新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的金融支持問(wèn)題研究

粱 斯

（新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，新疆烏魯木齊 830000）

一、引言

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的均衡分布是經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要保證，也是一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中必須要經(jīng)歷的階段。如何有效調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，以尋求更為科學(xué)的發(fā)展模式一直是學(xué)術(shù)界重點(diǎn)研究的問(wèn)題。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源最優(yōu)化配置的重要引導(dǎo)機(jī)制［1］。有關(guān)金融支持的概念，學(xué)術(shù)界尚未有統(tǒng)一的共識(shí)。大體可以理解為政府或者金融機(jī)構(gòu)為了扶植和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而出臺(tái)的各種支持性手段。包括制定針對(duì)性的金融政策、提供低利率的信貸支持及各種便利服務(wù)等措施［2］。對(duì)于金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的方式，主要在于將金融資源透過(guò)金融中介在產(chǎn)業(yè)之間進(jìn)行配置。產(chǎn)業(yè)間金融資源的變動(dòng)和調(diào)整將會(huì)直接影響到產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而影響到產(chǎn)業(yè)的布局。因此，如何通過(guò)金融手段引導(dǎo)金融資源在產(chǎn)業(yè)間合理分布以建立更為科學(xué)的發(fā)展模式，長(zhǎng)久以來(lái)一直是經(jīng)濟(jì)工作中的重要內(nèi)容［3］。

新疆經(jīng)濟(jì)已連續(xù)多年保持了高速增長(zhǎng)，國(guó)家也相繼出臺(tái)了一系列的措施進(jìn)行扶植。從西部大開(kāi)發(fā)到跨越式發(fā)展目標(biāo)的提出，信貸資金投放的規(guī)模及其他金融支持都得到了顯著的提高。但從新疆經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在表現(xiàn)看，整體發(fā)展模式較為單一，仍主要依賴于石油、化工、電力等傳統(tǒng)行業(yè)，重工業(yè)化特征明顯。如何采取措施推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理布局進(jìn)而促使其優(yōu)化升級(jí)，不僅關(guān)系到新疆未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式能否得到有效轉(zhuǎn)變，同時(shí)也會(huì)對(duì)新疆的穩(wěn)定和諧及長(zhǎng)治久安帶來(lái)重要影響。新疆未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要通過(guò)政策的引導(dǎo)使市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金的最優(yōu)化配置，逐步將金融支持的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向具備較大增長(zhǎng)潛力的行業(yè)，充分挖掘新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，努力尋找更為科學(xué)的發(fā)展模式［4］。

本文首先介紹新疆金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，然后以新疆1978－2013年的數(shù)據(jù)為樣本，采取ADF 檢驗(yàn)、Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)等方法，分析產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率（ISR）、金融相關(guān)比率（FIR）及存貸款比率（SLR）之間的內(nèi)在關(guān)系，最后得出本文的結(jié)論及啟示。

二、新疆金融發(fā)展及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

（一）新疆金融發(fā)展現(xiàn)狀

1.銀行業(yè)資產(chǎn)增速放緩，信貸資產(chǎn)投放增加。2013年，全區(qū)銀行業(yè)整體運(yùn)行情況大體平穩(wěn)。金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額14088.83億元，較年初增加1752.82億元，同比增長(zhǎng)14.3%。其中，單位存款余額7677.24億元，增長(zhǎng)16.5%；個(gè)人存款余額6001.74億元，增長(zhǎng)13.1%。此外，貸款余額9840.45億元，比年初增加1915.71億元，同比增長(zhǎng)24.3%。其中，短期貸款3372.94億元，增長(zhǎng)22.2%；中長(zhǎng)期貸款5723.23億元，增長(zhǎng)23.5%。個(gè)人消費(fèi)貸款1053.09億元，增長(zhǎng)39.9%。新疆金融機(jī)構(gòu)的貸款額依舊維持在較高水準(zhǔn)，同期全國(guó)金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)率為13.8%，增速已有所放緩。國(guó)內(nèi)業(yè)界及學(xué)術(shù)界普遍預(yù)測(cè)，受經(jīng)濟(jì)下滑的影響，銀行高利潤(rùn)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。近些年投放至產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的信貸資金過(guò)多導(dǎo)致不良資產(chǎn)增加的情況將逐步顯現(xiàn)。

