證券法的調(diào)整范圍與立法體例探討

蒙錦飛

廣西華三投資集團(tuán)有限公司，廣西　南寧　530011

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證券法的調(diào)整范圍與立法體例探討

蒙錦飛

廣西華三投資集團(tuán)有限公司，廣西南寧530011

摘要：近年來，我國在積極進(jìn)行現(xiàn)代化建設(shè)的背景下，加大了各項法律的完善力度，在修改《證券法》的時候，應(yīng)將重點放在調(diào)整范圍以及立法體例的研究當(dāng)中，這一過程中，我國應(yīng)積極借鑒國外先進(jìn)的《證券法》修改經(jīng)驗，并結(jié)合我國的實際情況下，逐漸轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的《證券法》立法理念，促使《證券法》得以健全的同時，為我國社會經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展起到促進(jìn)作用。鑒于此，本文從《證券法》結(jié)構(gòu)調(diào)整的思路入手，并在借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，展開了證券法的立法體例探討。

關(guān)鍵詞：證券法；調(diào)整范圍；調(diào)整范圍

近年來，我國加大了法律建設(shè)力度，《證券法》的修改是不容忽視的一個環(huán)節(jié)?，F(xiàn)階段，我國相關(guān)部門在積極修改《證券法》的過程中，應(yīng)注重從結(jié)構(gòu)體系的調(diào)整出發(fā)來確定調(diào)整的范圍，而這一些措施實施的出發(fā)點是加大對投資者的保護(hù)力度。在調(diào)整結(jié)構(gòu)體系的過程中，應(yīng)加大對監(jiān)管思路調(diào)整的重視，這是因為健全的監(jiān)管機(jī)制，對于加快資本流動速度具有重要意義。在此基礎(chǔ)上，積極加強(qiáng)證券法的立法體例探討，借鑒境外資本市場證券立法體例的成功經(jīng)驗，為促進(jìn)我國《證券法》的完善奠定良好的基礎(chǔ)。

一、《證券法》的調(diào)整范圍

(一)概念轉(zhuǎn)變

2005年我國實施了《證券法》的修改，這一過程中其結(jié)構(gòu)得到了明顯的完善，然而從根本上來看，這一修改并沒有將《證券法》的理念以及框架整體進(jìn)行轉(zhuǎn)變，一個明顯的特征就是我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)社會同《證券法》當(dāng)中規(guī)定的市場狀態(tài)具有較大的差距[1]。然而，要想對這一現(xiàn)象進(jìn)行有效的扭轉(zhuǎn)，必須從轉(zhuǎn)變《證券法》的理念入手，逐漸減輕對監(jiān)管機(jī)構(gòu)的依賴程度，提升證券市場的市場化程度。據(jù)相關(guān)研究表明，現(xiàn)階段，我國的《證券法》還是分注重其“硬法”的功能，卻嚴(yán)重忽視了市場機(jī)制的重要性，因此在實施這一制度的過程中，降低了市場的創(chuàng)新和自治效率?，F(xiàn)階段，必須應(yīng)用全新的理念，從我國市場情況入手構(gòu)建法律，應(yīng)用服務(wù)型法律替代以往的行政監(jiān)管法。

(二)結(jié)構(gòu)調(diào)整思路

首先，完善證券發(fā)行制度。新時期，在積極進(jìn)行《證券法》結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，可以借鑒《金融商品交易法》，在不同的流動性風(fēng)險以及結(jié)算風(fēng)險的基礎(chǔ)上，應(yīng)用“第一款有價證券”來規(guī)定流動性較高的證券，而應(yīng)用“第二款有價證券”來規(guī)定流動性較低的證券。前者可以應(yīng)用“募集”的方式，日本法當(dāng)紅應(yīng)當(dāng)擁有50人，“準(zhǔn)證券”應(yīng)當(dāng)達(dá)到500人[1]。

其次，加大信息披露規(guī)則。在構(gòu)建良好的資本市場環(huán)境的過程中，“公平、公正、公開”應(yīng)當(dāng)是《證券法》構(gòu)建過程中的主要原則，這是因為這一資本市場環(huán)境，符合信息披露對證券監(jiān)管進(jìn)行取代的趨勢，因此應(yīng)積極構(gòu)建舉哀你去的信息披露方式和內(nèi)容，并明確信息披露的責(zé)任和范圍；在進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，還應(yīng)當(dāng)注重對簡明性要求的增加，也就是說在加大信息披露力度的過程中，可以對美國的做法進(jìn)行借鑒，在進(jìn)行信息披露的過程中，應(yīng)對過分專業(yè)的術(shù)語進(jìn)行避免[2]。

二、證券法的立法體例探討

(一)境外資本市場證券立法體例

本文在積極進(jìn)行《證券法》立法體例的研究過程中，從境外的資本市場入手，對兩種主要的立法體例進(jìn)行了研究。首先，以證券的調(diào)整為基礎(chǔ)制定專門的法律，用以對證券交易活動以及發(fā)行進(jìn)行規(guī)范，這一過程中，不同的金融部門同證券立法是共同存在的；并且，對執(zhí)法機(jī)構(gòu)進(jìn)行了依法設(shè)立，其運行過程中，獨自承擔(dān)監(jiān)管證券市場的責(zé)任，由于不同的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)同這一監(jiān)管部門是并存的關(guān)系，因此“多頭監(jiān)管”成為資本市場運行過程中的主要格局特點[3]。通常情況下，市場格局以分業(yè)經(jīng)營為特點時，是這一立法模式產(chǎn)生并發(fā)展起來的關(guān)鍵。應(yīng)用這一證券立法體例的典型代表為美國。

