互聯(lián)網(wǎng)金融蝶變

每次產(chǎn)業(yè)革命的發(fā)生，總是源于技術(shù)創(chuàng)新，成于金融創(chuàng)新。借助“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口，互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入到了“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)+金融”的新階段

短短幾年間，互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起：銀行、國(guó)企、電商、風(fēng)投及大量民間資本紛紛涌入；互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌、甚至純粹的網(wǎng)絡(luò)銀行等多種模式百花齊放。

借助“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口，互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入到了“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)+金融”的新階段。與上世紀(jì)九十年代美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融從銀行端發(fā)起不同，20年后的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮，則是從客戶(hù)端與銀行端同時(shí)發(fā)起。

以支付寶、陸金所、螞蟻金服、騰訊微眾銀行微代表的“野蠻人”的跑步進(jìn)場(chǎng)，激發(fā)了傳統(tǒng)金融業(yè)的斗志，以宇宙大行中國(guó)工商銀行推出互聯(lián)網(wǎng)金融品牌為標(biāo)志，傳統(tǒng)金融業(yè)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的定位，也已經(jīng)由補(bǔ)充、邊緣地位向戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)變。

可以說(shuō)，每次產(chǎn)業(yè)革命的發(fā)生，總是源于技術(shù)創(chuàng)新，成于金融創(chuàng)新。借助“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口，互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入到了“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)+金融”的新階段。有意無(wú)意間，一場(chǎng)“鼠標(biāo)”對(duì)“磚頭”的戰(zhàn)爭(zhēng)已然打響。而未來(lái)隨著監(jiān)管的落地，這個(gè)自由生長(zhǎng)起來(lái)的行業(yè)在面臨劇烈洗牌的同時(shí)，也將迎來(lái)新一輪的爆發(fā)。

“野蠻人”的進(jìn)攻

在今年兩會(huì)的《政府工作報(bào)告》中，李克強(qiáng)總理用“異軍突起”來(lái)形容互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的強(qiáng)勁勢(shì)頭。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，總有人把它說(shuō)得神乎其神，其實(shí)本質(zhì)就是依托互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生的“非抵押、低成本、便捷”新型金融模式，目前主要包括以支付寶、百度錢(qián)包、微信支付為代表的第三方支付平臺(tái)；以余額寶、理財(cái)通等為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)；以螞蟻金服為代表的小微企業(yè)貸款和以P2P債權(quán)和股權(quán)眾籌為代表的網(wǎng)上信貸和股權(quán)融資這四種模式。

相比傳統(tǒng)金融為注重風(fēng)險(xiǎn)管控刻意放“慢”擴(kuò)張節(jié)奏，以“快”著稱(chēng)的互聯(lián)網(wǎng)金融帶給傳統(tǒng)金融的顛覆極具革命性。

阿里與天弘基金合作推出的余額寶，僅用了短短5個(gè)月便成為我國(guó)基金史上首只規(guī)模突破千億元的貨幣基金；而騰訊財(cái)付通憑借新年“發(fā)紅包”的游戲，從擁有2000萬(wàn)綁定客戶(hù)到用戶(hù)破1億用了不到一個(gè)月時(shí)間……

互聯(lián)網(wǎng)“獲取成本低，效率高，傳播極大，用戶(hù)黏性強(qiáng)”的特點(diǎn)，在與金融的結(jié)合上被發(fā)揮的淋漓盡致。

“互聯(lián)網(wǎng)金融依托服務(wù)器和終端，不需要昂貴地段的寫(xiě)字樓，也不需要金融交易場(chǎng)所，甚至不需要太多高薪的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員，使得單筆金融交易成本大幅度下降，甚至有成本趨近于零的可能?！睆幕ヂ?lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)身P2P掘金的潤(rùn)和衡信科技有限公司總經(jīng)理崔明明說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向金融領(lǐng)域的滲透成本相比傳統(tǒng)商業(yè)銀行的網(wǎng)絡(luò)體系投入，完全可以忽略不計(jì)。

當(dāng)這種看法形成共識(shí)，再加上互聯(lián)網(wǎng)大佬們“現(xiàn)身說(shuō)法”式的煽風(fēng)點(diǎn)火，互聯(lián)網(wǎng)金融快速升溫，投資者們借助互聯(lián)網(wǎng)紛紛開(kāi)挖銀行的墻角，小貸、典當(dāng)、擔(dān)保等這些在銀行眼中并不太起眼的傳統(tǒng)金融方式紛紛被搬上了互聯(lián)網(wǎng)，并改頭換面以更加互聯(lián)網(wǎng)化的P2P、眾籌、金融搜索等新名頭受到各界追捧。

“實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)人士推動(dòng)起來(lái)的?！彼押煜翽2P平臺(tái)搜易貸公司首席運(yùn)營(yíng)官蔣軒認(rèn)為，眼下互聯(lián)網(wǎng)金融的火熱，更多的是投資者們很好地運(yùn)用了“先發(fā)展用戶(hù)再考慮盈利”的互聯(lián)網(wǎng)思維。

而這種思維演變成的結(jié)果是，激情四射的各路資本跑步進(jìn)場(chǎng)，“寧可做錯(cuò)不可錯(cuò)過(guò)”地爭(zhēng)相涌入，亢奮的市場(chǎng)根本不在乎賺不賺錢(qián)、什么時(shí)候賺錢(qián)。

