構(gòu)建貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系

文/外匯局青島市分局課題組 編輯/靖立坤

構(gòu)建貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系

文/外匯局青島市分局課題組 編輯/靖立坤

貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系，應(yīng)當(dāng)以科學(xué)的方法為依據(jù)，并結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展的程度來設(shè)計(jì)。所選的指標(biāo)應(yīng)該是全面、準(zhǔn)確、可靠的，并且可以用定量分析方法進(jìn)行描述與分析。

貿(mào)易融資作為資金融通的重要方式，一方面，對促進(jìn)貿(mào)易增長、調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)具有重要意義；另一方面，由于其基于經(jīng)常項(xiàng)目交易又兼具資本項(xiàng)目性質(zhì)的特征，也為微觀主體進(jìn)行跨境資金擺布，實(shí)現(xiàn)政策套利提供了可能。正因?yàn)槿绱?，在設(shè)計(jì)貨物貿(mào)易外匯管理制度改革政策的過程中，應(yīng)統(tǒng)籌考慮貿(mào)易融資的便利性和風(fēng)險(xiǎn)控制，構(gòu)建企業(yè)報(bào)告、非現(xiàn)場監(jiān)測、現(xiàn)場核查及分類管理的外匯管理模式。目前的貿(mào)易融資管理模式盡管對于發(fā)現(xiàn)異常、識別異常起到了重要作用，但仍存在一定的局限。本文在借鑒本輪次貸危機(jī)管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，嘗試構(gòu)建宏觀審慎視角下貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系，以期為完善貿(mào)易融資管理提供參考。

非現(xiàn)場監(jiān)管中存在的問題

貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管主要在貨物貿(mào)易外匯管理框架下進(jìn)行。管理的主要思路是規(guī)模和比例管理，通過企業(yè)報(bào)告和總量核查途徑來實(shí)現(xiàn)。就企業(yè)報(bào)告而言，根據(jù)改革后貨物貿(mào)易外匯管理相關(guān)規(guī)定，企業(yè)須在規(guī)定時(shí)間內(nèi)在資金或貨物實(shí)際發(fā)生跨境后進(jìn)行“一次性”貿(mào)易信貸報(bào)告。報(bào)告方式以電子信息報(bào)送為主；報(bào)告業(yè)務(wù)種類涵蓋海外代付和遠(yuǎn)期信用證；報(bào)告形式為勾選報(bào)關(guān)單和填寫對應(yīng)的貿(mào)易融資金額和預(yù)計(jì)時(shí)間。通過企業(yè)報(bào)告，外匯局可以獲取逐筆貿(mào)易融資的明細(xì)信息，為后續(xù)監(jiān)測提供支持。就總量核查而言，外匯局主要借助貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測系統(tǒng)，定期對企業(yè)報(bào)告的貿(mào)易信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行匯總，然后參與總量核查的調(diào)整，生成的貿(mào)易信貸報(bào)告余額比指標(biāo)，參與總量核查的篩選；同時(shí)，外匯局還會根據(jù)其他輔助指標(biāo)，如貿(mào)易信貸發(fā)生額、余額以及期限分布等指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測，對出現(xiàn)異常的企業(yè)，納入現(xiàn)場核查。對于經(jīng)現(xiàn)場核查無法進(jìn)行合理解釋的，外匯局對企業(yè)進(jìn)行主體分類管理，實(shí)施貿(mào)易信貸控制及擴(kuò)大貿(mào)易信貸報(bào)告范圍等差異化管理措施。

當(dāng)前貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管存在的主要問題有以下兩方面：

一是注重微觀主體監(jiān)管，宏觀審慎監(jiān)管不足?！敦浳镔Q(mào)易外匯管理指引》第八條規(guī)定，“外匯局對企業(yè)貿(mào)易信貸進(jìn)行總量監(jiān)測，對企業(yè)貿(mào)易信貸規(guī)模實(shí)施比例管理”。根據(jù)這一指導(dǎo)思想構(gòu)建的貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系，雖然對于發(fā)現(xiàn)微觀主體異常具有重要作用，但是宏觀視野不足。具體而言，貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測系統(tǒng)的非現(xiàn)場監(jiān)管，主要借助于貿(mào)易信貸報(bào)告余額比等指標(biāo)對單個(gè)微觀主體進(jìn)行預(yù)警，而未設(shè)計(jì)貿(mào)易融資行業(yè)集中度、客戶集中度等反應(yīng)貿(mào)易融資整體規(guī)模和結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，因而不能很好地從宏觀層面對貿(mào)易融資業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和預(yù)警。而在國際經(jīng)濟(jì)金融一體化程度不斷提高，人民幣國際化、資本項(xiàng)目開放等各項(xiàng)金融改革穩(wěn)步推進(jìn)背景下，尤其在金融穩(wěn)定的重要性日益突出，貿(mào)易融資日漸成為跨境資本擺布重要方式之一的當(dāng)前形勢下，這一問題無疑會對我國國際收支平衡和金融穩(wěn)定帶來影響。因此，隨著外匯管理理念和管理方式的轉(zhuǎn)變，對貿(mào)易融資的監(jiān)管有必要在強(qiáng)調(diào)微觀主體監(jiān)管的同時(shí)，加強(qiáng)資宏觀層面的監(jiān)測，原則是：要有容忍度，但不能威脅金融穩(wěn)定的底線。

