淺析我國股市泡沫形成的原因及對策

中信金融租賃有限公司 田軼

淺析我國股市泡沫形成的原因及對策

中信金融租賃有限公司 田軼

本文主要在人民幣升值預期、上市公司融資規(guī)模、市場中的莊家角色和政府政策的影響等方面，分析了我國股市泡沫形成的原因，并且針對這些原因提出了解決的對策。

股票市場；泡沫；成因；抑制途徑

隨著我國經濟的快速發(fā)展，股票市場成立了，市場具有一定的深入和廣度，但是市場經濟變化比較大，常常出現股票泡沫的現象，這個問題的出現，影響了投資者的利益，同時，也給市場經濟造成了很大的負面影響，因此，我國經濟處于不穩(wěn)定的狀態(tài)下。所以，為了是我國經濟持續(xù)健康發(fā)展，我們要對股票進行深入的分析研究，對股市泡沫出現的原因進行了分析，并且提出了抑制股市過度泡沫化的一些建議。

一、誘發(fā)股市泡沫的原因分析

1.人民幣匯率升值預期的影響。

人民幣的升值，能夠對市場產應一定的影響，使得大量的資金投入到股票中；與此同時，還可以將資金投入到各行各業(yè)中，使得股市大幅度上漲。人們幣的升值，使得社會更加繁榮，人民幣的大幅度升值，在市場中能夠起到很大的推動作用。但是，人民幣的升值對市場也會造成一定的影響。我國證券市場在漸漸放開，隨著我國金融市場的深化改革，證券市場對金融市場就會具有很大的聯系。人民幣的升值，對于境外的投資者來講，在人民幣升值和股票上漲中，可以獲得更大的收益，也就是人民幣升值能夠使得匯率上漲，并且使得股票上漲，獲得巨大的收益。無論是國內，還是國外的投資都具有大幅度的增加，在很短的時間內，獲得非常多的投資，就會產生股市泡沫。

2.上市公司融資規(guī)模龐大。

2013年，根據我國證券監(jiān)督部門發(fā)布的數據顯示，2012年，我國境內的資金投入到市場的資金是4978億元，其中，有167家上市實現了再次融資。有63家公司實現了資產的重組，交易規(guī)模達到了4098億元。68家公司共同管理各種資金是4.3億元，比上年增加了46%。通過發(fā)布的數據可以看出，2012年，我國期貨市場的現貨數量增加了7%，保證金總量增加了182%。

3.濃厚的“政策市”色彩。

我國股市在市場發(fā)展中，受到了我國政策的影響，一些政策的影響就會增加股票價格指數的波動，有的還改變了股票價格原來的運行軌跡。通過這些可以看出，我國股市是根據我國政策的變化而變化的。通過分析我國股市的波動歷程，第一次波動的直接原因是取消了跌停的規(guī)定，使得交易制度發(fā)生了改變；第二次股票的變動是在鄧小平視察南方之后，這次視察之后，股票基本上定性了；第三次波動主要是因為我國經濟的快速增長，房地產泡沫的出現；第四次波動主要是因為我國政府出臺了一些規(guī)章制度，這些規(guī)章制度就是拯救我國的樓市；第五次波動是因為我國暫時停止了期貨的交易。

4.機構投資者扮演莊家角色。

股市市場需要一些計算方式，這些計算主要包括重組估價模型和預期價值這算法等，但是，這些方法都沒有建立科學的評價體系，沒有形成一定的理論體系，但是，成了愚弄投資者的工具。莊家根據自己的優(yōu)勢，使得股市價格快速上漲，使得價格遠遠高于實際價格，這些人們制造了泡沫。對股票投資者的心理因素起到了非常重要的作用，中小投資者就會產生一種恐懼的心理，但是，這些人中大多數表現出了“羊群效應”。因為這些因素的變化，股票價格在很短的時間內波動，因此，又形成了股市泡沫。

二、抑制股市過度泡沫化的途徑

1.嚴格審查開戶資格。

對于募捐資金的使用范圍要進行明確，要做出一定的規(guī)定，國有公司和上市公司不能對股票進行炒作。國有公司和上市公司在我國經濟發(fā)展中，起著非常重要的作用，因此，這些企業(yè)要把精力放到怎樣提高公司的效益，怎樣開發(fā)更具創(chuàng)新的產品。在現實中，我國政府也做出了一些明確的規(guī)定，固有公司和上市公司不能對股票進行炒作。我國公司要通過合法的途徑加大生產，不斷研制新的產品，擴大生產規(guī)模，使得公司在市場競爭中獲得更大的競爭力，這樣一來，對于公司的長遠發(fā)展具有非常重要的作用，并且對股市來講也具有非常重要的作用。