在資本的推動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)金融確實(shí)為人們享受金融服務(wù)增加了便利，但互聯(lián)網(wǎng)金融終歸還是要回到“對(duì)社會(huì)有價(jià)值”的本質(zhì)。

“互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是促進(jìn)市場(chǎng)的直接融資”，業(yè)內(nèi)的共識(shí)是，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展之所以如此之快，其實(shí)是線(xiàn)下高度繁榮的民間借貸套用了互聯(lián)網(wǎng)的名頭，換句話(huà)說(shuō)是以民間借貸為代表的影子銀行陽(yáng)光化的結(jié)果。

影子銀行其實(shí)也是金融創(chuàng)新的一種形式，盡管風(fēng)險(xiǎn)偏高卻在民間借貸市場(chǎng)大行其道，這也被認(rèn)為是市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)金融抑制的正常反應(yīng)。

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)企業(yè)的融資方式以商業(yè)銀行主導(dǎo)的間接融資為主，直接融資的手段除股市外相對(duì)較少，由此導(dǎo)致了民間借貸異?；钴S，改革開(kāi)放初期溫州等民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活躍區(qū)域的民間拆借等比比皆是，到后來(lái)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也參與其中，影子銀行因此盛行。

據(jù)中國(guó)銀行業(yè)報(bào)告公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2014年年末，我國(guó)商業(yè)銀行的總資產(chǎn)為134.8萬(wàn)億，包括信托、財(cái)務(wù)公司、資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司、貨幣金融公司、金融消費(fèi)公司等在內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)總額僅為22.74萬(wàn)億，但與此對(duì)應(yīng)的直接融資市場(chǎng)，即便股市連創(chuàng)新高，今年4月份統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，滬深股市總市值剛剛逼近50萬(wàn)億元。

而這種兩頭大中間小，并且兩頭也極不對(duì)稱(chēng)的金融資產(chǎn)畸形分布結(jié)構(gòu)，一方面反映出我國(guó)金融資產(chǎn)存在嚴(yán)重的低效錯(cuò)配現(xiàn)象，另一方面也在某種程度上反映出民間借貸巨大的市場(chǎng)生存空間。

“這種低效的融資方式一旦與高效的互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，大家紛紛挖銀行的墻角便不難理解?！本哂?年北美金融界工作經(jīng)驗(yàn)、原加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行高級(jí)審計(jì)經(jīng)理和信用評(píng)級(jí)部助理總經(jīng)理，并在北航首開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)金融碩士課程的張力軍認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起具有中國(guó)特色，既是對(duì)現(xiàn)行金融發(fā)展模式的填空，又是利用新技術(shù)之后的創(chuàng)新突破。

中投公司副總經(jīng)理謝平曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，所有的金融產(chǎn)品，都是不同數(shù)據(jù)的組合。然后這個(gè)數(shù)據(jù)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)再還原為金融產(chǎn)品，做到數(shù)量匹配、期限匹配和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。

正是憑借互聯(lián)網(wǎng)“去中心化、接近于零成本”的優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融成為與創(chuàng)新資本聚合最相匹配的金融工具，更重要的是，互聯(lián)網(wǎng)金融幾乎消除了金融行為過(guò)程中的信息不對(duì)稱(chēng)性。

而沒(méi)有了不對(duì)稱(chēng)性，所有資金需求者和資金供給者都可以在互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)資金供求的精準(zhǔn)對(duì)接。這在某種程度上，也就不再需要金融中介，即便是一個(gè)比較小的資金需求，都可以實(shí)現(xiàn)類(lèi)似“眾籌模式”的資產(chǎn)證券化。

“互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)不是把金融的功能取消了，而是改變了功能的實(shí)現(xiàn)方式即業(yè)態(tài)的創(chuàng)新，并改變了傳統(tǒng)金融功能存在的前提即信息不對(duì)稱(chēng)?！睆埩娬f(shuō)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)特別是銀行利用信息不對(duì)稱(chēng)，發(fā)揮的主要功能是信息處理、資金匯集、分散風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在信息趨于對(duì)稱(chēng)的互聯(lián)網(wǎng)金融同樣能夠做到這一點(diǎn)，而且效率更高、成本更低。

牛起來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融已不僅僅是起初那些玩互聯(lián)網(wǎng)人士的創(chuàng)新產(chǎn)物。2015年海爾開(kāi)始走互聯(lián)網(wǎng)金融路線(xiàn)，依托海爾集團(tuán)建立的2萬(wàn)多家網(wǎng)點(diǎn)推出海融易供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。主要是利用海爾自身的產(chǎn)業(yè)來(lái)鏈接金融服務(wù)，并采用集團(tuán)獨(dú)有的大數(shù)據(jù)分析為產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)優(yōu)化融資渠道。

與此同時(shí)，高調(diào)宣布進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的傳統(tǒng)企業(yè)還有國(guó)美、鏈家地產(chǎn)、珠江地產(chǎn)……，市場(chǎng)上幾乎每天都充斥著傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融的各種傳聞。

但互聯(lián)網(wǎng)金融并非人人都能玩的游戲。

“人人都想要一家金融公司，有客戶(hù)的、有錢(qián)的都想進(jìn)來(lái)。”崔明明說(shuō)，但凡有數(shù)據(jù)的都想進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，每個(gè)傳統(tǒng)企業(yè)都覺(jué)得缺一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融板塊。