2.證券市場(chǎng)發(fā)展平穩(wěn)。2013年，全區(qū)證券業(yè)發(fā)展速度平穩(wěn)，上市公司繼續(xù)加大內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，完善信息披露。其中，境內(nèi)上市公司39 家，與上年持平，總股本338.61億股，增長(zhǎng)27.0%；股票市價(jià)總值2650.78億元，增長(zhǎng)5.2%；全年通過(guò)發(fā)行、配售股票共籌集資金155.06億元，同比下降24.1%。截至2013年底，區(qū)內(nèi)法人證券公司1家，證券營(yíng)業(yè)部62 家，證券交易額7112.32億元，增長(zhǎng)77.8%；期貨公司2 家，期貨營(yíng)業(yè)部9 家，期貨交易額9871.48億元，增長(zhǎng)11.5%。

3.保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。2013年，新疆保險(xiǎn)業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。保險(xiǎn)公司各項(xiàng)保費(fèi)收入達(dá)273.49億元，同比增長(zhǎng)16.1%。其中，壽險(xiǎn)124.40億元，增長(zhǎng)9.4%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)113.23億元，增長(zhǎng)20.9%；健康險(xiǎn)25.20億元，增長(zhǎng)31.4%；意外傷害險(xiǎn)10.66億元，增長(zhǎng)18.2%。各類保險(xiǎn)賠款及給付支出106.59億元，增長(zhǎng)33.0%。其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)賠款62.35億元，增長(zhǎng)23.9%；壽險(xiǎn)給付31.10億元，增長(zhǎng)53.0%；健康險(xiǎn)賠付10.37億元，增長(zhǎng)43.6%；意外傷害險(xiǎn)賠付2.77億元，增長(zhǎng)24.6%。

（二）新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

改革開(kāi)放以來(lái)，新疆充分利用國(guó)家扶持政策和自身優(yōu)勢(shì)，采取多項(xiàng)措施不斷發(fā)展經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷得到調(diào)整。第一、二、三產(chǎn)業(yè)占比由1991年的33.30%、32.15%、34.55%轉(zhuǎn)變?yōu)?013年的17.39%、46.42%、36.19%。第一產(chǎn)業(yè)比重持續(xù)下降，第二產(chǎn)業(yè)比重不斷上升，但第三產(chǎn)業(yè)比重變化較小。

圖1 新疆1991－2013年三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化情況

從圖1 可以看出，新疆主要依賴第二產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第三產(chǎn)業(yè)占比過(guò)低，重工業(yè)、高投資依然是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要特點(diǎn)。2005年，新疆提出走“新型工業(yè)化”道路，但效果并不明顯。2010年新疆工作會(huì)議提出要實(shí)現(xiàn)“跨越式發(fā)展”目標(biāo)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性增長(zhǎng)。但是，由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢，為實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)，新疆依靠大型企業(yè)投資發(fā)展的情況短期內(nèi)很難改變。區(qū)內(nèi)勞動(dòng)力素質(zhì)較低、民族文化差異大、缺乏技術(shù)人才等方面都制約了新疆的發(fā)展。高投資帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)成果也沒(méi)有惠及全區(qū)居民，南疆地區(qū)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化發(fā)展始終落后，單一的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式缺乏吸收較多勞動(dòng)人口的能力，全區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡現(xiàn)象不斷加劇。

青辰深諳土狼的性情，這種動(dòng)物狡詐多疑，偏好攻擊弱者，而對(duì)未知的事物，尤其是看起來(lái)強(qiáng)大的事物，最為忌憚，往往是能躲便躲，決不硬碰。

三、新疆金融支持與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)系的實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)選取與指標(biāo)解釋

