供應(yīng)鏈金融在我國的實(shí)踐及未來發(fā)展方向

李晉鵬

摘 要：目前，供應(yīng)鏈的競爭已成為現(xiàn)代企業(yè)競爭中的焦點(diǎn)，如何使整個供應(yīng)鏈長久、順暢地發(fā)展是很多企業(yè)面臨的難題。于是，越來越多的企業(yè)開始關(guān)注供應(yīng)鏈金融的研究和發(fā)展。因此，簡單介紹了供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生的背景和框架，在此基礎(chǔ)上總結(jié)了我國現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融的發(fā)展模式，并結(jié)合我國現(xiàn)狀分析了我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；“1+N”模式；物流銀行批發(fā)業(yè)務(wù)；財務(wù)供應(yīng)鏈管理模式

中圖分類號：F253 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A DOI：10.15913/j.cnki.kjycx.2015.21.004

1 概述

1.1 供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生的背景

隨著20世紀(jì)80年代供應(yīng)鏈概念的產(chǎn)生，各個企業(yè)開始尋求最佳的財務(wù)供應(yīng)鏈管理模式，以解決由于全球性外包活動導(dǎo)致的運(yùn)輸成本高、時間長和部分節(jié)點(diǎn)帶來的資金流瓶頸等問題。集成化供應(yīng)鏈的管理思想要求供應(yīng)鏈上相關(guān)企業(yè)可提供對物流、信息流和資金流集成管理的綜合服務(wù)。而供應(yīng)鏈金融使物流和資金流集成成為現(xiàn)實(shí)，使相關(guān)企業(yè)、物流公司和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了多方共贏。

目前，我國已成為世界上最具活力、最富有潛力的消費(fèi)市場，受到了全球的關(guān)注。為了順應(yīng)這一趨勢，我國正在迅速建立一套具有快速、機(jī)動、便捷和高效等特點(diǎn)的現(xiàn)代物流系統(tǒng)。物流金融理念在蓬勃發(fā)展的現(xiàn)代物流系統(tǒng)中誕生。隨著物流業(yè)與金融業(yè)的進(jìn)一步結(jié)合，以及供應(yīng)鏈思想的不斷普及，我國的供應(yīng)鏈金融已有了初步的發(fā)展。

1.2 研究發(fā)展現(xiàn)狀

國外對供應(yīng)鏈金融的研究較早，現(xiàn)已趨于成熟。渣打銀行、荷蘭銀行等不斷擴(kuò)展自身的業(yè)務(wù)范圍，使自身的供應(yīng)鏈金融形式多種多樣，取得了良好的效果；通用等國際知名企業(yè)、UPS等物流企業(yè)和一些第三方管理公司都開展了相應(yīng)的業(yè)務(wù)。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)已經(jīng)在國外大規(guī)模開展，且已成為支持中小企業(yè)融資的重要手段。

我國物流金融起步較晚，且相應(yīng)研究較少，主要集中在物流金融概念、運(yùn)作模式、風(fēng)險防范和控制理論方面。比較典型的主要有復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院的羅齊、朱道立等提出的“融通倉”概念，并闡述了融通倉的兩種運(yùn)作模式，即金融機(jī)構(gòu)授信額度模式和信用擔(dān)保體系模式。

在物流金融領(lǐng)域?qū)嵺`中產(chǎn)生的另一重要概念是物流銀行，它最早產(chǎn)生于廣發(fā)銀行在2003年推出的“物流銀行”業(yè)務(wù)中。其業(yè)務(wù)目的在于利用有實(shí)力的物流公司提供專業(yè)服務(wù)，將銀行、生產(chǎn)企業(yè)與多家經(jīng)銷商的物流、資金流和信息流有機(jī)結(jié)合，并采取封閉運(yùn)作，從而打破地域束縛，在不同地區(qū)開展動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)，保證了企業(yè)和經(jīng)銷商的有效融資、快速匯劃和物流公司及時配送服務(wù)的實(shí)現(xiàn)。縱觀我國物流金融的發(fā)展，其業(yè)務(wù)的開展還僅限于幾家國有和股份制商業(yè)銀行，業(yè)務(wù)范圍并不廣泛。

1.3 供應(yīng)鏈金融的概念框架

供應(yīng)鏈金融以核心企業(yè)為中心，將資金注入核心企業(yè)周圍的上、下游企業(yè)，使核心企業(yè)與其上、下游企業(yè)貫通起來，從而提升整個供應(yīng)鏈的競爭能力和內(nèi)在價值。供應(yīng)鏈金融可突破傳統(tǒng)的地域限制，使廠家、經(jīng)銷商、下游用戶與銀行之間的資金流、物流和信息流在封閉流程中運(yùn)作，達(dá)到了提高銷售效率、降低經(jīng)營成本和多方共贏的目的。供應(yīng)鏈金融最大的特點(diǎn)為在供應(yīng)鏈中尋找出一個大的核心企業(yè)，以其為出發(fā)點(diǎn)，為整個供應(yīng)鏈提供金融支持。

