財富金字塔頂層

在全球各地，中產(chǎn)階級的規(guī)模、健康和資源被視為經(jīng)濟發(fā)展速度和可持續(xù)性的關鍵因素。中產(chǎn)階級往往是新消費趨勢的中心，亦是企業(yè)家和其業(yè)務方面主要的需求和資金來源。

瑞信研究院（Credit Suisse Research Institute）發(fā)表第六份年度《全球財富報告》，集中探討中產(chǎn)階級自2000年以來的發(fā)展。報告指出，中國的財富總值現(xiàn)僅次于美國，全球排名第二，并預期于2020年前增至36萬億美元。自2000年以來，中國中產(chǎn)階級的財富大幅增長330%至2015年的7.3萬億美元，占全國財富的32%。

瑞信私人銀行及財富管理部英國、東歐、中東及非洲地區(qū)首席投資總監(jiān)Michael O'Sullivan表示，全球經(jīng)濟連續(xù)第六年取得3%以上的實質(zhì)本地生產(chǎn)總值增長，反映部分大型新興市場的經(jīng)濟雖然放緩但增速仍然可觀，加上部分先進國家，特別是歐洲的經(jīng)濟增長帶來支持。貨幣政策開始出現(xiàn)分歧，聯(lián)儲局料會逐步收緊貨幣供應，但其他央行卻可能放寬或維持貨幣政策不變。這在某程度上說明過去一年財富的相對變化。展望未來，預期全球經(jīng)濟增長將輕微加快，中國經(jīng)濟在過渡至消費和服務業(yè)主導的過程中將趨于穩(wěn)定。在這情況下，財富勢必保持升軌，并可能每年增長6.6%（包括通脹）至2020年的345萬億美元。

瑞信私人銀行及財富管理部亞太區(qū)首席投資總監(jiān)John Woods表示，在全球各地，中產(chǎn)階級的規(guī)模、健康和資源被視為經(jīng)濟發(fā)展速度和可持續(xù)性的關鍵因素。中產(chǎn)階級往往是新消費趨勢的中心，亦是企業(yè)家和其業(yè)務方面主要的需求和資金來源。

2014至2015年的財富變化

報告指出全球財富總值自2014年年中起至2015年年中減少12.4萬億美元（按當期幣值計算），至250萬億美元，跌幅為4.7%。美元兌其他主要貨幣升值，抵銷了財富正面的基本走勢。

按國家劃分，美國、中國和英國等主要經(jīng)濟體的財富去年錄得按百分比計算的最強勁增長。美國的財富增幅最高，達4.6萬億美元或5.7%，中國的財富顯著增長1.5萬億美元（7%），英國的增幅則較溫和，為3，600億美元（2.4%）。美國（85.9萬億美元）、中國（22.8萬億美元） 和日本（19.8萬億美元） 是全球最富裕的三個國家，中國今年取代日本占據(jù)第二位。主要由于匯率的不利走勢，日本的家庭財富下跌15%，至20萬億美元。

股票和樓價走勢被美元兌其他貨幣的整體升值所抵銷，令全球財富減少約10%或25萬億美元，相當于自金融危機以來財富增幅縮減一半以上。除了人民幣錄得輕微升幅（0.1%）的中國，以及那些貨幣與美元掛鉤的國家外，其他各國貨幣兌美元均告貶值。英鎊下跌8%、加元下跌15%、日圓下跌17%、歐羅下跌19%，而俄羅斯盧布下跌39%。巴西、新西蘭、挪威和土耳其兌美元匯率亦貶值超過20%。

按成人平均財富計算，瑞士仍然是全球最富裕的國家，當?shù)赜?015年的成人平均財富為567，100美元，其次為新西蘭（400，800美元）和澳洲（364，900美元），新加坡（269，400美元）排名第八。按財富中位數(shù)而言，財富不均程度較低的國家擁有較高的成人平均財富中位數(shù)，新西蘭和澳洲是兩個成人平均財富中位數(shù)最高的國家，分別為182，600美元和168，300美元，新加坡排名第七，為98，900美元，日本排名第八，為96，100美元。

中國擁有最龐大的中產(chǎn)階級人口

《全球財富報告2015》以財富級別而非收入?yún)^(qū)間來界定中產(chǎn)階級。報告以美國作為基準國家，當?shù)匾該碛?萬至50萬美元的財富（按2015年年中的價格計算）來界定中產(chǎn)階級成年人，并采用國際貨幣基金組織的購買力平價值系列，按本地購買力計算，得出其他國家的等值中產(chǎn)財富范圍。

