解讀：國有資源資產(chǎn)通過產(chǎn)權(quán)市場 補充基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目資本金

于鋒

2018年12月，甘肅省政府辦公廳下發(fā)了《關(guān)于以出讓國有資源資產(chǎn)和資產(chǎn)證券化等多種方式補充基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目資本金工作的實施方案》。文件強調(diào)：以出讓國有資源資產(chǎn)和資產(chǎn)證券化等多種方式補充基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目資本金，是破解投融資難題、提高資源利用效率、落實高質(zhì)量發(fā)展要求的重大措施。要發(fā)揮財政資金撬動放大作用，區(qū)分不同的資產(chǎn)類型，分門別類，對癥施策，狠抓重點。通過產(chǎn)權(quán)市場有效盤活存量資產(chǎn)和資源，加大全省城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，彌補基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)短板。

1? 產(chǎn)權(quán)市場盤活有效存量資產(chǎn)，補充項目資本金

存量資產(chǎn)是政府和企業(yè)所擁有的全部可確認(rèn)資產(chǎn)。每一家企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，都會產(chǎn)生不同規(guī)模的存量資產(chǎn)，存量資產(chǎn)的價值在很大程度上反應(yīng)了企業(yè)的價值與競爭力，只有不斷提高企業(yè)存量資產(chǎn)使用率，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進資產(chǎn)保值增值，才能實現(xiàn)企業(yè)的健康、良性發(fā)展。但是，目前很多企業(yè)忽視了對資產(chǎn)的科學(xué)管理，在盤活存量資產(chǎn)方面的效率較低，使得大量資產(chǎn)處于低利用率或閑置狀態(tài)，加之盤活渠道不暢，無形中造成了企業(yè)的資產(chǎn)流失。

在近年來全面深化企業(yè)改革的背景下，如何盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，將存量資產(chǎn)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為企業(yè)效益與競爭力，是所有企業(yè)面臨的問題。當(dāng)然，存量資產(chǎn)所涉及的資產(chǎn)范圍較大，盤活存量資產(chǎn)的方法途徑也比較多，在此過程中，專業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)發(fā)揮了重要的作用。

方案指出：“支持省屬企業(yè)積極利用產(chǎn)權(quán)市場轉(zhuǎn)讓質(zhì)量效益不高、與主業(yè)協(xié)同度低或非主業(yè)低效無效資產(chǎn)，有效回收資金，所獲收入作為企業(yè)自有資金，引導(dǎo)企業(yè)重點投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目?！边@為產(chǎn)權(quán)市場服務(wù)此次補足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金短板專項工作提供了政策指導(dǎo)和實施依據(jù)。同時方案還提到：“轉(zhuǎn)讓部分省屬一級企業(yè)存量國有股權(quán)，所得收益按國有資本經(jīng)營收益管理相關(guān)規(guī)定作為省級財政資金補充基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目資本金;鼓勵部分省屬一級企業(yè)通過引進戰(zhàn)略投資者進行增資，增資資金作為省屬一級企業(yè)的自有資金，引導(dǎo)企業(yè)投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，形成的股權(quán)由省屬一級企業(yè)持有”。國有權(quán)益類資產(chǎn)通過產(chǎn)權(quán)市場轉(zhuǎn)讓或增資，實現(xiàn)有效盤活，為企業(yè)盤活資源資產(chǎn)工作指明了道路。

2 自然資源通過產(chǎn)權(quán)市場出讓，補充項目資本金

方案指出：“鼓勵市州、縣市區(qū)將基礎(chǔ)設(shè)施項目周邊的砂石料資源、旅游資源，打捆以公開方式出讓給社會投資人，置換資金按照有關(guān)規(guī)定用于該項目政府方資本金。鼓勵市州、縣市區(qū)將項目周邊的旅游資源、礦產(chǎn)資源等出讓給項目建設(shè)外的其他社會投資人，轉(zhuǎn)讓收入按有關(guān)規(guī)定可作為該項目政府方資本金。”

產(chǎn)權(quán)一般理解為資源稀缺條件下人們使用或配置資源的權(quán)利，或說人們使用或配置資源時的適當(dāng)規(guī)則。產(chǎn)權(quán)管理是自然資源管理的核心，也是其他管理工作的基礎(chǔ)。旅游、礦產(chǎn)等各類自然資源通過產(chǎn)權(quán)市場交易，可充分克服資源配置過程中的“外部性”，降低交易成本，實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，從制度上保證合理、高效、持續(xù)地使用國有資源。

3? 國有土地通過產(chǎn)權(quán)市場交易，補充項目資本金

方案指出：“對可以使用劃撥土地的能源、環(huán)境保護、保障性安居工程、養(yǎng)老、教育、文化旅游、體育及供水、供電、燃氣供應(yīng)、供熱設(shè)施等項目，除可按劃撥方式供應(yīng)土地外，鼓勵以出讓、租賃方式供應(yīng)土地，支持市州、縣市區(qū)政府可以用國有建設(shè)用地使用權(quán)作價出資或者入股的方式提供土地，與社會資本共同投資建設(shè)項目?！?/p>