供應(yīng)鏈金融就是基于核心企業(yè)的信用關(guān)系網(wǎng)，在控制風(fēng)險的前提下將資金引入供應(yīng)鏈中的各個需求點(diǎn)，為整個供應(yīng)鏈提供流動資金支持。整個供應(yīng)鏈的融資需求如圖1所示。

2 我國供應(yīng)鏈金融的現(xiàn)有模式

我國的供應(yīng)鏈金融（物流金融）還處于起步階段，運(yùn)行方式主要為最初級的模式。比如，在銀行的運(yùn)作方式主要為質(zhì)押融資，應(yīng)收款融資的使用范圍很小，主要針對大型企業(yè)。而對于供應(yīng)鏈的核心企業(yè)而言，雖然在我國有很多大型企業(yè)有自己的金融

公司，但其只專注于企業(yè)自身的融資需要，無法對整個供應(yīng)鏈系統(tǒng)起到明顯的促進(jìn)作用。而我國的物流企業(yè)也只與銀行進(jìn)行簡單的合作，開展質(zhì)押融資、辦理代收款等業(yè)務(wù)，因此，我國的供應(yīng)鏈金融還不是真正意義上的供應(yīng)鏈金融，處于最初級階段，只能稱作物流金融。我國物流金融的主要模式有以下5種。

2.1 代收貨款業(yè)務(wù)模式

代收貨款業(yè)務(wù)是指第三方物流企業(yè)在為各類郵購公司、電子商務(wù)公司和金融機(jī)構(gòu)等提供傳遞實(shí)物的同時，幫助賣方向買方收取貨款，并從中收取一定比例的代辦費(fèi)。該模式常見于B2C業(yè)務(wù)，且在郵政物流系統(tǒng)和很多中小型第三方物流供應(yīng)商中被廣泛采用，具體如圖2所示。

2.2 墊付貨款業(yè)務(wù)模式

墊付貨款業(yè)務(wù)即銀行質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，發(fā)貨人先將貨物所有權(quán)轉(zhuǎn)交給銀行，再將貨物轉(zhuǎn)交給物流企業(yè)，物流企業(yè)全程監(jiān)管貨物，銀行根據(jù)最新市場行情按一定比例提供融資服務(wù)。當(dāng)提貨人還清貨款后，銀行向物流企業(yè)發(fā)出放貨指示，將貨權(quán)還給提貨人。

2.3 倉單質(zhì)押模式

倉單質(zhì)押（存貨質(zhì)押）是指融資方將其擁有完全所有權(quán)的貨物存放在金融機(jī)構(gòu)指定的倉儲中心，并以倉儲方出具的倉單在金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押，作為融資擔(dān)保，金融機(jī)構(gòu)依據(jù)質(zhì)押倉單向融資方提供用于倉單貨物同類型商品的專項貿(mào)易的短期融資業(yè)務(wù)。

2.4 保兌倉業(yè)務(wù)模式

保兌倉是一種買方信貸業(yè)務(wù)。對于需要采購物資的買方企業(yè)，以銀行信用為載體，金融機(jī)構(gòu)先開出銀行承兌匯票，買方企業(yè)憑借銀行承兌匯票向賣方企業(yè)采購物資，并交由物流企業(yè)評估入庫作為質(zhì)物。金融機(jī)構(gòu)在承兌匯票到期時將款項劃撥到賣方企業(yè)的賬戶。物流企業(yè)根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的要求，在買方企業(yè)履行了還款義務(wù)后釋放質(zhì)物。如果買方企業(yè)無法到期償還資金，則賣方企業(yè)負(fù)責(zé)回購質(zhì)押貨物。運(yùn)作模式如圖3所示。

圖3 保兌倉業(yè)務(wù)模式

2.5 應(yīng)收賬款融資模式

2007 年實(shí)施的《中華人民共和國物權(quán)法》中規(guī)定應(yīng)收賬款可質(zhì)押，為我國的應(yīng)收賬款融資掃清了障礙。我國現(xiàn)有的應(yīng)收賬款融資是中小企業(yè)以供應(yīng)鏈下游核心企業(yè)的應(yīng)收賬款憑證為質(zhì)押物，向銀行申請期限不超過應(yīng)收賬款賬齡的短期授信業(yè)務(wù)。其運(yùn)作流程是上游供應(yīng)商與核心企業(yè)交易成功后，由核心企業(yè)向上游供應(yīng)商發(fā)出應(yīng)收賬款憑證，在流動資金短缺時，上游供應(yīng)商可將應(yīng)收賬款作為質(zhì)押物，向銀行申請短期貸款。銀行在與核心企業(yè)取得聯(lián)系并得到付款承諾后，將貸款發(fā)放給上游供應(yīng)商，以便上游供應(yīng)商的再生產(chǎn)。在貸款期間內(nèi)，核心企業(yè)銷售產(chǎn)品、收回貨款，并將事先約定的還款支付給銀行，貨款支付成功后貸款合同注銷，交易結(jié)束。運(yùn)作流程設(shè)計如圖4所示。

