三免三減半大陸鐵路投資與運營全面開放 利基在哪

黃聰

大陸「鐵老大」再次向民進資本拋出了橄欖枝。

2015年7月30日，國家發(fā)改委發(fā)佈《關於進一步鼓勵和擴大社會資本投資建設鐵路的實施意見》（以下簡稱《意見》），明確全面放開鐵路投資與運營市場，支持企業(yè)自主選擇合適的運輸管理方式，對按規(guī)定實行市場調(diào)節(jié)價的鐵路專案，由企業(yè)根據(jù)市場供求和競爭狀況自主制定具體運價水準?！兑庖姟诽岢?，向社會資本開放鐵路所有權和經(jīng)營權，社會資本投資的鐵路專案符合規(guī)定條件的，自專案取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業(yè)所得稅，第四年至第六年減半徵收企業(yè)所得稅。

盈利難阻礙社會資本進入

從歷次出臺的文件來看，「鐵老大」吸引社會投資的決心不可謂不堅定。早在2012年，大陸鐵道部就曾發(fā)佈《鐵道部關於鼓勵和引導民間資本投資鐵路的實施意見》，提出「鼓勵和引導民間資本依法合規(guī)進入鐵路領域」，並特別強調(diào)「對民間資本不單獨設置附加條件」。3年過去，發(fā)改委此次發(fā)佈的《意見》同樣提到，積極鼓勵社會資本全面進入鐵路領域，列入中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃、國家批準的專項規(guī)劃和區(qū)域規(guī)劃的各類鐵路專案，除法律法規(guī)明確禁止的外，均向社會資本開放。

可是，即使不談動輒數(shù)百億的投資成本，鐵路運輸難以盈利的現(xiàn)狀仍是橫在社會資本面前最難跨過的一道門檻。例如，2015年5月，曾號稱「沒有鐵總?cè)牍?，對民資、外資開放」的川南城際鐵路建設方案獲批，最終該鐵路工程沒有民資參與入股，原則上已經(jīng)不再參與地方鐵路投資的中國鐵路總公司不得不出資10%。

儘管《意見》提出，對社會資本承擔的公益性運輸，按照事權與支出責任相適應的原則，將建立合理的補償制度。但目前大陸仍實行鐵路運價管制，且鐵路還承擔了大量的社會公益性運輸，即使2015年上調(diào)了運輸價格，客運也出現(xiàn)了扭虧為盈的變化趨勢，但鐵路仍不可能是高收益行業(yè)。

同樣值得關注的是，放眼全球，日本東海道新幹線幾乎可以算作是惟一盈利的高鐵，除此之外，無論技術優(yōu)劣，所有的高鐵運營均處於巨額虧損。而即使京滬高鐵盈利，其原因主要就是市場需求大，並沒有形成可供借鑒的盈利模式。

為了克服盈利難題，本次出臺的《意見》特別要求，各級發(fā)展改革部門及時向社會公開發(fā)佈專案資訊，優(yōu)先推薦市場前景較好、投資預期收益較穩(wěn)定的鐵路專案。而為了保障社會資本投資鐵路的公平性，《意見》也明確，將通過招標、競爭性談判等多種競爭方式，公平擇優(yōu)確定融資實力較強、信用狀況良好、具備相關專業(yè)能力的投資主體。

將向中西部鐵路專案傾斜

民資入鐵的另一扇玻璃門是收益難以清算的問題。《意見》提出，對按規(guī)定實行市場調(diào)節(jié)價的鐵路專案，由企業(yè)根據(jù)市場供求和競爭狀況自主制定具體運價水準。

然而現(xiàn)實情況是，社會資本投資的鐵路不可能脫離路網(wǎng)運營。在這一情況下，企業(yè)完全自主定價在短期內(nèi)仍難以實現(xiàn)。舉例來說，一批貨物要從北京運到上海，中間要經(jīng)過北京鐵路局、濟南鐵路局、上海鐵路局3個路局，這批貨的運款在這幾個鐵路局之間的分配由鐵路總公司來核算，根據(jù)鐵路總公司規(guī)定，將運款直接分配給相關鐵路局。

這樣的清算手段若落在民營企業(yè)身上，意味著民營企業(yè)、民間資本如果參與建設鐵路專案的話，收益並非直接從市場獲得，難以獨立清算。

這意味著如果民間資本投資修建的是單線鐵路，則網(wǎng)路效益不等於該企業(yè)投資的該條線路的效益，民營企業(yè)單條線路的收益仍交由鐵路總公司核算，這一分配模式加重了民資投入鐵路建設的憂慮。針對這一問題，《意見》督促鐵路總公司要抓緊完善清算體系，公開清算規(guī)則，健全清算平臺，探索建立市場化清算和爭議協(xié)調(diào)、仲裁機制。

而對於參與企業(yè)，《意見》也提出應按照合法、公平、誠信的原則，合理收取服務費用，自覺規(guī)範價格行為。雖然是全口徑放開，但本次出臺的《意見》對於中西部鐵路專案仍有傾斜?！兑庖姟诽岢?，對社會資本控股的城際鐵路和中西部幹線鐵路專案，中央預算內(nèi)投資可以視情況通過貸款貼息、投資補助等方式給予支持。不僅如此，近期重點推進的專案包括蒙西至華中、長春至西巴彥花鐵路等引進社會資本的示範專案，也均是中西部鐵路專案。