中國式影子銀行對(duì)中小企業(yè)融資的影響

李新

[摘要] 我國中小企業(yè)雖然在促進(jìn)社會(huì)發(fā)展、提供就業(yè)機(jī)會(huì)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)改革等方面起到至關(guān)重要的作用，但融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。影子銀行的快速發(fā)展，為傳統(tǒng)融資渠道進(jìn)行了有益補(bǔ)充，有效滿足了中小企業(yè)的融資需求?；诮榻B中國式影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀以及我國中小企業(yè)融資情況，分析了中國式影子銀行對(duì)我國中小企業(yè)融資的積極影響與不足，并提出強(qiáng)化對(duì)影子銀行監(jiān)管、建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系以及開拓多元化融資渠道等對(duì)策建議。

[關(guān)鍵詞] 中國式影子銀行；中小企業(yè)；融資

[中圖分類號(hào)] F279.23 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A

中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)重要地位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國在工商部門注冊(cè)的中小企業(yè)已經(jīng)超過1023萬家，占企業(yè)總數(shù)的99%，其企業(yè)總產(chǎn)值、稅收總額以及出口總額分別占全國企業(yè)總數(shù)的60%、50%和近70%，對(duì)就業(yè)崗位以及新產(chǎn)品開發(fā)的貢獻(xiàn)分別為80%和82%。近年來，隨著中小企業(yè)的迅速發(fā)展，中小企業(yè)對(duì)資金的需求量越來越大，然而中小企業(yè)融資份額卻不足30%，這一比例與其在國民經(jīng)濟(jì)中的貢獻(xiàn)不成正比。在中小企業(yè)融資難、成本高長期無法得到根本改善的情況下，我國融資途徑也發(fā)生了變化，民間借貸市場發(fā)展得如火如荼，擔(dān)保公司、信托公司、典當(dāng)行、投資公司、基金公司等將民間資本集中起來，通過自己的平臺(tái)發(fā)放貸款，從而獲得高額利潤。這類機(jī)構(gòu)處在正規(guī)銀行體系之外，被業(yè)內(nèi)人士稱為“影子銀行”，影子銀行憑借自身的靈活性和創(chuàng)新性出現(xiàn)在我國金融領(lǐng)域，對(duì)中小企業(yè)融資起到了一定的積極作用。

一、中國式影子銀行內(nèi)涵及發(fā)展現(xiàn)狀

影子銀行的概念最早是由太平洋投資管理公司執(zhí)行董事在2007年的美聯(lián)儲(chǔ)年會(huì)中提出，是美國次貸危機(jī)時(shí)期出現(xiàn)的一個(gè)新概念，指那些在正規(guī)銀行監(jiān)管體系之外，行使了銀行職能但是不受政府監(jiān)管的金融組織形式。

與西方發(fā)達(dá)國家影子銀行不同，我國影子銀行還處于發(fā)展起步階段，我國影子銀行具有明顯的體制特性并且與傳統(tǒng)銀行相互交錯(cuò)共同存在，屬于監(jiān)管體系外循環(huán)信貸市場。中國式影子銀行主要包括以下四種類型：一是政府支持，以商業(yè)銀行為依托的企業(yè)委托貸款，這種方式避免了企業(yè)與企業(yè)間禁止相互從事借貸服務(wù)的狀況；二是政府支持，以商業(yè)銀行聯(lián)合信托投資公司為依托的銀信合作理財(cái)，這種方式有效規(guī)避了信貸額度的限制；三是政府批準(zhǔn)備案的擔(dān)保公司、信托投資公司、小額貸款公司、基金公司、資產(chǎn)管理公司、股權(quán)投資基金、金融租賃以及P2P網(wǎng)貸平臺(tái)等中介業(yè)務(wù)，這些方式是金融體制內(nèi)的創(chuàng)新，其日常運(yùn)營不受政府干預(yù)；四是既不受政府扶持也不受監(jiān)管的民間金融組織，主要包括民間借貸、互助基金會(huì)、典當(dāng)行以及私人錢莊等，這種方式拓寬了中小企業(yè)的融資渠道。由于目前我國關(guān)于影子銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不全面，不同機(jī)構(gòu)對(duì)其估算的口徑也不盡相同，以最窄的口徑計(jì)算，截至2012年底，我國影子銀行基于官方和市場的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，規(guī)模分別達(dá)到14.6萬億元和20.5萬億元，分別占GDP的29%和40%，是同期銀行業(yè)資產(chǎn)的11%和16%，影子銀行逐漸成為了傳統(tǒng)銀行的重要信用創(chuàng)造主體的補(bǔ)充。