只是人們似乎忘記了，金融歷來(lái)就是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢(shì)在于專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，但即便如此，銀行仍避免不了不良貸款的發(fā)生，更何況剛剛踏入金融領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)金融。

其實(shí)，對(duì)于眼下互聯(lián)網(wǎng)金融較低的準(zhǔn)入門(mén)檻，業(yè)內(nèi)人士充滿(mǎn)了擔(dān)憂(yōu)，蔣軒就告訴記者，盡管這是行業(yè)創(chuàng)新的必經(jīng)階段，只有門(mén)檻盡可能低，競(jìng)爭(zhēng)盡可能多，才能推動(dòng)發(fā)展，但做互聯(lián)網(wǎng)金融永遠(yuǎn)不能回避風(fēng)險(xiǎn)管理和流動(dòng)性管理兩大專(zhuān)業(yè)性難題。

“做互聯(lián)網(wǎng)金融不能只靠湊熱鬧，實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)非常大，因?yàn)樗趥鹘y(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)之外又引進(jìn)了新的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和跨界風(fēng)險(xiǎn)。”張力軍指出，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融介入的信用貸款領(lǐng)域，銀行體系受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，因風(fēng)險(xiǎn)逐步累積導(dǎo)致行動(dòng)比較謹(jǐn)慎，這才給了互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的機(jī)會(huì)。

“互聯(lián)網(wǎng)金融看著路比較寬，但成功的門(mén)檻實(shí)際是很高的，不是簡(jiǎn)單地建一個(gè)APP或網(wǎng)站就說(shuō)自己是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，否則只能淪為一個(gè)有錢(qián)人和借錢(qián)人之間的信息掮客，只不過(guò)是線(xiàn)上掮客?！贝廾髅髡f(shuō)。

單純地做一個(gè)信息掮客，風(fēng)險(xiǎn)由借貸雙方各自承擔(dān)，也沒(méi)什么不好，或許更能發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。張力軍就指出，經(jīng)營(yíng)信用風(fēng)險(xiǎn)的特征就是贏(yíng)小輸大，損益分布不對(duì)稱(chēng)，倒不如把互聯(lián)網(wǎng)金融就當(dāng)做一個(gè)相比傳統(tǒng)金融更快捷方便的信息中介。

但問(wèn)題是掮客不具備核心優(yōu)勢(shì)，使得大部分進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)，都不甘心只當(dāng)一個(gè)掮客，各平臺(tái)在千方百計(jì)推出自己產(chǎn)品。眾信金融高級(jí)副總裁兼首席風(fēng)控官王華提醒說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融不是所有人都能玩的游戲，平臺(tái)能不能生存，模式和業(yè)務(wù)群體必須有特色，關(guān)鍵就在于是否能掌握資產(chǎn)端的群體。

“互聯(lián)網(wǎng)金融并非是硬生生植入一個(gè)金融需求，而是一個(gè)生態(tài)體系中應(yīng)運(yùn)而生的產(chǎn)物?！痹谕跞A看來(lái)，一些處于行業(yè)領(lǐng)先地位的傳統(tǒng)企業(yè)或者關(guān)鍵人物，經(jīng)過(guò)時(shí)間的沉淀，積累了上下游企業(yè)和最終消費(fèi)者的資金、物流、消費(fèi)偏好、需求等信息數(shù)據(jù)，為后續(xù)的金融服務(wù)提供了源源不斷的可參考的真實(shí)交易數(shù)據(jù)，基于這些數(shù)據(jù)對(duì)其提供融資、貸款、理財(cái)金融增值服務(wù)，用信息服務(wù)驅(qū)動(dòng)金融服務(wù)，有條件開(kāi)創(chuàng)多贏(yíng)格局。

之所以如此斷言，其實(shí)眾信金融有著和海爾、鏈家們一樣的出身。作為國(guó)資系P2P平臺(tái)，眾信金融僅用一年時(shí)間交易規(guī)模就接近25億，并且是極少數(shù)實(shí)現(xiàn)盈利的平臺(tái)，眾信金融就是基于公司領(lǐng)導(dǎo)層在環(huán)保新材料領(lǐng)域浸淫數(shù)年，熟知行業(yè)特性和金融需求之后才組建的專(zhuān)注煤化工轉(zhuǎn)型節(jié)能環(huán)保新能源領(lǐng)域的P2P平臺(tái)。

除了一個(gè)生態(tài)體系中衍生出專(zhuān)業(yè)化的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)之外，王華認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的另一條出路就是“抱大腿”，要么有國(guó)資背景，，要么就是與大資本相結(jié)合。

“說(shuō)到底，要找一個(gè)能為平臺(tái)做信用背書(shū)的支撐體系，有實(shí)力對(duì)抗系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。像眾信金融一方面由專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域衍生而出，同時(shí)，其成長(zhǎng)也離不開(kāi)海淀國(guó)資的出資背景?！蓖跞A說(shuō)。

除此之外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為P2P平臺(tái)要立足信息中介，不踩業(yè)務(wù)紅線(xiàn)，合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，為業(yè)務(wù)創(chuàng)新預(yù)留空間，面對(duì)政府監(jiān)管、行業(yè)治理、市場(chǎng)約束要主動(dòng)適應(yīng)，保持動(dòng)態(tài)平衡，盡可能地做到渠道下沉，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融的不足。