1.數(shù)據(jù)選取。為了研究新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融支持間的內(nèi)在關(guān)系，本文選取新疆1978－2013年的數(shù)據(jù)作為樣本空間，以改革開(kāi)放作為時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)行分析。主要選取金融相關(guān)比率（FIR）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率（ISR）以及存貸款率（SLR）等指標(biāo)。本文所使用的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)源于歷年《新疆統(tǒng)計(jì)年鑒》、新疆統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，可以保證數(shù)據(jù)的權(quán)威性和真實(shí)性。

2.指標(biāo)解釋。金融相關(guān)比率（FIR）：指某一日期一國(guó)全部金融資產(chǎn)價(jià)值與該國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量的比值。具體計(jì)算公式為全部的金融資產(chǎn)／GDP。本文在計(jì)算FIR 時(shí)，考慮到新疆實(shí)際情況，參考大部分國(guó)內(nèi)學(xué)者做法，使用金融機(jī)構(gòu)的存貸款總額近似代表金融資產(chǎn)總額，即通過(guò)金融機(jī)構(gòu)存貸款總額與GDP 之比來(lái)計(jì)算FIR。計(jì)算公式如下：

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率（ISR）：根據(jù)配第－克拉克原理，伴隨經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的具體構(gòu)成中，第一產(chǎn)業(yè)占比逐步下降，第二、三產(chǎn)業(yè)占比逐步上升。本文選擇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率ISR 作為衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的指標(biāo)。主要利用第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之和與GDP 之比表示。具體計(jì)算公式如下：

存貸比（SLR）：存貸比是用來(lái)反映金融機(jī)構(gòu)效率的指標(biāo)，主要利用銀行業(yè)的貸款總額與存款總額之比計(jì)算得到。具體計(jì)算公式如下：

（二）實(shí)證結(jié)果及分析

1.單位根檢驗(yàn)。本文首先采用ADF 檢驗(yàn)，用以檢測(cè)各時(shí)間序列的平穩(wěn)性，如表1 所示。從結(jié)果中可以看出，三個(gè)變量的原始序列均不能拒絕原假設(shè)，即存在單位根?？梢詳喽ㄈ齻€(gè)變量ISR、FIR、SLR 均為非平穩(wěn)時(shí)間序列。經(jīng)過(guò)一階差分之后，三個(gè)變量均拒絕了存在單位根的假設(shè)，這表明一階差分后三個(gè)序列均平穩(wěn)，即為一階單整序列。

表1 ISR、FIR、SLR 的平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果

2.協(xié)整檢驗(yàn)。利用Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)的方法確定三個(gè)變量之間是否具有長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。

為了確定滯后期數(shù)，分別選取ISR、FIR、SLR滯后4 期VAR 模型的LR、FPE、AIC、SC、HQ 五種方法進(jìn)行確認(rèn)。如表2 所示。

在選取最佳滯后階數(shù)時(shí)，五種方法均在VAR滯后階數(shù)取1 時(shí)最小，因此選擇滯后1 期模型。

根據(jù)以上結(jié)論，ISR、FIR、SLR 均為一階單整序列，接下來(lái)檢驗(yàn)三個(gè)變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系。利用Eviews6.0 軟件進(jìn)行處理，采取Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的方法，各變量均含截距項(xiàng)不含趨勢(shì)項(xiàng)，結(jié)果如表3 所示。

表2 確定VAR 模型滯后期各統(tǒng)計(jì)量的值

表3 ISR、FIR、SLR 的Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

從協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果可以看出，在不存在協(xié)整關(guān)系假設(shè)中，跡統(tǒng)計(jì)量（40.19634）明顯大于5%顯著性水平下的臨界值（35.01090），原假設(shè)被拒絕。這表明ISR、FIR、SLR 之間至少存在一個(gè)協(xié)整方程。而在至多存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系的假設(shè)條件下，跡統(tǒng)計(jì)量（14.64084）小于5%水平下的臨界值（18.39771）。這表明，在5%的顯著性水平下，ISR、FIR 和SLR 之間存在一個(gè)協(xié)整方程。具體的系數(shù)值如表4 所示。