二、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

融資難、融資貴是一直困擾中小企業(yè)發(fā)展的難題。首先表現(xiàn)在內(nèi)部融資上，由于其注冊(cè)資本較低，導(dǎo)致其在內(nèi)部融資上不具有任何優(yōu)勢(shì)；其次表現(xiàn)在外部融資上，由于國家政策所規(guī)定的融資條件偏高，向銀行融資對(duì)于中小企業(yè)來講比較困難。除此之外，我國中小企業(yè)還不具備利用發(fā)行債券等方式來直接融資，從而限制了中小企業(yè)的融資途徑。

表1 我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)

單位：%

所有者 保留

盈余 非正式股權(quán) 銀行

貸款 信用社貸款 商業(yè)

信用 非正式借貸 股票

融資 發(fā)行

債券

總規(guī)模 36.7 21.3 2.3 13.5 6.8 12.4 6.2 0.8 0

按企業(yè)規(guī)模劃分

<51人 42.3 13.9 6.2 5.4 8.3 15.4 8.5 0 0

51-100人 32.2 11.8 4.4 20.6 7 18.5 4.8 0.7 0

101-500人 27.7 10.3 0.8 22.6 6.6 27.8 2.7 0.9 0.6

>500人 19.3 15.2 0.4 47.1 2 13.5 0 1.4 1.1

按企業(yè)年限劃分

<2年 72.6 8.9 3 1.2 0 10.1 4.2 0 0

2-4年 68.2 11.4 0.3 5.2 3.4 6.7 4.8 0 0

4-5年 40.7 18.5 0.3 17.6 6.4 13.8 0.5 2.2 0

5-8年 45.2 12.4 0.6 25.3 2.2 11.3 1.2 1.8 0

資料來源：中國產(chǎn)業(yè)競爭情報(bào)網(wǎng)

從表1可以看出，我國中小企業(yè)外部融資來源主要是商業(yè)銀行和商業(yè)信用，融資渠道相對(duì)狹窄，雖然股份制商業(yè)銀行和地方金融機(jī)構(gòu)提高了對(duì)中小企業(yè)的貸款額度，但是貸款門檻也隨之升高，可以說并沒有從本質(zhì)上解決中小企業(yè)面臨的融資難題問題。

三、中國式影子銀行對(duì)中小企業(yè)融資的影響

影子銀行作為一種新型的提供資金的金融組織，已經(jīng)為一些發(fā)達(dá)國家及大部分發(fā)展中國家的中小企業(yè)提供了企業(yè)自身生存和發(fā)展所需的資金，為中小企業(yè)的融資開辟了新途徑。

1.影子銀行作為一種新型融資工具，受到眾多中小企業(yè)的青睞。其原因在于其在提供資金方面具有一定優(yōu)勢(shì)。一是區(qū)位優(yōu)勢(shì)。由于地域關(guān)系，影子銀行在借出資金時(shí)能很好地對(duì)借款人的還款能力進(jìn)行判別并進(jìn)行監(jiān)管，能夠與借貸人進(jìn)行及時(shí)交流、溝通，便于影子銀行更好了解借貸人的經(jīng)濟(jì)狀況，并在發(fā)現(xiàn)問題時(shí)及時(shí)做出修正和調(diào)整；二是交易成本優(yōu)勢(shì)。與傳統(tǒng)銀行相比，影子銀行在辦理貸款業(yè)務(wù)時(shí)，省掉了很多冗余的辦理步驟，且辦理時(shí)間靈活，可與貸款人協(xié)調(diào)好合適的時(shí)間進(jìn)行辦理；同時(shí)貸款抵押合同可以根據(jù)貸款人自身能力而定，當(dāng)貸款人經(jīng)濟(jì)狀況不能達(dá)到約定的貸款能力時(shí)，借貸雙方還可以重新約定抵押合同；三是借款人還款動(dòng)機(jī)優(yōu)勢(shì)。影子銀行借貸雙方不僅具有信用關(guān)系，還有著一定的社會(huì)聯(lián)系。當(dāng)借款人無法還清借款時(shí)，在損害了自身信用的同時(shí)，社會(huì)聯(lián)系形成的無形資源會(huì)形成一種無形成本附加給借款人，削弱了其自身信用。endprint

