探究我國(guó)企業(yè)R&D籌資風(fēng)險(xiǎn)控制

戴爾君

摘要：R&D對(duì)于企業(yè)的生命力是一個(gè)強(qiáng)有力的保障，R&D籌資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于中國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新有著很深遠(yuǎn)的影響。當(dāng)代社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，R&D的加入以及R&D對(duì)于技術(shù)的創(chuàng)新已經(jīng)成為企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)方面取得優(yōu)勢(shì)地位的一個(gè)關(guān)鍵因素。伴隨著中國(guó)企業(yè)制度的不斷革新，對(duì)一個(gè)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行評(píng)估是財(cái)務(wù)工作的關(guān)鍵內(nèi)容。但是，在中國(guó)的財(cái)務(wù)體系當(dāng)中，還沒(méi)能對(duì)企業(yè)創(chuàng)新方面有一個(gè)全面的評(píng)估。所以，對(duì)于中國(guó)企業(yè)R&D融入的創(chuàng)新方面的評(píng)估有著重大意義。

關(guān)鍵詞：R&D 籌資風(fēng)險(xiǎn) 控制

R&D是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素，對(duì)于一個(gè)企業(yè)的生存非常重要。企業(yè)要想在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，就必須讓自己的R&D能力保持在前端。調(diào)查表明，在企業(yè)R&D失敗的原因中，技術(shù)是第一關(guān)鍵因素，資金是第二關(guān)鍵因素。在中國(guó)目前還有很多的企業(yè)缺少R&D資金保障，還債能力欠缺，最后導(dǎo)致R&D不得不終止。所以，R&D籌資風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致企業(yè)R&D成功比較難的重要因素。

一、R&D籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義

R&D對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)比較高的活動(dòng)，為了能恰當(dāng)?shù)卣{(diào)控R&D的風(fēng)險(xiǎn)性，企業(yè)進(jìn)行了大量的分析研究，但很多的研究都是針對(duì)R&D的分類(lèi)進(jìn)行的，還有一些是關(guān)于R&D風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面的，對(duì)于R&D的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型有很多的劃分。R&D籌資風(fēng)險(xiǎn)具體指的就是一個(gè)企業(yè)在R&D中沒(méi)能盡快地籌集到想要的資金數(shù)值，導(dǎo)致項(xiàng)目不能順利的進(jìn)行，或者是因?yàn)榻鑱?lái)的錢(qián)太多，這樣收益就會(huì)慢慢地下降，還有就是到了期限卻沒(méi)有能力還債。

在這樣的情況下，R&D具體的作用就是在R&D過(guò)程中承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，主要分成兩部分：一個(gè)是企業(yè)在對(duì)R&D進(jìn)行預(yù)算時(shí)，R&D進(jìn)行資金籌集的規(guī)模不夠或者是R&D在運(yùn)行中無(wú)法籌集到數(shù)額比較大的資金，最后項(xiàng)目資金不足，只能停止，這和中國(guó)的資金來(lái)源具有局限性有很大的關(guān)系。

二、R&D籌資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因探析

（一）R&D籌資風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)淡薄

報(bào)告顯示，82%的中國(guó)企業(yè)把技術(shù)放在企業(yè)的首要地位，真正重視R&D的只有17%。所以，從這個(gè)報(bào)告可以看出來(lái)，中國(guó)企業(yè)對(duì)于R&D籌資風(fēng)險(xiǎn)不夠重視，同時(shí)也缺少可靠的管理辦法和制度，很多企業(yè)對(duì)于R&D籌集資金沒(méi)有特定的管理，甚至不知道能從銀行中拿到多少資金是可以用在R&D上面的，所以無(wú)法控制企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）R&D無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)算資金需求量

伴隨著R&D在企業(yè)中的運(yùn)行，企業(yè)使用R&D進(jìn)行多方面的試驗(yàn)，在這些試驗(yàn)當(dāng)中也需要投入大量的資金。相對(duì)來(lái)說(shuō)，R&D對(duì)于資金的需求量是無(wú)法精確計(jì)算的，所以對(duì)于資金的需求也是一個(gè)大致的估計(jì)值，這就對(duì)后期資金的需求產(chǎn)生很大的威脅。