二是非現(xiàn)場監(jiān)管數(shù)據(jù)來源相對單一。貨物貿(mào)易外匯管理制度改革實(shí)施后，貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管數(shù)據(jù)主要來源于海關(guān)、國收部門以及企業(yè)貿(mào)易融資報(bào)告。監(jiān)測系統(tǒng)通過將采集到的進(jìn)出口、收付匯以及海外代付、遠(yuǎn)期信用證等數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總，定期生成監(jiān)測指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警。盡管上述做法能夠滿足絕大多數(shù)需要，但是由于貿(mào)易融資數(shù)據(jù)采集主要靠企業(yè)報(bào)送，存在錯(cuò)報(bào)、漏報(bào)、誤報(bào)、瞞報(bào)的可能，因而會影響貿(mào)易融資數(shù)據(jù)的質(zhì)量，也無法進(jìn)行交叉校驗(yàn)。這必然會影響貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管的有效性。

基于宏觀審慎的貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系

層次類型 指標(biāo)名稱 指標(biāo)含義規(guī)模指標(biāo)，主要反映統(tǒng)計(jì)期內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)發(fā)生額規(guī)模。該指標(biāo)具有明顯的順周期性，與進(jìn)出口規(guī)模、利差、匯差與政策因素具有關(guān)聯(lián)性貿(mào)易融資余額 規(guī)模指標(biāo)，主要反映統(tǒng)計(jì)期內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)余額，該指標(biāo)也具有順周期性，但較貿(mào)易融資發(fā)生額具有一定的時(shí)滯效應(yīng)貿(mào)易融資發(fā)生額貿(mào)易融資發(fā)生額與進(jìn)出口的比例合理性指標(biāo)，貿(mào)易融資業(yè)務(wù)主要基于貨物進(jìn)出口背景，該比例越高，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率越大核心指標(biāo)客戶集中度 集中度指標(biāo)。客戶集中度越高，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率越大宏觀指標(biāo)行業(yè)集中度 集中度指標(biāo)。行業(yè)集中度越高，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率越大經(jīng)濟(jì)類型集中度 集中度指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)類型集中度越高，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率越大長期貿(mào)易信貸余額占比期限結(jié)構(gòu)指標(biāo)，為長期（如90天、120天、150天、180天或180天以上）貿(mào)易融資余額占比。 該比例越大，表明貿(mào)易融資外債化傾向越強(qiáng)貿(mào)易融資違約率 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。該指標(biāo)反映違約貿(mào)易融資在整個(gè)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中所占比例，比例越高，風(fēng)險(xiǎn)越大輔助指標(biāo)利差 基本面指標(biāo)。該指標(biāo)為影響貿(mào)易融資的主要因素，通常情況下，本外幣利差越大，微觀主體越傾向于開展貿(mào)易融資業(yè)務(wù)匯差基本面指標(biāo)。該指標(biāo)同利差一樣，為影響貿(mào)易融資的主要因素。由于匯差在一定程度上反映了匯率升值預(yù)期，故在本外幣匯差收窄（升值預(yù)期）情況下，微觀主體會傾向于開展貿(mào)易融資業(yè)務(wù)貿(mào)易融資發(fā)生額規(guī)模指標(biāo)。主要反映統(tǒng)計(jì)期內(nèi)微觀主體貿(mào)易融資業(yè)務(wù)發(fā)生額規(guī)模，該指標(biāo)與微觀主體進(jìn)出口規(guī)模、財(cái)務(wù)運(yùn)作、利差、匯差與政策因素具有關(guān)聯(lián)性貿(mào)易融資余額 規(guī)模指標(biāo)。其主要反映統(tǒng)計(jì)期內(nèi)微觀主體貿(mào)易融資業(yè)務(wù)余額規(guī)模，較貿(mào)易融資發(fā)生額具有一定的時(shí)滯效應(yīng)貿(mào)易融資發(fā)生額與進(jìn)出口的比例合理性指標(biāo)。貿(mào)易融資業(yè)務(wù)主要基于貨物進(jìn)出口背景，該比例過高，表明微觀主體的融資動(dòng)機(jī)越強(qiáng)微觀指標(biāo)核心指標(biāo)貿(mào)易融資報(bào)告余額比合理性指標(biāo)。其反映經(jīng)過總量核查處理后，貿(mào)易融資報(bào)告余額占進(jìn)出口收付匯規(guī)模的比例。該比例越高，表明微觀主體的融資融資動(dòng)機(jī)越強(qiáng)貿(mào)易融資與微觀主體生產(chǎn)經(jīng)營是否相符指標(biāo)合理性指標(biāo)。該指標(biāo)更多基于業(yè)務(wù)實(shí)踐總結(jié)積累。其中一個(gè)例子是貿(mào)易融資與注冊資本比。通常情況下，微觀主體注冊資本與其貿(mào)易融資應(yīng)當(dāng)匹配，但如果微觀主體注冊資本遠(yuǎn)小于其貿(mào)易融資規(guī)模，則表明企業(yè)融資套利動(dòng)機(jī)較強(qiáng)長期貿(mào)易融資余額占比期限結(jié)構(gòu)指標(biāo)，為長期（如90天、120天、150天、180天或180天以上）貿(mào)易融資余額占比。該比例越大，表明微觀主體貿(mào)易融資外債化傾向越強(qiáng)輔助指標(biāo)轉(zhuǎn)口貿(mào)易融資比例結(jié)構(gòu)性指標(biāo)，反映微觀主體轉(zhuǎn)口貿(mào)易融資占比貿(mào)易融資方式占比結(jié)構(gòu)性指標(biāo)。其反映微觀主體海外代付、遠(yuǎn)期信用證等不同貿(mào)易融資品種的占比