其次，在運行過程中，對各種金融行業(yè)不進(jìn)行區(qū)分，如保險、銀行以及證券等，但是對“金融服務(wù)”以及“金融商品”等宏觀的概念進(jìn)行應(yīng)用，并在同一部法律當(dāng)中充分的整合多數(shù)金融業(yè)態(tài)，這就是所謂的統(tǒng)合金融立法；在這一立法形式當(dāng)中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)如果呈現(xiàn)出分布式或縱向式的，那么將給予摒棄，而在對監(jiān)管職責(zé)進(jìn)行劃定的過程中，是不再將不同種類以及類型的業(yè)務(wù)和行業(yè)作為依據(jù)的，而是構(gòu)建一個執(zhí)法機(jī)構(gòu)，其具有橫貫性和統(tǒng)一性，其運行過程中，能夠從整體以及全局的角度出發(fā)，有效監(jiān)管資本市場的日常運行狀況。從金融市場的發(fā)展角度來看，這一立法模式是符合混業(yè)經(jīng)營這一重要的發(fā)展趨勢的，更重要的是，在應(yīng)用過程中，能夠加快創(chuàng)新的速度。

并且，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)在統(tǒng)合立法當(dāng)中擁有不同的分工以及不同的設(shè)置方法，第二種模式當(dāng)中還存在兩個子類：一方面，一體化監(jiān)管模式。這一模式在運行過程中，監(jiān)管整個金融市場以及金融機(jī)構(gòu)的工作，是由一個超級監(jiān)管者來實施的?，F(xiàn)階段，應(yīng)用這一模式進(jìn)行金融市場監(jiān)管的境外國家代表為英國；另一方面，雙峰監(jiān)管模式。這一監(jiān)管模式在實施過程中，主要是建立在不同的監(jiān)管目標(biāo)基礎(chǔ)之上的，通常情況下，兩個監(jiān)管目標(biāo)存在于金融監(jiān)管當(dāng)中，分別為投資者保護(hù)以及金融穩(wěn)定。在這種情況下，可以對商業(yè)行為監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行分別設(shè)立?，F(xiàn)階段，應(yīng)用這一模式進(jìn)行金融市場監(jiān)管的境外國家代表為澳大利亞。

(二)對我國資本市場統(tǒng)合立法的思考

現(xiàn)階段，我國有不少學(xué)者在日常工作中號召實施資本市場統(tǒng)合立法，但是實際上，我國實施這一措施的時機(jī)還不夠成熟。一方面，我國長期處于分業(yè)經(jīng)營以及管理的模式下，縱向立法是我國對金融行業(yè)進(jìn)行分類的主要方式，如果現(xiàn)階段要想實現(xiàn)金融服務(wù)法的制定，需要面對著大量的整合和修改法律的工作，這一技術(shù)方面的難度不容忽視；另一方面，集中式監(jiān)管模式是金融統(tǒng)合立法的基礎(chǔ)，在整合監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能的過程中，將導(dǎo)致利益爭奪現(xiàn)象產(chǎn)生于不同機(jī)構(gòu)當(dāng)中。然而現(xiàn)階段我國實施的監(jiān)管格局為“一行三會”，這種現(xiàn)象決定我國無法快速的摒棄傳統(tǒng)的監(jiān)管體制，而實現(xiàn)雙峰監(jiān)管或一體化監(jiān)管。由此可見，現(xiàn)階段，我國在積極進(jìn)行《證券法》改革的過程中，不應(yīng)當(dāng)抱著一勞永逸的心態(tài)，而是應(yīng)當(dāng)逐漸從形式上以及理念上進(jìn)行轉(zhuǎn)變。

三、結(jié)論

綜上所述，我國是法治國家，在積極進(jìn)行現(xiàn)代化建設(shè)的過程中，根據(jù)我國現(xiàn)階段的發(fā)展?fàn)顩r以及未來發(fā)展的趨勢，積極進(jìn)行各項法律的健全具有重要意義。在積極健全《證券法》的過程中，對其調(diào)整范圍以及立法體例的研究至關(guān)重要。本文從概念以及結(jié)構(gòu)的角度出發(fā)，對《證券法》調(diào)整的范圍進(jìn)行了研究，并在借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，對《證券法》立法體例展開了探討，希望對我國《證券法》的步伐完善起到促進(jìn)作用，并有效提升對投資者的保護(hù)力度。

[參考文獻(xiàn)]

[1]張保紅.我國證券登記結(jié)算制度的缺陷及重構(gòu)——兼論<中華人民共和國證券法>第七章的修訂[J].法商研究，2014，02：108-116.

[2]曾洋.論證券法之“證券”——以<證券法>第2條為中心[J].江海學(xué)刊，2014，02：215-222+239.

[3]周珺.公開主義與實質(zhì)主義：我國證券法基本理念的選擇及其運用——以域外相關(guān)經(jīng)驗為借鑒[J].政治與法律，2015，05：136-144.

中圖分類號：D922.287

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：2095-4379-(2016)24-0192-02

作者簡介：蒙錦飛(1985-)，女，廣西人，本科，廣西華三投資集團(tuán)有限公司，副總經(jīng)理，研究方向：證卷法與公司法。