（三）R&D籌資成本過(guò)高

債務(wù)是R&D中籌資風(fēng)險(xiǎn)很關(guān)鍵的一個(gè)因素，因?yàn)镽&D籌資會(huì)受到很多因素的制約，企業(yè)的財(cái)務(wù)也缺少可行的管理方式，企業(yè)的債務(wù)出現(xiàn)嚴(yán)重的不合理結(jié)構(gòu)，這對(duì)企業(yè)會(huì)產(chǎn)生很多嚴(yán)重的不良后果，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)倒閉。

（四）R&D籌資環(huán)境有待提高

如今對(duì)于中國(guó)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，籌集資金的環(huán)境并不是很好，很多企業(yè)的R&D資金來(lái)源主要是企業(yè)內(nèi)部，但是資金的比例往往是低于R&D籌資數(shù)值標(biāo)準(zhǔn)的。在企業(yè)對(duì)外籌資的過(guò)程中，政府對(duì)于R&D的資金供給僅僅占R&D標(biāo)準(zhǔn)的10%，并且這些資金還主要用在相對(duì)較大規(guī)模的企業(yè)當(dāng)中。

（五）R&D支出大

R&D是一個(gè)相對(duì)比較新的項(xiàng)目，在R&D運(yùn)行過(guò)程中，資金都是在不斷地流動(dòng)，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)的虧損，這其實(shí)是比較正常的現(xiàn)象?？墒侨绻赗&D項(xiàng)目中成本不能有效控制的話(huà)，導(dǎo)致支出數(shù)額太大，就會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的資金短缺問(wèn)題，變成一個(gè)惡性循環(huán)，項(xiàng)目也就無(wú)法繼續(xù)進(jìn)行下去。

三、有效控制R&D籌資風(fēng)險(xiǎn)的針對(duì)性策略

（一）完善R&D籌資風(fēng)險(xiǎn)控制制度

一是要讓企業(yè)建立合理的R&D籌資風(fēng)險(xiǎn)理論，提倡大家堅(jiān)持外部因素和內(nèi)部因素共存的企業(yè)文化，讓管理者有控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。二是完善R&D制度，企業(yè)應(yīng)該在相關(guān)部門(mén)專(zhuān)門(mén)設(shè)置管理職位，對(duì)于籌資的數(shù)量和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定的預(yù)期評(píng)估，并在后期進(jìn)行跟蹤管理。企業(yè)可以參考近幾年之內(nèi)其他的企業(yè)R&D籌資的數(shù)量和自己的企業(yè)籌資數(shù)量相對(duì)比，制定出適合自己企業(yè)的R&D籌資標(biāo)準(zhǔn)，并且找到自己的企業(yè)和其他企業(yè)存在差距的原因，采取措施進(jìn)行管理。

（二）根據(jù)投入制定籌資

R&D在運(yùn)行過(guò)程中，每個(gè)階段對(duì)于資金的需要量不同，具有波動(dòng)性。在R&D開(kāi)始和結(jié)束的時(shí)候?qū)τ谫Y金的需求相對(duì)來(lái)說(shuō)比較低。而在進(jìn)行研發(fā)的時(shí)候需要的資金量則比較大，這一階段對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)也是非常重要的，直接關(guān)系到企業(yè)的生存問(wèn)題。所以，企業(yè)在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，對(duì)于R&D會(huì)進(jìn)行大量的資金投入，資金的使用達(dá)到一個(gè)頂峰。企業(yè)必須要合理地依據(jù)R&D在每個(gè)階段的資金使用情況，恰當(dāng)?shù)匕才刨Y金的數(shù)量，用需要的資金來(lái)制定籌資的資金，還款的時(shí)間也要根據(jù)企業(yè)項(xiàng)目的完成時(shí)間來(lái)制訂。否則企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)R&D項(xiàng)目資金短缺或者過(guò)剩的情況，失去資金平衡性。

（三）優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)

