投資拉動經(jīng)濟因何放緩

投資對經(jīng)濟增長的拉動作用，既與城市發(fā)展階段和城市定位有關(guān)，也與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)甚至區(qū)域結(jié)構(gòu)有關(guān)；不僅取決于對經(jīng)濟活動的直接投資，也取決于城市承載能力大小和運行效率高低。

隨著市場機制的不斷完善、買方市場的逐步形成以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，北京市投資增長進入相對平穩(wěn)的次高平臺，投資率、投資即期效益、投資對經(jīng)濟增長的貢獻均呈現(xiàn)下行態(tài)勢。

未來一段時期，北京市需加快轉(zhuǎn)變投資理念，立足持續(xù)增強首都服務(wù)功能、培育首都經(jīng)濟新增長點，在完善市場機制釋放市場主體活力的同時，引導(dǎo)投資致力于推動城市功能合理配置、引領(lǐng)城市要素有序聚合與擴散，促進城市品質(zhì)全面提升，推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

投資拉動作用減弱符合一般經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律

從國際經(jīng)驗來看，城市經(jīng)濟進入城市化和工業(yè)化后期階段以后，隨著城市基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)設(shè)施建設(shè)趨于完善，簡單擴大投資規(guī)模以實現(xiàn)“保增長”的發(fā)展模式不僅難以達到預(yù)期效果，而且還可能制約產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的自我調(diào)整步伐，不利于經(jīng)濟的長期可持續(xù)發(fā)展，投資對經(jīng)濟增長的推動效應(yīng)也會逐步減弱。

并且，當經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，消費成為城市經(jīng)濟增長主要動力，經(jīng)濟會逐步由生產(chǎn)型經(jīng)濟向服務(wù)型經(jīng)濟轉(zhuǎn)變。北京已經(jīng)進入工業(yè)化和城市化的后期階段，以服務(wù)業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和以消費為主要需求動力的格局已經(jīng)確立，首都總部經(jīng)濟、消費經(jīng)濟、知識經(jīng)濟和綠色經(jīng)濟的特征更加突出，經(jīng)濟發(fā)展步入了“速度下臺階，質(zhì)量上臺階”的增長轉(zhuǎn)換期，投資對經(jīng)濟增長的拉動也在由量向質(zhì)轉(zhuǎn)變。

投資結(jié)構(gòu)及其存量的影響

存量規(guī)模擴大有利于減弱經(jīng)濟波動，但隨著投資規(guī)模的逐步擴大，投資的擴張步伐與投資效率改善的速度也將趨緩，對經(jīng)濟增長的貢獻也會逐步減弱。

一方面，固定資產(chǎn)投資放緩必將影響資本存量形成從而制約經(jīng)濟發(fā)展。投資率下降消費率上升的態(tài)勢，表明北京市新創(chuàng)造的財富中用于資本擴張的比例在降低。隨著固定資本存量規(guī)模的擴張，需要更多的固定資產(chǎn)投資抵扣折舊，固定資本存量增速回落幅度會比投資更大。

另一方面，在當前的發(fā)展階段中，資本效率提升的難度也在不斷加大。一是隨著經(jīng)濟規(guī)模的不斷擴張，閑置經(jīng)濟資源越來越少，以盤活存量方式帶動資本效率提升的效果勢必受到影響；二是投資增速放緩背景下，通過新建項目和新增投資這種“以增量帶存量”方式促進資本效率提升的作用正在逐步弱化；三是科技進步又受轉(zhuǎn)化率不足等問題影響難以發(fā)力，短期內(nèi)難以實現(xiàn)“優(yōu)存量”的目標。

消費需求多元化亟需引進

社會資本

在消費主導(dǎo)型經(jīng)濟格局中，促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長需要更多依賴于擴大消費規(guī)模、推動消費結(jié)構(gòu)升級，需要把優(yōu)化投資與促進消費、增加就業(yè)、改善民生有機結(jié)合起來，促進投資與消費良性互動，通過增加與消費結(jié)構(gòu)升級聯(lián)系密切的行業(yè)投資，更好地促進消費增長，這也是新時期投資帶動經(jīng)濟增長的應(yīng)有之義。

當前，體制機制約束下優(yōu)質(zhì)公共服務(wù)有效供給相對不足，難以滿足民眾的多樣化多層次需求，制約投資對于經(jīng)濟的拉動。一方面，伴隨消費結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，居民對優(yōu)質(zhì)公共服務(wù)、文化生活等提出了更高要求。另一方面，養(yǎng)老、醫(yī)療、健康、培訓等行業(yè)對經(jīng)濟的拉動作用明顯，每增加萬元教育產(chǎn)業(yè)和文化體育娛樂業(yè)的投資，可以帶動消費分別增加5276.8元和4773.7元，效果明顯好于住宿和餐飲業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等生活性服務(wù)業(yè)。

產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展程度的影響

盡管北京市第三產(chǎn)業(yè)占比已經(jīng)超過76%，遠高于上海市58%的水平，接近甚至超過部分發(fā)達國家城市水平，但服務(wù)業(yè)對其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的帶動和促進作用并未得到充分的發(fā)揮。服務(wù)業(yè)與各行業(yè)的融合發(fā)展有待提高，投資乘數(shù)效應(yīng)難以發(fā)揮，各行業(yè)投資通過行業(yè)融合帶動經(jīng)濟增長的作用難以充分體現(xiàn)。