很顯然，盡管成功并非偶然，但對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融而言，創(chuàng)新才剛剛開(kāi)始。

傳統(tǒng)金融業(yè)：大象轉(zhuǎn)身

3月23日，中國(guó)工商銀行在北京正式發(fā)布了其互聯(lián)網(wǎng)金融品牌“e-ICBC”和主要產(chǎn)品，工行董事長(zhǎng)姜建清、行長(zhǎng)易會(huì)滿(mǎn)親自站臺(tái)，“線(xiàn)上+線(xiàn)下”、“渠道+實(shí)時(shí)”、“多場(chǎng)景應(yīng)用”……各色互聯(lián)網(wǎng)詞匯，完全不輸任何一家互聯(lián)網(wǎng)公司的產(chǎn)品發(fā)布會(huì)。

不管你信不信，工商銀行已經(jīng)成為新晉的中國(guó)十大電商之一。2014年1月，工商銀行電商平臺(tái)“融E購(gòu)”正式上線(xiàn)，到3月23日工行互聯(lián)網(wǎng)金融品牌推出，融E購(gòu)僅僅用了14個(gè)月就已經(jīng)達(dá)到了千億銷(xiāo)售量級(jí)，要知道京東從上線(xiàn)之初到交易額突破千億用了足足7年時(shí)間。而根據(jù)分析融E購(gòu)千億規(guī)模中，金融理財(cái)產(chǎn)品占比高達(dá)80%-90%，足見(jiàn)傳統(tǒng)金融轉(zhuǎn)身互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)力。

“上世紀(jì)90年代，美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融是從銀行端開(kāi)始的，他們搞完全虛擬的銀行，并說(shuō)鼠標(biāo)能戰(zhàn)勝‘磚頭’（用磚頭形容銀行分行），后來(lái)銀行發(fā)現(xiàn)自己也可以搞鼠標(biāo)，變成鼠標(biāo)加磚頭，這樣就把純鼠標(biāo)打敗了。”工行董事長(zhǎng)姜建清的話(huà)已經(jīng)讓互聯(lián)網(wǎng)金融感受到了些許寒意。

盡管媒體連篇累牘的報(bào)道互聯(lián)網(wǎng)金融，輿論的主流觀(guān)點(diǎn)也到處傳唱傳統(tǒng)的商業(yè)銀行猶如末日恐龍，互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)新物種必將取而代之。但對(duì)于早期介入互聯(lián)網(wǎng)金融的從業(yè)人士來(lái)說(shuō)，自己到底有幾斤幾兩，大家其實(shí)都心知肚明。

互聯(lián)網(wǎng)金融與金融擁抱互聯(lián)網(wǎng)，這是兩條相交卻又迥然不同的邏輯線(xiàn)。前者將用戶(hù)體驗(yàn)作為至上的法器；后者則以風(fēng)險(xiǎn)管理作為立命之根本。

中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)中心執(zhí)行主任許赤瑜指出，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融是一定時(shí)期內(nèi)的補(bǔ)充關(guān)系，最終方向是一致的，留給互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展時(shí)間并不長(zhǎng)，一旦傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)翻身來(lái)做，從客戶(hù)群、風(fēng)險(xiǎn)管理、到IT到人才，傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢(shì)顯而易見(jiàn)，生態(tài)可能很快就會(huì)拉平。

崔明明告訴記者，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，就如同螞蟻與大象，甚至還螞蟻都算不上，互聯(lián)網(wǎng)只是一個(gè)工具，現(xiàn)在的業(yè)務(wù)創(chuàng)新都是建構(gòu)在傳統(tǒng)金融之上，如三方支付還得依靠銀行卡，或銀行賬戶(hù)，雙方的競(jìng)爭(zhēng)根本不在一個(gè)層面，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)管控主要在投資端，而對(duì)于借款端的風(fēng)險(xiǎn)管控，還是銀行等傳統(tǒng)金融的強(qiáng)項(xiàng)。

事實(shí)上，從客戶(hù)端發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)金融從來(lái)沒(méi)把傳統(tǒng)金融當(dāng)作對(duì)手，從誕生起瞄準(zhǔn)的便是傳統(tǒng)金融不愿做或不想做的客戶(hù)，但王華同時(shí)指出，互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上屬于金融范疇，像P2P平臺(tái)左手資產(chǎn)端，右手資金端，發(fā)布信息，撮合交易，實(shí)現(xiàn)資金由供給方流向需求方，從形式上看，就是銀行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)，開(kāi)始沒(méi)想著改變或撼動(dòng)傳統(tǒng)金融的地位，但如果傳統(tǒng)金融不以為然，將會(huì)受到越來(lái)越大的沖擊。

“不存在誰(shuí)消滅誰(shuí)，而是邊界會(huì)越來(lái)越模糊，傳統(tǒng)金融不可能侵入互聯(lián)網(wǎng)金融擅長(zhǎng)的小微和信用融資，一種業(yè)態(tài)不可能把所有的事情都做完，像民間借貸也不是有了互聯(lián)網(wǎng)才開(kāi)始的?！笔Y軒認(rèn)為，現(xiàn)在整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)正從投資向消費(fèi)轉(zhuǎn)型，一切金融業(yè)態(tài)都圍繞著消費(fèi)服務(wù)去創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融立足小微和個(gè)人消費(fèi)，就會(huì)有存在價(jià)值。

