無償資助為不以盈利為目的的股權投資。國有資本的示范性投入，帶動金融機構和民間資本積極跟進，金融對科技創(chuàng)新的支持力度不斷加大。二是成功構建了產品完備、運作專業(yè)的綜合性科技金融服務平臺，包含小額貸款公司、典當公司、科技擔保公司、科技租賃公司、知識產權管理公司等，形成能夠覆蓋科技型企業(yè)不同發(fā)展階段的業(yè)務格局。三是整合資源，組建多項服務聯(lián)盟，打造“科技金融街”，通過聚集科技金融資源、深化創(chuàng)新試點實現(xiàn)技術和資本的高效對接。

（二）上海張江高新區(qū)模式。

張江高新區(qū)集結了上海80%以上的科技創(chuàng)新企業(yè)，是上海建設全球科創(chuàng)中心的核心載體，也是政府和金融機構聯(lián)手創(chuàng)新科技金融結合的“試驗田”。一是探索成立民營張江科技銀行，創(chuàng)新科技銀行信貸模式。根據科技創(chuàng)新的全流程布局金融產品，設立研發(fā)貸、應用貸、創(chuàng)業(yè)貸以及創(chuàng)新貸，突破傳統(tǒng)商業(yè)銀行的運行體制，積極探索債權+股權的融資模式，從源頭上破解銀行發(fā)展科技貸款風險收益不對稱的難題。二是布局“科技金融資源整合電商平臺”，針對園區(qū)科技型企業(yè)開發(fā)企業(yè)公共信用模型，建立信用管理體系，完善信用評級，消除金融機構和科技企業(yè)之間的信息不對稱，輕資產的科技型企業(yè)有望以信用方式獲得銀行貸款。三是上海市創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會等多家單位聯(lián)合發(fā)起“張江科技金融聯(lián)盟”，建立資源共享、互利共贏的科技金融合作網絡，進一步促進科技資源和金融資本的有效對接。

（三）浙江“杭溫湖甬”模式。

浙江“杭溫湖甬”地區(qū)民營經濟發(fā)達、民間資本活躍、金融機構眾多，在科技金融結合方面值得借鑒的經驗主要有：一是大力發(fā)展專利權質押融資、融資周轉金和集合貸款等新產品、新業(yè)務，其中專利質押業(yè)務在全國領先，通過產品創(chuàng)新為科技企業(yè)創(chuàng)造寬松的融資環(huán)境。二是設立融資擔保風險專項資金，利用政策性擔保為科技型企業(yè)增信，降低企業(yè)融資成本，引導金融機構加大對科技型中小企業(yè)的信貸支持。

四、加快科技金融結合的對策分析

江蘇省科技人才資源豐富，金融體系也相對發(fā)達、完備，科技金融結合具備良好的先天條件。為充分發(fā)揮資源資本優(yōu)勢，進一步促進科技金融結合，需采取的措施主要有：

（一）創(chuàng)新財政投入方式與機制。

1.放大財政資金效能。綜合運用財稅、金融、人才等政策支持科技成果轉化，形成多元化的組合扶持方式。圍繞江蘇省優(yōu)勢產業(yè)和前沿性產業(yè)如新能源、新材料、航天、電子信息、生物科技等設立省級戰(zhàn)略性新興產業(yè)基金，通過成立母基金、混合基金、國有控股公司等方式引導民間資本，變“直投”為“放大”。同時降低門檻，鼓勵民間資本進入科技金融服務體系，進一步放大財政資金的杠桿效應。

