恒安國際2015年上半年業(yè)績125億港元

恒安國際2015年上半年業(yè)績125億港元

Hengan’s Performance in First Half of 2015

2015年8月25日，恒安集團公布2015年上半年業(yè)績報告，數(shù)據(jù)顯示，上半年恒安集團收入較去年同期增長3.3%至125.03億港元，公司權益持有人應占利潤達到19.68億港元，同比上升10.8%。期內毛利率為46.5%，較去年同期44.9%上升1.6個百分點。

1 財務摘要

2015年1—6月2014年1—6月增幅/%收入/港元12,503,223,000 12,098,064,000 3.3經營利潤/港元2,884,543,000 2,650,479,000 8.8公司權益持有人應占利潤/港元1,967,832,000 1,775,303,000 10.8毛利率/% 46.5 44.9 1.6個百分點每股基本收益/港元1.607 1.443 11.4每股攤薄收益/港元1.603 1.441 11.2年度化回報率/% 21.6 21.4

2 業(yè)務回顧

2015年上半年，全球經濟保持溫和增長。發(fā)達國家經濟逐漸復蘇，反觀新興市場及發(fā)展中國家經濟增長放緩。盡管中國經濟持續(xù)穩(wěn)定增長，但上半年經濟增長的速度仍然是自2009年全球金融危機發(fā)生以來最慢的。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年中國國民生產總值按年上升約7.0%，至約人民幣296,868億元。

截至2015年6月30日的6個月內，受到國內經濟增長放緩，市場競爭激烈的影響，加上部分分銷商有現(xiàn)金流緊絀和存貨過多的情況，因此集團收入只上升約3.3%，至約12,503,223,000港元（2014年上半年：12,098,064,000港元）。集團下半年在全國推出多個新產品及升級產品，并且將改善銷售策略，適當?shù)貙€別產品加大推廣促銷及品牌宣傳的力度，加上分銷商存貨過多的情況有所舒緩，預期下半年銷售表現(xiàn)將有所改善。此外，集團于期內增加電商渠道的投資。盡管其銷售收入現(xiàn)階段對總收入的貢獻仍然較小，但有關銷售收入在期內獲得了強勁增長。未來集團將繼續(xù)加強這方面的投資，并實行“全渠道覆蓋”的策略。

受惠于產品組合優(yōu)化、擴大規(guī)模效益及原材料價格下跌的正面影響，抵消了市場競爭加劇的負面影響，集團的毛利率上升至約46.5%（2014年上半年：44.9%）。按收入的百分比計，分銷成本及行政費用，占期內整體收入約26.9%（2014年上半年：27.0%），大致保持平穩(wěn)。

2.1 生活用紙

中國居民的生活水平及健康衛(wèi)生意識不斷提升，繼續(xù)成為優(yōu)質生活用紙市場擴展的重要動力。中國生活用紙人均消費量仍然落后于發(fā)達國家，意味著市場潛力巨大。然而，整體產能過剩及行業(yè)競爭激烈繼續(xù)影響集團生活用紙的銷售表現(xiàn)。期內生活用紙業(yè)務銷售疲弱，收入輕微下跌約2.2%，至約5,516,294,000港元，占整體收入約44.1%（2014年上半年：46.6%）。

集團下半年將改善銷售策略，適當?shù)貙€別產品加大推廣促銷及品牌宣傳的力度，并在全國推出多個新包裝的優(yōu)質系列產品。因此，預期下半年銷售表現(xiàn)將有所改善。

由于生活用紙的主要原材料木漿的價格下跌，抵消因市場競爭激烈及產能過剩的負面影響，故毛利率較去年同期上升至約36.2%（2014年上半年：33.2%）。

集團目前的年產能約為102萬t，會根據(jù)未來的市場情況及集團的銷售表現(xiàn)決定未來將增加多少產能。

2.2 衛(wèi)生巾

城市化進程加快，國民生活質量不斷提高，繼續(xù)推動中國衛(wèi)生巾市場的發(fā)展。然而，期內經濟增長放緩使在國內市場并未被視為必需品的衛(wèi)生護墊產品的需求下降。此外，部分分銷商有現(xiàn)金流緊絀及存貨過多的情況，限制了集團的收入增長速度。

衛(wèi)生巾業(yè)務的銷售收入于期內僅增長約3.7%，至約3,720,502,000港元，占集團整體收入約29.8%（2014年上半年：29.6%）。受惠于產品組合優(yōu)化所帶來的效益，以及主要原材料石油化工產品的價格下跌，衛(wèi)生巾業(yè)務的毛利率上升至約71.4%（2014年上半年：66.9%）。

2015年下半年，隨著集團在全國推出多款新產品及升級產品，并且將適當?shù)貙€別產品加大推廣促銷及品牌宣傳的力度，加上分銷商的存貨逐漸回到合理水平，集團預期下半年銷售的表現(xiàn)將有所改善。集團會繼續(xù)專注于產品創(chuàng)新、優(yōu)化產品組合及增加中高檔及高檔產品的銷售，以滿足市場的需求轉變。

2.3 紙尿褲

中國的城市化發(fā)展和人們衛(wèi)生意識提高，繼續(xù)促進紙尿褲產品的需求。中國紙尿褲市場的滲透率仍然偏低，國內很多消費者并未視紙尿褲為必需品，更大的市場增長潛力仍有待發(fā)掘。然而，期內中國經濟增長放緩，加上有大量的生產商投入該市場，導致競爭激烈，影響集團的銷售增長。

期內，集團繼續(xù)積極拓展及進入新興的電子商貿和母嬰店銷售渠道，及專注于推廣中高檔紙尿褲產品。中高檔紙尿褲產品銷售上升約31.1%，反映出市場對這些檔次產品的需求不斷提高。然而，受到國內經濟放緩及競爭加劇的影響，紙尿片和中檔紙尿褲的銷售分別下降約20.5%和20.1%。因此，截至2015年6月30日的6個月內，紙尿褲產品整體收入輕微下降約2.4%，至約1,509,412,000港元，占集團整體收入約12.1%（2014年上半年：12.8%）。集團的產品組合優(yōu)化繼續(xù)見效，加上主要原材料石油化工產品的價格從去年起開始下降，毛利率上升至約47.3%（2014年上半年：44.2%）。

2015年下半年集團將適當?shù)貙€別產品加強推廣促銷及品牌宣傳，并繼續(xù)積極拓展網上與母嬰店銷售渠道，因此預期下半年的銷售表現(xiàn)將有所改善。

3 未來展望

展望2015年下半年，全球的經濟增長預期會繼續(xù)，而中國經濟將維持平穩(wěn)而溫和的增長。盡管衛(wèi)生用品行業(yè)短期內競爭加劇，然而隨著中國人均收入不斷上升，城市化進程加快及消費者的個人衛(wèi)生意識提升，將為個人衛(wèi)生用品市場的發(fā)展繼續(xù)提供正面支持。

在行業(yè)整合期間，集團將繼續(xù)加強產品組合優(yōu)化的工作，推出新產品及升級產品系列，以迎合消費者更多樣化的需求。同時，集團也將致力于改善產品的品質，從而加強品牌價值、整體競爭力及提高利潤率。集團將繼續(xù)密切關注原材料價格的趨勢，因應市場轉變優(yōu)化產品組合，以進一步提升毛利率。

（摘編自恒安半年報）