R&D在啟動(dòng)的時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)來(lái)說(shuō)最大、失敗的機(jī)率也非常的高，并且對(duì)于R&D項(xiàng)目的使用資金不容易償還。對(duì)于企業(yè)內(nèi)部資金的籌集主要來(lái)自公司內(nèi)部股權(quán)資金，相對(duì)外部籌資來(lái)說(shuō)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)性比較低。在進(jìn)行生產(chǎn)的時(shí)期，項(xiàng)目依舊存在風(fēng)險(xiǎn)性，這個(gè)階段對(duì)資金的需求是比較大的，這個(gè)時(shí)候就應(yīng)該進(jìn)行外部的籌資，增加負(fù)債比例，負(fù)債多少可以根據(jù)企業(yè)資金的具體情況來(lái)制訂。企業(yè)在進(jìn)行R&D項(xiàng)目之前，一定要對(duì)R&D項(xiàng)目的資金情況進(jìn)行一個(gè)評(píng)估，衡量企業(yè)能承擔(dān)的籌資風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債率，從整體上進(jìn)行結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，降低風(fēng)險(xiǎn)。如果在R&D項(xiàng)目中收到的資金比負(fù)債多，那企業(yè)還可以適當(dāng)?shù)脑黾迂?fù)債比例，但是如果是相反的，就要控制企業(yè)的負(fù)債比例。目前中國(guó)發(fā)達(dá)地區(qū)的R&D比例是2.1%，在美國(guó)的數(shù)據(jù)是2.8%。所以，中國(guó)企業(yè)在R&D上面的投入比例需要增加，還要結(jié)合一定階段下中國(guó)的具體情況，找到一個(gè)合適的比例。

案例：自主創(chuàng)新是企業(yè)資金密集的投資行動(dòng)，離開(kāi)資金企業(yè)就沒(méi)辦法生存下去，所以華為有關(guān)制度明確規(guī)定：“華為保證按照銷(xiāo)售額的10%下發(fā)研發(fā)費(fèi)用，有必要可能還會(huì)加大下發(fā)資金的比例?！睂?shí)際上華為在每一年的研發(fā)投入資金不僅比國(guó)內(nèi)很多企業(yè)不到1%的比例高太多，有些年份其真正投入比很多的跨國(guó)公司還高一些。所以，在華為公司內(nèi)部R&D項(xiàng)目就是合理的分配了資金的結(jié)構(gòu)比例，讓企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中還能快速發(fā)展。

（四）實(shí)施R&D融資可調(diào)節(jié)性

R&D具備很不確定的因素，所以對(duì)于R&D項(xiàng)目的籌資應(yīng)該具有可調(diào)節(jié)性，從而降低企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)。一是要采取措施保證企業(yè)具備籌資的調(diào)節(jié)性，為以后的籌資做準(zhǔn)備。二是保持一定的融資空間，企業(yè)要做好一個(gè)計(jì)劃，長(zhǎng)期和短期的籌資合理地進(jìn)行搭配。還有就是要注意企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的合理搭配，根據(jù)企業(yè)實(shí)際的需要來(lái)制訂需要籌集的資金數(shù)量。

（五）進(jìn)行資金預(yù)算控制

如果R&D項(xiàng)目的資金收支和流入不成正比的話(huà)，就會(huì)增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)性。預(yù)算就包括了R&D項(xiàng)目的資金使用和籌資的數(shù)值的一個(gè)整體預(yù)算。企業(yè)可以根據(jù)自己預(yù)算的數(shù)值留有一定的空間，積極地響應(yīng)企業(yè)管理，確定好資金的數(shù)量，并且要實(shí)現(xiàn)資金的合理使用。

（六）開(kāi)拓籌資渠道

企業(yè)一定要不斷地?cái)U(kuò)大融資的渠道，增加企業(yè)資金的利用率，按照國(guó)家規(guī)定企業(yè)的R&D項(xiàng)目中的資金不能低于銷(xiāo)售資金收入的5%。還有就是多增加外部的籌資渠道，內(nèi)部外部相結(jié)合。融資的方式大概有幾種：一是采用公司內(nèi)部股權(quán)資金的行使進(jìn)行R&D項(xiàng)目的籌資，二是使用委托開(kāi)發(fā)進(jìn)行籌資，三就是進(jìn)行基金的設(shè)立。以上方法都可以幫助企業(yè)把風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，從企業(yè)單獨(dú)承擔(dān)到多個(gè)企業(yè)機(jī)構(gòu)一起來(lái)承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，大大降低了風(fēng)險(xiǎn)程度。

四、結(jié)語(yǔ)

一個(gè)企業(yè)的R&D項(xiàng)目管理終極目標(biāo)就是保證自己在不斷的競(jìng)爭(zhēng)中保持自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，讓自己能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下生存發(fā)展下去。對(duì)于R&D項(xiàng)目資金的管理必須進(jìn)行合理化，R&D資金的管理對(duì)于企業(yè)的生存起到了至關(guān)重要的作用，如果資金掌控的不好，企業(yè)很有可能就此倒閉。所以在企業(yè)進(jìn)行R&D項(xiàng)目之前一定要做好資金的評(píng)估，按照適合的比例進(jìn)行籌資和使用資金。

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（作者單位：上海中技投資控股股份有限公司）