2.探索財政投入新形式。根據國內外實踐經驗，財政資金主要通過無償提供、低成本提供以及市場化提供三種形式運用于科技金融。目前，無償提供和通過市場化運作提供是江蘇省主要采取的兩種形式，但經過近年來的實際運用，這兩種形式均出現(xiàn)了一定的局限性。政府財力有限，靠無償提供實現(xiàn)規(guī)模增長不具備可持續(xù)性。商業(yè)性金融機構和創(chuàng)業(yè)投資為追求風險與收益的匹配，往往對初創(chuàng)項目的支持動力不足。發(fā)展政策性金融機構的好處在于：政策性貸款公司可引導財政資金對初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)提供成本較低的資金支持，條件成熟后再轉交給商業(yè)性金融機構。政策性擔保則能夠為科技型企業(yè)增信，改善他們的融資條件，轉移商業(yè)性金融機構的風險。我省規(guī)模較大的政策性擔保公司、保險公司、小貸公司數量較少，因此下一步有必要探索財政投入的第二種形式，即發(fā)展政策性金融機構，緩解科技型企業(yè)融資難、融資貴的困境。

（二）進一步拓寬科技投融資渠道。

1.完善多層次資本市場。一方面積極引導、支持科技含量高、成長性好的科技型企業(yè)在境內外上市；另一方面大力發(fā)展區(qū)域性股權、產權交易中心，為非上市科技型中小企業(yè)提供股權、債券及相關金融及其衍生品的掛牌、交易、融資等服務。同時，擴大科技型企業(yè)債券市場融資，發(fā)展債務融資工具業(yè)務，積極拓展科技型企業(yè)直接融資渠道。

2.創(chuàng)新科技金融信貸模式。對于商業(yè)性金融機構來說，從事風險較高的科技信貸業(yè)務，僅對產品做局部改良是遠遠不夠的，必須從根源入手，一是對科技支行進行徹底改造，作為金融機構系統(tǒng)內專業(yè)從事科技金融的經營組織，科技支行應建立專項的風險管理制度、績效考核機制和信貸客戶標準。同時，根據科技企業(yè)在不同發(fā)展階段的業(yè)務需求和經營特點，為其定制金融產品，有針對性的進行產品創(chuàng)新、業(yè)務創(chuàng)新和風控手段創(chuàng)新。二是建立特殊風險收益機制，根據美國硅谷銀行的成功經驗，銀行貸款與風投結合形成“債權+股權”的業(yè)務模式是解決科技型企業(yè)融資問題的關鍵。由于我國現(xiàn)行法規(guī)限制商業(yè)銀行對外投資，股權和債權結合的融資模式無法大規(guī)模推行，但隨著銀行混改步伐的加快，監(jiān)管部門應鼓勵條件成熟的銀行創(chuàng)新科技信貸的風險收益機制，探索通過債轉股、附認股權、可認股選擇權等多種途徑分享科技型企業(yè)的成長收益。

3.均衡創(chuàng)業(yè)投資布局。一方面，加快推進創(chuàng)業(yè)投資南北合作，鼓勵蘇北地區(qū)主動加強與蘇南地區(qū)的溝通合作，通過項目交流會、培訓講座等途徑吸收先進的管理經驗和商業(yè)化資本運作理念，實現(xiàn)江蘇省南北創(chuàng)業(yè)投資均衡發(fā)展；另一方面，政府要充分發(fā)揮國有創(chuàng)投種子基金的作用，并通過政策引導、階段參股、跟進投資、風險補助等方式，加大民營創(chuàng)投機構對中前期項目的培育，保證初創(chuàng)期科技企業(yè)的成長。

（三）完善科技金融中介服務體系。

1.大力發(fā)展科技金融中介服務平臺。通過適當的政策優(yōu)惠，吸引一批優(yōu)質的評估、評級、審計、咨詢等中介機構在省內落戶；鼓勵各市縣借鑒蘇州“科技金融超市”的做法，將現(xiàn)有科技金融資源（金融機構、科技企業(yè)、中介機構等）在更高層級上整合、提升，為科技型中小企業(yè)提供風險投資、價值評估、融資擔保、上市輔導、融資咨詢等全方位、專業(yè)化、一站式投融資服務。

2.加快培養(yǎng)科技金融人才。強化教育培訓，提高科技金融人員的整體素質；要充分發(fā)揮人才智力優(yōu)勢，鼓勵科研人員從事科技金融服務；完善多層次的科技金融人才引進體系，加大對高端人才的引進力度。

【參考文獻】

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（作者單位：農業(yè)銀行江蘇省分行營業(yè)部）