3 我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展方向

通過上述分析可發(fā)現(xiàn)，雖然我國的供應(yīng)鏈金融有了一定的發(fā)展，但其適用范圍仍較小，且其主體基本為銀行，業(yè)務(wù)開展零星，并沒有形成系統(tǒng)化，無法發(fā)揮其應(yīng)有的作用。借鑒國外的成功經(jīng)驗，結(jié)合我國現(xiàn)有的模式和需求，筆者認(rèn)為，我國今后的供應(yīng)鏈金融應(yīng)朝著以下方向發(fā)展。

3.1 物流企業(yè)

隨著電子商務(wù)的發(fā)展，我國的物流企業(yè)獲得了蓬勃發(fā)展。在傳統(tǒng)的物流業(yè)務(wù)模式下，物流企業(yè)僅負(fù)責(zé)貨物的運(yùn)輸流轉(zhuǎn)，收益僅限于運(yùn)輸費(fèi)、倉儲費(fèi)等，雖然有的物流企業(yè)已開始拓展業(yè)務(wù)，但僅局限于代收貨款。隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，物流企業(yè)逐步與一些上、下游客戶建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，可借助銀行融資的支持，以自身為核心企業(yè)拓展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

3.1.1 第三方監(jiān)管

國內(nèi)銀行開展的動產(chǎn)質(zhì)押等物流銀行業(yè)務(wù)中，一般只有監(jiān)管公司介入，并未與物流公司合作。當(dāng)融資企業(yè)有大量庫存，且?guī)齑娈a(chǎn)品為大宗交易商品或其他銀行認(rèn)可的商品時，物流企業(yè)可向合作銀行申請第三方監(jiān)管資質(zhì)，庫存產(chǎn)品交由物流企業(yè)監(jiān)管。在此情況下，物流企業(yè)除了可收取倉儲費(fèi)用外，還可收取監(jiān)管費(fèi)，并通過合作銀行向融資企業(yè)推薦商品，從而獲得更多的市場交易機(jī)會。具體流程如圖5所示。

3.1.2 代理采購

當(dāng)供應(yīng)商和采購商均屬于資金需求較大中小型企業(yè)，且具備長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系時，物流企業(yè)可與供、需雙方建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，提供貨物運(yùn)輸和倉儲服務(wù)。這樣不僅可解決中小企業(yè)的資金問題，還為物流企業(yè)帶來了更多的額外利益，比如可從中獲取代理傭金、差價等收益。在此情況下，物流企業(yè)有實(shí)際控貨權(quán)，風(fēng)險較小，銷售收入可計入自身報表，有利于向銀行爭取更低成本的融資。具體流程如圖6所示。

3.2 商業(yè)銀行

我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展僅限于幾家國有和股份制商業(yè)銀行，業(yè)務(wù)范圍不廣泛。隨著國際競爭的日益激烈，國內(nèi)一些銀行在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域也進(jìn)行了不少有益的探索。它們多數(shù)從傳統(tǒng)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)入手，從提供動產(chǎn)質(zhì)押或保理等單一融資產(chǎn)品開始，逐步豐富產(chǎn)品種類，具備了產(chǎn)品集成能力，最終可為整條供應(yīng)鏈提供結(jié)構(gòu)性融資服務(wù)?！?+N”模式是一種很好的嘗試，也是我國銀行業(yè)應(yīng)主推的產(chǎn)品。

所謂“1+N”，是指基于核心企業(yè)（1）與供應(yīng)鏈上、下游客戶企業(yè)（N）的合作生產(chǎn)關(guān)系的特點(diǎn)，將上、下游企業(yè)之間的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)擴(kuò)展到整條供應(yīng)鏈，形成“1+N”供應(yīng)鏈貿(mào)易融資模式。這種融資方式從整條供應(yīng)鏈的角度考慮，不僅解決了單個企業(yè)的融資問題，還在一定程度上給予了該企業(yè)的上、下游客戶融資支持，有利于整條供應(yīng)鏈上貿(mào)易業(yè)務(wù)的展開。

銀行可利用核心企業(yè)在整條供應(yīng)鏈中的強(qiáng)勢地位及其與上、下游客戶的合作關(guān)系融資，也可利用銀行對供應(yīng)鏈上、下游客戶企業(yè)提供金融服務(wù)，使供應(yīng)鏈上的所有貿(mào)易和結(jié)算都在該銀行的服務(wù)下完成，從而加強(qiáng)核心企業(yè)對該銀行的依賴作用，如圖7所示。

