當(dāng)前中小企業(yè)融資難的主要原因

王彥行

(河南工業(yè)大學(xué)，河南 鄭州 450000)

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當(dāng)前中小企業(yè)融資難的主要原因

王彥行

(河南工業(yè)大學(xué)，河南 鄭州 450000)

本文從市場(chǎng)、政府和企業(yè)內(nèi)部分析造成中小企業(yè)融資難的主要因素。闡述我國(guó)資本市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，我國(guó)金融資源分配不均，信息不對(duì)稱，政府扶持工作不完善，技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)化程度不夠完整，企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制不完善等六個(gè)方面是如何阻礙中小企業(yè)的發(fā)展壯大。

中小企業(yè);融資難;市場(chǎng);政府;企業(yè)內(nèi)部

1　我國(guó)資本市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，融資渠道狹窄

據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去10年我國(guó)企業(yè)直接融資比重，包括股票、企業(yè)債券、公司債券僅有10%左右，而同期日本、德國(guó)、美國(guó)企業(yè)的直接融資比重分別達(dá)到50%、57%和70%。在這些國(guó)家的直接融資中，債券市場(chǎng)占有舉足輕重的地位。在企業(yè)債市場(chǎng)發(fā)達(dá)的美國(guó)，成熟企業(yè)很少發(fā)行股票，因?yàn)檫@涉及到股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)控制力的變化，它們更多通過(guò)債券融資。因此，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模超過(guò)股票市場(chǎng)，成為企業(yè)最主要的直接融資方式。而我國(guó)證券公司融資規(guī)模非常小，還沒(méi)有能夠形成投資銀行式的投資力量；保險(xiǎn)公司和退休基金等機(jī)構(gòu)的大量資金又不允許參與債券市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)投資。我國(guó)資本市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)導(dǎo)致企業(yè)通過(guò)債券市場(chǎng)融資渠道不暢，使得大量企業(yè)不得不把融資需求轉(zhuǎn)向股市，而大部分中小企業(yè)又沒(méi)有達(dá)到上市要求，因此在我國(guó)金融業(yè)發(fā)展到目前階段，加快發(fā)展債券市場(chǎng)顯得越發(fā)緊迫。

2　我國(guó)金融資源分配不均

在我國(guó)，由于資本市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，企業(yè)對(duì)銀行信貸資金的依賴度是非常高的，為防范金融風(fēng)險(xiǎn),國(guó)有商業(yè)銀行一律實(shí)施“大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目”戰(zhàn)略，大規(guī)模撤并基層網(wǎng)點(diǎn),上收貸款權(quán)限，使那些與中小企業(yè)資金供應(yīng)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)有責(zé)無(wú)權(quán)、有心無(wú)力。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，取得銀行貸款是很困難的并且中小企業(yè)很難找到合適的擔(dān)保人，一些基層銀行授權(quán)有限，這就使得許多中小企業(yè)很難通過(guò)銀行取得貸款。這種金融體制設(shè)計(jì)，一方面造成對(duì)大城市、大企業(yè)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，另一方面卻造成中小企業(yè)金融服務(wù)的嚴(yán)重缺失。顯然，我國(guó)當(dāng)前金融布局政策的不到位、低效率的國(guó)有銀行壟斷造成的信貸歧視和嚴(yán)格的金融控制等金融體制設(shè)計(jì)上的特點(diǎn)是造成中小企業(yè)融資難的主要原因。

3　企業(yè)與銀行間資源分散、信息不對(duì)稱

在中小企業(yè)信貸中，信息不對(duì)稱是其主要問(wèn)題。我國(guó)中小企業(yè)沒(méi)有信息披露制度，與銀行相比，中小企業(yè)占有信息優(yōu)勢(shì)，掌握著更多、更真實(shí)的企業(yè)內(nèi)部信息，銀行與中小企業(yè)間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，即中小企業(yè)較為清楚的了解自身的經(jīng)營(yíng)狀況、盈利水平、投資項(xiàng)目的回報(bào)率，而銀行了解中小企業(yè)信息渠道有限，對(duì)企業(yè)具有不完全信息，處于弱勢(shì)。處于信息劣勢(shì)的銀行，為消除信息不對(duì)稱對(duì)其造成的不利影響，只能根據(jù)所掌握的中小企業(yè)總體的平均信息來(lái)設(shè)定貸款條件，而不是根據(jù)個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)確定，導(dǎo)致了政府部門、銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、民間資本組織等融資環(huán)境參與各方都無(wú)法獨(dú)立、完整進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等工作。由此“逆向選擇”和 “道德風(fēng)險(xiǎn)”同時(shí)存在，而企業(yè)虛假報(bào)送信息的后果使得銀行對(duì)中小企業(yè)缺失信任，對(duì)中小企業(yè)貸款缺失興趣，使得中小企業(yè)融資進(jìn)一步陷入僵局。

4　政府扶持工作不完善

我國(guó)法律法規(guī)尚不健全，政府在對(duì)中小企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面，科技成果鑒定、技術(shù)監(jiān)督方面，企業(yè)融資的后續(xù)監(jiān)管方面的立法執(zhí)法工作做的尚不到位或者立法滯后，導(dǎo)致中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，科技成果等無(wú)形的抵押品得不到有效保護(hù)，影響了中小企業(yè)的社會(huì)公信度和融資的效率。同時(shí),政府對(duì)銀行開展中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制有待創(chuàng)新，中小企業(yè)只好轉(zhuǎn)向民間融資。但是民間融資由于資金的積聚具有不規(guī)范性和投機(jī)性的特點(diǎn)，使得民間融資具有信用風(fēng)險(xiǎn)不能有效控制和高利率的特點(diǎn)，這使得原本體弱的中小企業(yè)在民間融資的雪球中很可能越滾越弱，無(wú)法自立。

5　技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)化程度不夠完整

銀行融資仍是當(dāng)前科技型中小企業(yè)融資的主選方案。但企業(yè)缺少傳統(tǒng)擔(dān)保條件，擁有的技術(shù)產(chǎn)權(quán)又難以在市場(chǎng)上變現(xiàn)流通，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)化程度制約了企業(yè)的擔(dān)保公信力，使得中小企業(yè)融資被動(dòng)。

6　企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制不完善，企業(yè)信用缺乏市場(chǎng)規(guī)范認(rèn)可

企業(yè)發(fā)展初期往往比較重視科技轉(zhuǎn)化、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場(chǎng)營(yíng)銷等外部競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的提高，比較忽視財(cái)務(wù)內(nèi)控、融資信用積累等內(nèi)部因素的規(guī)范，而融資所需的財(cái)務(wù)、信用等基礎(chǔ)恰恰是其吸引外資投入的不可或缺的因素。在我國(guó)許多中小企業(yè)信用意識(shí)淡漠，不注意自身內(nèi)部管理機(jī)制的完善和企業(yè)外部形象的建立，使得外部融資機(jī)構(gòu)對(duì)其缺乏信任，望而卻步，使企業(yè)融資陷入困境。

[1]彭十一．經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究[M]．中國(guó)農(nóng)業(yè)出版社,2008,(4)．

[2]孔曙東．國(guó)外中小企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)及啟示[M]．中國(guó)金融出版社,2007,(5)．

[3]李臣．淺析我國(guó)中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題及對(duì)策[J]．現(xiàn)代商業(yè),2011.

王彥行，漢族，在讀研究生，河南工業(yè)大學(xué)，研究方向：資本市場(chǎng)。

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1671-1602(2016)18-0137-01