《中華人民共和國土地管理法》規(guī)定“任何單位和個人需要使用土地進行建設(shè)的，必須依法申請使用國有土地，應(yīng)當(dāng)以出讓等有償方式取得”?！坝袃敵鲎尅睂嵸|(zhì)上就是一種公開交易的行為，即建設(shè)單位和個人通過一種掛牌程序，繳納土地出讓金等費用后，參與競買，最終由價高者獲得國有建設(shè)用地使用權(quán)。2007年國土資源部《招標(biāo)拍賣掛牌出讓國有建設(shè)用地使用權(quán)規(guī)定》（國土資源部第39號令）重新修訂頒布，進一步完善了國有建設(shè)用地使用權(quán)市場化配置的制度，特別是對招拍掛出讓的原則、范圍、程序、法律責(zé)任進行了系統(tǒng)性規(guī)定，核心是通過公開、公平、公正、誠信的市場方式確定土地使用權(quán)人。39號令的頒布使土地有償出讓必須發(fā)揮市場化配置成為制度性規(guī)定，國有建設(shè)用地使用權(quán)進入了生產(chǎn)要素市場?！镀髽I(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（國務(wù)院國資委 財政部32號令）規(guī)定，企業(yè)一定金額以上的生產(chǎn)設(shè)備、房產(chǎn)、在建工程以及土地使用權(quán)、債權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)對外轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)內(nèi)部管理制度履行相應(yīng)決策程序后，在產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)公開進行，賦予了產(chǎn)權(quán)市場依法開展國有土地市場的法律地位。

根據(jù)現(xiàn)有的法律法規(guī)和目前的實際情況，當(dāng)前在產(chǎn)權(quán)交易和土地交易的過程中，企業(yè)改制或兼并重組、破產(chǎn)清算中，對不可改變用途和性質(zhì)的國有土地使用權(quán)資產(chǎn)均可在產(chǎn)權(quán)交易市場整體交易，交易后到國土、國資部門按規(guī)定程序分開辦理土地過戶和資產(chǎn)交割手續(xù)，產(chǎn)權(quán)市場已成為國有土地市場交易的重要途徑和平臺。

4? 產(chǎn)權(quán)市場服務(wù)PPP，加大社會資本投資吸引力

方案指出：“積極穩(wěn)妥推進政府和社會資本合作（PPP）模式，提高社會資本尤其是民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施項目的占比。鼓勵社會資本、民間資本全額投資基礎(chǔ)設(shè)施項目?！?/p>

早在2015年，財政部、發(fā)展改革委、人民銀行《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會資本合作模式指導(dǎo)意見的通知》指出，要依托各類產(chǎn)權(quán)、股權(quán)交易市場，為社會資本提供多元化、規(guī)范化、市場化的退出渠道。實際上，從 PPP 項目識別階段的“物有所值評價”“財政承受能力論證”到項目采購、執(zhí)行階段的投資方選擇、融資方案實施，以及退出環(huán)節(jié)的渠道與平臺支持等，產(chǎn)權(quán)市場都可以提供全流程、全方位的服務(wù)。產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)將一如既往地“秉承公益性、市場化的理念，努力促進公共資源、產(chǎn)權(quán)要素優(yōu)化配置”，加強PPP項目市場融資方式及社會資本退出方式研究，設(shè)計對接產(chǎn)品，創(chuàng)新服務(wù)手段，以更好地引入社會資本參與，使財政資金和社會資本平等合作、共擔(dān)風(fēng)險、共享利益，形成政府性投資領(lǐng)域參與主體多元化、公共產(chǎn)品與公共服務(wù)供給市場化的格局。

5? 產(chǎn)權(quán)市場服務(wù)企業(yè)資產(chǎn)證券化，補充項目資本金

方案指出：“加快推進金川公司整體上市，華龍證券、甘肅銀行主板上市，長城果汁創(chuàng)業(yè)板上市工作;推進新三板掛牌的西部重工、華龍期貨等企業(yè)引進戰(zhàn)略投資者，適時啟動轉(zhuǎn)板上市工作;積極培育新組建的省公交建集團、甘肅藥業(yè)投資集團、絲綢之路信息港股份有限公司等引進戰(zhàn)略投資者，具備條件時啟動整體上市或主業(yè)上市工作，資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)讓收益引導(dǎo)企業(yè)優(yōu)先用于支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目?！?/p>