從表4 中可以看出，F(xiàn)IR 的系數(shù)值為－0.041325，與ISR 是負(fù)相關(guān)關(guān)系，表明金融相關(guān)比率每提高一個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)優(yōu)化率就降低0.041325 個(gè)百分點(diǎn)。SLR 的系數(shù)值為－0.028448，表明存貸比每提高一個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率就降低0.028448 個(gè)百分點(diǎn)。這樣的結(jié)果表明新疆金融資產(chǎn)的規(guī)模和對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化均為負(fù)向作用。實(shí)證結(jié)果與理論存在出入，新疆金融業(yè)在支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程中仍存在許多問(wèn)題。這一現(xiàn)象出現(xiàn)的原因主要是，在過(guò)去多年間，新疆金融資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大主要用于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的工作并沒(méi)有同步完成。金融支持的目的過(guò)分強(qiáng)調(diào)了對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的擴(kuò)張作用。早期經(jīng)濟(jì)發(fā)展“重視增長(zhǎng)、忽略結(jié)構(gòu)”的問(wèn)題十分明顯。另外，存貸比與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率之間的負(fù)向關(guān)系，僅從實(shí)證結(jié)果看，金融效率的提升對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來(lái)了抑制作用，但這種影響并不是絕對(duì)的。與全國(guó)類似，新疆商業(yè)銀行在近些年的經(jīng)營(yíng)中已經(jīng)逐步擺脫了行政性約束，有效控制了貸款投放的規(guī)模和質(zhì)量，由此也使得整個(gè)金融體系的效率得到提高。這對(duì)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化會(huì)起到促進(jìn)作用［5］。但考慮到商業(yè)銀行的早期經(jīng)營(yíng)行為主要體現(xiàn)的是政府意志，其自身的經(jīng)營(yíng)策略很難實(shí)行。在長(zhǎng)達(dá)三十年的時(shí)間序列檢驗(yàn)中，早期的數(shù)據(jù)可能會(huì)對(duì)結(jié)果帶來(lái)一定的影響。因此不能盲目地進(jìn)行判斷，需要結(jié)合實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果以及現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行研究。

表4 協(xié)整方程參數(shù)估計(jì)值

3.格蘭杰因果檢驗(yàn)。上述分析結(jié)果表明ISR、FIR 和SLR 之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，但并不能反映出參數(shù)間的內(nèi)在關(guān)系，因此需要進(jìn)一步的驗(yàn)證。通過(guò)利用格蘭杰因果檢驗(yàn)的方法分析三個(gè)變量間的因果關(guān)系，檢驗(yàn)結(jié)果如表5 所示。

表5 ISR、FIR、SLR 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

從檢驗(yàn)結(jié)果看，金融相關(guān)比率是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率的原因。金融相關(guān)比率是衡量經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的指標(biāo)，這一結(jié)論表明經(jīng)濟(jì)貨幣化程度越高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)越明顯。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率不是金融相關(guān)率的原因，可以解釋為，伴隨二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的擴(kuò)大，企業(yè)的資產(chǎn)配置中只有部分金融資產(chǎn)，其他則繼續(xù)投入生產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)行擴(kuò)張。此外，存貸比不是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率的原因，這表明金融效率對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效應(yīng)不明顯。最后，SLR 不是FIR 之間的格蘭杰原因，反之不成立。

4.脈沖響應(yīng)函數(shù)。穩(wěn)定性檢驗(yàn)：為確定所建立VAR 模型是否穩(wěn)定。需要觀察VAR 模型方程根所有根模的倒數(shù)是否小于1，即位于單位圓之內(nèi)。如果在單位圓內(nèi)，表示該VAR 模型是穩(wěn)定的，反之則不穩(wěn)定。圖2 是所建立VAR 模型的根倒數(shù)圖。滯后階數(shù)根據(jù)前文結(jié)論確定為1。