報告指出，全球中產(chǎn)階級成年人的數(shù)目已由2000年的5.24億名增加1.4億名或27%，至2015年的6.64億名，相當于成年總?cè)丝诘?4%。在各地區(qū)中，北美洲的中產(chǎn)階級共有1.05億名，占成年總?cè)丝诒壤?9%，全球最高，其次是歐洲（1.94億名，33%）、亞太區(qū)（3.03億名，10%），而非洲和印度只有3%。亞太區(qū)占全球中產(chǎn)階級46%，中國的中產(chǎn)階級雖然僅占全國成年人口的11%，但按絕對值計算卻是全球最多，達1.09億名，超越美國9，200萬名的中產(chǎn)階級成年人。

不少先進國家擁有高比例的中產(chǎn)階級，其中澳洲以中產(chǎn)階級占成年人口66%領先其他國家，比利時和新加坡的中產(chǎn)階級占成年人口60%以上，意大利、日本、西班牙、臺灣、阿拉伯聯(lián)合酋長國和英國符合中產(chǎn)階級資格的成年人口達55%以上，而愛爾蘭、荷蘭和新西蘭的中產(chǎn)階級所占比例達50%以上。在亞太區(qū)，韓國和香港的成年人口有超過44%屬于中產(chǎn)階級的財富范圍。

在全球各地區(qū)和大部分國家，中產(chǎn)階級的財富自2000年以來亦增長強勁，由44.4萬億美元倍增至80.7萬億美元，目前占全球財富的32%。同期，亞太區(qū)中產(chǎn)階級的財富增長70%至27.2萬億美元、非洲中產(chǎn)階級的財富增長102%，而拉丁美洲中產(chǎn)階級的財富增長109%。印度中產(chǎn)階級的財富增長了150%，而中國中產(chǎn)階級的財富則大幅增長330%。

然而，自2008年起，財富增長并沒有使中產(chǎn)階級數(shù)目與發(fā)展中國家的人口同步增長。自2007年高峰期以來，中產(chǎn)階級成年人的數(shù)目已下降13%，上、下財富階層的成年人則分別增長19%和11%。此外，財富增長重心已傾向于財富水平較高的階層，富裕階層的財富自2007年占財富總值增加了5%。上述兩項因素令各地區(qū)中產(chǎn)階級所占的財富自2007年起下跌9%至13%。

財富金字塔頂層

全球經(jīng)濟增長前景較之前預期遜色，因此我們向下修訂預測。在未來五年，報告預測全球財富增長38%至2020年的345萬億美元，按年增長6.6%（包括通脹），而去年預測為7.1%。預期北美洲仍然是最富裕的地區(qū)，到2020年的家庭財富達122萬億美元，年增長為5.6%，亞太區(qū)的家庭財富會增長48%，即年增長8.1%，至107萬億美元，超越歐洲（102萬億美元，年增長6.3%）。亞太區(qū)占全球財富的比重預期由現(xiàn)時的29%升至2020年的31%。按國家劃分，預期美國將繼續(xù)錄得最高的財富總值，到2020年達113萬億美元，其次為中國，達36萬億美元。

瑞信研究院估計，全球的百萬富翁數(shù)目到2020年可能超過4，930萬，增長逾46.2%，在這些地區(qū)中，亞太區(qū)和非洲的百萬富翁數(shù)目增幅將會最高，分別達66%和73 %（但后者的基數(shù)低），較全球百萬富翁數(shù)目的預測增幅46%為高，北美洲的百萬富翁數(shù)目增幅為33%，歐洲為55%。到2020年，亞太區(qū)占全球百萬富翁的比例將由現(xiàn)時的19%升至22%。

整體來說，新增百萬富翁仍將集中于高收入經(jīng)濟體，在未來五年將有1，400萬名成年人歸于這個類別。隨著百萬富翁人數(shù)增加，百萬富翁的財富凈值可能按年增長8.4%。新興市場占百萬富翁財富的比重在2020年可能達到9.1%，較現(xiàn)水平高出1%。

我們估計，全球有123，800名個人資產(chǎn)凈值超過5，000萬美元的超高凈值人士，當中44，900人的個人資產(chǎn)值最少達1億美元，而4，500人的資產(chǎn)值超過5億美元。強勢美元令超高凈值人士的數(shù)目較2014年年中減少800人；但根據(jù)我們的計算，資產(chǎn)值超過5億美元的人士卻輕微增加。按地區(qū)劃分，北美洲在地區(qū)排行榜占前列位置，共有61，300名超高凈值人士，歐洲有29，900名超高凈值人士（24%），而亞太區(qū)則有27，600名超高凈值人士（22%）。美國繼續(xù)占全球超高凈值總?cè)藬?shù)的最大比重，中國則排行第二，錄得超高凈值人士的最高百分比增幅23.9%。