北京市包括金融業(yè)、信息服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、公共服務(wù)業(yè)在內(nèi)的多數(shù)服務(wù)業(yè)行業(yè)處于遲鈍關(guān)聯(lián)型區(qū)域，即這些行業(yè)不僅對各部門產(chǎn)出拉動作用有限，而且對整體經(jīng)濟的推動作用也在全部產(chǎn)業(yè)中居于平均水平之下。服務(wù)業(yè)中的交通運輸業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、科技研發(fā)業(yè)和教育與各行業(yè)的融合發(fā)展相對較深，而金融業(yè)、信息服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)與各行業(yè)的融合發(fā)展有待提高。

強化區(qū)域聯(lián)系加大投資溢出作用

伴隨北京市城市定位的調(diào)整與明確，北京市經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)歷了從工業(yè)門類齊全到進退并舉、彰顯首都經(jīng)濟特征的過程。在產(chǎn)業(yè)鏈廣泛延伸的過程中跨地區(qū)間的經(jīng)濟聯(lián)系更為緊密，投資不僅會對本地經(jīng)濟產(chǎn)生促進作用，也具有較強的溢出效應(yīng)，即會對周邊地區(qū)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)形成需求，產(chǎn)生強有力的拉動作用，這在客觀上也產(chǎn)生了弱化投資拉動本地經(jīng)濟增長的影響。

從行業(yè)來看，北京市投資對本地、周邊地區(qū)和全國其他地區(qū)的制造業(yè)及交通運輸及倉儲業(yè)，批發(fā)和零售貿(mào)易的拉動效果較為均衡，對本地區(qū)以外區(qū)域的拉動主要是資源開采加工類和金屬冶煉類企業(yè)。

城市運行效率下行的影響

疊加全國城市化、工業(yè)化和全球化進程中釋放的大量資源，產(chǎn)業(yè)投資更加注重引導(dǎo)作用，加速了資源集聚和生產(chǎn)規(guī)模的擴張步伐。六大高端產(chǎn)業(yè)功能區(qū)初步形成集聚態(tài)勢，以10%的平原面積、20%的能耗支撐了北京四成以上的稅收和經(jīng)濟規(guī)模，已經(jīng)成為全市發(fā)展高端、高效、高輻射產(chǎn)業(yè)的集聚區(qū)，推動經(jīng)濟效率進一步提升。

但是由于在整體推進過程中，系統(tǒng)謀劃不足，忽視了城市功能的系統(tǒng)有機聯(lián)系，帶來城市功能協(xié)調(diào)、匹配不夠，在經(jīng)濟快速增長、人口快速集聚的過程中，北京市特大城市的特征更為明顯，城市運行效率下行的力量正在不斷加大。需要充分發(fā)揮投資引領(lǐng)的作用，提升城市承載能力和改善運行軟環(huán)境，盤活存量資源，提高投資對經(jīng)濟增長拉動作用的持續(xù)性。

幾點思考

進入首都經(jīng)濟發(fā)展的新時期，投資需要擔負起更多職能，既需要擔負起在“三期疊加”時期中穩(wěn)定經(jīng)濟運行的任務(wù)，又需要擔負起落實城市戰(zhàn)略定位、治理“城市病”的任務(wù)，還需要擔負引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資，構(gòu)建“高精尖”經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重大任務(wù)。

未來一段時間，北京市要加快轉(zhuǎn)變投資理念，改變以投資保增長的政策出發(fā)點，通過提升對低增速的容忍度，培育長期增長動力，最終實現(xiàn)“促增長”的目的。

實現(xiàn)投資從“重數(shù)量”向“重效益”轉(zhuǎn)變，重點投向符合北京市城市功能定位、有利于提升城市綜合實力，且投資具有顯著拉動效果的行業(yè)。

注重厘清政府與市場的關(guān)系，注重引進新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)、優(yōu)秀人才和管理經(jīng)驗，更加注重引進在全球產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)中具有核心地位或控制能力的高端產(chǎn)業(yè)資本和金融資本，推動產(chǎn)業(yè)集聚化、高端化、智能化和融合發(fā)展。

深化投融資體制和價格形成機制，創(chuàng)新項目投資方式，清除基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的投資壁壘，引導(dǎo)社會資本參與城市道路、垃圾處理等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。加強配套基礎(chǔ)設(shè)施特別是地下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高大城市的土地利用效率和綜合承載能力。

按照“保障基本、引導(dǎo)中端、放開高端”的思路，著力在教育、醫(yī)療、文化、體育、養(yǎng)老等領(lǐng)域中可產(chǎn)業(yè)化、可經(jīng)營的行業(yè)，打通社會資本進入渠道，豐富非基本公共服務(wù)供給，有效釋放和滿足多元化、多層次的消費需求。

加強京津冀區(qū)域在規(guī)劃布局和基礎(chǔ)設(shè)施體系方面的整體考慮，加快公共服務(wù)在區(qū)域內(nèi)均等化發(fā)展進程，促進城市群加快形成和良性發(fā)展，為北京市產(chǎn)業(yè)升級和發(fā)展提供更大的空間。

（作者單位：北京市經(jīng)濟信息中心經(jīng)濟研究部）