圖2 VAR 模型根倒數(shù)圖

由圖2 可以看出，VAR 模型所有根均在單位圓內(nèi)，這說(shuō)明所建立的VAR 模型是穩(wěn)定的?？梢赃M(jìn)行后續(xù)分析。

利用脈沖響應(yīng)函數(shù)來(lái)觀察FIR、SLR 對(duì)ISR的沖擊反應(yīng)，考察FIR 和SLR 的變動(dòng)對(duì)ISR 當(dāng)前值和未來(lái)取值的影響（見(jiàn)圖3）。

圖3 ISR、FIR、SLR 的脈沖響應(yīng)函數(shù)

從ISR 對(duì)FIR 的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖像可以看出，在當(dāng)期FIR 對(duì)ISR 的沖擊作用并不明顯，但在后續(xù)階段逐步呈現(xiàn)正向影響，并且影響程度越來(lái)越大。這表明FIR 將對(duì)ISR 產(chǎn)生長(zhǎng)期正向影響。伴隨自治區(qū)經(jīng)濟(jì)政策以及商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，金融支持在促進(jìn)新疆產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變方面將發(fā)揮出顯著作用。另外，從ISR 對(duì)SLR 的脈沖響應(yīng)函數(shù)看，在早期的作用并不明顯，但在后續(xù)階段出現(xiàn)了顯著的正向影響。這說(shuō)明SLR 對(duì)ISR 具有長(zhǎng)期的促進(jìn)作用，但幅度相較于FIR 來(lái)說(shuō)要小一些。金融效率在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)方面的作用需要進(jìn)一步挖掘，信貸資金利用率及流向應(yīng)該更加科學(xué)。

另外，ISR 對(duì)FIR 的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊，使得FIR 呈現(xiàn)出快速上升的態(tài)勢(shì)。這表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)在很大程度上將會(huì)帶動(dòng)金融發(fā)展的擴(kuò)張。而ISR 的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊使得SLR 出現(xiàn)了緩慢下降的特征。這表明，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)在提升金融效率的方面還有所不足。未來(lái)需要在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、金融規(guī)模及金融效率之間構(gòu)建更為全面、動(dòng)態(tài)的促進(jìn)機(jī)制。

四、結(jié)論及啟示

（一）結(jié)論

本文以新疆1978－2013年的數(shù)據(jù)為樣本，分析了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率（ISR）、金融相關(guān)比率（FIR）以及存貸款比率（SLR）之間的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)關(guān)系。結(jié)果表明，新疆金融支持與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，但表現(xiàn)為一種負(fù)向作用。這與理論分析存在出入［6］。考慮到新疆金融業(yè)（主要是商業(yè)銀行）在早些時(shí)期的行政性約束以及近些年改革后的戰(zhàn)略調(diào)整。這會(huì)對(duì)估計(jì)結(jié)果帶來(lái)一定的影響。如果對(duì)現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行分析，近段時(shí)間以來(lái)，金融業(yè)在促進(jìn)新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中已經(jīng)發(fā)揮出了重要作用，并且這種作用將會(huì)持續(xù)。脈沖響應(yīng)函數(shù)的結(jié)果也證明了這一論點(diǎn)。金融支持對(duì)新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的促進(jìn)作用在未來(lái)將不斷加大。此外，格蘭杰因果檢驗(yàn)的結(jié)果表明，F(xiàn)IR 是ISR 的格蘭杰原因，即金融支持可以帶來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，但反向關(guān)系并不存在，這表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化過(guò)程中未能很好地引導(dǎo)資金流向。也就是說(shuō)，新疆產(chǎn)業(yè)發(fā)展在吸引資金支持上仍舊存在不足。這需要自治區(qū)政府介入，采取一定措施進(jìn)行干預(yù)。綜合來(lái)看，對(duì)新疆而言，未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型工作的重點(diǎn)在于要對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行內(nèi)部均衡調(diào)整，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)內(nèi)部的行業(yè)配置，積極淘汰落后產(chǎn)能，通過(guò)政策引導(dǎo)資金流向高新科技產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