其實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)靠的是效率，但效率并不是在所有行業(yè)都適用，就好比在電商橫行的年代，人們購(gòu)買(mǎi)奢侈品仍然倚重于傳統(tǒng)渠道一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融在小微融資方面確實(shí)有效率的提升，但在一些大型融資項(xiàng)目方面，效率可能并不是太重要。

互聯(lián)網(wǎng)金融是從互聯(lián)網(wǎng)切入金融，未來(lái)與金融有可能合二為一，但從互聯(lián)網(wǎng)到金融實(shí)際上并沒(méi)有框框和邊界，往往革自己命的人都來(lái)自跨界的競(jìng)爭(zhēng)者，盡管依托草根崛起的互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)有不停的試錯(cuò)成本，但是這種趨勢(shì)抵擋不住，傳統(tǒng)金融如果不主動(dòng)適應(yīng)，把多年停留于口號(hào)層面的服務(wù)至上，真正從理念上轉(zhuǎn)型，遲早會(huì)被門(mén)口的“野蠻人”打倒。

繁榮背后四大痛點(diǎn)

“野蠻人”的開(kāi)拓創(chuàng)新，傳統(tǒng)金融業(yè)的重拳出擊，使得金融服務(wù)不再只是富人專(zhuān)享，更多普通老百姓也能參與其中，成為大眾共享的服務(wù)。

也許繁榮的景象讓大家放松了警惕，互聯(lián)網(wǎng)金融一時(shí)之間成為低門(mén)檻吸金的代名詞。但正如王華所言：任何時(shí)候，不應(yīng)忘記金融是一個(gè)非常專(zhuān)業(yè)的領(lǐng)域。張力軍在接受本刊記者采訪(fǎng)時(shí)也強(qiáng)調(diào)：做金融，應(yīng)有敬畏之心。

金融專(zhuān)業(yè)人才匱乏，跨界人才更是鳳毛麟角，一些新進(jìn)入者心態(tài)上的投機(jī)、浮躁，對(duì)金融缺乏敬畏，以及金融基礎(chǔ)設(shè)施——征信體系薄弱，成為如今互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的幾大痛點(diǎn)。

痛點(diǎn)之一：金融專(zhuān)業(yè)人才匱乏。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的滲透，“跨界”、“創(chuàng)新型”金融人才日顯稀缺。據(jù)從互聯(lián)網(wǎng)巨頭搜狐轉(zhuǎn)身P2P平臺(tái)的搜易貸公司首席運(yùn)營(yíng)官蔣軒透露，人才緊缺是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)全行業(yè)面臨的難題，新產(chǎn)品研發(fā)、網(wǎng)絡(luò)推廣和風(fēng)控方面的專(zhuān)業(yè)人才都非常稀缺。目前從事互聯(lián)網(wǎng)金融的人員大部分是從傳統(tǒng)金融業(yè)和電子商務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)行過(guò)來(lái)的，前者容易缺乏互聯(lián)網(wǎng)思維，而后者容易金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和專(zhuān)業(yè)風(fēng)控能力不足。

由于互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，而互聯(lián)網(wǎng)金融人才技能養(yǎng)成平均時(shí)間長(zhǎng)且需要大量實(shí)戰(zhàn)磨練，專(zhuān)業(yè)人才匱乏的矛盾短期內(nèi)難以解決。誠(chéng)如一位行業(yè)大佬所言，員工專(zhuān)業(yè)能力不足、“偽”專(zhuān)業(yè)人士充斥市場(chǎng)、行業(yè)工資虛高、員工忠誠(chéng)度低等現(xiàn)象正困擾著不少業(yè)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。

痛點(diǎn)之二：對(duì)金融缺乏敬畏。專(zhuān)業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)對(duì)于從事任何一個(gè)行業(yè)都很重要，但是，金融與其他行業(yè)相比的特殊之處就在于，真正適合從事金融的人光有專(zhuān)業(yè)知識(shí)是不夠的。很多監(jiān)管部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)、行業(yè)大佬在談到金融、談到互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)，都不約而同，一再?gòu)?qiáng)調(diào)一個(gè)詞：敬畏之心！

早在2013年，銀監(jiān)會(huì)前主席劉明康在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)，就以他40年金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)提出忠告，“搞互聯(lián)網(wǎng)金融，既要懂互聯(lián)網(wǎng)更要懂金融。金融業(yè)很特殊，要有敬畏之心。就是我們這樣的人一干三四十年，也是越干越敬畏?！?/p>

有過(guò)二十多年銀行從業(yè)經(jīng)歷的王華對(duì)于金融行業(yè)“越干越敬畏”這一點(diǎn)有很深的認(rèn)同。在王華看來(lái)，目前在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的大多數(shù)是互聯(lián)網(wǎng)人，很多創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)或管理團(tuán)隊(duì)甚至零金融背景，片面依賴(lài)所謂互聯(lián)網(wǎng)玩法，低估甚至輕視金融的專(zhuān)業(yè)性，這是極其危險(xiǎn)的?！敖鹑谶@個(gè)東西需要沉淀。我很想說(shuō)，銀行存在了這么多年，都不敢說(shuō)自己的風(fēng)控很過(guò)硬。但一個(gè)新興的行業(yè)說(shuō)我控制風(fēng)險(xiǎn)的能力很強(qiáng)。說(shuō)出這個(gè)話(huà)的人不是在忽悠就是不懂。”