2.從資金需求來看，眾多中小企業(yè)通過影子銀行融資的原因包括：首先是企業(yè)創(chuàng)業(yè)資金需要。中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期需要大量資金的支持才能保證其逐漸向成長期過渡，但是由于創(chuàng)業(yè)者沒有足夠資金，企業(yè)規(guī)模的限制又使其無法通過傳統(tǒng)銀行得到所需資金，因此，為了企業(yè)的發(fā)展，只能通過影子銀行獲得資金；其次是企業(yè)周轉(zhuǎn)資金需要。企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營過程中，難免會(huì)因?yàn)椴少徳牧?、支付工資等情況需要大量資金，影子銀行的存在為中小企業(yè)運(yùn)營與發(fā)展提供資金創(chuàng)造了極大便利性；第三是企業(yè)發(fā)展資金需要。當(dāng)企業(yè)逐漸步入正軌之后，企業(yè)需要進(jìn)行新產(chǎn)品研發(fā)、拓展公司業(yè)務(wù)等，因其自有資金無法滿足這樣大量的資金需求，影子銀行順其自然就成為了中小企業(yè)除了正規(guī)銀行以外的首要選擇。

四、中國影子銀行在為中小企業(yè)融資服務(wù)中存在的不足

一是影子銀行雖具有地域優(yōu)勢(shì)，但也決定其對(duì)中小企業(yè)提供貸款服務(wù)只能在小范圍內(nèi)進(jìn)行，這種借貸方式難易滿足大規(guī)模融資需求；二是中小企業(yè)通過影子銀行獲得的資金額度較小，比較適用于企業(yè)的應(yīng)急情況，其資金對(duì)外界風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力較弱，容易受到外界政策的影響；三是委托貸款、銀信合作以及理財(cái)?shù)刃问郊哟罅巳谫Y難度，一些規(guī)模較小的中小企業(yè)通過這種途徑得到的貸款往往利率相比于正規(guī)銀行要高很多，這無疑提升了中小企業(yè)的融資成本；四是法律政策的缺失，由于影子銀行是一種新型金融組織，目前我國尚未形成一整套完善的法律法規(guī)，因此不免會(huì)出現(xiàn)違約、欺詐等情況發(fā)生，這些都對(duì)中小企業(yè)融資造成了一定的困難。

五、對(duì)策建議

影子銀行的出現(xiàn)為中小企業(yè)融資豐富了可選渠道，在一定程度上緩解了中小企業(yè)的融資難題。但是作為中小企業(yè)向傳統(tǒng)銀行融資的一種補(bǔ)充形式，影子銀行還有亟需加強(qiáng)和改善的地方。

一是加大對(duì)影子銀行的監(jiān)管力度。近年來，影子銀行迅速發(fā)展，其自身存在的高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿等問題。由于我國尚未建立相關(guān)法律體系，因此對(duì)影子銀行的監(jiān)管會(huì)存在不同程度的疏漏，違約、欺詐等情況時(shí)有發(fā)生，為了影子銀行能夠更好地服務(wù)于中小企業(yè)，政府進(jìn)一步建立健全影子銀行監(jiān)管法律法規(guī)，規(guī)范影子銀行的運(yùn)行操作，盡力為其創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。

二是建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。政府應(yīng)以政府參股的擔(dān)保機(jī)構(gòu)、政府全資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)、商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)等形式，共同組建中小企業(yè)信用擔(dān)保體系；多元化擔(dān)保體系的建立，能夠更好地滿足中小企業(yè)的融資需要，不僅體現(xiàn)在金額方面，還包括融資渠道等方面。

三是開拓多元化融資渠道。政府應(yīng)加快建立直接融資市場，支持中小企業(yè)從資本市場通過發(fā)行債券等形式進(jìn)行直接融資；幫助符合上市條件的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，獲取資金，促進(jìn)中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

[參考文獻(xiàn)]

[1]盧馨，方睿孜，毛丹.我國影子銀行對(duì)中小企業(yè)融資困境的影響[J].經(jīng)濟(jì)與管理，2015（3）.

[2]徐軍輝.中國式影子銀行的發(fā)展及其對(duì)中小企業(yè)融資的影響[J].金融論壇，2013（2）.

[3]楊芳芳.影子銀行發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資的影響[J].企業(yè)與金融，2013（9）.

[4]侯建.影子銀行發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資的影響研究[J].企業(yè)與銀行，2012（6）.

[5]王艷.淺談中國式影子銀行對(duì)中小企業(yè)融資的影響[J].法治與社會(huì).2014（10）.

[6]龍建成.樊曉靜.張雄.利率變動(dòng)、影子銀行與中小企業(yè)融資[J].金融論壇.2013（7）.

（責(zé)任編輯：董博雯）endprint