（二）啟示

國(guó)務(wù)院發(fā)布的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，金融政策要充分發(fā)揮作用，同時(shí)也必須與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等政策相配合。不斷加大金融政策與其他政策協(xié)調(diào)作用。根據(jù)本文研究結(jié)論，對(duì)新疆未來(lái)金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整主要有以下幾點(diǎn)啟示：

1.金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展及調(diào)整，需要多部門之間的相互協(xié)調(diào)。未來(lái)應(yīng)逐步建立有效的金融穩(wěn)定機(jī)制，不斷加大部門之間的溝通力度，完善金融信息披露及共享。另外，在內(nèi)、外風(fēng)險(xiǎn)逐步突出的現(xiàn)實(shí)條件下，要建立并完善相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制及資金補(bǔ)充體系。有效應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的流動(dòng)性短缺危機(jī)，采取措施盤(pán)活資金存量，避免效率過(guò)度低下的信貸資產(chǎn)投放。

2.完善社會(huì)信用體系建設(shè)，鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展。產(chǎn)業(yè)之間的平衡需要中、小企業(yè)。更高的就業(yè)機(jī)會(huì)以及經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的增加也需要足夠多的企業(yè)來(lái)保證和推動(dòng)。不論是全國(guó)還是新疆，中小企業(yè)均是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要支撐點(diǎn)，也是平衡產(chǎn)業(yè)布局的核心驅(qū)動(dòng)力。在金融改革加速的情況下，新疆也需要充分利用這一契機(jī)，推動(dòng)民間融資機(jī)構(gòu)的正規(guī)化、合法化。鼓勵(lì)更多新興行業(yè)的發(fā)展，提升產(chǎn)業(yè)的內(nèi)在發(fā)展動(dòng)力。

3.明確金融支持方向，擴(kuò)大金融支持力度。“綠色信貸”將是未來(lái)金融支持的主要方向［7］。高新科技產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)等也是未來(lái)需要重點(diǎn)支持的內(nèi)容?，F(xiàn)階段，高能耗、高污染的行業(yè)在短期內(nèi)還難以完全限制，政策要在更全面的范圍內(nèi)進(jìn)行指引，科學(xué)化的安排產(chǎn)業(yè)布局，并采取措施逐步推動(dòng)。此外，要根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)及特點(diǎn)建立規(guī)模性產(chǎn)業(yè)，吸納更多勞動(dòng)力及資源的進(jìn)入，擺脫依靠單一產(chǎn)業(yè)發(fā)展的局面。

4.重視和加強(qiáng)教育培訓(xùn)。在產(chǎn)業(yè)升級(jí)的過(guò)程中，需要有高素質(zhì)人才作為支撐?？紤]到新疆民族文化差異較大，風(fēng)俗、語(yǔ)言交流、民族習(xí)性均存在較大區(qū)別。因此，多民族融合、相互帶動(dòng)也是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要著力點(diǎn)。政府要采取措施逐步調(diào)動(dòng)勞動(dòng)力資源轉(zhuǎn)移，與此同時(shí)加大教育支出與培訓(xùn)力度，不斷提升職工素質(zhì)。此外，要以優(yōu)厚的條件吸引人才，尋求更為科學(xué)的金融管理理念與更為合理的金融支持方式，最大程度的開(kāi)發(fā)金融資源的利用效率，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

［1］陸岷峰，金融支持我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效性分析［J］.財(cái)經(jīng)科學(xué)，2013，（6）：1－9.

［2］袁中華，劉小差.后危機(jī)時(shí)代我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持研究［J］.新金融，2010，（5）：52－55.

［3］國(guó)務(wù)院辦公廳.關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)［R］.2013，（7）.

［4］程瑞華，王贏.加大信貸支持力度 推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展［J］中國(guó)金融家，2010，（1）：57－58.

［5］顧海峰.金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的傳到機(jī)理與路經(jīng)研究［J］.證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào).2010，（6）：27－33.

［6］馬智力，周翔宇.中國(guó)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)關(guān)系的實(shí)證研究［J］.上海金融，2008，（2）：18－21.

［7］陸岷峰，張惠.金融產(chǎn)業(yè)資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)合理分配研究［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2012，（6）：53－57.