正如央行支付結(jié)算司副司長(zhǎng)樊爽文所說(shuō)，進(jìn)入金融領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，往往帶有濃烈的互聯(lián)網(wǎng)文化氣息，比如無(wú)處不在的娛樂(lè)精神，備加崇尚客戶(hù)體驗(yàn)和便捷性，為爭(zhēng)奪眼球、流量、個(gè)人信息無(wú)所不用其極等等。但從事金融活動(dòng)，還是多一份審慎，少一點(diǎn)娛樂(lè)，保持一顆敬畏心為好?！翱祠~(yú)吃慢魚(yú)”的互聯(lián)網(wǎng)生存法則，在金融領(lǐng)域并不適用，只有審慎、穩(wěn)健才能走得更遠(yuǎn)。

痛點(diǎn)之三：投機(jī)炒作心態(tài)強(qiáng)。自去年以來(lái)，上市公司開(kāi)始熱衷于自建、聯(lián)合設(shè)立，或入股、收購(gòu)P2P平臺(tái)，進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)儼然成為近兩年的“吸金”重地。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域共發(fā)生193起融資事件，超過(guò)2013年投資案例數(shù)量44起的三倍有余，所披露的總投資額達(dá)到14.2億美元，P2P領(lǐng)域的融資案例數(shù)量最多，占行業(yè)總案例數(shù)量的 24.35%。

今年以來(lái)，上市公司布局P2P的熱情依舊不減，自建和投資P2P的上市公司越來(lái)越多。今年1月19日，中天城投兩次發(fā)布公告稱(chēng)，擬與貴陽(yáng)高新黔投小額貸款有限責(zé)任公司、合石電子商務(wù)有限公司合作，開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)；3月10日，熊貓金控則宣布與嘉銀金融、嚴(yán)定貴簽署了相關(guān)協(xié)議，公司擬以現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)你我貸51%股權(quán)；4月27日，遼寧大金重工發(fā)布對(duì)外投資公告，向負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)—投哪網(wǎng)的深圳旺金金融增資人民幣1.5億元，占增資后旺金金融股權(quán)比例的11.7647%；4月28日，凱瑞德宣布其子公司深圳德棉博元基金管理有限公司控股了銀豆網(wǎng)運(yùn)營(yíng)方北京東方財(cái)蘊(yùn)金融51%的股權(quán)；5月4日，江粉磁材宣布，公司擬投資設(shè)立全資子公司江門(mén)市江金所信息科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“江金所”），進(jìn)軍P2P網(wǎng)貸行業(yè)；5月4日，神州泰岳旗下非標(biāo)債權(quán)交易所—“小存折”也正式上線(xiàn)。

目前來(lái)看，上市公司“觸網(wǎng)”的最大好處是，能夠借互聯(lián)網(wǎng)金融這一今年股市里最火的概念題材，把自己的股價(jià)炒高。以上提到的中天城投在發(fā)布公告后的5個(gè)交易日內(nèi)，有兩個(gè)交易日股價(jià)出現(xiàn)漲停；大金重工也在公告后5個(gè)交易日出現(xiàn)兩次漲停。凱瑞德、神州泰岳也出現(xiàn)股價(jià)直接拉漲停。

“眾多上市企業(yè)盯上互聯(lián)網(wǎng)金融這塊大蛋糕，誰(shuí)也不想錯(cuò)過(guò)這片掘金地，固然有不少公司是希望憑借網(wǎng)貸平臺(tái)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)，幫助公司完善互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)，但我們不能排除上市公司與P2P形影不離有炒作概念和股價(jià)的目的?！贝廾髅髡J(rèn)為，這種搭互聯(lián)網(wǎng)金融順風(fēng)車(chē)的投機(jī)心理，無(wú)論對(duì)上市公司本身，還是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，都將帶來(lái)很大的傷害。因?yàn)檫@些公司往往并沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)金融方面的經(jīng)驗(yàn)和資源，高估值的背后隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

痛點(diǎn)之四：征信數(shù)據(jù)分散。征信在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域發(fā)揮的作用是至關(guān)重要的，相比于西方發(fā)達(dá)國(guó)家的征信體系來(lái)說(shuō)，中國(guó)目前的征信體系相對(duì)落后，尚不足以很好地支撐飛速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。目前，市場(chǎng)對(duì)征信的需求已然十分迫切，擊碎征信的痛點(diǎn)，建立完善的征信體系已然迫在眉睫。