我國銀行應(yīng)突破傳統(tǒng)限制，借鑒國外經(jīng)驗，在供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)積極創(chuàng)新。除了采用上述模式外，置換動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)、“信用鏈接”平臺和“物流銀行”等都為我國銀行的發(fā)展提供了借鑒。

3.3 核心企業(yè)

隨著社會分工的不斷發(fā)展，一些核心企業(yè)開始專注于自身的核心業(yè)務(wù)，將投入重點(diǎn)放在了技術(shù)開發(fā)和營銷策劃等方面，將大量的生產(chǎn)裝配環(huán)節(jié)外包，進(jìn)而導(dǎo)致核心企業(yè)對供應(yīng)鏈上其他企業(yè)的依賴程度越來越高。因此，不少核心企業(yè)開始為供應(yīng)鏈中的上、下游企業(yè)提供支持，體現(xiàn)在技術(shù)支持、管理支持和資金支持等方面。

隨著核心企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，可以向其下游客戶提供抵押貸款和融資租賃業(yè)務(wù)，并通過該項業(yè)務(wù)吸引更多的客戶。此外，核心企業(yè)還應(yīng)全面開展商務(wù)融資業(yè)務(wù)，服務(wù)對象可從公司內(nèi)部擴(kuò)展至公司外部，一方面，可利用融資服務(wù)吸引更多的上、下游客戶加入供應(yīng)鏈，從而鞏固自身的核心地位；另一方面，也可從母公司的供應(yīng)鏈中得到更多的客戶，并清楚地了解對雙方的交易信息，從而降低因信息不對稱而引發(fā)的風(fēng)險。

3.4 物流銀行批發(fā)業(yè)務(wù)

物流銀行批發(fā)業(yè)務(wù)是在物流銀行“物本位”的基礎(chǔ)上，與物流公司、擔(dān)保公司或行業(yè)龍頭客戶等第三方建立合作關(guān)系，銀行提供擔(dān)保額度，在融資企業(yè)質(zhì)押物的基礎(chǔ)上增加外源性反擔(dān)保，進(jìn)而通過合作第三方企業(yè)的行業(yè)優(yōu)勢、專業(yè)特長和責(zé)任利益約束機(jī)制建立物流銀行標(biāo)準(zhǔn)的貸款操作方式，可簡化手續(xù)、提高效率、降低風(fēng)險和擴(kuò)大服務(wù)范圍，真正使物流銀行業(yè)務(wù)具有可操作性，使質(zhì)押品具有廣泛性，使融資具有靈活性和便利性。

國內(nèi)關(guān)于物流銀行業(yè)務(wù)的理論最早出現(xiàn)于1987年，那時，中國人民大學(xué)工業(yè)經(jīng)濟(jì)系的陳淮提出了關(guān)于構(gòu)建物資銀行的設(shè)想。經(jīng)過多年的發(fā)展，物流銀行業(yè)務(wù)演變出了多種運(yùn)營模式，結(jié)合這些模式和物流銀行批發(fā)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，可從4個方面考慮物流銀行批發(fā)業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式：①授信主體。指提供資金來源的金融機(jī)構(gòu)或物流企業(yè)，在當(dāng)前國內(nèi)法律制度體系下，授信主體應(yīng)是金融機(jī)構(gòu)。②融資主體。指提出融資需求的企業(yè)，在物流銀行批發(fā)業(yè)務(wù)中主要為中小企業(yè)。③質(zhì)押物。指在物流銀行批發(fā)業(yè)務(wù)中可以作為銀行要求擔(dān)保質(zhì)押的商品。④監(jiān)管主體。指對這些質(zhì)押物出庫、入庫和流動進(jìn)行監(jiān)管和控制的實(shí)體，包括物流公司，監(jiān)管公司等。從上述4個角度出發(fā)，可細(xì)分物流銀行批發(fā)業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式。

綜上所述，供應(yīng)鏈金融模式有很多種，應(yīng)逐步實(shí)現(xiàn)從靜態(tài)質(zhì)押監(jiān)管向動態(tài)質(zhì)押監(jiān)管的發(fā)展，從流通型客戶向生產(chǎn)型客戶的發(fā)展，從現(xiàn)貨質(zhì)押向買方信貸的發(fā)展，從自有倉庫向庫外倉庫的發(fā)展。這是我國未來供應(yīng)鏈金融的發(fā)展方向。物流金融的發(fā)展使在物流金融產(chǎn)業(yè)鏈中的融資企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)三方實(shí)現(xiàn)了共贏局面，但與發(fā)達(dá)國家相比，我國的物流金融仍處于初級發(fā)展階段。因此，我國的物流金融服務(wù)業(yè)還有很大的提升空間。

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〔編輯：張思楠〕