2.大力提高市場主體的素質。

在我國股市中，存在著很多的散戶投資者，這些散戶投資者沒有一定的金融知識，很多的機構投資者也缺少相關的金融知識。因為這些散戶投資者的存在，對股市來講，增加了波動的可能。所以，使得股市市場獲得一定的穩(wěn)定性，一定要提高市場主體的素質。在股市市場中，要制定一些規(guī)章制度，規(guī)范投資者的行為，加大投資者的監(jiān)督力度。在股市中，要大力發(fā)展證券投資，這樣的發(fā)展，能夠穩(wěn)定股市市場。除此之外，要大力宣傳股市知識，在人們心理樹立理性投資的理念，使得人們科學投資。

3.保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

股票市場隨著我國政策的變動，就會發(fā)生變化。但是，在現實中，不能隨意運用政策變動這一工具，使得市場不穩(wěn)定。因為在股市中，任何的沖擊都會影響到股市的價格，這種沖擊越大，影響股市的力度就會越大。一些政策沒有進行論證就是在社會中施行，導致了股市價格的大幅度波動，使得股票價格下跌嚴重，因此，不得不暫停這些政策的施行，這些政策的施行，使得股市產生了低迷，所以，這些政策不得不被叫停。通過這些，我們可以看出，一些政策在施行之前，假如不提前進行論證，就可以會給股市帶來負面的影響。最近幾年，因為一些政策的反復施行，導致了股市市場的不穩(wěn)定，所以，我們要保證政策的穩(wěn)定性，具有非常重要的作用。

4.提高上市公司的質量。

股票在發(fā)行時，我國政府要加大審核力度。我國建立健全股票發(fā)行的規(guī)章制度，在股票發(fā)行時，按照這些規(guī)章制度進行。要對上市公司進行嚴格的審查，要根據規(guī)章制度對企業(yè)的信息進行監(jiān)督。只有這樣做，才能保證上市公司的質量，同時，可以幫助投資者進行科學合理的判斷。上市公司要不斷提高自己的盈利水平，并且把股東的利益作為最大化。上市公司要做到誠實守信，明確上市公司在信息披露中的責任，同時，還要保證信息披露的真實性、完整性和及時性。上市公司要按照規(guī)章制度行使自己的權利，同時更要按照規(guī)章制度履行自己的義務，使得公司利益和股東的利益最大化，公司在發(fā)展中，遇到困難時，要善于運用發(fā)展的辦法解決遇到的問題，通過不斷深化改革，解決歷史遺留的問題。只有這樣做，才能降低上市公司的風險，同時也有利于整個市場快速發(fā)展。

三、總結

我國股市的發(fā)展，因為起步比較晚，所以在發(fā)展中發(fā)展的很快，用了20年的時間走了國外100年的歷程。在這樣快的發(fā)展速度下，存在著一些安全隱患。由計劃經濟轉向市場經濟。需要一些時間，在快速發(fā)展的過程中，出現了很多的問題，這些問題我們解決，我國的股票在發(fā)展中需要時間的歷練，只有這樣才能得到更好地發(fā)展。世界上搞股市的國家都存在股市泡沫的問題，在我國股市發(fā)展中，我們要借鑒發(fā)達國家的先進經驗，只有對股市方面的問題不斷學習，才能使我國股市得到長遠的發(fā)展。我國股市發(fā)展到今天，股市市場還不成熟，還存在著很多的問題，這些問題需要我們及時解決。因為股市需要理性的定位，只有這樣才能得到很好的發(fā)展。經濟只有在穩(wěn)定中才能快速發(fā)展，經濟膨脹就會導致經濟危機。股市泡沫影響了我國經濟的均衡發(fā)展，并且這種泡沫具有很大的危害性，因此，我們要加強股市泡沫研究，針對這些泡沫問題提出具體的建議。所以，我國在經濟發(fā)展中，建立完善、高效和強大的經濟體系，能夠使得我國經濟快速平穩(wěn)發(fā)展，是承前啟后的關鍵。因此，我國經濟處于不穩(wěn)定的狀態(tài)下。所以，為了是我國經濟持續(xù)健康發(fā)展，我們要對股票進行深入的分析研究，對股市泡沫出現的原因進行了分析，并且提出了抑制股市過度泡沫化的一些建議。

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F832.5

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田軼，男（1982-12-31）。民族：漢。籍貫：河北省石家莊市。學歷：碩士研究生。研究方向：概率論與數理統(tǒng)計。