中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)中心執(zhí)行主任許赤瑜認(rèn)為，現(xiàn)在征信體系的痛點(diǎn)主要是在于數(shù)據(jù)比較分散，沒(méi)有形成一個(gè)數(shù)據(jù)共享的機(jī)制。央行有信用卡和個(gè)人信貸金融的征信體系，目前可以覆蓋5億人，但真正和銀行有信貸關(guān)系的只有3億人，而且數(shù)據(jù)使用頻率并不高，這將導(dǎo)致許多人的融資需求很難得到滿(mǎn)足。近兩年，民營(yíng)企業(yè)征信體系在征信領(lǐng)域也取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。例如，阿里的征信體系，覆蓋了支付寶和淘寶網(wǎng)。但此類(lèi)征信體系數(shù)據(jù)在網(wǎng)絡(luò)交易方面比較多，在金融方面的數(shù)據(jù)挖掘存在一定的不足。如果能把現(xiàn)有的各類(lèi)征信數(shù)據(jù)綜合起來(lái)加以運(yùn)用，把征信體系完全打通，使之能夠在更寬的范圍之內(nèi)個(gè)人信息方面有更多的交叉，那么對(duì)中國(guó)今后的金融服務(wù)領(lǐng)域貢獻(xiàn)將會(huì)有很大的提升。

“中國(guó)征信市場(chǎng)注定是一個(gè)非常有前景的市場(chǎng)，但目前這個(gè)市場(chǎng)政府管制太多，而且大量原始征信數(shù)據(jù)分散掌握在各個(gè)政府職能部門(mén)，政府部門(mén)之間整合數(shù)據(jù)的行政壁壘特別多?！蓖跞A說(shuō)，“我們很期待政府能夠放開(kāi)民營(yíng)資本進(jìn)入征信行業(yè)，立法保護(hù)個(gè)人隱私，同時(shí)有法律法規(guī)規(guī)范和指導(dǎo)政府部門(mén)或相關(guān)機(jī)構(gòu)向征信行業(yè)提供信息，建立完善的征信市場(chǎng)和征信服務(wù)體系，讓更多的征信企業(yè)在遵守底線(xiàn)的前提下公平競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)化運(yùn)作，減少個(gè)人和企業(yè)征信成本，提高全社會(huì)的誠(chéng)信意識(shí)。”

監(jiān)管創(chuàng)新 或迎新一輪洗牌

盡管亂象叢生，魚(yú)龍混雜，但互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是P2P的市場(chǎng)熱度卻依舊高漲，繼續(xù)吸引各路資本的青睞。對(duì)于持續(xù)火爆的這一行業(yè)，下一階段讓市場(chǎng)興奮的熱點(diǎn)在哪里？

據(jù)了解，自2007年我國(guó)首家P2P互聯(lián)網(wǎng)信貸平臺(tái)“拍拍貸”誕生，P2P第三方平臺(tái)網(wǎng)貸天眼發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)總數(shù)量達(dá)2295家，3月新增平臺(tái)83家，同比上升12.16%。而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2013年10月以來(lái)，已有超過(guò)200家網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)了各種問(wèn)題，平均每?jī)商煊幸患揖W(wǎng)貸平臺(tái)出問(wèn)題。其中2014年出問(wèn)題的網(wǎng)貸平臺(tái)達(dá)到150家以上。而今年3月新增的問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量為59家，同比上升637.5%，呈現(xiàn)出新增平臺(tái)和問(wèn)題平臺(tái)雙高的發(fā)展姿態(tài)。

行業(yè)的野蠻生長(zhǎng)讓中國(guó)P2P貸款企業(yè)面臨著生存難題，網(wǎng)貸之家曾經(jīng)預(yù)估，未來(lái)我國(guó)P2P貸款企業(yè)中的80%到90%都可能會(huì)破產(chǎn)。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院信息服務(wù)與電子商務(wù)研究室主任李勇堅(jiān)認(rèn)為，在接下來(lái)的幾年中，互聯(lián)網(wǎng)金融將呈現(xiàn)出行業(yè)整合與規(guī)范發(fā)展齊頭并進(jìn)的局面。首先，該行業(yè)內(nèi)的大部分業(yè)態(tài)將進(jìn)入到整合階段。以P2P為例，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，會(huì)有相當(dāng)多的小平臺(tái)破產(chǎn)，但是大平臺(tái)會(huì)進(jìn)入到良性發(fā)展階段，獲得更多發(fā)展機(jī)會(huì)。

其次，隨著各類(lèi)規(guī)范逐步確立起來(lái)，行業(yè)開(kāi)始規(guī)范發(fā)展。如資金第三方監(jiān)管等機(jī)制將會(huì)引入，政府監(jiān)管框架將逐步確立。但盡管互聯(lián)網(wǎng)金融還將保持高速發(fā)展，短時(shí)間內(nèi)仍難以撼動(dòng)傳統(tǒng)金融業(yè)的地位。

“目前還沒(méi)正式開(kāi)始洗牌，因?yàn)槿绻袠I(yè)一旦開(kāi)始調(diào)整，就會(huì)看到很多P2P公司在整合或者收購(gòu)，現(xiàn)在出現(xiàn)的撤資和跑路是一些犯罪行為，并不代表是正常的金融風(fēng)險(xiǎn)。”資深金融業(yè)專(zhuān)家張力軍表示，人們?cè)诿鎸?duì)新生事物時(shí)，存在怎么定向的問(wèn)題，因此對(duì)于還在摸索中的互聯(lián)網(wǎng)金融，究竟是做信息中介還是信用中介，方向應(yīng)該明確。