非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系的構(gòu)建

針對當(dāng)前貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管存在的問題，建議從數(shù)據(jù)采集及指標(biāo)體系構(gòu)建等方面進(jìn)行進(jìn)一步完善。

指標(biāo)體系構(gòu)建原則

一是科學(xué)性。貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系的構(gòu)建要符合貿(mào)易融資運(yùn)行的特點(diǎn)、性質(zhì)和內(nèi)在的關(guān)系，這是建立指標(biāo)體系的基點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)。因此，貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系應(yīng)當(dāng)以科學(xué)的方法為依據(jù)，并結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展的程度來設(shè)計(jì)。所選指標(biāo)應(yīng)該是全面、準(zhǔn)確、可靠的，并且可以用定量分析方法進(jìn)行描述與分析。

二是系統(tǒng)性。如前所述，貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管是一個(gè)系統(tǒng)的概念。在監(jiān)管過程中，既要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定，又要兼顧發(fā)現(xiàn)微觀主體異常，因而是一個(gè)多層次、多因素的有機(jī)整體。因此，貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管必須將各個(gè)層次有機(jī)結(jié)合起來，形成一個(gè)完整、全面、結(jié)構(gòu)有序、層次分明的系統(tǒng)，以反映貿(mào)易融資運(yùn)行的全貌。

三是數(shù)據(jù)的可獲得性。為了保證貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系的構(gòu)建以及后續(xù)綜合評價(jià)能夠順利進(jìn)行，應(yīng)該盡量選取可以量化的指標(biāo)群，且其必須有準(zhǔn)確、可靠的數(shù)據(jù)來源，或來源于微觀主體報(bào)送、或來源于統(tǒng)計(jì)報(bào)表、或來源于交易流明細(xì)、亦或根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單的運(yùn)算得到；同時(shí)，還必須考慮需要與可能之間的矛盾，盡量在可能的范圍內(nèi)使目的得以實(shí)現(xiàn)。

四是合理性。為了保證監(jiān)管指標(biāo)體系能夠更好地刻畫貿(mào)易融資運(yùn)行全貌，必須在了解貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，選取能夠反映貿(mào)易融資合理性，且既能實(shí)現(xiàn)貿(mào)易融資宏觀風(fēng)險(xiǎn)可控，又能篩選出異常微觀主體的指標(biāo)。如貿(mào)易融資是基于貨物貿(mào)易而發(fā)生的資金融通業(yè)務(wù)，如果某微觀主體貿(mào)易融資規(guī)模明顯大于其貨物貿(mào)易金額，則顯得不合理。

五是適度性。貿(mào)易融資是系統(tǒng)問題，相關(guān)領(lǐng)域的情況也在不斷變化，因而每個(gè)領(lǐng)域內(nèi)部的矛盾也會隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而改變。這一原則提示我們，貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管是一個(gè)變動(dòng)過程，指標(biāo)的選擇也應(yīng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，但分析層次則應(yīng)相對穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)來源

