2016年股市不會經(jīng)歷大起大落

環(huán)球時報/2016-01-07/ 第15版面/國際論壇 /作者：李大霄

中國股民送走了跌宕起伏的2015年，迎來了2016年。在經(jīng)歷了今年首個交易日兩次觸動熔斷機(jī)制下限的驚魂后，昨日滬市上漲2%。

這兩天輿論對熔斷機(jī)制的效果有很多議論和嘲諷。在我看來，不能因為一個防止市場過度波動機(jī)制的引入，就認(rèn)為機(jī)制本身是造成市場波動的元兇。熔斷機(jī)制并不是要改變市場趨勢，并不意味著市場不能下跌或者上漲，它僅僅是對過快的上漲或下跌起到一個冷靜和減緩作用。

我們要正確地理解熔斷機(jī)制，它對防止股市單日恐慌有一定作用，如果把熔斷機(jī)制倒推至2015年，可能會觸發(fā)五六次以上，單日超過8%的跌幅就不會出現(xiàn)。

每一項制度都是出現(xiàn)了問題與風(fēng)險之后，再設(shè)計完善，防止問題再次發(fā)生。如果抱著這樣的態(tài)度來理解熔斷機(jī)制，可能會比較客觀?，F(xiàn)在市場發(fā)展比較快，制度建設(shè)往往要等到市場發(fā)展之后才慢慢完善，沒必要一擁而上嘲笑制度的稚嫩。

2016年的股票市場不會再經(jīng)歷2015年那樣大起大落的風(fēng)波。包括監(jiān)管部門、投資人和上市公司都將吸取過去一年的教訓(xùn)。今年股市波動幅度會收窄，波動的頻率會增加，用頻繁的小幅波動代替一次性的風(fēng)險集中釋放，整體走勢將比去年相對平穩(wěn)。

2016年，股市將面臨注冊制導(dǎo)入、退市實施、滬港通、供求平衡、國際開放等諸多方面的改革。與改革相配套的一些政策和措施非常重要。在新的一年中，如何保持供求平衡、保護(hù)投資人權(quán)益，讓融資速度與引入資金的速度相平衡是重要課題。

2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提到要更加注重引導(dǎo)社會預(yù)期，對經(jīng)濟(jì)和股票市場的合理預(yù)期都需要客觀的判斷。2016年，股民們一定要注意余錢投資、遠(yuǎn)離杠桿和“黑五類”，特別要注意買好股票，今年隨著注冊制的到來，“黑五類”的風(fēng)險會進(jìn)一步爆發(fā)，部分市場壓力將會慢慢體現(xiàn)出來。▲（作者是英大證券研究所所長）