互聯(lián)網(wǎng)金融這兩年非常紅火，但監(jiān)管還沒(méi)有真正落地，因此專(zhuān)家認(rèn)為，就算現(xiàn)在沖在一線(xiàn)的企業(yè)，也還是會(huì)面臨優(yōu)勝劣汰，行業(yè)再選擇的過(guò)程?，F(xiàn)在有關(guān)銀監(jiān)會(huì)或者央行關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管條例的消息還都只是放風(fēng)，未來(lái)正式文件一出來(lái)，倘若提高了行業(yè)門(mén)檻，例如明確注冊(cè)資金具體額度，對(duì)市場(chǎng)的影響會(huì)比較大。

互聯(lián)網(wǎng)去中心化、創(chuàng)新、個(gè)人自負(fù)其責(zé)的理念，使互聯(lián)網(wǎng)金融目前還難以與金融所要求的穩(wěn)健、程序化、流程化等相兼容。

互聯(lián)網(wǎng)金融最理想的狀態(tài)是“人人都是天使投資者”。李勇堅(jiān)解釋為，即借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融模式，可以充分利用中小投資者的閑置資金，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、帶動(dòng)內(nèi)需、培養(yǎng)首創(chuàng)精神，讓消費(fèi)者根據(jù)自身訴求去創(chuàng)業(yè)和籌資，讓全國(guó)人民積極參與到改善自身生活的活動(dòng)中來(lái)，給草根一個(gè)較為公平的平臺(tái)，成為真正意義上的全民運(yùn)動(dòng)。本金很小的投資人也能擁有早期投資的參與權(quán)，分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利。

但由于投資者的逐利特征、融資者的誠(chéng)信缺失以及監(jiān)管的缺位，而單靠自律難以實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的快速健康發(fā)展，使互聯(lián)網(wǎng)金融離這種理想狀態(tài)還有非常遠(yuǎn)的距離。

據(jù)了解，目前我國(guó)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品和服務(wù)的監(jiān)管方式包括機(jī)構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管、產(chǎn)品監(jiān)管、原則監(jiān)管、導(dǎo)向監(jiān)管或者審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管等諸多方法，如何在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域平衡適度地運(yùn)用這些方法是一個(gè)全新的課題。而關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應(yīng)該摒棄“一刀切”，實(shí)行分級(jí)監(jiān)管的觀(guān)點(diǎn)則已普遍得到業(yè)內(nèi)認(rèn)同。

在過(guò)去的金融監(jiān)管過(guò)程中，很多金融產(chǎn)品和服務(wù)被叫停的原因都是風(fēng)險(xiǎn)高，這也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)金融產(chǎn)品和服務(wù)的唯一考量標(biāo)準(zhǔn)，但如何評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)高低則并沒(méi)有清晰明確的量化指標(biāo)。有專(zhuān)家認(rèn)為，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中金融機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力也應(yīng)當(dāng)作為調(diào)整監(jiān)管松緊度的指標(biāo)，不應(yīng)由于監(jiān)管過(guò)嚴(yán)而抑制了內(nèi)在創(chuàng)新力。

“互聯(lián)網(wǎng)金融真正的核心價(jià)值點(diǎn)是在信息收集處理的公開(kāi)透明上，包括建立信用評(píng)價(jià)體系、利用大數(shù)據(jù)等手段，解決的都是信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。”張力軍表示，與互聯(lián)網(wǎng)改變每一個(gè)行業(yè)的狀況相同，理想的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)狀態(tài)就是全網(wǎng)信息透明，每個(gè)用戶(hù)都能在網(wǎng)絡(luò)世界做出自己的貢獻(xiàn)。提供信息、分享信息同時(shí)也得到獲取外界帶來(lái)的幫助。因此平臺(tái)網(wǎng)站也不存在依靠信息不對(duì)稱(chēng)來(lái)賺錢(qián)的狀況，企業(yè)擁有足夠的信息，去決策判斷每一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)狀況，做出準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，然后剩下的就是自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

無(wú)論外界如何看待和改變互聯(lián)網(wǎng)金融，這個(gè)自由生長(zhǎng)起來(lái)的行業(yè)仍將會(huì)涌現(xiàn)出新的熱點(diǎn)。在張力軍看來(lái)，下一階段互聯(lián)網(wǎng)金融將在不同的傳統(tǒng)行業(yè)深耕細(xì)作，進(jìn)行更深層次的垂直結(jié)合，比如提供房貸、車(chē)貸或者大學(xué)生消費(fèi)分期付款，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈融合，包括行業(yè)自身的橫向和縱向延伸，與前端資金和后端資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)，比如P2P網(wǎng)站與眾籌的結(jié)合。

搜易貸公司首席運(yùn)營(yíng)官蔣軒則指出，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)的改變是由淺及深的，第一波改變是對(duì)媒體的改變，出現(xiàn)了新浪、搜狐等新媒體平臺(tái)，第二波改變是對(duì)購(gòu)物方式的改變，阿里、京東等崛起，眼下的第三波改變是對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的整體變革，標(biāo)志是線(xiàn)上與線(xiàn)下的聯(lián)動(dòng)，O2O模式備受推崇，互聯(lián)網(wǎng)金融作為O2O應(yīng)用，未來(lái)會(huì)沿著先工具化再標(biāo)準(zhǔn)化再個(gè)性化的方向發(fā)展，如保險(xiǎn)中介、股票推薦、個(gè)人資產(chǎn)管理等，而現(xiàn)在僅僅處于工具化向標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)變的階段。