近年來，在國家政策的支持和產(chǎn)權(quán)交易平臺的日趨完善下，眾多國有企業(yè)相繼借助產(chǎn)權(quán)市場的融資平臺通過增資擴股方式實施企業(yè)改制。一方面通過產(chǎn)權(quán)市場的市場化運作擇優(yōu)選擇投資者，進一步規(guī)范企業(yè)的改制和融資行為;另一方面通過產(chǎn)權(quán)市場的價值發(fā)現(xiàn)功能助力股權(quán)升值，緩解企業(yè)資金壓力，解決企業(yè)融資難題。2016年6月24日發(fā)布的《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（國務(wù)院國資委 財政部令第32 號）把“國有及國有控股企業(yè)、國有實際控制企業(yè)增加資本的行為（企業(yè)增資）”納入產(chǎn)權(quán)市場職能范圍，并作出了明確規(guī)定。近年來，按照黨中央、國務(wù)院的決策部署，在《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》《國務(wù)院關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見》《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（32 號令）等政策法規(guī)的指導(dǎo)下，產(chǎn)權(quán)交易市場積極開展國有企業(yè)增資擴股業(yè)務(wù)，為促進國有企業(yè)改革和發(fā)展作出了積極貢獻。

與此同時，產(chǎn)權(quán)市場交易的對象是“非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)和權(quán)益”，而這恰是金融和準(zhǔn)金融機構(gòu)開展各類金融服務(wù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)，交易從某種程度上講也是個并購的過程，本身就需要金融服務(wù)，產(chǎn)權(quán)交易所開展交易的過程也是“非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)和權(quán)益類基礎(chǔ)資產(chǎn)”客戶、信息集聚的過程，交易量越大，客戶、信息、資金集聚的數(shù)量也越大，各類金融和準(zhǔn)金融機構(gòu)完全可以將其部分服務(wù)產(chǎn)品與交易所“嫁接”。目前，甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所已設(shè)立金融資產(chǎn)服務(wù)中心，開發(fā)了“交易貸”產(chǎn)品，搭建了一系列投融資專業(yè)化服務(wù)平臺，利用互聯(lián)網(wǎng)手段，集聚更多的客戶和項目信息，積極服務(wù)好各類所有制企業(yè)的資產(chǎn)證券化和投融資服務(wù)需求。

根據(jù)《甘肅省人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)以出讓國有資源資產(chǎn)和資產(chǎn)證券化等多種方式補充基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目資本金工作實施方案的通知》（甘政辦發(fā)〔2018〕197號）精神，按照甘肅省政府國資委制定并經(jīng)省政府備案的《省屬企業(yè)以出讓國有資源資產(chǎn)和資產(chǎn)證券化等多種方式補充基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目資本金工作實施細則》，為充分發(fā)揮市場對資源配置的決定性作用，提高資源利用效率，籌集省內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目資本金，支持城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和十大綠色生態(tài)產(chǎn)業(yè)，促進甘肅省經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展，甘肅省屬國有企業(yè)依據(jù)《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》相關(guān)規(guī)定，通過甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所向社會公開推出一批資產(chǎn)出讓項目。目前首批向市場推介的8個資產(chǎn)項目順利推進，獲得社會廣泛關(guān)注，包含：蘭州中川國際機場有限公司不超過20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目、張掖丹霞文化旅游股份有限公司14%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目、甘肅公航旅明珠酒店有限公司49%～100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目、甘肅電投金昌發(fā)電有限責(zé)任公司30%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目、蘭州市七里河區(qū)民樂路66號161畝土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓項目、靖遠第二發(fā)電有限公司18.05%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目、天水上尚宅項目一期酒店整體轉(zhuǎn)讓項目、張掖智選假日酒店整體轉(zhuǎn)讓項目。其中，部分項目已掛牌成交，籌資近30億元。向市場推介的第二批資產(chǎn)出讓項目共計26個，包含甘肅金遠煤業(yè)公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓、中國黃金集團陽山金礦有限公司24%股權(quán)轉(zhuǎn)讓、甘肅投資集團云天酒店有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓、蘭州蘭石酒店餐飲管理有限公司49%～1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓、甘肅窯街煤電祁連山水泥有限責(zé)任公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓、窯街煤電集團酒泉天寶煤業(yè)有限公司49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓等股權(quán)類項目;蘭州市城關(guān)區(qū)張掖路街道慶陽路348-352號房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、甘肅東興鋁業(yè)有限公司再生鋁合金資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、蘭石·睿智名居寫字樓資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等實物資產(chǎn)類項目;西安市臨潼區(qū)大秦驪宮溫泉度假村60%的項目合作開發(fā)權(quán)轉(zhuǎn)讓、甘肅肅北縣黑山銅鎳礦采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓、甘肅省肅北縣梧桐溝銅多金屬礦普查探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓、甘肅省瓜州縣南泉金銀多金屬礦外圍普查探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓等權(quán)益類項目和敦煌鳳凰小鎮(zhèn)合作開發(fā)、松鳴巖溫泉樂園度假村合作開發(fā)等合作開發(fā)類項目。

面向未來，甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所將在發(fā)展質(zhì)量上進一步提高服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，按照既定的方向，充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)改變作業(yè)方式，進一步提高市場化的服務(wù)能力和水平，服務(wù)好政府和各類所有制企業(yè)的交易和融資需求，向西部一流的“非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)和權(quán)益”要素配置市場邁進。