本文構(gòu)建的貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系數(shù)據(jù)主要來源于貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測系統(tǒng)，其他輔助數(shù)據(jù)來源于跨境資金流動(dòng)監(jiān)測與分析系統(tǒng)、銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)表、人民銀行調(diào)統(tǒng)部門采集到的微觀主體貿(mào)易融資數(shù)據(jù)庫及Wind數(shù)據(jù)庫。

指標(biāo)體系的構(gòu)建

根據(jù)上述指標(biāo)體系構(gòu)建原則，在綜合考慮宏觀和微觀的基礎(chǔ)上，本文構(gòu)建了新的貿(mào)易融資非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系（指標(biāo)體系的構(gòu)成及指標(biāo)含義見附表）。

完善指標(biāo)體系的建議

進(jìn)一步提高數(shù)據(jù)質(zhì)量

隨著外匯管理職能的轉(zhuǎn)變，非現(xiàn)場監(jiān)測在外匯管理中發(fā)揮的作用越來越突出。數(shù)據(jù)作為非現(xiàn)場監(jiān)測的基礎(chǔ)對非現(xiàn)場監(jiān)測結(jié)果具有重要意義，故建議從以下幾個(gè)方面進(jìn)一步提高貿(mào)易融資數(shù)據(jù)質(zhì)量。

一是加大宣傳培訓(xùn)力度。貨物貿(mào)易外匯管理改革將企業(yè)報(bào)告寫入法規(guī)，要求企業(yè)借助監(jiān)測系統(tǒng)進(jìn)行報(bào)告。但在日常監(jiān)管過程中發(fā)現(xiàn)，不少企業(yè)仍存在對法規(guī)不熟悉、對系統(tǒng)不會使用的問題。這會導(dǎo)致部分貿(mào)易融資數(shù)據(jù)缺失，進(jìn)而影響監(jiān)測結(jié)果。故下一步需要進(jìn)一步加大宣傳培訓(xùn)力度，對貿(mào)易融資報(bào)告范圍、報(bào)告時(shí)限等進(jìn)行詳細(xì)講解，并進(jìn)行有針對性的答疑，以降低企業(yè)漏報(bào)、錯(cuò)報(bào)的概率。

二是加大對惡意報(bào)告的處罰力度。貨物貿(mào)易外匯管理改革構(gòu)建了總量核查制度，隨著改革的深入，企業(yè)對政策法規(guī)及系統(tǒng)也越來越熟悉。但也有部分企業(yè)，利用貿(mào)易融資調(diào)整項(xiàng)功能，惡意報(bào)告，以達(dá)到規(guī)避監(jiān)管的目的。針對此種情況，應(yīng)加大處罰力度。

三是共享外部數(shù)據(jù)。通過加強(qiáng)與其他部門的溝通聯(lián)系，共享國收部門銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、調(diào)統(tǒng)部門微觀主體貿(mào)易融資數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)等，擴(kuò)大數(shù)據(jù)采集范圍。此外，通過外部數(shù)據(jù)還可以對貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測系統(tǒng)貿(mào)易融資數(shù)據(jù)進(jìn)行校驗(yàn)，進(jìn)而達(dá)到提高數(shù)據(jù)質(zhì)量的目的。

動(dòng)態(tài)評估非現(xiàn)場監(jiān)測方法

一是要?jiǎng)討B(tài)評估指標(biāo)體系。指標(biāo)體系構(gòu)建不是一勞永逸的，根據(jù)指標(biāo)體系構(gòu)建的適度性原則，需要通過動(dòng)態(tài)評估不斷加以完善，故應(yīng)結(jié)合經(jīng)濟(jì)形勢的變化，不斷豐富、完善監(jiān)管指標(biāo)體系。二是動(dòng)態(tài)評估貿(mào)易融資宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)。通過設(shè)定閾值、構(gòu)建科學(xué)合理的綜合評估體系，對于超過閾值的及時(shí)進(jìn)行預(yù)警，進(jìn)而采取措施進(jìn)行干預(yù)；對于處于容忍度內(nèi)的狀態(tài)，盡可能讓其按照自身規(guī)律運(yùn)行，避免過度干預(yù)。三是現(xiàn)場核查微觀貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。通過設(shè)定的閾值，篩選出超過閾值企業(yè)并將其納入重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)庫，進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測；必要時(shí)可開展現(xiàn)場核查，核查其貿(mào)易融資的真實(shí)性及合理性。對于無真實(shí)性背景的貿(mào)易融資，應(yīng)按照貨物貿(mào)易外匯管理法規(guī)對當(dāng)事企業(yè)采取分類管理措施。